欲哭無淚的中國經濟
----面對國際市場的狂歡，面對美國的危機轉嫁
北京大軍經濟觀察研究中心主任 仲大軍
2009年3月28日
一、中國將迎接第二波金融風暴的襲擊
對于中國來說，西方的經濟衰退給中國提供了一個千載難逢的廉價利用國際資源的歷史機會。在經受了兩年通貨膨脹折磨之后，中國人民最需要的是解除高物價的折磨。但是，正當房價、油價開始下落，正當日用消費品剛剛穩住了價格，美國便開始了貨幣放水政策，中國老百姓渴望已久的物價穩定不久便要破滅。
最近，美國財政決定向美聯儲發行3000億美元的債券，這表明美國已經無路可走，只有開動印鈔機器，大肆印刷美元鈔票。伴隨著美國如此不負責任地濫印鈔票，全球股市和期貨市場最近一片高漲，股票和大宗期貨產品的價格一片上漲，這預示著未來全球性的一場通貨膨脹即將到來。
這對于中國這種在美有大量債券投資、擁有大量的外匯儲備的國家來說無疑是一個噩耗。對那些渴望不再通脹的老百姓來說更是噩耗。西方股市和期貨最近掀起的這一場狂歡， 更多地是建立在中國欲哭無淚的哀傷之上。中國多年來靠重商主義省吃儉用積攢下來的一點外匯家底，將在美元的一場大貶值中喪失殆盡。這不僅將極大地削弱中國的進口能力，也是對中國多年來奉行重商主義發展道路的一個沉重打擊。
美國可以通過發行美元鈔票輕松地賴掉所欠中國以及其他國家的大量債務，而中國在這場金融風暴之中，無疑將成為最大的受損者。如果第一波金融風暴誕生于美歐，那么第二波金融危機波及的便是一批發展中國家。象中國便可能首當其沖。
早在7年前，我就呼吁中國政府要警惕美元這種虛弱的貨幣，不能再一味地搞創匯戰略，要適當升值人民幣，適當地增加進口，避免持有太多的危險貨幣，但我這些年來的警告沒有任何人理會，整個中國政府和主流學派完全沉浸在陳舊的重商主義發展模式里面。等到發現問題，再采取應對措施已經太晚，2008年以前的幾年間，中國的外匯儲備不可遏制地迅猛增長，國際熱錢大量涌入，人民幣面臨著一場國際游資的狙擊。現在，這些熱錢何時撤離中國，還不可得知。
中國的外匯儲備目前實際上已經處在一種虛胖的狀態。人民幣喪失了2003年升值的最佳機會。發展的結果正如一位日本學者矢吹晉教授所說，中國國內生產總值雖占世界第三位，但人均GDP值極小，宏觀上是GDP大國，在人均值上卻是貧窮的小國。這就是多年來不及時升值本國貨幣的后果。
現在等大批的馬后屁學者再來總結經驗時已經太晚。現在就讓我們等待這場即將來臨的第二波金融風暴吧。它必將對摧毀中國的國民儲蓄產生嚴重的影響。
中國官方到現在才如夢方醒，才想象起發揮人民幣的作用，恐怕已是為時已晚。周小川行長到這個時候才向世界發出建立全球貨幣的呼吁。請問：中國的這位央行行長，你早先干什么去了？為什么等到事情暴露了，才急來抱佛腳？
從這一系列的表現看，中國的金融界事先有一點準備嗎？為什么搞得如此準備？為什么不早做防范？為什么今天才看清了美國的嘴臉？為什么不早聽聽美國另一派學者林登·拉魯旭的意見？
我的網站上去年登出了近十年來拉魯旭寫的一系列文章（仲大軍：《中國在美國金融崩潰時的反思和檢討》），北京新聞辦竟然來電話要求將這組文集撤下。請問：在這么一個言論體系下，中國的最高決策層能聽到一點正確的聲音嗎？中國社會能做出正確的判斷嗎？
中國真是到了需要檢討的時候了！
二、中國是否也存在金融風險？
靠內需拉動經濟，必須動用本國儲蓄。中國有多少儲蓄可以投入刺激經濟？這些儲蓄大約可以使用多少年？這都是當前中國政府沒有公布的數字。目前，中國國內的居民儲蓄有22萬億元，企業和政府機構的儲蓄有25萬億元，外匯儲備2萬億美元。到2008年12月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為47.52萬億元，金融機構本外幣各項貸款余額為32萬億元，金融機構擁有大約15萬億元的存貸差。資金相對充裕。
以每年發放貸款5萬億元的數量來衡量，目前中國金融機構的存款量足以支撐這一規模的資金需求，但受西方金融危機的影響，中國的銀行也存在著貸款效益的問題。譬如，從剛剛公布的企業年報看，我國企業的利潤都出現了大幅下滑，大中型企業的利潤率同比下降了大約40%。鋼鐵和有色金屬等行業出現虧損。
2009年，我國企業的效益更將受到影響。這種局面必將對銀行業的效益帶來巨大的考驗。如果經濟繼續下滑，銀行的不良貸款會大量出現，中國的金融行業也面臨著威脅。
在這個時刻，中國既需要活躍經濟，使經濟運行保持在一個平穩的增長狀態，又需要確保銀行的貸款質量，避免中國產生金融危機。所以，如何正確地使用銀行現有的資金， 是否大量投入到一些低收益的項目上去，直接關系到中國銀行機構下一步的安全。
其實對于中國來說，目前最大的威脅來自國際貨幣幣值的動蕩，特別是美元未來的變化。美國決不會使用對他國負責任的方法來度過難關，只能采取損人利己的辦法來應對危機。這就是印制美元鈔票。目前中國在美國的資產高達1.7萬億美元。這些海外財富已面臨著巨大風險。
中國在不知不覺的發展過程中，走向了一條被綁架、被玩弄的道路。所以，盡管從帳面上看中國還有不少金融資產，但實際可動用的籌碼已經不多。 中國的金融依然面臨著風險。
三、政府應對危機的政策措施
為了應對突如其來的世界金融危機和經濟衰退，我國政府在今年3月人大會的工作報告中提出了許多預期指標，概括起來較為重要的有以下幾個亮點：
一是大規模增加政府投資，實施總額4萬億元的兩年投資計劃，其中中央政府擬新增1.18萬億元，保證2009年的GDP增速維持在8%左右，城鎮新增就業900萬人以上，城鎮登記失業率維持在4.6%以內。中央財政擬投入420億元資金，實施更加積極的就業政策。
二要增大政府開支，政府認為這是刺激經濟的最好辦法，今年的中央財政的赤字預計要達到7500億元（比上一年高出5700億元），地方政府發行債券2000億元，兩者加起來有9500億元，約占當年GDP的3%。同時加大國債的投放，全年發債額大約為1.8萬億元。屆時，中央財政所發放的國債余額將達到6萬億元，約占國內生產總值的20%。相比起其他國家（如日本的國債余額已是GDP的1.6倍），中國政府還有較大的發行國債空間。
三是實行結構性的減稅，采取減稅、退稅或抵免稅等多種方式減輕企業和居民稅負，加上取消和停征100項行政事業性收費，共可減輕企業和居民的負擔約5000億元。
四是適當增大貨幣供給，將廣義貨幣增長率維持到17%的水平，新增貸款要達到5萬億元，同時，將通貨膨脹率控制在4%左右。
五是今年中央政府將投資9080億元，主要用于保障性住房、教育、衛生、文化等民生工程建設以及節能環保、生態建設、技術改造、科技創新、農田水利、鐵路、高速公路、重點基礎設施建設和地震災后恢復重建等方面。
六是大幅度增加農業和農村投入，今年擬安排7161億元，比上年增加1206億元。中央財政擬安排1230億元進一步增加農業補貼，比上年增加200億元。
七是努力擴大居民消費，繼續調整收入分配格局，提高勞動收入占國民收入的比重，增加對城鎮低收入群眾和農民的補貼，培育消費熱點，積極發展信貸消費，中央財政拿出400億元來促進家電下鄉、農機下鄉和汽車下鄉。
八是在經濟衰退的情況下，力保人民群眾的生活不下降，加大民生方面的投入，提高社會保障和社會福利水平，完善基本養老保險制度，擴大社會保障覆蓋范圍，提高企業退休人員基本養老金，人均每年增長10%。大力發展社會福利事業和慈善事業，中央財政擬投入社會保障資金2930億元，比上年增加439億元。
九是加快轉變發展方式，大力推進經濟結構的戰略性調整，認真實施汽車、鋼鐵、造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造、電子信息、現代物流等十大產業的調整和振興規劃，中小企業發展資金從39億元增加到96億元。中央財政將安排200億元專項資金支持企業的技術改造。
十是大力推進科技創新，中央財政科技投入1461億元，比上年增長25.6%。加快實施國家中長期科技發展規劃綱要，盡快突破一批核心技術和關鍵共性技術，加強節能環保工作。
應當說相比起來，中國政府在應對危機方面表現出極大的積極性。中國經濟自去年底出現反轉局面，政府的一系列應對措施起到了較大的作用。
四、我國經濟的運行情況
到2009年3月末，中國第一季度的GDP增長速度大約在6.5%左右。如果要想讓全年經濟增速達到8%，那么后三個季度的平均增速便要達到8.5%。如果第二季度的經濟速度上升到8%，那么后兩個季度的經濟增速必須是9%才能實現全年的8%。
從經濟走勢看，2008年的12月，中國經濟進入了谷底，之后，各項經濟指標逐漸恢復升勢。這主要體現在電力和物流指數上。2008年11月，中國的用電量同比下降8.6%，12月下降8.93%，2009年1月，全國全社會用電量2517億千瓦時，同比下降12.88%，但2009年2月的用電量結束了連續負增長的趨勢，同比增長了6%。
中國的制造業采購經理指數 (PMI) 自2008年8月降低到50以下的水平，11月創下38.8的低點，之后連續3個月呈回升態勢，2009年1月上升到45.3%，2月上升到49%。
從這兩個指標看，中國經濟似乎已經走出了谷底，但從物價水平看，中國經濟似乎仍處于底部。2009年2月，CPI和PPI兩大指數雙雙出現負增長，消費物價指數（CPI）同比下降百分之1.6%，工業品出廠價格 (PPI) 同比下降4.5%。這是自2002年12月以來CPI首度告負。這種連續下降的價格趨勢使人們開始擔心通縮是否會出現。
中國經濟出現V字形的反轉，與2008年第四季度中央政府緊急出臺的各項刺激經濟措施密切相關。光是從貨幣供給角度看，連續三個月的貨幣高投放，給實體經濟注入了強大的動力。
2008年12月，新增貸款8000億元，2009年1月份，新增貸款1.62萬億元，創歷史天量，2月份新增貸款1.1萬億元。3個月放出3.5萬億元的巨量資金。這使廣義貨幣（M2）的增速連續兩個月持續回升，去年12月和今年1月同比分別增長17.8%和18.8%，達到2006年6月以來最高。
現在的問題是：這種V字形的經濟反轉是否會持續下去？國內的經濟指標出現好轉，但國外的經濟指標主要是指進出口貿易的情況并沒有變好的跡象。
2008年10月，中國的進出口還同比增長17.6%，但到了11月便急速下降到-9%，12月份為-11.1%。2009年1月，中國的財政收入6131.61億元，同比下降17%，海外直接投資同比減少了32%，進出口總值為1418億美元，比去年同期下降29%，其中出口904.5億美元，下降17.5%；進口513.4億美元，下降43.1%。也就是說，今年1月中國的進出口貿易出現了最大的降幅。2月份的情況也是一樣，進出口貿易總額同比下降了25%，三月可能也是負增長。
受外貿萎縮的影響，中國經濟主要靠內需來拉動了。但中國經濟今后是否會沿著目前這種V字形走下去，還難斷定。
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