韓強(qiáng)：經(jīng)濟(jì)學(xué)家七成不贊成繼續(xù)買(mǎi)美國(guó)債，說(shuō)明了什么？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家七成不贊成繼續(xù)買(mǎi)美國(guó)債，說(shuō)明了什么？

    《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的一項(xiàng)調(diào)查表明：有28.6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債；有38.6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)不應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)，但也不拋售美國(guó)國(guó)債；另外有32.8%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該拋售美國(guó)國(guó)債，其中有22.8%認(rèn)為應(yīng)小幅拋售，10%認(rèn)為應(yīng)該大幅拋售美國(guó)國(guó)債。累計(jì)來(lái)看，認(rèn)為中國(guó)不應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的經(jīng)濟(jì)學(xué)家占到了71.4%，大大超過(guò)了支持繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)的28.6%的比例。（《在受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中逾七成不贊成續(xù)買(mǎi)美國(guó)債》 2009年3月3日《時(shí)代商報(bào)》）
    我們知道：在這以前，某些號(hào)稱主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的學(xué)者，仍然主張繼續(xù)買(mǎi)美國(guó)債券，他們之中的某些人，曾經(jīng)宣揚(yáng)國(guó)有銀行股沒(méi)有賤賣(mài)給外國(guó)的投資銀行，而且他們還說(shuō)，即使賣(mài)的便宜了，但是，外資參股換來(lái)了“先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)”。隨著美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，五大投資銀行被國(guó)有化，全世界的人都看到，美國(guó)銀行業(yè)并不“先進(jìn)”，而是不遵守規(guī)則，成為金融危機(jī)的制造者，誰(shuí)能相信不遵守規(guī)則的投資銀行有什么“先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)”？但是某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，不僅宣揚(yáng)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券，甚至提出要“救美國(guó)”，最典型的就是謝國(guó)忠。
    我們應(yīng)該深思的是：為什么多年來(lái)，少數(shù)的所謂“主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家”，能夠左右中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，而大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的聲音卻很難聽(tīng)到，即使從學(xué)術(shù)上看，這也不正常，少數(shù)人壟斷話語(yǔ)權(quán)，大多數(shù)人無(wú)法說(shuō)話，不僅在學(xué)術(shù)上，而且在實(shí)際工作中，也不利于經(jīng)濟(jì)健康有序的發(fā)展。
    關(guān)于“美國(guó)債券”問(wèn)題，我認(rèn)為應(yīng)該深入討論。請(qǐng)注意，我這里使用的是“美國(guó)債券”的概念，是包括“美國(guó)國(guó)債”和其他債券的概念，為什么呢？請(qǐng)看有關(guān)方面的統(tǒng)計(jì)：
    美國(guó)“兩房”的住房抵押貸款，占全部約12萬(wàn)億美元住房抵押貸款的44%，兩房”發(fā)行住房抵押貸款證券 (MBS+CMO等)總額高達(dá)近5萬(wàn)億美元，其中除了3萬(wàn)億美元為美國(guó)金融機(jī)構(gòu)擁有，約1.5萬(wàn)億美元為外國(guó)投資人擁有。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至6月末我國(guó)中資銀行對(duì)兩房證券的持有總額約240億美元。另根據(jù)中金日前發(fā)表的報(bào)告，6月底中國(guó)持有近4000億美元與兩房相關(guān)的證券債券，相當(dāng)于中國(guó)外匯儲(chǔ)備的20%。(陳杰《解讀兩房國(guó)有化》2008年9月20日《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》)
中國(guó)目前2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，其中4000億美元買(mǎi)了與兩房相關(guān)的證券債券，還剩余1.6萬(wàn)億。還有一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)：截止到2008年8月末，美國(guó)國(guó)債的前三大持有者為日本、中國(guó)和英國(guó)，其持有量為5859億、5410億和3074億美元，而上月這三國(guó)的持有量分別為5934億、5187億和2915億美元，三國(guó)持有量占據(jù)國(guó)外投資者持有總量的80.7%。李彬（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）
    也就是說(shuō)：中國(guó)目前持有的美國(guó)國(guó)債和兩房相關(guān)的證券債券已經(jīng)達(dá)到上萬(wàn)億。中國(guó)在過(guò)去的10年，購(gòu)買(mǎi)了約1萬(wàn)億美元的美國(guó)政府債券和機(jī)構(gòu)債券。《當(dāng)美國(guó)最大的債主我們是否應(yīng)該后悔》2009年1月9日《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，也就是說(shuō)，我們的外匯儲(chǔ)備有50%，已經(jīng)就了美國(guó)債券。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家七成不贊成繼續(xù)買(mǎi)美國(guó)債，是正確的！

在受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中逾七成不贊成續(xù)買(mǎi)美國(guó)債

2009年03月03日  時(shí)代商報(bào)

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研項(xiàng)目近期開(kāi)展了“2009年經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研”。本次調(diào)研的傾向性結(jié)論是，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)政策調(diào)控的自然增長(zhǎng)率預(yù)期約為6%，但有政策調(diào)控的實(shí)際增長(zhǎng)預(yù)期為8%。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)報(bào)道，調(diào)查結(jié)果顯示：過(guò)半數(shù)認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整2009年見(jiàn)底；54%預(yù)期全球危機(jī)見(jiàn)底在2010年及以后；62.8%認(rèn)為今年GDP增長(zhǎng)能保八；71.4%不贊成中國(guó)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債；75.7%支持增加黃金儲(chǔ)備；過(guò)半看多股市；無(wú)人預(yù)期房?jī)r(jià)上漲。

　　71.4%認(rèn)為不應(yīng)再買(mǎi)美國(guó)債

　　中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的使用是另一個(gè)備受關(guān)注和爭(zhēng)議的話題。關(guān)于中國(guó)外匯儲(chǔ)備是否應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，調(diào)查中，有28.6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債；有38.6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)不應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)，但也不拋售美國(guó)國(guó)債；另外有32.8%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該拋售美國(guó)國(guó)債，其中有22.8%認(rèn)為應(yīng)小幅拋售，10%認(rèn)為應(yīng)該大幅拋售美國(guó)國(guó)債。

　　累計(jì)來(lái)看，認(rèn)為中國(guó)不應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的經(jīng)濟(jì)學(xué)家占到了71.4%，大大超過(guò)了支持繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)的28.6%的比例。從該調(diào)查中可以窺見(jiàn)，在中國(guó)超過(guò)日本成為美國(guó)國(guó)債第一大持有國(guó)，在巨額金融危機(jī)救助計(jì)劃不斷放大美國(guó)財(cái)政赤字的背景下，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)應(yīng)該不再繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。

　　75.7%支持增持黃金儲(chǔ)備

　　另一個(gè)備受關(guān)注和爭(zhēng)議的話題是關(guān)于外匯儲(chǔ)備是否需要增持黃金儲(chǔ)備。黃金期貨價(jià)格近期再度沖破1000美元/盎司，避險(xiǎn)需求的追捧，讓黃金成為金融危機(jī)中至今表現(xiàn)最優(yōu)異的資產(chǎn)之一。調(diào)查中，有1位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)目前保有的600噸黃金儲(chǔ)備水平都不需要，中國(guó)應(yīng)該擇機(jī)拋售黃金儲(chǔ)備。

　　有21.4%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該保持目前的黃金儲(chǔ)備水平，不應(yīng)繼續(xù)增持。但調(diào)查比例最高的，是有75.7%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)下應(yīng)該增持黃金儲(chǔ)備，其中48.6%認(rèn)為應(yīng)該小幅增持，27.1%認(rèn)為中國(guó)應(yīng)該大幅增持黃金儲(chǔ)備。

　　失業(yè)壓力加大是最大風(fēng)險(xiǎn)

　　危機(jī)之下，什么是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)？

　　70%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，失業(yè)壓力及社會(huì)穩(wěn)定壓力加大是最大風(fēng)險(xiǎn)所在，該項(xiàng)的獲選率擁有壓倒性優(yōu)勢(shì)。另外，還有12.8%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，銀行體系不良資產(chǎn)上升壓力加大是最大風(fēng)險(xiǎn)；有10%認(rèn)為，財(cái)政體系(包括地方)壓力加大是最大風(fēng)險(xiǎn)；還有4.3%認(rèn)為是通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)；有2.8%則選擇了資本外流壓力加大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)去年底持美國(guó)債7274億美元

　　美國(guó)財(cái)政部近日發(fā)布的公告顯示，截至2008年底，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債金額由此前的6962億美元，調(diào)高至最新的7274億美元，仍為第一大持有國(guó)。

　　據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，中國(guó)去年11月末持有的美國(guó)國(guó)債就已經(jīng)超過(guò)7000億美元大關(guān)，為7132億美元。這意味著去年12月份，中國(guó)凈增持美國(guó)國(guó)債142億美元。在各個(gè)月份中，又?jǐn)?shù)去年10月份我國(guó)凈增持美國(guó)國(guó)債的力度最大，單月增持額為659億美元。

　　此外，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部同時(shí)公布的年度外國(guó)投資者持有美國(guó)各類(lèi)證券類(lèi)資產(chǎn)的初始報(bào)告，截至2008年6月底，中國(guó)共計(jì)持有美國(guó)證券類(lèi)資產(chǎn)達(dá)1.205萬(wàn)億美元，較2007年6月底增加2830億美元。

　　上述數(shù)據(jù)僅包括來(lái)自中國(guó)境內(nèi)的投資，離岸中資機(jī)構(gòu)及中國(guó)委托境外機(jī)構(gòu)的投資不包含在內(nèi)。

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