試論中國(guó)“通貨膨脹”——百姓苦久矣！

一、真的“通貨膨脹”了嗎？

“保值”、“投資”的概念，近年來(lái)已是婦孺皆知。在鋪天蓋地的“通貨膨脹”、“錢不值錢”的論調(diào)中（最為極端的看法是“大通脹-人民幣崩潰-移民論”），上至政府官員、大小有產(chǎn)者，下至普通大眾乃至大學(xué)生（不包括無(wú)產(chǎn)者），紛紛加入了投資大軍。資本雄厚的，已坐擁億萬(wàn)身家；而未能發(fā)跡，在房?jī)r(jià)飆升之時(shí)慨嘆“資產(chǎn)沒有跑過大盤，也沒能跑過CPI”的，亦是大有人在。”在市場(chǎng)游戲之中的人們，其行為大多遵循這么一條規(guī)律——倉(cāng)位與看多程度成正比，與看空程度成反比。在“通貨膨脹”的大前提之下，看多看空、看對(duì)看錯(cuò)不是問題，沒有趕上行情，才是最大的遺憾。可惜的是，極少有人反思這個(gè)前提是如何得來(lái)的。如果根本就沒有“通貨膨脹”，投資理由又如何成立？而如果就算沒有通貨膨脹，資本市場(chǎng)估值又為何高漲不止？

二、何以“通貨膨脹”？

說(shuō)中國(guó)“通貨膨脹”的依據(jù)，比較流行的有這么2條：

1.物價(jià)大幅上漲。

2.貨幣的過量發(fā)行。貨幣的過量發(fā)行又有2個(gè)原因：

1）因?yàn)樨澪鄹瘮。悦Z依然入不敷出，政府開動(dòng)了印鈔機(jī)；

2）人民幣美元固定匯率制度造成的人民幣過量發(fā)行。　　

    這兩個(gè)依據(jù)，不能說(shuō)沒有一點(diǎn)道理，但它主要是對(duì)介于無(wú)產(chǎn)者和資本家之間的人群——也即小資產(chǎn)者，媒體通常所說(shuō)的“白領(lǐng)”、“中產(chǎn)階級(jí)”——的“道理”。這部分人對(duì)于財(cái)富被剝奪的恐懼感極強(qiáng)，以至于恨不得每一分財(cái)富都要積累起來(lái)投機(jī)生財(cái)，生怕浪費(fèi)了機(jī)會(huì)而被他人甩在了身后。對(duì)于處于不同經(jīng)濟(jì)地位的人群，所謂“通貨膨脹”，其實(shí)是不足為訓(xùn)的：

三、物價(jià)上漲的實(shí)質(zhì)及影響

物價(jià)上漲，表面上說(shuō)的是人民幣購(gòu)買力問題，而普羅大眾談及此問題的實(shí)質(zhì)是生活水平（對(duì)中產(chǎn)而言，財(cái)富的不被剝奪感是非常重要的，否則是不會(huì)覺得安心的，對(duì)他們而言，財(cái)富保值增值是首要的問題，生活水平下降為次要的問題）問題。改革開放以來(lái)，人們的物質(zhì)生活水平是毫無(wú)疑義地大大改善了，然而進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，人們發(fā)現(xiàn)教育、醫(yī)療、養(yǎng)老新三座大山的日益沉重，對(duì)于大學(xué)畢業(yè)的年輕人，就業(yè)、婚姻、房子、育兒也成為不可承受之輕。在這樣的背景下，十年來(lái)的物價(jià)究竟出現(xiàn)了怎樣的變化，又產(chǎn)生了什么影響呢？　　

    （一）必需品

食：本人在2000年赴滬讀大學(xué)，依稀對(duì)當(dāng)時(shí)的物價(jià)還有稍許印象，每月的伙食支出，約在200-300元/月左右，折算約10元/天（我很省），而今的大學(xué)生，在吃上的支出恐怕要比這個(gè)數(shù)字翻2-4番以上。從最基本的糧價(jià)來(lái)看，大約上漲了2倍左右（目前小糧油販的糧價(jià)為1.6-2.2元，2004年為1-1.4元，再往前不記得了）。

    衣：難以估計(jì)，故從略。

    行：以公交價(jià)格算，2000年上海的1元車還容易坐到，目前是2元車的天下。以地鐵和出租價(jià)格看，似乎沒有上漲2倍。但從質(zhì)量上，下降很大——外面路堵、地鐵人擠。

    住：就不用多說(shuō)了，悲慘世界。按某住宅地產(chǎn)指數(shù)算，2010年的價(jià)格是10年前的5倍左右。有人如是開玩笑，房子把80年代左右的人成了三個(gè)階級(jí)——多套房階級(jí)（房東）、一套房階級(jí)（房奴）和無(wú)房階級(jí)（蟻?zhàn)澹?/p>

    （二）半（非）必需品

    通信：手機(jī)價(jià)格——大幅下降，我2003年配一部最基本的手機(jī)1000多，現(xiàn)在幾百塊隨便買；上網(wǎng)價(jià)格——2000年上網(wǎng)主流在網(wǎng)吧，如打網(wǎng)游，每月支出達(dá)幾百至上千，現(xiàn)在上海網(wǎng)費(fèi)在100-150元/月左右。

    家電、汽車：均大幅下降，不多舉例。

    國(guó)外品牌消費(fèi)品：可口可樂、KFC等價(jià)格持續(xù)下降，平民化。

    婚/子/教：大幅上漲，已有“娶老婆成本”計(jì)算，不贅述。　　

    從上述物價(jià)的變化情況來(lái)看，可以得出如下推論：

    1）除房產(chǎn)及相關(guān)消費(fèi)外，物價(jià)總體上漲水平約在2倍左右，但亦有下跌的；　　

    2）除房產(chǎn)外，進(jìn)入大眾消費(fèi)領(lǐng)域的商品增加了。

    于是，一方面，“真相帝”們就大聲嚷嚷——“。。。價(jià)格又漲了！人民幣遲早完蛋！房地產(chǎn)早死早超生吧！”，一方面，統(tǒng)計(jì)局及“五毛”黨回應(yīng)道——“哪里漲了？是結(jié)構(gòu)性上漲好伐？”不明就里的，不被忽悠那真是奇跡了。

    所以，我們?cè)谡勎飪r(jià)上漲的時(shí)候，應(yīng)明確地有所指，究竟是“房?jī)r(jià)上漲”，還是“日用品價(jià)格上漲”。

房?jī)r(jià)上漲，一方面損害的是小資產(chǎn)者中的新晉者，在欲做房奴而不得的情況下，其承受的壓力與日俱增，難有生活的好心情；一方面損害的是小資產(chǎn)者中的即將購(gòu)房者，促使他們主動(dòng)地為自己套上房貸的枷鎖。所以，他們的最大心愿就是，物價(jià)漲可以，房?jī)r(jià)千萬(wàn)別漲了！隨著房?jī)r(jià)，特別是2009年起這一波的一漲再漲，他們對(duì)政府的怨氣與不信任與日俱增，造成了網(wǎng)絡(luò)中一端驅(qū)之不去的憤恨之音。

日用品價(jià)格上漲，損害的則是收入在最低工資指導(dǎo)線附近、依靠低保、救濟(jì)、做苦力的下層低收入群體，如服務(wù)業(yè)、農(nóng)民工、低保戶、小商販等。這些人本就生活困窘，少有結(jié)余，平日靠牙縫中摳出一星半點(diǎn)已備不時(shí)之需，有病不治；也有破罐破摔，吃光用光的。對(duì)于生活的不公，他們幾乎不可能在網(wǎng)上發(fā)出聲音，但他們會(huì)用行動(dòng)令每個(gè)世人驚詫于“這究竟是個(gè)怎樣的時(shí)代？”——弒父殺兄、粗暴搶奪、殘害幼童。　　

    以上兩方面物價(jià)的上漲，讓這個(gè)國(guó)家的人民大部分倍感苦痛。可是，還有一部分人，不僅沒有這樣的感覺，還要彈冠相慶，慶祝GDP的保8成功、財(cái)政收入再創(chuàng)記錄、個(gè)人財(cái)產(chǎn)的再創(chuàng)新高。與自己得到的好處相比，物價(jià)的那點(diǎn)上漲算得了什么！于是，各種當(dāng)代版“何不食肉糜”、“指鹿為馬”應(yīng)運(yùn)而生，如“丈母娘需”、“買房愛國(guó)論”等等，不一而足，令人啼笑皆非。因此，筆者將在后文分析物價(jià)上漲的根本動(dòng)因究竟為何，而不是將注意力集中于當(dāng)下火爆的“如何應(yīng)對(duì)通貨膨脹，保值個(gè)人財(cái)富”上。　　

四、貨幣供應(yīng)

我國(guó)貨幣過量發(fā)行了嗎？從天涯眾高人多次引用的人民銀行貨幣數(shù)據(jù)看，絕對(duì)量和增量都十分驚人。這些錢是怎么來(lái)的呢？難道真是印鈔機(jī)印的不成？印鈔機(jī)固然可以印錢，但不代表就真的可以如此將大規(guī)模的錢投入流通，KMT、30年代初的德國(guó)及津巴布韋就是明證。對(duì)于紙幣，信用（信心）比黃金更重要，失去了信用的貨幣就是廢紙。因此，十年來(lái)增加的人民幣，絕大部分是不可能直接進(jìn)入流通的，而是要通過另外一個(gè)窗口——信貸，而且，信貸只不過是一個(gè)條件而已。

另外，從貨幣的存量和增速看，其大大超越了一般物價(jià)的上漲速度，于是有人就此發(fā)表了高論：“如果不是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)這個(gè)大蓄水池，中國(guó)早就流動(dòng)性（貨幣）泛濫了，因此，要是房地產(chǎn)崩盤，那么中國(guó)必然會(huì)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹。”這樣的糊涂認(rèn)識(shí)，很有代表性，只是因?yàn)樗鼈兏静幻靼啄切┴泿攀窃趺磥?lái)的。

（一）貨幣的儲(chǔ)藏

貨幣的一大職能就是作為財(cái)富的儲(chǔ)藏手段，當(dāng)然，在紙幣時(shí)代，我們所儲(chǔ)存的不過是作為消費(fèi)資料準(zhǔn)備金的貨幣符號(hào)而已，并沒有留存相應(yīng)的財(cái)富。但是，因?yàn)檫@樣那樣的原因，人們總有儲(chǔ)藏貨幣（儲(chǔ)蓄）的要求，而貨幣一旦從流通中取出儲(chǔ)藏（儲(chǔ)蓄），其流動(dòng)性就停滯或減弱了，而流通中的貨幣也因此減少-不足，為此，貨幣供應(yīng)應(yīng)滿足這部分貨幣儲(chǔ)藏的要求。

需要指出的是，儲(chǔ)蓄余額并不能說(shuō)明潛在消費(fèi)需求的大小，這與儲(chǔ)蓄的結(jié)構(gòu)有關(guān)。打個(gè)比方，甲、乙各有50萬(wàn)元，儲(chǔ)蓄總額為100萬(wàn)元，乙有多余的一套房產(chǎn)出售，甲向乙購(gòu)買了房產(chǎn)，付出了50萬(wàn)元，則儲(chǔ)蓄余額仍為100萬(wàn)元，但在甲、乙之中，對(duì)房產(chǎn)的需求（居住）消失了。

（二）貨幣的流通

貨幣為何要流通？答曰：為了商品交換。一手交錢，一手交貨。貨幣的轉(zhuǎn)移也意味著交易的完成。下一步，商品可以用于生產(chǎn)，也可以用于消費(fèi)，而貨幣并不會(huì)因?yàn)榻灰走^程而消失。它在回到商品銷售者手中后，又開始執(zhí)行買的職能。資本家通過投入他的資本并組織生產(chǎn)商品，通過商品的出售回收貨幣，以組織新的生產(chǎn)，如此往復(fù)。現(xiàn)以房產(chǎn)交易為例，說(shuō)明貨幣是如何通過信貸進(jìn)入流通的。

A房產(chǎn)商，自有資金0.4億，貸款1.6億

投入：固定資本1.5億——買地及相關(guān)費(fèi)用，

      流動(dòng)資本0.5億——4000萬(wàn)買原材料、1000萬(wàn)發(fā)工資。

產(chǎn)出：房子1000套，10萬(wàn)平米，售價(jià)每套100萬(wàn)元（單價(jià)：1萬(wàn)元每平，銷售總額：10億元）　　

購(gòu)房者1、2、3。。。。。1000。每人擬首付20萬(wàn)，貸款80萬(wàn)。

交易前：

房產(chǎn)商

自有資金4000萬(wàn)

    購(gòu)房者

購(gòu)房資金2億

     銀行

預(yù)備貸款

     政府

預(yù)備出售土地

     工人及原料商

預(yù)備收款

交易后：

    房產(chǎn)商

8億現(xiàn)金（未計(jì)稅金），1.6億負(fù)債（未計(jì)利息）。現(xiàn)金增量7.6億。

購(gòu)房者

1000套房子+負(fù)債8億。無(wú)現(xiàn)金。

     銀行

債權(quán)9.6個(gè)億（優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)）

     政府

1.5億現(xiàn)金。現(xiàn)金增量1.5億

     工人及原料商

0.5億現(xiàn)金。現(xiàn)金增量0.5億　　

如果把房產(chǎn)商的1.6億貸款消去，則很明顯地：

購(gòu)房者多了8億負(fù)債，房產(chǎn)商多了6億現(xiàn)金，政府和其他人多了2億現(xiàn)金。不單如此，所有多出來(lái)的這些現(xiàn)金還會(huì)回到銀行，并可供繼續(xù)放貸。

（三）貨幣發(fā)行的秘密

現(xiàn)在我們回到以上的房產(chǎn)交易。為實(shí)現(xiàn)該交易的不同環(huán)節(jié)，隱藏了貨幣發(fā)行的秘密，也即“貨幣為何會(huì)多出這么多？”要完成該交易，則：

1）房產(chǎn)商需有一定的自有資金。這部分資金，可以是自己積累的，也可以是集資的，也可以是來(lái)自外資（因此，外商投資毫無(wú)疑問將形成一個(gè)貨幣投放的開端）。區(qū)別在于，外資是一個(gè)貨幣資本的外來(lái)增量，而其余資金為貨幣資本存量。

2）銀行需有足夠資本可貸。這部分可以是銀行積累的資本金，也可以是吸納存款，還可以是來(lái)自中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款。其中，資本金和吸納存款均是存量，而中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款為一個(gè)增量，當(dāng)然這部分增量央行可以設(shè)法控制、回收，但是，央行所能夠較理想的控制的也僅僅只有這部分了。

3）需有住房按揭。如果沒有按揭貸款，購(gòu)房者要積累用于購(gòu)房的巨額貨幣無(wú)疑太過困難，不僅如此，其手中長(zhǎng)期的“貨幣沉淀”將造成“需求不足”[實(shí)質(zhì)上會(huì)影響將貨幣投入流通的資本家的資本回流，妨礙資本家的生產(chǎn)。這里解釋一下資本回流：將全社會(huì)資本家看做一個(gè)整體，工人看做一個(gè)整體，資本家投入資金C（其中包括給工人工資s），理想情況下，工人消費(fèi)其全部工資，則資本家順利回收所有貨幣，并得到1個(gè)資本增值額△C。如果工人出于某種原因，只消費(fèi)1/2S，則資本家回收的資金余額為C+△C-1/2s，其資本增值額下降為△C-1/2s，因此其利潤(rùn)率也將下降，其擴(kuò)大再生產(chǎn)的速度也將下降]。通過調(diào)節(jié)住房按揭比例，一方面，可以減少“貨幣沉淀”，提高資本利潤(rùn)率；另一方面，可以最大限度地榨取購(gòu)房者的預(yù)期收入（在房?jī)r(jià)上漲的時(shí)候，甚至能夠榨取購(gòu)房者的預(yù)期投機(jī)收入）。

不僅如此，該交易完成后：購(gòu)房者的負(fù)債轉(zhuǎn)化為了房地產(chǎn)商、政府及其他人的貨幣資本，這部分貨幣資本在商業(yè)銀行手中，將能夠轉(zhuǎn)化為一個(gè)大得多的可貸資本額，8億貸出6.4億、6.4億再貸5.12億。。。。。。即所謂“乘數(shù)效應(yīng)”。通過房地產(chǎn)這個(gè)道具，土地和購(gòu)房者的預(yù)期收入被迅速資本化，成為了“收入”和“利潤(rùn)”，并為更大規(guī)模的擴(kuò)大生產(chǎn)提供了預(yù)備貨幣。這就是即便本地毫無(wú)工業(yè)支持，也能夠大規(guī)模的城市化——經(jīng)營(yíng)城市——的奧妙所在。并且，這部分貨幣投放也是央行對(duì)此沒有太多辦法的，央票？準(zhǔn)備金？在地方利益的左右下，只能是作用甚微。

另外，外匯占款也是一個(gè)極大的獨(dú)立貨幣來(lái)源，但是，其要發(fā)揮作用，依然要依靠以上的信貸機(jī)制。　　

（四）外匯占款　　

外匯占款，通俗的說(shuō)，就是因?yàn)橥鈳旁谥袊?guó)不能直接使用，為此必須和中國(guó)人民銀行兌換（強(qiáng)制），人民銀行由此需多發(fā)行的一部分人民幣。人民銀行保證——你有多少，我就包換多少，只要是美元這種硬通貨，別和我說(shuō)你拿津巴布韋幣、朝鮮幣來(lái)。

從央行的角度看，外匯占款形成了巨大的貨幣投放，“可能形成通貨膨脹”，可是，如果它能夠關(guān)注一下這部分貨幣的組成部分——你的確投入了貨幣，可這些貨幣用于什么用途了？是用于商品的投機(jī)倒把？還是用于組織生產(chǎn)？還是用于炒作資本市場(chǎng)？通貨膨脹因貨幣投放多而形成，并不意味著投入貨幣多就一定通貨膨脹。

1994年以來(lái)，我國(guó)外匯占款快速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的來(lái)源包括：

1）對(duì)外貿(mào)易

我國(guó)為何要對(duì)外貿(mào)易？答曰：內(nèi)需不足。因?yàn)榇笠?guī)模的對(duì)外貿(mào)易，我國(guó)損失了巨大的自然資源、勞動(dòng)力資源，還換回了一大堆“綠色白條”，為世人詬病，可是，同時(shí)我國(guó)這部分以對(duì)外貿(mào)易為目的而存在的產(chǎn)業(yè)部門（主要是消費(fèi)品和代加工）也實(shí)現(xiàn)了巨大的發(fā)展。因此，那堆“白條”的實(shí)質(zhì)，是我國(guó)這部分部門的資本積累。

如果這部分資本能夠持續(xù)地用于該部門的擴(kuò)大再生產(chǎn)，則不會(huì)直接引起本國(guó)的通貨膨脹。一方面，該部門的雇傭勞動(dòng)力隊(duì)伍會(huì)擴(kuò)大，并得到一個(gè)不斷增長(zhǎng)的貨幣額。這個(gè)流入工人手中的貨幣額，絕大部分不會(huì)回流到該部門（它的產(chǎn)品都外銷了），而是流入立足于內(nèi)銷的消費(fèi)品部門，使內(nèi)銷消費(fèi)資料制造商獲得發(fā)展。另一方面，它要擴(kuò)大再生產(chǎn)，就需要取得生產(chǎn)資料，其中一部分會(huì)來(lái)自于本國(guó)，為此它將取得本國(guó)生產(chǎn)資料制造商的產(chǎn)品，而本國(guó)生產(chǎn)資料制造商獲得利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)資本增值。由此可見，通過發(fā)展外銷部門，我們實(shí)際上間接地發(fā)展了內(nèi)銷部門，發(fā)展了經(jīng)濟(jì)，只不過這個(gè)擴(kuò)張相對(duì)較為緩慢，也和普通人毫無(wú)關(guān)系（內(nèi)銷資本家會(huì)發(fā)現(xiàn)生意好做，而普通人的工資水平卻跟不上），難以讓人察覺罷了。

但是，在該部門的生產(chǎn)規(guī)模已發(fā)展到為世界所矚目的今天，它的擴(kuò)大再生產(chǎn)的阻力越來(lái)越大了：

因?yàn)樗讶绱酥螅灾掠谝笙麥缙渌麌?guó)家的相應(yīng)部門，這必然促成“西班牙燒鞋”、“反傾銷”，使其產(chǎn)品逐漸難以銷售，進(jìn)而抑制資本家的追加投資。

同時(shí)，中國(guó)看似無(wú)限的勞動(dòng)力供給就要出現(xiàn)缺口。這將使該部門粗放擴(kuò)大投資規(guī)模、不重視勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的弊病顯現(xiàn)出來(lái)。在勞動(dòng)力供應(yīng)不足的情況下，部分資本家將被淘汰。由于找不到足夠的工人，資本家的生產(chǎn)繼續(xù)進(jìn)行困難，要求他們用機(jī)器替代人工，而機(jī)器替代人工的前提是：要有相應(yīng)資金/技術(shù)/人才的積累。小資本將在這樣的競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)。這里筆者要概嘆兩個(gè)現(xiàn)象：

a)廣東省的“騰籠換鳥”政策。喊發(fā)展高技術(shù)容易，可是，如果我們不分時(shí)機(jī)的喊，人家哪有那份閑心來(lái)操啊？現(xiàn)在這樣的錢賺得不是很容易么？這就是一種冒進(jìn)主義，不但不會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還會(huì)損害它，損害它的積極性和創(chuàng)造力。

b)比亞迪——太不簡(jiǎn)單了，它是民族工業(yè)的驕傲!它創(chuàng)造性地使用勞動(dòng)力，完成了資本積累，培養(yǎng)了產(chǎn)業(yè)工人，王傳福有遠(yuǎn)見，必有大成。

2）外商直接投資

外商直接投資也不會(huì)直接造成通貨膨脹。

與外銷部門向外獲取利潤(rùn)不同，外商直接投資（獨(dú)資或合資）的目的，則是看中了中國(guó)這塊巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，藉此攫取利潤(rùn)。外資企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，絕大部分要在中國(guó)銷售，其取得的利潤(rùn)，也有一部分比例會(huì)用于中國(guó)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。對(duì)于我國(guó)而言，當(dāng)初吸引外商直接投資的初衷是“市場(chǎng)換技術(shù)”，那么這個(gè)目的達(dá)到了沒有呢？應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)目的是部分地達(dá)到了，但不是靠換來(lái)的。我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)合資企業(yè)眾多，結(jié)果呢？自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)汽車發(fā)展情況如何？還得靠奇瑞、比亞迪。外資企業(yè)在中國(guó)大發(fā)展的影響是：

a）引入了高度發(fā)達(dá)的生產(chǎn)和管理經(jīng)驗(yàn)，但不給你技術(shù)(知識(shí)產(chǎn)權(quán)就是一把鎖，防止你偷)；

b）一度獨(dú)占了高端市場(chǎng)的全部利潤(rùn)，而且是超額利潤(rùn)，這一方面抑制了民族企業(yè)的發(fā)展，但另一方面卻刺激民族企業(yè)奮發(fā)圖強(qiáng)，后發(fā)先至，華為、比亞迪就是其中的杰出代表。

c）培育了“中產(chǎn)階級(jí)”，并形成了國(guó)內(nèi)小資文化，其在政治上的訴求就是民主、自由，其心態(tài)是洋奴和自大的混合體。外企在中國(guó)一度是“高薪”的代名詞，四大便是個(gè)好例子，擴(kuò)招后的幾年，投奔四大的畢業(yè)生用“趨之若鶩”形容毫不為過。

3）國(guó)際熱錢　　

國(guó)際熱錢會(huì)否制造通貨膨脹？答曰：會(huì)，又不會(huì)。這要取決于熱錢的性質(zhì)及如何使用。　　

a)逐利熱錢

這部分熱錢在國(guó)內(nèi)的用途無(wú)非有：股票、房產(chǎn)、人民幣升值套利、地下金融。

在股票、房產(chǎn)上，熱錢屬于掠食者，他們的食物就是中小投資者，然而畢竟掠食者眾，所以它們之間會(huì)不會(huì)打架呢？或許有吧。它們是股市、房市泡沫的興風(fēng)作浪者之一。

就人民幣升值套利而言，這是不折不扣的空手套白狼，是搶劫我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的果實(shí)(資本化的13億人的勞動(dòng)積累)；地下金融與人民幣升值套利的實(shí)質(zhì)一致，只有形式的區(qū)別。

b)金融武器

這部分熱錢在國(guó)內(nèi)就是有著不可告人目的的了。控制你的產(chǎn)業(yè)命脈（大豆油、轉(zhuǎn)基因食品），控制你的輿論，扶植代理人（如張五常、茅于軾），打壓/點(diǎn)燃/操縱資本市場(chǎng)（如謝國(guó)忠），無(wú)所不用其極，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)與政治目的。如果需要，它們當(dāng)然能制造一場(chǎng)“通貨膨脹”，甚至是真正的通貨膨脹。　　

因此，外匯占款，絕大部分并不促進(jìn)通貨膨脹，但會(huì)促成資產(chǎn)泡沫。通過外匯占款的貨幣投放，進(jìn)而由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸出去，將形成指數(shù)增長(zhǎng)的信貸，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面“繁榮”——房地產(chǎn)、城市建設(shè)、大規(guī)模工程建設(shè)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展（IT、電子商務(wù)、新能源）。其潛在危機(jī)在于，一旦外匯占款抽離，將可能造成流動(dòng)性問題，信貸規(guī)模萎縮，房地產(chǎn)價(jià)格急劇下跌，并形成銀行壞賬，如果要使銀行正常運(yùn)轉(zhuǎn)，虧空將由全社會(huì)，主要是普通民眾來(lái)補(bǔ)。

五、“通貨膨脹論”再分析

“通貨膨脹論”在中產(chǎn)階級(jí)中，最具有市場(chǎng)，這是由其眼界所決定的。他們?yōu)樯鐣?huì)急劇增長(zhǎng)的財(cái)富總額而暈眩了，“拼命賺錢，早點(diǎn)退休”是他們自由散漫習(xí)性的體現(xiàn)，也是其金錢拜物的真實(shí)寫照。

對(duì)于大資產(chǎn)者，乃至投機(jī)者，“通貨膨脹論”是一個(gè)用起來(lái)再稱手不過的工具。

第一、“通貨膨脹論”是其暴富的擋箭牌。現(xiàn)在大家都投資，你沒賺錢，那是你投資水平太低。“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。”——你怎么不說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是誰(shuí)造成的呢？

第二、“通貨膨脹論”掩蓋了其財(cái)富得以快速增加的秘密。當(dāng)人們把精力集中與投資時(shí)，他們就只好更服服帖帖的工作，而不知道他們正把自己生產(chǎn)的財(cái)富源源不斷地輸送到他人的手上。這就叫“被賣了還替人數(shù)錢”。

對(duì)于無(wú)產(chǎn)者，“通貨膨脹論”也易于被接受，但他們關(guān)注的多是生活能否維持，要是有點(diǎn)改善那就更好了，不過，隨著中國(guó)城市化的突飛猛進(jìn)，他們忽然發(fā)現(xiàn)，自己得到的實(shí)在太少了。“不患寡而患不均，不患貧而患不安。”只有在楊佳、鄭民生時(shí)，富人們才膽戰(zhàn)心驚地發(fā)現(xiàn)，“當(dāng)今和諧盛世，怎么到處都是炸彈呢？”

六、結(jié)論

因此，“通貨膨脹論”，是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，不同階級(jí)的認(rèn)識(shí)產(chǎn)物。它反映的，是一個(gè)“人之道，取不足而奉有余”的社會(huì)現(xiàn)實(shí)。在以房地產(chǎn)為代表的大小官僚資本、外國(guó)資本的壓迫下，百姓苦久矣！我們的財(cái)富雖然有被“通貨膨脹”掠奪的部分，但那只是很小的一部分，更多的，是被無(wú)償?shù)卣加校速M(fèi)掉了。　　

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