牛刀：用五年時間實現房價的理性回歸

牛刀：用五年時間實現房價的理性回歸

所有非美貨幣的誠信正在經受著考驗。希臘危機不是經濟問題，接著將要暴露出來的是社會問題。有的貨幣誠信將引發的爭端，也不是經濟手段所能解決，最后的解決辦法，也許是軍事手段。要解決非美貨幣的誠信問題，不僅僅是G7的事，也不僅僅只是G20的事，一些靠政治家們制造出來的經濟概念，不能解決非美國家的貨幣體系問題，所以，解決貨幣問題最后也不僅僅只是政治問題。

貨幣問題，是對每一個國家和民族智慧的大考驗。人民幣的誠信降到了歷史的低點，對內充分體現了一種無恥的掠奪，對外呈現的是一種從未有過的媚態。這種貨幣體系，隨時都面臨著崩潰，因為毫無誠信可言。在這種情況下，中華民族要選擇的是義無反顧的維護幣值的穩定，維護支撐幣值穩定的國家資源不被流失。維護了幣值的穩定，也就是維護一個民族的尊嚴不受侵犯，維護民眾的財富不被掠奪。

維護幣值的穩定，首要問題就是我們現在看見的，堅決刺破資產泡沫。資產泡沫是幣值穩定的天敵，尤其是中國的資產泡沫的衍生，是體制的弊端，也是腐敗的溫床，是社會的不公，也是經濟的失衡。原因多種多樣，追究原因的問題將要留給歷史，我們現在所要面對的是達成共識，舉全民之力，將泡沫破滅的損失減少到最低，以此換來幣值的穩定。幣值穩，則人心穩；人心穩，則天下定。

中國資產泡沫的主要特征是房價泡沫。中國住宅的開發體制嚴重扭曲了住房價格，破壞了市場的供求關系，導致全社會土地資源嚴重錯配，許多城市土地價值高估，一線城市的土地價值甚至高估了100%，從而扭曲了貨幣的價值形態。刺破房價泡沫，將土地價格回歸常態，促使房價的理性回歸，是實現幣值穩定的第一要務。火燒眉毛，容不得絲毫的怠慢和猶豫，一切必須服從幣值穩定的大局。

因此，我們不要給投機資金以任何出逃的理由。不管這些投機資金是從什么渠道流進樓市進行投機炒樓的，有一點是肯定的，那就是這些資金都是人民幣多發的貨幣，不是社會財富的真正體現。把這些多發的貨幣用刺破泡沫的方式進行回收理所當然，也減少了對社會危害的程度，保護了絕大多數人民幣持幣人的資產。

同時我們也應該看見，一是人民幣超發的數額太大，不是一兩天所能回收的。據央行網站消息，1999年12月廣義貨幣供應量(M2)為11.76萬億人民幣，狹義貨幣供應量(M1)為4.58萬億人民幣，流通中現金(M0)為1.34萬億人民幣。在此后的十年時間中，各類貨幣供應量持續大幅增長，直至2009年12月，中國的廣義貨幣供應量達到了60.62萬億人民幣，狹義貨幣供應量達22萬億人民幣，流通中現金達3.82萬億人民幣。

二是與貨幣相對應的房價暴漲，中國房地產市場在2000年后出現大幅上漲，以北京和上海為例，2000年上半年北京市五環內新盤均價為5722元／平方米；至今年3月，北京五環內新開樓盤均價已經達到31680元/平方米。10年內北京新開樓盤漲幅達到453%。而2000年上海市房屋均價3326元/平方米，至今年4月均價已達26000萬元，10年內上海樓價的漲幅681%。而2009年全國完成房地產開發投資36232億元，比上年增長16.1%；全國商品房銷售額43995億元，比上年增長75.5%。

三是在暴漲的房價中，實際占有資金量巨大，使人民幣不堪重負。反映在市場層面，在已出年報的12家上市銀行中，去年房地產貸款達到5.28萬億。今年一季度全國70個大中城市房價暴漲，同時，主要金融機構及農村合作金融機構和城市信用社房地產人民幣貸款新增8457億元，季末余額同比增長44.3%。其中，房地產開發貸款新增3207億元，季末余額同比增長31.1%；個人購房貸款新增5227億元，季末余額同比增長53.4%。這僅僅只是今年一季度，在新增貸款中，房地產就拿走了32.53%。

要使貨幣回歸到正常狀態，首先是房價要下跌。房價下跌的短期目標是刺破泡沫，促使全國70個大中城市房價下調30%；房價下跌的中期目標應該是促使房價回到一個與城鄉居民收入增長相均衡的狀態。短期目標很快就能達到，但是，根據近三年房價的上漲，要實現中期目標，房價還有一個五年的暴跌時間。

為什么是五年呢？房價暴漲的三年，全國房地產銷售收入為10萬億，其中約有五萬億是貨幣泡沫。回收這五萬億，才是真正刺破房價泡沫，但是，一年回收這么巨額的資金不太可能，加上市場的心理因素，許多投機資金還在夢想房價重新出現暴漲，不會在一兩年時間全部拋盤，預期中國房地產正常銷售收入為不到三萬億，每年拋盤一萬億是正常的比例，大約要用五年的時間才能實現房價的理性回歸。

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