余牧：防范金融開放的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

余牧：防范金融開放的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

2009年01月23日 中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)

　　文/本報(bào)特約評論員 余牧

　　隨著中國金融業(yè)的對外開放，國際銀行家已經(jīng)大舉深入中國腹地，眾多外國銀行在中國許多大城市建立了分支機(jī)構(gòu)。外國銀行進(jìn)入中國的風(fēng)險(xiǎn)，按照《貨幣戰(zhàn)爭》一書作者的分析，主要不在戰(zhàn)術(shù)層面，比如外資銀行參股控股的風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，利率市場化的風(fēng)險(xiǎn)，證券市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯儲(chǔ)備貶值風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)貸款市場風(fēng)險(xiǎn)，資本賬戶開放風(fēng)險(xiǎn)，人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)，國有銀行內(nèi)控缺失風(fēng)險(xiǎn)，金融衍生工具市場風(fēng)險(xiǎn)等等，金融開放的最大風(fēng)險(xiǎn)在“戰(zhàn)略”層面，即金融開放本質(zhì)上是一場“貨幣戰(zhàn)爭”，而對中國以及中國銀行業(yè)來說，可能還普遍缺乏戰(zhàn)爭意識(shí)和戰(zhàn)爭準(zhǔn)備。

　　美國原任總統(tǒng)杰斐遜有一句警世名言：“如果美國人民最終讓私人銀行控制了國家的貨幣發(fā)行，那么這些銀行將先是通過通貨膨脹，然后是通貨緊縮，來剝奪人民的財(cái)產(chǎn)，直到有一天早晨當(dāng)他們的孩子們一覺醒過來時(shí)，他們已經(jīng)失去了他們的家園和父輩曾經(jīng)開拓過的大陸。”而外資銀行深入中國的“戰(zhàn)略”風(fēng)險(xiǎn)，正在于它們可以通過多種渠道，參與中國人民幣的貨幣發(fā)行。

　　人們可能會(huì)問，人民幣的印刷和發(fā)行是由國家控制的，外資銀行怎么可能參與人民幣的發(fā)行呢？根據(jù)《貨幣戰(zhàn)爭》一書作者宋鴻兵的分析，外資銀行通過部分儲(chǔ)備金制度，將大舉推進(jìn)中國國家、企業(yè)和個(gè)人債務(wù)的貨幣化進(jìn)程，這些外資銀行增發(fā)的“信貸人民幣”，將通過銀行支票、銀行票據(jù)、信用卡、房地產(chǎn)按揭貸款、企業(yè)流動(dòng)資金貸款、金融衍生產(chǎn)品等多種方式進(jìn)入中國經(jīng)濟(jì)體內(nèi)。在多種因素作用下，造成中國的信貸洪水泛濫完全可能。當(dāng)外資銀行“創(chuàng)造”的人民幣信貸總量超過國有商業(yè)銀行時(shí)，實(shí)際上就會(huì)迫使中國的央行增發(fā)貨幣。它們將有可能惡意制造貨幣的波動(dòng)，先是通過通貨膨脹然后是通貨緊縮來剝奪中國人的財(cái)富，形成經(jīng)濟(jì)的危機(jī)。外國銀行勢力還將通過投資控制中國的電信、石油、交通、航天等國有壟斷行業(yè)，外資銀行一旦成為中國國有壟斷行業(yè)的主要資金提供者，它們將掌握這些中國核心資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)命脈。外資銀行可以隨時(shí)切斷這些重要企業(yè)的資金鏈，從而導(dǎo)致這些產(chǎn)業(yè)的癱瘓。有人會(huì)認(rèn)為，這些分析全是危言聳聽，我卻以為這是未雨稠繆。當(dāng)然這種情況能否發(fā)生，全在我們能否加強(qiáng)監(jiān)管，建構(gòu)完整的監(jiān)測預(yù)警體系，防患于未然。如果沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，疏于防范，就可能吃大虧。

　　金融開放應(yīng)該是對等的，一方面“引進(jìn)來”，同時(shí)還要“走出去”。這些年來，由于政治因素加上缺乏經(jīng)驗(yàn)，我國海外金融資產(chǎn)并購舉步維艱。2007年中國工商銀行對于南非開發(fā)銀行相對控股20％的投資，同年平安保險(xiǎn)收購比利時(shí)富通保險(xiǎn)4.2％的股份，成為其最大單一股東以及次年進(jìn)而收購富通資產(chǎn)管理公司50％的股權(quán)，為中國金融業(yè)贏得了第一個(gè)全球綜合性資產(chǎn)管理平臺(tái)。這是兩起成功的范例。而其他一些海外投資，往往折戟沉沙。中國投資公司2007年6月投資美國黑石集團(tuán)就是值得深刻吸取教訓(xùn)的一例。中投對黑石集團(tuán)的投資，決策極為迅速，并很快將30億美元現(xiàn)金打到了美國黑石投資財(cái)產(chǎn)。黑石2007年6月21日于美國紐約證交所上市后，股價(jià)不斷下跌，到2008年3月，中投的投資損失率一度超過50％。而且始料不及的是，就在黑石上市的第一天，其CEO施瓦茨曼很快變現(xiàn)了價(jià)值6.77億美元的股份，賺得盆滿缽滿，而中投只能看著投資不斷縮水，因?yàn)橥顿Y協(xié)議規(guī)定，中投公司4年后才能有套現(xiàn)的機(jī)會(huì)。而4年后黑石的存在本身，都是一個(gè)未知數(shù)。

　　美國金融危機(jī)為我國金融資產(chǎn)海外并購提供了契機(jī)。利用這一機(jī)會(huì)，從國家整體利益出發(fā)，應(yīng)從宏觀層面制訂科學(xué)的海外金融資產(chǎn)并購計(jì)劃，在微觀層面學(xué)習(xí)其他國家的經(jīng)驗(yàn)，提高談判技巧和能力，充分利用相關(guān)法律保護(hù)自身利益，使我國金融“走出去”形成布局合理、節(jié)奏有序、風(fēng)險(xiǎn)可控的局面。

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