左大培：誰最應(yīng)當(dāng)?shù)矫绹ァ熬仁小保?

左大培（2008年11月9日）

西方的國際金融危機前些天已經(jīng)發(fā)展到差點摧垮歐美國家的整個金融體系的地步，美國和歐盟各國不得不以巨額的政府資金注入其銀行系統(tǒng)以拯救本國的金融和經(jīng)濟。光美國政府最近批準(zhǔn)的拯救其金融體系的“救市”計劃，就打算動用8千多億美元的政府資金。而美國政府為了籌措這筆巨資，當(dāng)然不得不大幅度增加國債的發(fā)行。由誰來購買這樣巨額的國債，就成了國際金融界的頭號問題之一。

在這種情況下，帳面上有1萬8千億美元的中國外匯儲備，幾乎成了全球矚目的中心。美國人自然而然地會希望中國政府用這些外匯儲備來購買美國的國債，以便給美國政府提供充足的資金去拯救美國的金融體系；他們更會希望中國政府直接就用外匯儲備來購買美國金融機構(gòu)的那些股票和其它金融資產(chǎn)。這些拯救美國金融體系的行動，現(xiàn)在都被標(biāo)上了一個簡單的名稱——“救市”。有人還給它一個更好聽的名稱——“救美”。

這引起了中國國內(nèi)激烈的經(jīng)濟政策辯論。反對用中國的外匯儲備去美國救市的人有許多政治上、外交上的理由，他們在經(jīng)濟上提出的理由是，這樣可能會導(dǎo)致中國外匯儲備的損失，中國持有的外國資產(chǎn)可能虧損到連外匯儲備的本金都無法原數(shù)收回。贊成用中國的外匯儲備去美國救市的人則強調(diào)，中國的外匯儲備本來就大量以美元資產(chǎn)的形式存在，不去美國救市而放任美國的金融市場崩潰，中國的外匯儲備會有更大損失，何況中國也只能以持有外國資產(chǎn)的形式持有外匯儲備。

這里不想評論哪一種做法對中國更有利，更不想回答“中國是否應(yīng)當(dāng)以外匯儲備去美國救市”這個問題。這里要強調(diào)的倒是一個在關(guān)于去美國“救市”的爭吵中被完全忽略了的問題——誰最應(yīng)當(dāng)去美國救市？

盡管美國幾乎已經(jīng)20年一貫制地成了資金凈流入國，但也就是在最近這20年中，美國的企業(yè)和金融機構(gòu)卻一直在堅持不懈地向其它國家特別是中國輸出資金。這使它們在其它國家包括中國都積累了數(shù)額可觀的財產(chǎn)。在關(guān)于去美國“救市”的爭吵中，幾乎沒有人想起來問一聲，那些在中國的美資企業(yè)應(yīng)不應(yīng)當(dāng)回美國去“救市”。

在我看來，不僅在中國的美資企業(yè)應(yīng)當(dāng)回美國去“救市”，而且最應(yīng)當(dāng)?shù)矫绹ゾ仁械模悄切┰谕鈬貏e是中國持有了大量財富的美國企業(yè)和美國金融機構(gòu)。美國的企業(yè)和金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡快拍賣掉自己所持有的外國資產(chǎn)包括在外國的企業(yè)所有權(quán)和股權(quán)，用所換得的資金回美國去購買自己政府發(fā)行的國債，去購買其美國同胞的各種金融資產(chǎn)。如果在中國擁有資產(chǎn)的美國人都不去美國救市，都不顯示哪怕一點點“負(fù)責(zé)任”的形象，怎么能要求中國人為去美國救市而“負(fù)責(zé)任”？

問題恰恰在于，美國的企業(yè)一點也沒有顯示出要回美國救市的“負(fù)責(zé)任”形象。不錯，我是聽說有些違規(guī)流入中國的外資正在撤出中國，但這顯然是因為中國的股票市場價格已經(jīng)暴跌，房地產(chǎn)的售價也面臨下降，這部分外資在中國已經(jīng)無利可圖；或者是因為這些外資企業(yè)本身的外國總公司虧損嚴(yán)重，需要賣掉國外的資產(chǎn)以降低負(fù)債比率自救。這絕不是美國的企業(yè)調(diào)資金回國救市。

相反地，我們不斷聽到的倒是美國企業(yè)如何繼續(xù)向中國輸入資金去搶占中國的盈利機會。就在美國金融市場已是滿城風(fēng)雨、新一場大恐慌就要降臨的2008年8月底，美國飲料業(yè)巨頭可口可樂宣稱要花費24億美元的巨資收購中國果汁飲料的最大企業(yè)匯源，而在此前的7月份，美國強生剛剛以23億元人民幣收購了中國的化妝品企業(yè)大寶。就在2008年9月美國陷入了新一輪金融危機之后，我們?nèi)匀宦犝f，漯河國資委要將其持有100％股份的雙匯集團以10億元底價出讓，雙匯集團占中國食品大企業(yè)上市公司雙匯發(fā)展35.715%的股份，而買家可能就是美國的某個大金融巨頭；由于三聚氰胺造成的毒奶粉事件而身陷困境的中國企業(yè)蒙牛可能被人收購控股，收購人又可能是美國的金融巨頭！看來美國自己國內(nèi)對資金的渴望一點也沒有妨礙美國的金融寡頭們“投資”中國的熱情。

這說明了什么？這只能說明，美國的壟斷企業(yè)和金融寡頭們心里十分清楚，出資收購中國的企業(yè)，哪怕是付出原企業(yè)資本3倍的價格，也比用同樣的資金回國收購那些亂七八糟的債券、股票甚至被稱為“金邊債券”的國庫券要合算得多。可悲的是，我們中國人自己卻在“捧著金碗要飯吃”，自己有資金不投向本國的企業(yè)以獲取更高的收益，卻眼睜睜地讓它流向國外變成外匯儲備去購買美國的那些國庫券和亂七八糟的債券、股票——在今天的貿(mào)易格局下，外資購買中國企業(yè)的最終后果不過就是增加了中國的外匯儲備再變?yōu)榱飨驀獾馁Y金。

最叫人難以接受的是，就在最近兩年，當(dāng)這個向全世界討錢的超級叫化子美國已經(jīng)開始陷入次級貸款危機時，美國政府竟然還敢厚顏無恥地在“中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話”上逼迫中國接受美國企業(yè)更多的“投資”！在這種談判中，美國財政部長保爾森已經(jīng)赤裸裸地暴露出其高盛代言人的本性。一個靠向全世界特別是中國借債生活的國家竟然反過來逼迫它的債主向它借債，這豈不是荒唐透頂？

在美國人那里，這之所以是一個極為理性的行動，是因為保爾森之流十分清楚，這樣一種資金對流正是美國人不費吹灰之力賺走中國人的錢的絕妙高招：美國人其實是拿著中國人的錢來賺中國人的錢，讓美國資金流進中國獲得暴利，而中國資金流到美國去只得到微利甚至虧本！在美國企業(yè)賺錢的暴利面前，什么美國的金融危機都是不重要的。

按中國官方的統(tǒng)計數(shù)字，中國“實際使用”的外商直接投資累計已經(jīng)接近9千億美元。當(dāng)然，在一般年份，美國對華直接投資只占當(dāng)年中國“外商直接投資”總額的不到5％，這樣算來，美國人在中國的直接投資累計起來也并不是一個很大的數(shù)字。但是，由于美國人占據(jù)的都是中國最有利可圖的投資機會，美國人在中國的“投資”也應(yīng)當(dāng)增值的速度超乎尋常，再加上債務(wù)性質(zhì)的資金輸出，現(xiàn)在美國人在中國累計的財產(chǎn)按公平的方法估價怕要上千億美元吧！將這樣一筆錢撤回美國去救市，那對美國渡過金融危機總歸會有不小的幫助。將美國人奪走的這些投資機會收回來，這對中國是真正的好處。

用一些親美的“自由派”知識分子愛說的話來說，“中國應(yīng)不應(yīng)當(dāng)使用外匯儲備到美國去救市”是一個“偽問題”，真問題是誰最應(yīng)當(dāng)?shù)矫绹ゾ仁校瑸槭裁丛谌A美資不回美國去救市，我們應(yīng)不應(yīng)當(dāng)先讓外資搶占了中國的投資機會，再用這樣增加起來的外匯儲備到美國去救市。

如果說應(yīng)當(dāng)?shù)矫绹ゾ仁校敲词紫葢?yīng)當(dāng)由美國企業(yè)回到美國去救市：它們應(yīng)當(dāng)將其在中國的企業(yè)和企業(yè)股權(quán)以對中國公平合理的價格出售給中國政府，換得美元資金以回國救市，購買美國政府的國債和美國同胞們的各種證券。中國政府允許它們這樣作，已經(jīng)是在為美國擺脫危機作出了重大貢獻。在作了這一切之后，才能夠談到中國政府還應(yīng)不應(yīng)當(dāng)用剩下的外匯儲備購買美國的國債或其它資產(chǎn)。

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