如何看待IMF總裁給中國的忠告

如何看待IMF總裁給中國的忠告 
 

余豐慧

上任僅3個多月的國際貨幣基金組織總裁卡恩先生在中國新年假期之后的第一天就來到中國，他送給中國人的新年禮物是忠告：新興經濟體不可能在全球金融危機中獨善其身，中國當未雨綢繆（2月16日《經濟觀察報》）。

新興經濟體不可能“獨善其身”。其理由主要在，“工業國和新興經濟體就像是套在一起的兩匹馬，如果其中一匹馬累了，另一匹馬必然會感覺緊繃，而如果一匹馬停下來了，那另一匹肯定也跑不遠了，” 新興經濟體之所以經濟發展速度這么快，與其融入世界經濟大循環是分不開的，因此，世界經濟特別是美國經濟出現衰退影響到新興經濟體包括中國是必然的結果。

中國當未雨綢繆，有所準備。準備什么？如何未雨綢繆？難點在哪里？都是需要具體回答的問題，需要采取何種具體對策的問題。主要是防止由于次貸危機引起的美國、歐洲等發達國家經濟可能出現減速甚至陷入衰退，從而影響到新興經濟體國家的經濟發展。新興經濟體包括中國在內必須防止經濟出現大幅減速。在這上面必須提前有所準備。具體到中國來說，難點在于：這個需要防止的、突然出現的、可能引起中國經濟減速的經濟現象與中國內地確立的“兩防”，即：防止經濟又偏快轉變為過熱，防止物價又結構性上漲演變為明顯通貨膨脹目標相矛盾。既要防止由于美國經濟衰退帶來中國經濟減速，又要防止內地出現通貨膨脹，這就陷中國內地貨幣政策于兩難選擇之中。

當前，國際國內經濟組織、專家都在關注和預測中國的貨幣政策走向。似乎有一個不小的聲音，要求中國放棄或者說調整已經確定的從緊貨幣政策，以應對美國經濟可能衰退對中國內地經濟帶來的影響。那么，到底中國的貨幣政策是否應該調整呢？

筆者認為，中國應繼續采取從緊的貨幣政策。一是世界經濟減速的程度很難估計。美國已經采取了非常得力的貨幣的、財政的振興經濟計劃，不可能市場沒有反映，也極有可能出現轉機。二是對中國的影響深度很難估計。世界經濟減速對中國的影響主要在出口上，而中國出口到美國以及歐洲、日本等國家的都是低端的、低廉的、低價值的一般生活消費商品。美國國內居民受經濟衰退影響可能要減少消費，那么，對低廉的中國消費品能夠減少到什么程度很難估計，不排除更加轉向購買中國的低廉消費品。三是中國的通貨膨脹一直居高不下，特別是雪災后出現了雪上加霜的情況。沒有放松貨幣政策的內在要求。四是雪災后重建任務繁重、投資巨大，很可能引發新一輪投資膨脹，前兩個月信貸投資創歷史最高，已經有跡象。這也不容許我們改變已經確定的從緊貨幣政策。

但是，有幾個重點環節不能不把握、拿捏好。在具體運用貨幣政策手段時，不一定過分依賴加息工具。有關機構預測，1月份CPI超過7%幾成定局，結構性的物價上漲正在向成本推動型物價上漲轉變。 加息很可能會進一步助推成本推動型通脹。同時，美國不斷降息，如果中國內地加息，勢必引起中美利差進一步擴大，熱錢繼續進入中國，也有可能助推通貨膨脹。貨幣政策應該在數量工具上多加使用，比如：央行票據等。繼續提高存款準備金率也是一個選擇?？ǘ飨壬嘎?，此前他已與中國國務院總理溫家寶以及中國人民銀行行長周小川達成共識，認為中國應繼續采取從緊的貨幣政策，這對于控制投資增長與通貨膨脹壓力非常重要。

在中國防止世界經濟衰退影響的未雨綢繆上，應該做好兩點：一是加大啟動內需，啟動消費的力度，加快把經濟增長方式轉變到以消費為主這架馬車上。如果消費拉動真正起來了，我們就不懼怕出口這架馬車加速。當前我們最為懼怕的是，出口這架馬車急劇減速，而消費這架馬車速度卻一直起不來。這必將對中國經濟造成嚴重影響。二是財政政策應該及早儲備。一旦經濟出現明顯減速跡象，應該毫不猶豫地動用稅收等財政政策。
 

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