中國(guó)盛宴即將散場(chǎng)？

中國(guó)盛宴即將散場(chǎng)？
 
陳旭敏
2008年1月16日 星期三
 
 
所有的盛宴或許都將結(jié)束：

狂歡的股市、泡沫的房市、摩掌擦拳的通貨膨脹，還有一直恥高氣揚(yáng)的固定資產(chǎn)投資，以及趨向過(guò)熱的宏觀經(jīng)濟(jì)……

當(dāng)然，這個(gè)欣喜的前提是，中國(guó)央行日前公布的數(shù)據(jù)還將在2008年最好持續(xù)一段時(shí)間。據(jù)中國(guó)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，12月份，中國(guó)外匯占款數(shù)據(jù)比11月份負(fù)增長(zhǎng)2303。35億元，這一負(fù)增長(zhǎng)總量甚至超過(guò)此前中國(guó)外匯占款正常的月份增長(zhǎng)。

外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這也是中國(guó)七年來(lái)的首次，上一次也是出現(xiàn)在2000年的12月，在這七年，尤其是近三四年來(lái)，中國(guó)一直在和巨額的外匯占款作斗爭(zhēng)，至今至今難言勝負(fù)。

眾所周知，雖然目前許多宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題都被歸咎于中國(guó)“儲(chǔ)蓄—投資”缺口引起的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡，但是其直接的推動(dòng)力卻是巨額的國(guó)際收支順差，以及由此推動(dòng)的外匯占款。

在這一輪經(jīng)濟(jì)周期中，外匯占款在中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱中扮演著不可或缺的一個(gè)重要角色，正是中國(guó)巨額的外匯占款，導(dǎo)致銀行流動(dòng)性流裕，成為中國(guó)固定資產(chǎn)投資居高不下、通脹壓力蠢蠢欲動(dòng)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫化的“元兇”。

很顯然，如果2007年12月外匯占款的少增能在2008年繼續(xù)持續(xù)的話，此前一直困擾中國(guó)當(dāng)局的各種宏觀經(jīng)濟(jì)難題或許多數(shù)迎刃可解，投資反彈、通脹壓力、信貸、貨幣投放失控，宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，都將迅速退潮。

外匯占款的大幅增長(zhǎng)在中國(guó)的突然“失蹤”，不管從什么數(shù)據(jù)看，都是一個(gè)難解之“謎”，雖然12月份的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還未公布，而且從前期趨勢(shì)看，出口、其他經(jīng)常項(xiàng)目順差，以及國(guó)際收支的各項(xiàng)都不可能有轉(zhuǎn)折性的變化，即使其增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，可以肯定，這個(gè)“黑洞”將會(huì)很難在國(guó)際收支平衡表上找到答案，或者說(shuō)很難從外匯占款的來(lái)源上找到答案。

而且從人民幣的升值壓力看，去年12月也是人民幣頗為風(fēng)光一個(gè)月，從2007年11月30日的收盤價(jià)7.3965，升到12月31日的7.3036，可以肯定，相對(duì)于人民幣來(lái)說(shuō)，美元的在市場(chǎng)上仍是供大于求。

從基礎(chǔ)貨幣投放看，雖然去年12月份仍是中國(guó)央行凈回籠貨幣的一個(gè)月，加上外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，仍然實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)貨幣的投放，一個(gè)可能的解釋是，12月的財(cái)政存款大幅增加。

一種可能的猜測(cè)是,12月份中國(guó)外匯占款的負(fù)增長(zhǎng),很大一部分可能是因?yàn)闇?zhǔn)備金率上調(diào)要求用美元上交準(zhǔn)備金,另一部分原因還得在12月份的國(guó)際收支平衡表上和12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尋找答案.

不管如何，2007年12月外匯占款的負(fù)增長(zhǎng)，已經(jīng)是一個(gè)明確的信號(hào)，也許這是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)執(zhí)的信號(hào)，也是這是中國(guó)金融市場(chǎng)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)，至少也許是中國(guó)央行真正找到真正“藥方”的信號(hào)。

最好的希望是，2000年12月和2007年12月，外匯占款同時(shí)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)是一種巧合，而不是一種必然的結(jié)果。而正在來(lái)臨的2008年，中國(guó)的結(jié)局最好也不要象2001年，股市見(jiàn)頂，宏觀經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮。
 

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)