余永定：目前推行資本項(xiàng)目自由化不太成熟

　　中國社科院學(xué)部委員余永定23日在“中國金融改革國際論壇”上表示，美國一旦取消量化寬松政策，將對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，當(dāng)前為人民幣國際化設(shè)立時(shí)間表為時(shí)尚早。

　　余永定指出，目前我國國內(nèi)的條件，無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是金融體系，對(duì)于推行資本項(xiàng)目自由化來講都不太成熟。如今我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有較多挑戰(zhàn)，金融體系較脆弱，國際金融市場的不穩(wěn)定性也在加強(qiáng)，因此還未到大力加速推行資本項(xiàng)目自由化的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

　　相比推行人民幣國際化，余永定認(rèn)為我國應(yīng)首先解決諸如地方政府負(fù)債高、鋼鐵等部分行業(yè)利潤率低等問題。

　　余永定指出，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美國聯(lián)邦基金利息率與發(fā)展中國家的金融危機(jī)存在一定正相關(guān)關(guān)系。美聯(lián)儲(chǔ)若退出量化寬松政策，將直接導(dǎo)致美國國債收益率乃至美國經(jīng)濟(jì)的整體利率上升。盡管美國暫時(shí)未改變購債政策，但退出政策一旦實(shí)施，將對(duì)我國經(jīng)濟(jì)造成一定影響，但屆時(shí)也將是改革的戰(zhàn)略機(jī)遇期。人民幣國際化可被認(rèn)為是資本項(xiàng)目自由化，忙于“開門”可能導(dǎo)致資本外逃，政府應(yīng)尊重國內(nèi)具體情況謹(jǐn)慎穩(wěn)妥推進(jìn)。

　　他指出，金融危機(jī)以來，美國通過量化寬松政策成功控制長期國債利息率，緩解金融危機(jī)的不利影響，同時(shí)造成美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)走高。人民幣國際化將使我國資金在國際間的流動(dòng)更加自由，對(duì)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境反應(yīng)的敏感度將有所提升。美國貨幣政策的變化對(duì)全球金融周期有決定作用。在目前的低利率情況下，美國出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，資金流入發(fā)展中國家，發(fā)展中國家出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，或原有泡沫進(jìn)一步膨脹。一旦美國利率提高，將使流向發(fā)展中國家的資金回流。目前美國經(jīng)濟(jì)回暖，將逐步退出量化寬松政策，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是致命的。在這種國際環(huán)境下，如何抑制通脹、保持中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展，是我國需要首先思考和解決的問題。

本報(bào)實(shí)習(xí)記者趙靜揚(yáng)

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