投資美“兩房”虧4500億該由誰(shuí)背書？

 邱林
 

一再被推遲的“兩房”改革方案最終有了消息。美國(guó)財(cái)政部正計(jì)劃提出一項(xiàng)方案，逐步削弱房利美與房地美在美國(guó)住房市場(chǎng)中的中心作用，并最終將這兩家抵押貸款公司關(guān)閉或徹底私有化。實(shí)際上，2010年6月，“兩房”因股價(jià)過(guò)低從紐約證券交易所退市，資產(chǎn)“打水漂”成了海外投資者熱議的話題，有關(guān)“兩房”套牢中國(guó)資本的報(bào)道層出不窮，有人預(yù)計(jì)中國(guó)投資“兩房”債券虧損可能高達(dá)4500億美元。（2月11日《國(guó)際金融報(bào)》）

對(duì)中國(guó)而言，4500億美元可是個(gè)天大的數(shù)字。以2010年中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額2.84萬(wàn)億美元為基準(zhǔn)進(jìn)行核算，4500億美元相對(duì)于中國(guó)一年外匯儲(chǔ)備的16%。如果以目前美元與人民幣的匯率1∶6.58做一個(gè)簡(jiǎn)單換算，以13億中國(guó)人計(jì)，相對(duì)于每個(gè)中國(guó)人要掏出近2270元人民幣。

這應(yīng)證了一句調(diào)侃的話，中國(guó)投資美國(guó)“兩房”債券是“開著寶馬進(jìn)去，騎著自行車出來(lái)。”近來(lái)，“‘兩房’有毒債券”、“血本無(wú)歸”這些關(guān)鍵詞頻頻出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外一些媒體上。當(dāng)然，現(xiàn)在人們更關(guān)心的是，中國(guó)目前還持有多少“兩房”債券？由于中、美雙方都諱莫如深，外界難以知曉。截至目前，不管是美國(guó)還是中國(guó)官方都沒(méi)有透露，畢竟太敏感了。

盡管如此，有一點(diǎn)是可以肯定的，“兩房”債券在紐約證券交易所退市，無(wú)疑將大大降低其流動(dòng)性，中國(guó)以后要想再伺機(jī)賣出將越來(lái)越難，其價(jià)值可能將更多停留在賬面上。雖然中國(guó)官方呼吁美國(guó)政府要確保“兩房”債券的安全，可美國(guó)政府已經(jīng)力不從心，中國(guó)債主已被“兩房”債券深深套牢。

眾所周知，過(guò)去40年來(lái)，美國(guó)“兩房”幾乎是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命脈。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的融資體系一直是公共部門和私營(yíng)部門共同參與的。“兩房”從美國(guó)銀行和其他貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)處購(gòu)買抵押貸款債權(quán)，然后將其打包證券化后賣給投資者，當(dāng)房貸借款人違約時(shí)，這些投資者不會(huì)蒙受損失。正是有了政府做后盾，才吸引了很多外國(guó)投資者的追捧。但如今的“兩房”債券已成為燙手山芋，好看但已無(wú)價(jià)值。

金融危機(jī)暴發(fā)后，由于公眾擔(dān)心中國(guó)所持有的巨額“兩房”債券的安全，國(guó)家外匯管理局曾出面釋疑解惑。2010年7月，國(guó)家外管局發(fā)表聲明稱，美國(guó)“兩房”的債券目前還本付息正常，價(jià)格穩(wěn)定。“兩房”是經(jīng)美國(guó)國(guó)會(huì)立法批準(zhǔn)成立的政府支助機(jī)構(gòu)，其承保和購(gòu)買的房地產(chǎn)貸款約占美國(guó)居民房地產(chǎn)市場(chǎng)的50%，對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。

言下之意，人們?yōu)橹袊?guó)持有的“兩房”債券而擔(dān)憂，實(shí)在是杞人憂天了。況且，國(guó)內(nèi)有的專家仍對(duì)美國(guó)政府會(huì)為“兩房”債券埋單抱有希望。他們認(rèn)為，美國(guó)政府不會(huì)坐視“兩房”破產(chǎn)。“兩房”對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)太重要了，其發(fā)行的相關(guān)債券，不但是被中國(guó)這樣的外國(guó)投資者持有，美國(guó)的商業(yè)銀行也大量持有。如果“兩房”倒閉，馬上會(huì)傳導(dǎo)到美國(guó)商業(yè)銀行，爆發(fā)新的危機(jī)，導(dǎo)致美國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)徹底停擺。

但是，美方卻持另外一種觀點(diǎn)，中國(guó)投資“兩房”債券出現(xiàn)巨虧是自食其果。以麥凱恩為首的共和黨議員認(rèn)為，不應(yīng)以美國(guó)納稅人的金錢，補(bǔ)助外資應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)一家智囊機(jī)構(gòu)也指出，如果中國(guó)做了不明智的投資，就應(yīng)該承擔(dān)后果，而不是由美國(guó)納稅人買單，因?yàn)椤皟煞俊钡膫热粚儆凇胺钦畵?dān)保債券”，投資者獲得了高于國(guó)債的利息，就不應(yīng)該再受益于政府的救市政策。

這是一種可怕的信號(hào)。它明確告訴我們，美國(guó)政府進(jìn)一步拿出資金注入“兩房”的可能性非常小。值得一提的是，美國(guó)國(guó)會(huì)是最終的裁決者，一旦美國(guó)參眾兩院達(dá)成一致，把“兩房”列入可能遭到清算的金融實(shí)體。這意味著，中國(guó)持有的“兩房”債券，將血本無(wú)歸。換句話說(shuō)，中國(guó)投資“兩房”出現(xiàn)的4500億美元虧損只能由自己兜著。

現(xiàn)在，讓中國(guó)公眾最不能理解的是，以巨額資金如此集中投入“兩房”，究竟是誰(shuí)的建議？為何沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)防范？人們還想知道，如果這種巨額投資如果出了不應(yīng)該出的紕漏，或者捅出了天大的問(wèn)題，是否問(wèn)責(zé)，又該由誰(shuí)背書？當(dāng)然，對(duì)于4500億美元的巨額損失而言，對(duì)任何人作任何的處理似乎都顯得那么蒼白和無(wú)濟(jì)于事，我們最應(yīng)該做的，恐怕還是要想盡辦法盡可能地挽回?fù)p失，或從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，今后盡量少走彎路。

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