美兩房面臨大修，我巨債是否有憂？

美兩房面臨大修，我巨債是否有憂？

    美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融機(jī)構(gòu)委員會(huì)主席、民主黨人巴尼·弗蘭克17日說，聯(lián)邦政府應(yīng)取消兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)“房利美”和“房地美”，而非對(duì)二者實(shí)施改革。

   我們注意到，弗蘭克發(fā)表上述言論前，美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)蓋特納在首都華盛頓出席會(huì)議，聽取房地產(chǎn)領(lǐng)軍人物為住房抵押貸款市場(chǎng)改革建言獻(xiàn)策。蓋特納說，各方對(duì)如何設(shè)計(jì)一個(gè)全新的住房抵押貸款市場(chǎng)體系并無“明確共識(shí)”，但“政府將傾向于那些呼吁根本改變的人士”。他說，現(xiàn)政府不贊同“兩房”恢復(fù)到遭前政府接管之前的狀態(tài)，即一面從私人競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里攫取市場(chǎng)份額，一面臆想擁有政府保護(hù)傘。

   種種跡象表明，美國(guó)政府到了不得不處理“兩房”這個(gè)燙手山芋的時(shí)候了。如何處理呢？在8月17日召開的、由12名抵押貸款金融機(jī)構(gòu)的高管、投資人和經(jīng)濟(jì)學(xué)家參加的、由美國(guó)財(cái)政部和住房與城市發(fā)展部組織的主題為“政府在住房金融體系中的作用”的研討會(huì)可謂各說各有理。購(gòu)買大量“兩房”債券的投資公司高管竭力倡導(dǎo)“兩房”繼續(xù)國(guó)有化、政府繼續(xù)提供無限期擔(dān)保。但是，大多數(shù)人認(rèn)為，對(duì)兩房徹底改革，徹底停止國(guó)有化和政府支持擔(dān)保，甚至有人提出取締“兩房”，由新的機(jī)構(gòu)取而代之，與弗蘭克議員觀點(diǎn)如出一轍。

   無論弗蘭克議員的取消“兩房”，還是蓋特納財(cái)長(zhǎng)的“根本改變”的真正含義是什么？如何具體操作？但是，“兩房”破產(chǎn)應(yīng)該在考慮之列。既是短期內(nèi)談不到破產(chǎn)，如果由一個(gè)新機(jī)構(gòu)取代“兩房”的話，那么，美國(guó)完全是在玩金蟬脫殼之術(shù)，雖然目的很多但絕對(duì)包括變相賴掉所謂政府擔(dān)保（美官員不承認(rèn)擔(dān)保）的“兩房”巨額海外債務(wù)。

   六月份“兩房”從證券交易所退市，持有股權(quán)和購(gòu)買“兩房”股票的投資者面臨血本無歸。但是，在債券市場(chǎng)交易的“兩房”債券安然無恙。假如“兩房”破產(chǎn)或者被新的機(jī)構(gòu)取而代之，那么，真正威脅“兩房”債券安全的時(shí)候就來了。目前“兩房”實(shí)際上是美國(guó)財(cái)政部的公司，但是不要因?yàn)槿绱耍绹?guó)政府就會(huì)無限期、無限度的擔(dān)責(zé)。不要拿中國(guó)現(xiàn)有體制的思維定式，來思考美國(guó)政府處理問題的方式。如果美國(guó)違背納稅人的意愿，違背強(qiáng)大的民意基礎(chǔ)，去死保一個(gè)保不起、無底洞的公司，那么，最終將會(huì)丟掉選票，失意而去。當(dāng)局不會(huì)拿政治前途開玩笑。一場(chǎng)百年一遇的金融危機(jī)告訴世界，在危難時(shí)期，美國(guó)絕對(duì)只會(huì)考慮本國(guó)利益，而不會(huì)考慮什么信譽(yù)、信用、老大地位等。因此，美國(guó)讓“兩房”破產(chǎn)、債券違約的情況不是沒有發(fā)生可能。

   國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)為美國(guó)國(guó)內(nèi)持有“兩房”債券的80%,按照目前“兩房”債的規(guī)模,外國(guó)投資者持有的量應(yīng)該在1.2萬(wàn)億美元左右。“兩房”一旦破產(chǎn),其國(guó)內(nèi)國(guó)外投資者都將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是,美國(guó)國(guó)內(nèi)雖然持有80%的債券,而其面臨的風(fēng)險(xiǎn)極為有限。因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)投資者特別是投資各類債券的投資者,有這樣那樣的商業(yè)性保險(xiǎn)保證,最終真正損失到投資者頭上非常有限。而國(guó)外投資者特別是像中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)投資者其國(guó)內(nèi)保證保險(xiǎn)幾乎沒有,一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)就全部由自己承擔(dān)。

   中國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有“兩房”債券3700億美元。關(guān)鍵在于面對(duì)美國(guó)如此處理“兩房”？中國(guó)怎樣辦?雖然美方多次承諾,繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“政府支持企業(yè)”的監(jiān)管,確保其具有足夠資本和能力履行其財(cái)務(wù)責(zé)任。但是,這種泛泛而談終究是靠不住的。面對(duì)巨大的“兩房”債券風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)一方面要敦促美方不使得“兩房”走向破產(chǎn)清算境地,另一方面通過與美方談判、溝通等使得其拿出可靠、具有法律效率的保證。再者,具體投資美國(guó)“兩房”債券的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該迅速采取有效保全措施。然而，據(jù)美國(guó)財(cái)政部8月16日公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)凈增持了房利美、房地美債券為主的美國(guó)機(jī)構(gòu)債55.87億美元，公司債1.37億美元。這種繼續(xù)往火坑里跳的做法令人不解。

新聞鏈接：http://finance.sina.com.cn/g/20100819/02588507394.shtml

http://news.sina.com.cn/w/2010-08-19/054820928495.shtml

http://news.xinhuanet.com/house/2010-08/19/c_12461335.htm

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