關(guān)注1670億熱錢(qián)暗戰(zhàn)中國(guó)的新特點(diǎn)

關(guān)注1670億熱錢(qián)暗戰(zhàn)中國(guó)的新特點(diǎn)

余豐慧

   截至2009年末，全年新增外匯儲(chǔ)備4531億美元，同期我國(guó)貿(mào)易順差和實(shí)際外商直接投資分別為1960.7億美元和900.3億美元——三者間高達(dá)1670億美元的金額無(wú)法解釋——“熱錢(qián)”標(biāo)簽揮之不去。
   2009年是世界各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)關(guān)鍵年，在這一年里中國(guó)受到金融危機(jī)影響出口下滑，外需突降，對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)采取了大舉投資的措施彌補(bǔ)外需下降對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。與此同時(shí)，為了遏制出口繼續(xù)下降的狀況，人民幣匯率2009年全年都保持了一個(gè)非常穩(wěn)定的價(jià)位。可以說(shuō)，2009年是令國(guó)際熱錢(qián)狂賭人民幣升值者非常失望的一年。然而，即是在這種失望中，疑似國(guó)際熱錢(qián)竟然仍達(dá)到了1670億美元。那么，在人民幣升值預(yù)期令其失望時(shí)，熱錢(qián)看重的是中國(guó)什么呢?熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)一定有除覬覦人民幣升值以外的新特點(diǎn)。
   筆者認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，全球金融危機(jī)時(shí)刻，美歐市場(chǎng)短期內(nèi)基本喪失了投機(jī)功能，而中國(guó)風(fēng)景這邊獨(dú)好的國(guó)際輿論吸引了國(guó)際熱錢(qián)來(lái)中國(guó)投機(jī)，這是宏觀背景。從具體市場(chǎng)板塊來(lái)說(shuō)，中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)特別是股市、樓市熱對(duì)熱錢(qián)極具吸引力。就中國(guó)狂熱的房地產(chǎn)就足以讓熱錢(qián)滾滾而來(lái)。因此，這輪熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)是被風(fēng)景這邊獨(dú)好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是被股市特別是樓市狂熱所吸引。這與單純押注人民幣升值具有不同特點(diǎn)。熱錢(qián)操盤(pán)者可能會(huì)這樣估算：人民幣升值緩慢，但是，絕對(duì)不會(huì)再走貶值之路。熱錢(qián)進(jìn)中國(guó)后，沒(méi)有匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)入股市、樓市只是賺多賺少的問(wèn)題。
   熱錢(qián)的危害性眾所周知：熱錢(qián)是謀取投機(jī)性的短期暴利的。熱錢(qián)進(jìn)入可能無(wú)限推高資產(chǎn)價(jià)格，達(dá)到盈利目標(biāo)后，瞬間撤離必然造成股市、樓市暴跌，出現(xiàn)大幅波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)危害性相當(dāng)大。狹義上的熱錢(qián)主要是從事外匯投機(jī)，現(xiàn)在熱錢(qián)已經(jīng)轉(zhuǎn)向股市甚至樓市進(jìn)行投機(jī)。最近三五年，新興市場(chǎng)體國(guó)家是熱錢(qián)瞄準(zhǔn)的目標(biāo)，稍有不慎就有可能成為熱錢(qián)的獵物。
   熱錢(qián)之所以進(jìn)入一個(gè)國(guó)家大肆投機(jī)，主要是由于種種原因這個(gè)國(guó)家市場(chǎng)在某些方面出現(xiàn)了不平衡或者畸形發(fā)展，給熱錢(qián)提供了投機(jī)機(jī)會(huì)。比如說(shuō)，只漲不跌甚至暴漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)，就是熱錢(qián)最為喜歡的獵物。熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)，說(shuō)明中國(guó)市場(chǎng)在外匯、股市、樓市上有投機(jī)機(jī)會(huì)可乘。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)危害性最大，因?yàn)樽》烤哂忻裆幕緦傩裕粋€(gè)民生產(chǎn)品被無(wú)限制推高，給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的危害可想而知。
   因此，對(duì)于熱錢(qián)的新特點(diǎn)必須有充分認(rèn)識(shí)。這就要求必須保持中國(guó)股市、樓市的基本穩(wěn)定，特別是樓市的穩(wěn)定健康發(fā)展。這就是“國(guó)十一條”特別提出，防止境外“熱錢(qián)”沖擊我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的原因。對(duì)國(guó)際熱錢(qián)，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)圍追堵截固然重要，而從宏觀層面保持匯率、股市和樓市穩(wěn)定健康發(fā)展，不給熱錢(qián)以可乘之際更加重要。

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http://news.xinhuanet.com/fortune/2010-01/10/content_12784780_1.htm

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