盧麒元：降息與人民幣匯率拐點

　　央行決定自11月22日起分別下調(diào)金融機構(gòu)人民幣一年期貸款和存款基準利率0.4和0.25個百分點至5.6%和2.75%，同時將存款利率浮動區(qū)間上限由基準利率的1.1倍擴大為1.2倍。這次央行下調(diào)存貸款基準利率是自2012年7月后的首次降息。

　　請注意，此次央行降息，確認了我國中期經(jīng)濟政策選擇。央行調(diào)整了人民幣匯率的預(yù)期方向，人民幣對美元穩(wěn)定的升值預(yù)期歷史性地結(jié)束了。自1995年人民幣與美元聯(lián)系匯率，到2015年人民幣脫離美元錨定，人民幣經(jīng)歷了二十年的匯率強勢。人民幣穩(wěn)定的升值預(yù)期，為中國帶來了天量的資本流入，支撐了中國的工業(yè)化和現(xiàn)代化。現(xiàn)在，人民幣的強勢地位大體告一段落了。人民幣將以內(nèi)外同貶的方式，維持一段時間的人民幣計價資產(chǎn)的升值。直言之，通過貶值，托住樓市，炒起股市。當然，也不能排除美國因素。筆者已經(jīng)說過了，美元升值的第一個踏腳板是日元(左腳)，美元升值的第二個踏腳板是人民幣(右腳)。現(xiàn)在，人民幣乖乖地頂在了美元的右腳下。

　　于今，救樓市，就是救地方財政。在這一點上，一錯再錯的管理層似已沒有退路。問題是，以金融救財政，實在是非常荒謬，治國方略豈能投機。數(shù)量寬松已臻極限，成本寬松沒有余地，人民幣只剩下貶值一條路了。如此一來，只能放任人民幣貶值來救樓市了，也順便放任人民幣貶值來炒一把股票了。但是，人民幣貶值，對各級財政將是一場災(zāi)難。因為，財政支出是剛性的，預(yù)算絕非一串數(shù)字，需要人民幣真實的購買力。人民幣購買力垮了，財政的崩潰就可以倒計時了。筆者研究財政三十余年，深知以金融手段填補財政困難的嚴重后果。一言以蔽之，以金融救財政，財政金融皆亡。財政崩潰，人民幣不會變成日元，而必然是前蘇聯(lián)的盧布，國家信用將在一夜間喪失殆盡!古今中外，能救財政者只能是財政!若以金融投機應(yīng)變，必死無疑!

　　我國財政無藥可醫(yī)了嗎?當然不是!我國財政改革遇到了腸梗阻。一本“魚鱗冊”，難倒了舉國精英。“魚鱗冊”是古代統(tǒng)計耕地的冊子，也就是古代厘定資產(chǎn)課稅的基礎(chǔ)。重建“魚鱗冊”，就是重建我國物權(quán)登記的制度，為我國建立依資產(chǎn)課稅的制度體系，是我國徹底解決財政問題的唯一出路。當然，這也是我國走社會主義道路的基礎(chǔ)性建設(shè)。然而，重建“魚鱗冊”無異于一次土改，此舉遭到了舉國精英的堅決抵抗。舉國精英的意思是，右翼精英堅決反對，左翼精英忙著站隊。是的，誰都不想既得利益受損，都想通過金融游戲盤剝老百姓。現(xiàn)在，終于走到了極致，要讓人民幣貶值了。人民幣貶值，就財政意義而言，是一種無差別價內(nèi)稅，本質(zhì)上是一種逆資產(chǎn)稅。有些事，令人費解，既然知道砸鍋不好，為什么舉國精英決意砸鍋呢?讓人民幣垮掉，連討論都不需要，精英們早有共識了，一切都變成了“莫須有”。筆者早就說過了，捍衛(wèi)人民幣就是捍衛(wèi)江山。老百姓糊涂，他們不知道，這個世界只有一個用人民命名的貨幣，這個貨幣的全部信用來源于全體中國國民福利。管理層應(yīng)該清楚，人民幣貶值就是剝奪全體國民的國民福利。國民黨金圓券的悲劇前車未遠。

　　一本“魚鱗冊”，足以完成反腐敗的歷史使命。更重要的是，一本“魚鱗冊”可確保財政穩(wěn)定均衡，也就確保了人民幣購買力和人民幣匯率。如果，在市場經(jīng)濟條件下，走中國特色的社會主義道路，沒有一本“魚鱗冊”怎么可以走呢?當然，一本“魚鱗冊”，勝過千言萬語，依憲或依法都要先有“魚鱗冊”啊。衡量習李新政，不看內(nèi)政外交，更不需要看GDP數(shù)據(jù)，端看能不能搞出一本“魚鱗冊”。《物權(quán)法》早就有了，《物權(quán)登記辦法》就是不能有，這樣的事情是不是也應(yīng)該給一個說法了。

　　筆者說過，貨幣政策是財政政策的一部分，貨幣政策必須規(guī)范于立法權(quán)管轄之下。一百年前，美國推出了《聯(lián)邦儲備法案》，將貨幣政策置于了人民的監(jiān)督之下。今天，我們提出了人民立法，我們要通過相應(yīng)的法案，將貨幣政策置于人民的管轄之下。人民幣購買力和人民幣匯率，涉及到每一個國民的切身利益，人民幣貶值就是一種價內(nèi)的人頭稅賦，人民豈能置若罔聞。用金融手段變相攫取財政收入，甚至以金融手段變相轉(zhuǎn)移國民福利的歷史應(yīng)該結(jié)束了。人民必須起來捍衛(wèi)人民幣，捍衛(wèi)人民幣就是捍衛(wèi)江山，這才是真正的保黨救國啊。

　　除了內(nèi)憂，還有外患。筆者并不認為安倍瘋了，日本正是在賭中國經(jīng)濟崩潰。只要人民幣出了問題，夾縫中的日本將脫穎而出。要知道，美歐已經(jīng)開啟了再工業(yè)化進程，美歐日都是清一色的制造業(yè)大國。美歐經(jīng)歷了艱難的經(jīng)濟調(diào)整，他們的財政已經(jīng)度過了最危險的時刻。日本，也意圖通過貶值日元，重振日本的制造業(yè)。現(xiàn)在，輪到中日這對角馬過河了，誰會在半渡的時候被擊殺呢?本幣的幣值，取決于本國的財政的穩(wěn)定均衡。那么，我們看看，現(xiàn)在誰的財政會先出問題呢?或者，誰正在進行危險的投機呢?都說崩潰論是負能量，危機意識甚至被標簽為賣國。難道，激越的愛國熱情，可以解決深重的財政危機嗎?憂患則不亡啊!

　　開始降息了，人民幣拐點到了。當然，人民幣崩潰還沒有那么快。炒樓須謹慎，炒股請繼續(xù)，管理層或者會加速派些許紅利。不過，要注意了，人民幣的拐點也是中國經(jīng)濟的拐點。當然，毋庸置疑，這也必然成為中國政治的拐點。

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