新自由主義的窮途末路：美國衰落

作者：馬耀邦  譯者：林小芳、李冬梅、林賢劍  出版社：當(dāng)代中國出版社  定價：35元  

本書是加拿大籍華人馬耀邦先生“國際關(guān)系”系列叢書的第三本，與《中美關(guān)系》《美國批判》一樣，本書依舊保持了其鮮明的特點——西方人的視角、旁征博引的嚴(yán)謹(jǐn)文風(fēng)、批判的態(tài)度以及感人的愛國情懷。本書是一部幫助我們認(rèn)識美國全球戰(zhàn)略的書。推行新自由主義的意識形態(tài)，是美國為謀求全球霸權(quán)暗中策劃的“軟戰(zhàn)爭”。通過歷史的考察不難發(fā)現(xiàn)，作為“一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭”，其涉及了意識形態(tài)、政治經(jīng)濟(jì)和文化交流等各個領(lǐng)域。其手段是通過輸出以產(chǎn)權(quán)變革為核心的新自由主義，瓦解發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和社會動蕩，進(jìn)而導(dǎo)致政治危機(jī)甚至國家陷入分裂。作為美國的全球競爭對手，中國必須時刻保持高度的警惕，應(yīng)對新自由主義的侵襲和破壞。

作者簡介

馬耀邦，（Ben Mar），加拿大戰(zhàn)略投資家，政治經(jīng)濟(jì)評論家。馬耀邦先生出生于中國，在加拿大讀書。受愛國華僑父親的影響，自幼對中國事務(wù)、中美關(guān)系、商業(yè)、金融、和國際事務(wù)有著濃厚的興趣。長期在風(fēng)起云涌的金融投資市場摸爬滾打，鍛造了馬耀邦先生廣博的視野和深刻的洞察力。著有《中美關(guān)系》、《美國批判》他的政治經(jīng)濟(jì)評論曾被國內(nèi)多家雜志、網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。

目錄

序

導(dǎo)論

第一篇　美國大事件

　1．美帝國的誕生

　2．1929年股市大崩盤

　3．黑色星期一

　4．被遺忘的戰(zhàn)爭

　5．尼克松訪華

第二篇　美國模式的末路

　6．新自由主義、貨幣主義與經(jīng)濟(jì)危機(jī)

　7．美國的新統(tǒng)治階級

　8．中央情報局的秘密行動

　9．外交關(guān)系委員會

　10．美國的雇傭軍

　11．以色列游說集團(tuán)與美國外交政策

　12．美國的政治腐敗

　13．美國的非洲議程與資源爭奪戰(zhàn)

　14．對伊朗的戰(zhàn)爭

　15．全球化與腐敗

　16．戰(zhàn)爭機(jī)器——美國軍隊

　17．酷刑與人權(quán)

　18．美國媒體與不實報道

　19．美國的貧困問題

　20．美國的移民政治

　21．美國與拉美

　22．使用貧鈾彈——反人類罪

　23．阿根廷的“黃豆革命”與孟山都公司

　24．綠色革命

　25．工廠化農(nóng)場與食品安全

　26．農(nóng)業(yè)生物技術(shù)綜合企業(yè)

　27．禽流感騙局與全球市場支配

　28．孟山都公司與終結(jié)者技術(shù)

　29．世界貿(mào)易組織、轉(zhuǎn)基因生物和與貿(mào)易有關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)協(xié)議

　30．美國的總統(tǒng)選舉

　31．蘇哈托：美國的偉大朋友與西方的寵兒

　32．美國的校園槍擊案

　33．美國的醫(yī)療保健危機(jī)

　34．科索沃獨立與美國

　35．薩達(dá)姆·侯賽因：從朋友到敵人

　36．入侵伊拉克與攻擊伊拉克農(nóng)業(yè)

　37．美中關(guān)于臺灣問題的核戰(zhàn)爭

第三篇　美國的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難

結(jié)語

書摘——

美帝國的誕生

隨著1823年門羅主義的出籠，美國明確地聲稱，唯有它擁有對西半球行使霸權(quán)的權(quán)利。此后，美國成功地向西半球進(jìn)行了擴(kuò)張，犧牲了當(dāng)?shù)氐挠〉匕踩撕湍鞲纭＞蛧鴥?nèi)而言，美國的工業(yè)產(chǎn)值和金融實力逐步超越了歐洲的競爭對手。因此，美國公眾開始相信，美國注定要成為一個一流的帝國主義大國，充當(dāng)拉美國家的保護(hù)者。1898年的美西戰(zhàn)爭是美國攫取西班牙在西半球和太平洋地區(qū)的剩余殖民地的第一次出擊。在20世紀(jì)來臨之際，美國首次成為世界舞臺上的新帝國主義大國。

19世紀(jì)下半葉，古巴發(fā)生了反抗西班牙殖民統(tǒng)治的獨立運動。到1898年，古巴的大部分領(lǐng)土都落到了起義者的手里。美國以拯救在古巴的美國人為借口，派遣軍艦“緬因”號到達(dá)哈瓦那，通過“炮艦外交”來炫耀武力。不幸的是，在1898年2月15日夜晚，“緬因”號發(fā)生爆炸，導(dǎo)致大多數(shù)船員死亡。爆炸是由內(nèi)部的故障引起的，與西班牙人無關(guān)。但是，在美國國內(nèi)，美國軍艦在西班牙的古巴遭毀的消息引起了“戰(zhàn)斗的怒火”，而且“全國爆發(fā)出正義的憤慨和愛國的狂熱”。1898年4月25日，美國國會向西班牙宣戰(zhàn)。1

不久后的1898年5月1日，美國在遠(yuǎn)東的海軍攻擊并摧毀了停泊在馬尼拉灣的西班牙艦隊。隨后，菲律賓人成功打敗了西班牙軍隊，按照美國的模式發(fā)布了自己的《獨立宣言》。在菲律賓革命領(lǐng)袖阿奎那多(Emilio Aguinaldo)的幫助下，美國軍隊得以占領(lǐng)馬尼拉，而西班牙軍隊在幾小時的戰(zhàn)斗后就繳械投降了。2

不幸的是，當(dāng)戰(zhàn)斗結(jié)束的時候，對菲律賓人民來說形勢發(fā)生了可怕的轉(zhuǎn)變，因為“美國拒絕承認(rèn)新生的菲律賓共和國”。2麥金萊總統(tǒng)宣稱菲律賓是“上帝送給我們的禮物”3，并命令菲律賓成為美國的殖民地。然而，這是菲律賓人無法接受的事情，因為他們在同西班牙人的斗爭中作出了巨大的犧牲。

1899年2月4日，美國軍隊開槍打死了三名菲律賓士兵。此時，菲律賓人同美國人的沖突一觸即發(fā)。美國軍隊發(fā)動了突然襲擊，致使菲律賓軍隊遭受了重大的傷亡。美國首次實施了它的帝國征服，并且“美國在這一時期的目標(biāo)不僅是要擴(kuò)張到加勒比地區(qū)，而且還要進(jìn)入太平洋地區(qū)——對菲律賓群島的殖民化，打開了進(jìn)入巨大的中國市場的大門”。4難怪當(dāng)1900年美國同其他帝國主義列強(qiáng)一道入侵中國打擊義和團(tuán)運動的時候，美國會從菲律賓派出軍隊。

在菲律賓當(dāng)?shù)兀绹婈犛龅搅水?dāng)?shù)厝嗣竦念B強(qiáng)抵抗。因而，美國派出了萬多人的軍隊，同菲律賓起義軍進(jìn)行了長達(dá)10年的戰(zhàn)爭。菲律賓死亡了25萬人，其中大多數(shù)是平民，而美國據(jù)說死亡了4000多人。4

在菲律賓，美國第一次遇到了游擊戰(zhàn)。游擊戰(zhàn)總是給占領(lǐng)軍造成巨大的困難，因為抵抗者擁有大多數(shù)當(dāng)?shù)厝嗣竦闹С帧Ｃ绹慕鉀Q之道是再定居計劃，“把當(dāng)?shù)厝嗣褛s入集中營，燒毀村莊（菲律賓人有時被迫拿著汽油燒毀自己的家園）、絞死許多人和刺死嫌疑人、有組織地*婦女和少女。”5美國人使用了各種駭人聽聞的酷刑，其中最臭名昭著的是“灌水刑”，即“把水強(qiáng)行灌入犯人的喉嚨，然后猛踩他們的胃部，噴向空中的水流有三英尺高，‘就像自流井一樣’”。根據(jù)官方的統(tǒng)計數(shù)字，美國殺死的菲律賓人數(shù)是受傷者的15倍。“美國的士兵經(jīng)常報告說，受傷和被俘的菲律賓戰(zhàn)斗人員立即被當(dāng)場處死。”5

美國的媒體很少報道美國人的暴行，包括某些難以啟齒的罪行，例如1906年的摩洛大屠殺。當(dāng)時，包括婦女和兒童在內(nèi)的900多名菲律賓人“在數(shù)天內(nèi)被槍殺和炸死。所有的菲律賓人都被殺死，而美國軍隊只有少量的傷亡。”6摩洛大屠殺的消息引起了美國人民的憤怒，加快了美國反帝國主義聯(lián)盟（American Anti-Imperialist League）的成立。該聯(lián)盟宣布：“我們譴責(zé)屠殺菲律賓人的行為，這是一種不必要的恐怖行為。我們反對以西班牙人的方式擴(kuò)大美國的主權(quán)。我們要求立即停止由西班牙人發(fā)動并由我們接手的反對自由的戰(zhàn)爭。”7

1906年，反帝國主義聯(lián)盟副主席馬克·吐溫在普林斯頓大學(xué)發(fā)表演講，強(qiáng)烈譴責(zé)摩洛大屠殺。8他還質(zhì)疑戰(zhàn)爭的動機(jī)，因為他得出的結(jié)論是“我們前往菲律賓的目的是征服，而不是拯救”。馬克·吐溫對游擊戰(zhàn)的后果作出了預(yù)測性的警告：“我們陷入了困境，墜入了一場噩夢，每向前邁出一步，都會使解脫變得極為困難。”9

與此同時，在古巴，西奧多·羅斯福指揮的美國軍隊在幾場小規(guī)模的戰(zhàn)斗后打敗了西班牙人。結(jié)果西班牙政府被迫于1898年12月10日同美國簽定《巴黎和約》，承認(rèn)古巴的獨立，并把菲律賓以及太平洋和加勒比地區(qū)的其他西班牙殖民地讓給美國。美國由此成為一個新的帝國主義大國。3

盡管古巴按照美國和西班牙的和約被賦予了獨立，但是這從未成為現(xiàn)實，因為1901年美國參議院通過了關(guān)于古巴的《普拉特修正案》，“實際上使之變成了美國的衛(wèi)星國，同時美國又在古巴南海岸的關(guān)塔那摩灣建立了海軍基地。”3

按照《普拉特修正案》，古巴不可以借入超過償還能力的債務(wù)；美國可以干預(yù)古巴的內(nèi)政，因而侵犯了古巴的主權(quán)，“古巴被迫賦予美國隨時為了維護(hù)古巴的獨立而進(jìn)行干預(yù)的特權(quán)……”3關(guān)塔那摩灣實際被割讓給美國人，直到雙方一致同意它的回歸。3對古巴人民來說，《普拉特修正案》是奇恥大辱，因為美國的國內(nèi)法律由此從外部強(qiáng)加給另一個主權(quán)國家。這為后來美國的立法機(jī)構(gòu)設(shè)定了一個先例，《與臺灣關(guān)系法》的通過就是證明。該法使臺灣——中國的一個省份——成為美國事實上的保護(hù)國。

美西戰(zhàn)爭為美國踏上英國帝國主義的道路進(jìn)行軍事征服掀開了新的歷史篇章。“作為這場戰(zhàn)爭的結(jié)果，美國獲得了它的第一塊殖民地，也誕生了它的第一個軍事參謀部。”10后來，帶領(lǐng)美國遠(yuǎn)征軍入侵古巴的西奧多·羅斯福成為美國的總統(tǒng)，并且“宣揚(yáng)一種英國式的美國帝國主義，為了自己的利益，通過軍事征服和殖民剝削來謀求霸權(quán)和榮耀”。11

西奧多·羅斯福是一位受教于哈佛大學(xué)的歷史學(xué)家，是美國最好戰(zhàn)的總統(tǒng)之一，稱贊戰(zhàn)爭是美國外交政策的一種工具。正如他所言：“我會說，我歡迎一場對外戰(zhàn)爭。對我來說，很難不期待同西班牙的戰(zhàn)爭，因為這會立即產(chǎn)生一支適當(dāng)?shù)暮＼姟瓘膬?nèi)心深處來講，我會歡迎任何戰(zhàn)爭。”12另一方面，1913年入主白宮的威爾遜總統(tǒng)倡導(dǎo)一種把美國式的*和資本主義傳播到全世界的外交政策。威爾遜總統(tǒng)“為干預(yù)主義外交政策奠定了思想基礎(chǔ)，論調(diào)具有人道主義和*色彩。就當(dāng)代那些以輸出*來證明美帝國霸權(quán)正當(dāng)性的意識形態(tài)學(xué)家來說，威爾遜仍然是他們的教父”。11

這就是沒有殖民地的帝國主義政策，它在菲律賓找到了用武之地。不幸的是，美國人強(qiáng)加給菲律賓的*化輸?shù)靡粩⊥康亍Ｔ趯嵭邪雮€多世紀(jì)的*制度后，菲律賓不僅是世界上最貧困的國家之一，而且仍然沒有真正的*。“美國在1946年設(shè)計的選舉機(jī)制提供了一種*偽裝，掩蓋了少數(shù)家族同美國投資者結(jié)盟——沉溺于收受傭金——和控制菲律賓土地、經(jīng)濟(jì)和社會的事實”。13

這種輸出*的做法在古巴也未奏效，因為美國在《普拉特修正案》通過后對古巴進(jìn)行了多次軍事干涉。美國企業(yè)在古巴進(jìn)行了大量的投資，而且美國政府通常都支持古巴的*者。*統(tǒng)治造成了政治的不穩(wěn)定，而且古巴人民總是不歡迎*者。這種不歡迎導(dǎo)致了1933年的革命，使拉蒙·格勞·圣馬丁(Ramon Grau San Martin)成為臨時總統(tǒng)。格勞“采取了有利于工人階級的措施，同時又使當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)利益集團(tuán)遠(yuǎn)離美國”。12美國立即實施應(yīng)對之策，發(fā)動了由巴蒂斯塔領(lǐng)導(dǎo)的軍事政變，推翻了格勞政府。古巴作為一個被保護(hù)國由美國非正式地統(tǒng)治著，選舉政治實質(zhì)是“一種騙局”，并且重要的政治和經(jīng)濟(jì)決策都由華盛頓作出。結(jié)果，巴蒂斯塔能夠于1952年發(fā)動第二次軍事政變。12

在經(jīng)濟(jì)上，美國控制了古巴的大部分工業(yè)。糖的生產(chǎn)和出口是古巴最重要的經(jīng)濟(jì)來源，幾乎完全由美國的公司控制著。此外，“美國的利益集團(tuán)擁有古巴90％的基礎(chǔ)設(shè)施及全部鐵路”，并且“大部分制造業(yè)產(chǎn)品都從美國進(jìn)口”。13因此，古巴的經(jīng)濟(jì)非常落后，人民陷入貧困狀態(tài)。13

作為新興的帝國主義國家，美國對西半球同樣發(fā)揮了它的影響力和霸權(quán)。1904年，西奧多·羅斯福派遣美國軍隊占領(lǐng)了哥倫比亞的一個省，并且宣布巴拿馬的獨立。從1898年到1917年，美國的三任總統(tǒng)對巴拿馬、尼加拉瓜、洪都拉斯、多米尼加共和國和海地發(fā)動了軍事干涉。14伍德羅·威爾遜總統(tǒng)盡管以輸出*為由來證明美帝國霸權(quán)的正當(dāng)性，但是同樣充滿了軍國主義味道，并且在墨西哥革命威脅美國的石油利益集團(tuán)時下令轟炸韋拉克魯斯。因此，我們可以得出結(jié)論說，為了實施它的帝國主義政策，不論是西奧多·羅斯福的好戰(zhàn)的軍事征服政策，還是伍德羅·威爾遜輸出*的道德理想主義，美國的首要利益是為他的商業(yè)利益集團(tuán)獲得市場和資源，當(dāng)代世界的全球化也是如此。

此外，美國“把門羅主義推行到全世界，使美國有效地獲得了按照它的國家利益定義來管理全世界的獨斷權(quán)利”。15這是一種*裸的帝國主義。

1929年股市大崩盤

在美國金融市場的歷史上，1929年的股市大崩盤具有重大的歷史意義，因為它不僅終結(jié)了繁榮“興旺的20年代”，而且導(dǎo)致了一場嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)大蕭條，“從根本上動搖了美國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)”。1 結(jié)果，資本主義的生存成了問題。

這場經(jīng)濟(jì)大蕭條不僅嚴(yán)重，而且持續(xù)了很久。到1933年春，即股市大崩盤3年多后，美國的失業(yè)人數(shù)增加到1500萬，占到非農(nóng)業(yè)勞動力人口的1/3，并且國民生產(chǎn)總值下降了將近50％。美國的農(nóng)場也多災(zāi)多難，嚴(yán)重干旱和歉收使得密西西比州進(jìn)行拍賣的農(nóng)田超過了40％。黑人和工人的生活遭到了重創(chuàng)，哈萊姆地區(qū)的失業(yè)率高達(dá)50％，大旱使中西部的貧困農(nóng)民陷入了嚴(yán)重的困境。2

20世紀(jì)30年代的蕭條與1929年股市崩盤前的美好年代形成了鮮明的對比，因為“20年代的美國日子相當(dāng)舒服。生產(chǎn)和就業(yè)不斷攀升”，并且“商業(yè)收入快速增長，因而成為做生意的好日子”。3在佛羅里達(dá)，東海岸和佛羅里達(dá)灣區(qū)的許多城市的房地產(chǎn)業(yè)如日中天，許多土地分期出售，并且首付款僅需10％。投機(jī)者于是蜂擁購買土地，然后為了短期的利潤再予以出售，因此，房地產(chǎn)的價格每日都在翻新。這對投機(jī)者而言非常有利可圖，直到《福布斯》雜志警告了佛羅里達(dá)土地投機(jī)的風(fēng)險。4在紐約的銀行家緊縮貸款和1926年9月邁阿密的兩場颶風(fēng)造成了400人死亡后，房地產(chǎn)的價格立即崩潰了。5

佛羅里達(dá)房地產(chǎn)泡沫破滅后，隨后就是20世紀(jì)20年代股市的繁榮。1927年，紐約證券交易所的股價穩(wěn)步上升，因為“股價每日每月都在上揚(yáng)，股市的收益按照后來的標(biāo)準(zhǔn)并不高，但是卻帶來高度的信譽(yù)。”6 由于紐約聯(lián)邦儲備銀行把利率從4％下調(diào)到％，股價的上漲和隨后的投機(jī)性繁榮得到了進(jìn)一步的推動。6

在以英格蘭銀行行長蒙塔古·諾曼(Montagu Norman)為首的三家歐洲央行發(fā)出請求后，美聯(lián)儲采取了寬松的貨幣政策。在第一次世界大戰(zhàn)后，由于背負(fù)了沉重的戰(zhàn)爭債務(wù)，英國的財政狀況岌岌可危。因而，只要英國的利率超過了美國的利率，它就能夠償還債務(wù)。7

由于利率提高和英鎊高估，英國能夠從美國進(jìn)行借貸和進(jìn)口。“但是萬一有事造成美國投資者和銀行家停止向外借貸，英國就會陷入最危險的境地。”8作為債權(quán)人，“美國的金融部門由此不僅要負(fù)責(zé)本國的繁榮，而且負(fù)責(zé)自己的債務(wù)人——包括德國在內(nèi)——的繁榮。只有本國的投資銀行家和其他投資者能夠提供資金，政府才能收回盟友間的債務(wù)。”7

因此，為了自己的利益而收回戰(zhàn)爭債務(wù)，美國被迫調(diào)低自己的利率，雖然它因為經(jīng)濟(jì)和金融市場處于通貨膨脹的壓力也需要提高利率。然而，降低利率帶來了不愿意看到和意想不到的后果，最終播下了美國金融市場和經(jīng)濟(jì)毀滅的種子，從而導(dǎo)致了大蕭條。

由于寬松的貨幣政策和巨額的戰(zhàn)爭債務(wù)還款，美國的金融市場隨著股價和債務(wù)的逐步上升而出現(xiàn)了爆炸式的發(fā)展。“到1928年，將近30％的銀行資產(chǎn)變成了經(jīng)紀(jì)貸款，為股市投機(jī)提供資金。”7由于紐約經(jīng)紀(jì)貸款的高利率，吸引了海外和國內(nèi)的資本流入紐約證券交易所，為投機(jī)者的股票交易提供資金，從而減少了對歐洲的新貸款。7結(jié)果，作為美國經(jīng)濟(jì)和繁榮基礎(chǔ)的美國出口貿(mào)易得不到融資，從而急劇下滑。具有諷刺意味的是，由于金融市場出現(xiàn)了投機(jī)性的繁榮，美國的贏利能力受到了直接的威脅。7

信托投資公司的產(chǎn)生，進(jìn)一步加劇了這種投機(jī)活動。信托投資公司的業(yè)務(wù)活動并不是一種新的募股行為，而是一種為投資者獲得現(xiàn)有股票作出的新安排。信托投資公司是今天互助基金的前身，投資者聯(lián)合自己的資本來購買投資公司的股票，而投資公司反過來又持有經(jīng)營公司的證券。9信托投資公司的發(fā)起成為一種有利可圖的行業(yè)。由于發(fā)起人通常獲得一定比例的資本或收益，并且如果發(fā)起人是一家證券公司的話，證券買賣的所有工作都掌握在信托公司的手中，并且向發(fā)起人派發(fā)利息。因此，許多信托投資公司的發(fā)起人是華爾街的老牌投資銀行，這一點就不會讓人感到奇怪了。9

高盛是美國最大的投資銀行之一，是信托投資公司——高盛交易所的發(fā)起人。在同合伙人哈里森·威廉斯的合作下，這家信托投資公司成立了山南公司，并且每股的發(fā)行價是美元。在上市交易的第一天，它的開盤價是30美元，收盤價是36美元。然而，到年底，在短暫觸及50美元漲停板后，股價跌至8美元多一點。作為一家信托投資公司，高盛交易所通過投機(jī)繁榮時期的杠桿活動獲得了巨大的收益。盡管如此，它還是毀滅了自己未來數(shù)十年的顯赫聲譽(yù)。10

信托投資公司之所以承受了這么大的損失，原因之一是使用了融資杠桿。它們通過發(fā)行債券、優(yōu)先股和普通股來獲得融資杠桿。在繁榮的市場中，“投資組合大部分或所有收益都來自信托投資公司的普通股，結(jié)果造成了普通股股價奇跡般上漲。”11 1929年，信托公司獲得700％和800％的投資回報并不罕見，而且“幾何級增長的奇跡，給華爾街帶來了一種同輪子的發(fā)明堪比的力量”。1

信托投資公司的主要例證之一是1921年成立的美國創(chuàng)始人集團(tuán)。由于個人的破產(chǎn)，最初的發(fā)起者“無力創(chuàng)辦公司”。11次年，發(fā)起者能夠從一位朋友那里獲得500美元的捐款，用來啟動第二個信托投資公司。到1927年，這些公司集團(tuán)能夠出售高達(dá)7000萬到8000萬美元的證券，到1929年底，這個集團(tuán)的13家公司的市值超過了10億美元，這在當(dāng)時是一筆巨款。不幸的是，對許多股東來說，創(chuàng)始人集團(tuán)在股市崩盤后持有的投資組合價值被發(fā)現(xiàn)并不可靠，并且“它的股價從1929年每股高達(dá)75美元多跌至75美分以下”。12

信托投資公司的投資哲學(xué)就是跟風(fēng)或者群體心態(tài)：購買那些收入不斷增加、最受歡迎的股票。它們在購買這些股票時既不管它們的價格，也不進(jìn)行研究和盡心調(diào)查。所謂的“藍(lán)籌”股在上漲的牛市中價格通常非常高，因而1929年股市崩盤的損失規(guī)模相當(dāng)大，橫掃了大多數(shù)基金。13 20世紀(jì)20年代，許多商人移居到華爾街，從事股票交易，因為在金融市場上賺錢比工作要容易得多，并且這與20世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時的操盤手沒有什么不同。13

與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代一樣，1929年股市大崩盤前的時期并不缺少投資權(quán)威或市場預(yù)言家。他們通常來自于著名的“常春藤聯(lián)盟大學(xué)”。耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授歐文·費舍爾（Irving Fisher）在華爾街擁有許多追隨者。1929年秋天，他預(yù)言說：“股價已經(jīng)達(dá)到了某種持久的高峰狀態(tài)。”14他又補(bǔ)充說：“我期待看到股市在幾個月內(nèi)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在。”1510月21日星期一，在股市下跌后，費舍爾教授聲稱，股市下跌“只會動搖極端分子”，并且市場由于股價并未趕上真實價值而會繼續(xù)升高。10月23日星期三，他在一次銀行家會議上宣稱：“大多數(shù)股票的價格并未高估。”16

在11月初股市崩盤后，費舍爾教授用這樣一種非邏輯的原理來解釋他的錯誤市場預(yù)言：“這是因為心理恐慌，因為暴徒心理，首先并不是因為市場價格高得離譜……市場下跌主要是因為心理由于恐慌而恐慌。”17由于股市的崩潰和隨后的大蕭條，費舍爾教授的預(yù)言及其對預(yù)言失靈的解釋，使他完全失去了人們的信任。

華爾街在股市崩盤前有許多金融投機(jī)分子，其中最著名也是地位最高的莫過于花旗銀行行長和紐約聯(lián)邦儲備銀行董事長查爾斯·E.米歇爾了。1929年3月26日，正當(dāng)恐慌性拋售和利率提高之際，米歇爾對新聞界說：“我們覺得，我們對貨幣市場的任何危機(jī)都有一種至高的義務(wù)。”18于是，花旗銀行向交易者提供了2500萬美元來阻止市場的清盤。在股市大崩盤后，米歇爾接受了美國參議院一個委員會的調(diào)查，并且承認(rèn)投機(jī)銀行的證券。米歇爾于1933年被迫辭職，并且美國政府對其征收了1100萬美元的稅款和罰款。另一位以利益沖突和自私而著稱的高貴人物是大通曼哈頓銀行行長阿爾伯特·H.威金（Albert H. Wiggin）。作為1933年國會調(diào)查的結(jié)果，威金被指控“以權(quán)謀私”，并且他“利用子公司來避開法律”。威金敗壞了自己的名譽(yù)，遭到了股東的起訴，最終以庭外和解結(jié)束。

因此，由米歇爾和威金領(lǐng)導(dǎo)的美國銀行業(yè)“從事儲蓄和貸款，創(chuàng)造股票和債券，并且召集投資者來購買這些證券”。19沒有監(jiān)管的環(huán)境必然造成過度的借貸、利益沖突和*行為。過度杠桿化的狀況最終造成美國1000多家銀行破產(chǎn)。19全國性的銀行破產(chǎn)促使國會舉行聽證會，調(diào)查利益沖突和欺詐行為，最終的結(jié)果是通過了《格拉斯—斯蒂格爾法案》，將商業(yè)銀行和投資銀行分離。因此，50多年來美國一直能夠維持金融穩(wěn)定。

在1999年放松管制和撤銷《格拉斯—斯蒂格爾法案》后，金融市場開始失去了穩(wěn)定，因為花旗銀行、摩根大通等商業(yè)銀行巨頭被允許進(jìn)入投資銀行領(lǐng)域，可以發(fā)行債券和股票。結(jié)果，“商業(yè)銀行將承擔(dān)能源公司和公共設(shè)施公司的數(shù)百億美元的債務(wù)和貸款，這些債務(wù)和貸款全被評級機(jī)構(gòu)調(diào)低了評級……”20這些公共公司最終變成了安然和世通這樣的公司，過度杠桿化和破產(chǎn)，并且伴隨著商業(yè)欺詐。同樣地，由于放松管制，證券投資方式日益復(fù)雜，最終引發(fā)了次債危機(jī)，養(yǎng)老基金、海外投資者和銀行被騙取了數(shù)千億美元。于是，美國的金融市場完成了一個完滿的周期，回到了“興旺的20年代”。

歷史常常一再重演，而且那些沒有從歷史中汲取教訓(xùn)的人注定要重蹈覆轍。

黑色星期一

1981年，里根總統(tǒng)高喊著“不要指望政府解決一切問題，政府才是問題”1的口號進(jìn)入白宮，并且立即采取行動來實施他的新自由主義議程。為了解決美國經(jīng)濟(jì)長期存在的通貨膨脹問題，里根政府提高了利率，并削減了貨幣的供應(yīng)量，造成了1981年~1982年的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退。

在美國經(jīng)濟(jì)衰退期間，里根解雇了1萬名航管人員，迫使非工會工人屈服，并且解散了空中交通專業(yè)管制員工會。結(jié)果，通貨膨脹立即得到控制，并從年均10％下降到1983年的3％多一點。1981年里根政府通過的《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》恢復(fù)了商業(yè)的信心，因為企業(yè)和高收入群體是減稅的主要受益者。

里根經(jīng)濟(jì)復(fù)興計劃的理論基礎(chǔ)是阿瑟·拉弗（Arthur Laffer）教授提出的供應(yīng)面經(jīng)濟(jì)理論。拉弗認(rèn)為，通過降低所得稅，政府就可以實現(xiàn)更高的經(jīng)濟(jì)增長和增長稅收收入。2然而，由于減稅和軍費的加速增長，里根政府制造了巨額的財政支出，并且國家的債務(wù)從萬億美元增加到4萬億美元，其中5000億美元的債權(quán)人是外國人。3因此，金融市場的投機(jī)活動在里根時期非常普遍。“政府債券和外匯市場充斥著債務(wù)工具（期貨、期權(quán)和期貨期權(quán)），成為投機(jī)的溫床。大公司以及商業(yè)銀行和投資銀行在每天交易額為2000億美元的外匯市場上玩火。”4

到了1987年初，在外匯市場上，美元對其他主要貨幣的匯率被不斷推高，因為美聯(lián)儲為了遏制通貨膨脹而采取了高利率政策，因此“外國人手中的美元也大量涌入了華爾街”。5美國金融市場的對沖活動不斷增加，因為“外國投資者都擔(dān)心美元及其股市投資的未來”。5

到1987年，由于利用了過去10年里發(fā)展的期貨期權(quán)金融工具，許多投資者暫時緩解了擔(dān)心。期貨期權(quán)的金融創(chuàng)新使保守的投資者免除了潛在的損失，同時又為金融投機(jī)者提供了一種獨特的賭博機(jī)會，因為僅僅需要5％～10％的現(xiàn)金就足以獲得這樣一種合約。“嫻熟的交易員運用如此之少的現(xiàn)金，只要價格繼續(xù)上漲，就能夠獲得巨額的利潤。但是與此同時，當(dāng)市場下跌時，他們的損失也相當(dāng)驚人。”6在這樣一種情況下，市場可能發(fā)生恐慌性的拋售，因為投機(jī)者面臨失去投資以及用來平倉的貸款的風(fēng)險。因此，在實現(xiàn)效率和有序市場的前提下運作的金融創(chuàng)新不僅助長了投機(jī)活動，而且可能引發(fā)金融市場的緊張乃至恐慌性的拋售。6

在美國國內(nèi)，富人的財富在里根時期急劇增加，而普通家庭平均收入則下降了4％~％。3因此，隨著商業(yè)信心的恢復(fù)、減稅和富人收入的增加，1982年美國股市積蓄了一個強(qiáng)大的牛市。從1982年到1987年，道瓊斯工業(yè)指數(shù)增長了1000多點，達(dá)到了將近1900點的水平。并購熱、敵意收購和杠桿收購?fù)苿恿伺Ｊ小Ｆ髽I(yè)強(qiáng)調(diào)的是股東價值，但這是因為直接的回報，“而不是企業(yè)的長期實力”。3

許多美國公司以股東價值的名義被收購。在并購游戲中，伊凡·博斯基(Ivan Boesky)的內(nèi)幕交易丑聞?wù)痼@了華爾街。博斯基收集了關(guān)于并購傳言的內(nèi)部信息，然后以超出現(xiàn)有股價的價格來收購目標(biāo)公司的大量股份。他明確地知道，他會在交易結(jié)束時獲得利潤。博斯基被指控從德崇證券總經(jīng)理(Drexel Burnham Lambert)丹尼斯·利文（Dennis Levine）那里得到了內(nèi)幕消息，進(jìn)行內(nèi)幕交易的謀利活動。1987年下半年，博斯基和利文的服罪對熾熱的股市和企業(yè)掠奪游戲產(chǎn)生了冷卻效應(yīng)。7

企業(yè)掠奪通常利用高回報或垃圾債券來并購企業(yè)。20世紀(jì)80年代，邁克爾·米爾肯 (Michael Milkin)無疑是華爾街的垃圾債券之王，因為他的德崇證券公司主宰了市場。垃圾債券是投資信譽(yù)評級很低的債券，違約風(fēng)險很高。20世紀(jì)80年代，布恩·皮肯斯(T. Boone Pickens)、卡爾·伊坎(Carl Icahn)等企業(yè)掠奪者用杠桿收購來購買發(fā)行垃圾債券的公司，以債務(wù)來替代股權(quán)。在完成收購后，企業(yè)掠奪者們會重組新并購的企業(yè)，采取裁員、精簡、提高工作時間以及降低工資、養(yǎng)老金和醫(yī)療費用等削減成本的措施。他們是在缺乏工會斗爭的情況下來實施這些削減成本措施的，因為里根政府已經(jīng)使工會工人屈服。因此，被收購公司的價值大大提高，使掠奪者可以獲得驚人的投資回報。

博斯基和利文的服罪立即改變了華爾街的興奮情緒。隨后，由于博斯基的合作，米爾肯成為內(nèi)幕交易的調(diào)查對象。米爾肯被指控犯有交易欺詐罪，后來被判處10年監(jiān)禁和6億美元的罰款。博斯基和利文的認(rèn)罪以及對德崇證券和米爾肯的起訴，造成了一種陰郁的氛圍，從而導(dǎo)致了1987年的股市崩盤。7

利率的提高給許多機(jī)構(gòu)投資者帶來了嚴(yán)重?fù)?dān)憂。這些機(jī)構(gòu)投資者擁有龐大的股票投資組合，并且希望在這場表面上不會結(jié)束的牛市中保護(hù)自己的收益。在期貨市場上，機(jī)構(gòu)公司可能陷入利潤無法實現(xiàn)的困境，因為出售期貨合約的收益將會抵消股市下跌時的損失。不幸的是，在典型的華爾街對沖心態(tài)中，許多投資者在利率提高后進(jìn)入股市，同時又出售期貨合約。因此，“期貨市場在數(shù)分鐘里失去數(shù)十億美元，造成期貨市場和股市由于不穩(wěn)定而崩潰。”8此外，由于受到期貨市場和利率提高的影響，專業(yè)的股票交易商立即紛紛拋售股票。于是，“市場不能馬上處理如此之多的拋售指令，并且大多數(shù)人因為沒有任何買家而不能出售股票！”8

這就是1987年10月9日星期一的狀況，當(dāng)時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了點，報收于1738點。這一天被稱為“黑色星期一”，因為一天內(nèi)％的巨額損失是股市歷史上最嚴(yán)重的損失。“許多人一夜之間失去了數(shù)千萬美元的財富。一些失去財富的投資人沖進(jìn)了經(jīng)紀(jì)人的辦公室，然后開槍。一些經(jīng)紀(jì)人被殺，盡管他們無法控制市場的行為。”8一時之間，華爾街驚慌失措，因為“股票交易商抵押給銀行作為貸款擔(dān)保的資產(chǎn)在數(shù)小時內(nèi)消失殆盡……由于股市崩潰而產(chǎn)生的巨額的現(xiàn)實和潛在貸款損失把銀行逼到了破產(chǎn)的邊緣”。9

主要的股票交易商深陷困境，因為他們不僅無法償還銀行的貸款，而且還因為股市的損失而需要注入大量的資本。華爾街出現(xiàn)了信貸緊縮，因為銀行在這種恐怖的狀況下不可能進(jìn)行借貸。“簡而言之，10月19日市場的崩潰引發(fā)了第二天更加不妙的一連串反應(yīng)。”9

幸運的是，美聯(lián)儲開始施以援手，向市場注入了數(shù)十億美元。10月20日早晨，美聯(lián)儲新任主席艾倫·格林斯潘發(fā)表了一句話的聲明：“為履行作為中央銀行的職責(zé)，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)為支持經(jīng)濟(jì)和金融體系正常運作，今天重申將保證金融體系的流動性。”9

后來，總統(tǒng)市場機(jī)制特別工作組的報告響應(yīng)了格林斯潘關(guān)于流動性危機(jī)會危及經(jīng)濟(jì)和金融體系的警告：“10月19日星期一或許是美國股市歷史上最糟糕的日子……到星期二中午，金融體系瀕臨崩潰的邊緣……但是，更嚴(yán)重的是……由于市場即將崩潰，信貸似乎也可能發(fā)生廣泛的崩潰……金融體系即將陷入僵局。”10

總統(tǒng)市場機(jī)制特別工作組把這次災(zāi)難性的股市崩盤歸咎于少數(shù)大資本管理公司。當(dāng)10月19日6億美元的股票被交易時，這些公司利用計算機(jī)來處理大規(guī)模拋售指令的交易計劃。總統(tǒng)市場機(jī)制特別工作組的報告指責(zé)指數(shù)套利和投資保險造成了市場的崩潰，并且要求美聯(lián)儲行使監(jiān)督職責(zé)。11隨后，美聯(lián)儲實施了改進(jìn)計算機(jī)系統(tǒng)、修改最低保證金要求和建立“短路機(jī)制”等一些措施，以防止今后的市場崩潰。12

由于實施了總統(tǒng)市場機(jī)制特別工作組提出的這些建議，美國的金融市場進(jìn)入了一段相對平穩(wěn)的時期。然而，投機(jī)始終是美國金融體系的特征。里根政府以來，每一個經(jīng)濟(jì)部門不斷增加的債務(wù)使美國的金融市場變成了賭場。從20世紀(jì)80年代起，“債務(wù)加快了累積的速度，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了根本的‘實體’經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，而債務(wù)又嚴(yán)重依賴‘實體’經(jīng)濟(jì)。”13

由于里根政府的鼓勵政策，債務(wù)尤其是用于投機(jī)活動的債務(wù)在消除管制的環(huán)境下不斷增加，不可避免地帶來了金融災(zāi)難。后來政府對儲蓄貸款業(yè)的5000億美元的救助、杠桿收購的投機(jī)活動、敵意收購、近年來對沖基金發(fā)動的公司重組和2007年的次債危機(jī)都清楚地證明了這一點。

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