從電費(fèi)提價(jià)看發(fā)改委對(duì)C國(guó)通脹形勢(shì)的判斷

從電費(fèi)提價(jià)看發(fā)改委對(duì)C國(guó)通脹形勢(shì)的判斷 

年10月(?)央行第一次提準(zhǔn)和加息始,中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓迫己經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)了,因?yàn)榘凑罩袊?guó)央行的調(diào)控作風(fēng),事后確認(rèn)式調(diào)控己經(jīng)是長(zhǎng)期的可以預(yù)見的習(xí)慣.關(guān)于C國(guó)央行的調(diào)控特點(diǎn),還有一層意思很有趣,從某種意義上來(lái)講,由于C國(guó)的結(jié)匯政策和購(gòu)匯貨幣發(fā)行方式,從2000年起,C國(guó)的央行基本上伴演的是一個(gè)米國(guó)央行的影子銀行角色.從這種意義上來(lái)講,C國(guó)央行的調(diào)控特點(diǎn),除了可預(yù)測(cè)的事后確認(rèn)式調(diào)控外,還有一種特點(diǎn),就是在數(shù)量式和價(jià)格式調(diào)控方式選擇上,除非不得己,對(duì)數(shù)理調(diào)控方式的選擇是一直處于優(yōu)先的,按央行的話說(shuō),C國(guó)的通脹主因之一是外部輸出式的,所以在央行的政策藍(lán)子里,采用央票,提準(zhǔn)等數(shù)量方式吸收和貯存流動(dòng)性自然是最合理的方式了,而加息,除非不得己,才可為之.這個(gè)可以從2000年以來(lái)的歷次調(diào)控中得到證明.

2010年以來(lái)的這輪貨幣收縮己經(jīng)對(duì)C國(guó)央行造成很大壓力了,雖然調(diào)控的幅度己經(jīng)大于07年造成C國(guó)股市大崩盤那一次,但從通脹面臨的復(fù)雜形式來(lái)看,理論上講,調(diào)控之路還遙遙無(wú)期.從央行的調(diào)控工具看,數(shù)量式調(diào)控雖說(shuō)在理論上還可以繼續(xù)下去,但從央行表現(xiàn)出的痛苦程度上分析,可能實(shí)際上己臨近用磬.我這樣說(shuō)的原因是雖然周X川口頭上還很強(qiáng)硬的說(shuō)提準(zhǔn)沒有上限,只看需要,但實(shí)際上,準(zhǔn)備放棄或少用提準(zhǔn)等數(shù)量式調(diào)控工具的風(fēng)己經(jīng)放出來(lái)了,因?yàn)樘釡?zhǔn)對(duì)央行來(lái)講,是有成本的,從相關(guān)放風(fēng)信息披露的情況看,央行動(dòng)用提準(zhǔn)等數(shù)量型手段的成本己非常巨大,央行似己不愿繼續(xù)增加負(fù)擔(dān).也就是說(shuō),如果5月份以后通脹不僅沒有繼4月份之后繼續(xù)下滑,或至少是變得平緩,那央行將不得不更多動(dòng)用加息等價(jià)格型手段了.如果這種手段造成C國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步傷害,或不經(jīng)意間成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速下行的最后稻草,要打央行板子的話,央行也有話說(shuō),我己經(jīng)提前哭出聲音來(lái)了,但沒有辦法.

在這種背景之下,發(fā)改委批準(zhǔn)的6月1號(hào)全國(guó)16省市的提高電價(jià)有些不可思議.作為一種基礎(chǔ)價(jià)格因素,電價(jià)對(duì)CPI的影響同油價(jià)一樣是直接而明顯的,發(fā)改委官員的解釋主要有兩個(gè):一是對(duì)通脹的影響微不足道;二是對(duì)居民不調(diào)價(jià),所以對(duì)CPI沒有直接影響.在通脹形勢(shì)不明(官方意思)情況之下,一個(gè)正常的行政決策決不能助推通脹的走勢(shì),這么大的決策我想發(fā)改委不經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院同意是沒有這么大膽子的.至于認(rèn)為不調(diào)居民電價(jià)就不直接推動(dòng)CPI,那只不過(guò)是官員的醉話,聊當(dāng)笑話.

按官方說(shuō)法,這次電價(jià)調(diào)整的直接原因是發(fā)電企業(yè)長(zhǎng)期虧損,這些虧損從而導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)寧愿選擇空置發(fā)電能力也不愿發(fā)電,而這一切就是今年早到的電荒的主要原因.這種解釋是否完全合理不說(shuō),但幫助發(fā)電企業(yè)消化煤炭脹價(jià)造成的虧損的方式除了提高電價(jià)外,在現(xiàn)在這個(gè)通脹壓力強(qiáng)烈的背景下,其實(shí)還有更為合理的方式,那就是減免發(fā)電企業(yè)的稅收或者實(shí)行臨時(shí)性發(fā)電補(bǔ)貼同時(shí)推行兩高行業(yè)中的高耗電行業(yè)的懲罰性電價(jià).但發(fā)改委為什么棄更為合理的方式而不用,是不好解釋的,難不成是不想影響財(cái)力?也只能猜測(cè)而己,發(fā)改委的許多政策有時(shí)就象國(guó)統(tǒng)局的CPI,很難解釋得合理.

在這個(gè)時(shí)間點(diǎn),結(jié)合最近的C國(guó)央行為調(diào)控變相叫苦,國(guó)際板熱絡(luò),官方媒體不斷升溫中小企業(yè)融資困難,國(guó)統(tǒng)局對(duì)CPI結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及通脹輸入論,翹尾論和國(guó)際大宗出現(xiàn)階段性調(diào)整等因素分析,發(fā)改委批準(zhǔn)電價(jià)上調(diào),應(yīng)該表明發(fā)改委和國(guó)務(wù)院對(duì)通脹的判斷己經(jīng)走出了左顧右盼階段,其本上有一個(gè)明確的趨勢(shì)判斷:通脹是可控的,5月份很可能是今年頂峰.

和發(fā)改委這個(gè)判斷相應(yīng)的,可以猜測(cè):

緊調(diào)控可能私下變得不那么緊,但口頭上是不會(huì)說(shuō)的;如判斷再次失誤,再次被迫動(dòng)用緊縮工具,價(jià)格工具的可能性會(huì)更大一些.如果再次動(dòng)用價(jià)格調(diào)控工具,這一切的代價(jià)如何承擔(dān)呢?.

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