滬港通與套利期指牛市
滬港通開通一個月了，今日開盤時分我到央視財經頻道直播談了滬港通對市場的影響，這里我們再多討論幾句，滬港通對A股的深遠影響和造成當前的牛市的性質和基礎。
在此之前我說過下面有結構性熊市，就是股票下跌倒逼降息等政策底線，后來不久央行就降息了，緩解了結構性熊市的壓力，但我們如果仔細觀察，股市分化是很嚴重的，很多股票就是在APEC后走熊的，而中國的降息周期到了以后，一次性的降息是不能滿足經濟和市場需求的，只要經濟增速不能達到原來的水平，還會有倒逼降息的情況出現，只不過這個周期被滬港通帶來的套利牛市和期指牛市所掩蓋了，大象的起舞掩蓋了個股的下跌。
為何說是套利型牛市?就是香港的利率是非常低的，在中國給你炒股融資的利率是9%左右，而在香港只要2%，而且融資的杠桿是更高的，這個2%的利率本身意味著在香港借款買入A股的大藍籌以后，等著藍籌分紅就可以長期持有股票，分紅是多于利息的，能夠產生利潤!這在以前的中國的股市是根本做不到的。中國的炒股融資從來都是短線行為，而這個套利的存在，炒股的融資是可以長線行為的，因此藍籌的走高是有原因的。
在藍籌走高的過程當中，我們看到的就是券商銀行等股票對大盤指數帶來的明顯的杠桿作用，也就是說券商的大漲對股指的帶動作用非常明顯，這明顯的帶動作用帶來的股指期貨做多的巨大動力，股市泛濫著逼空的邏輯，境外資金打高股票拉高股指，給境內的小資金大杠桿的股指期貨得利，這已經是一個明顯的模式，在這個模式下我們看到的境內外實際是一個一致行動人在操作。我們股民買港股是有很高門檻的，但香港投資者是機構，他們的進入A股市場是有優勢的，我們看到的就是現在股票交易的頻度在增加，這是境外普遍的高頻交易的體現，我們這樣高的成交量是以前沒有的，大比例的高頻交易是給了很高的貢獻的。
我們還要注意到的就是AH溢價指數，從九月份的88到現在已經是122了，漲了四成，這是一個可怕的比例，A股的漲幅也不過如此，也就是說指數的上漲完全是A股單方面的上漲，港股同一個股票也沒有跟風漲很多，這是重大的差別。這里有港幣貶值壓力A股避險的需求，但需求不至于導致這樣打的差價，而且在滬港通的模式下本來應當消除差價的，但這個差價沒有消除，沒有消除的背后就是有股指期貨得利的這個額外的利益來源的作用，如果沒有股指期貨的得利，即使是持有A股可以套利，那么持有香港的同樣一個公司的H股也可以有套利的，為何套利要買入高價股呢?!因此我們要把二者結合在一起來看問題。
2015年空頭策略消失：安信中信齊倒向多頭 (分享自 @新浪財經)股市俗話說：空頭不死多頭不已，但如果空頭死絕會怎么樣?那么可以說的就是多殺多的慘烈了。因此空頭死光不是大漲的信號，反而是風險加劇的信號。現在期指是本月馬上交割的與下月的指數有100幾十點的巨大差別，這意味著你要不認虧立場交割，不要移倉也要損失不少，我一直分析當前的上漲是打爆空頭的邏輯，但空頭真的死絕，風險也就隨之而來。包括股價到高位的時候增發和產業減持的不斷增加，多頭力竭后的帶杠桿的搏殺也是異常激烈的，因為融資帶來的多頭，已經不像以前我們散戶的死多，是難以持有股票會被機構強平的，香港的融資雖然利率低，還有就是保證金低和浮盈可以再融資，一旦行情反轉，機構要強平的時候，那下跌也會比以前更激烈。而且滬港通過一段時間還會開通境外融券業務，下跌的時候融券也是很厲害的。
因此對當前的牛市基礎，要認清滬港通的作用，要認清其中的套利和期指炒作帶來的額外利益，這樣的牛市比以往的牛市風險要大多了，很多股民因此看到了指數漲就是不賺錢，等股市跌就大虧，各種工具和套利模型，最終都要股民買單的，西方國家的股市是幾個機構市，背后就是股市的操作難度大，散戶是難以賺錢的，現在改革開放，就是要與世界接軌了。
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