社科院：中國影子銀行體系規(guī)模約27萬億

　　中國影子銀行的規(guī)模到底有多大?中國社會科學院金融所相關課題組9日給出的答案是：影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資規(guī)模大致為27萬億元，占銀行業(yè)資產比例為19%。

　　中國社會科學院金融研究所副所長、金融法律與金融監(jiān)管研究基地主任胡濱對記者表示，影子銀行體系是一個非常復雜的系統(tǒng)，是一個具有產品或工具、機構和市場“三維一體”的綜合系統(tǒng)。

　　影子銀行改變了金融體系

　　9日，中國社會科學院金融所、社會科學文獻出版社共同在京發(fā)布了《金融監(jiān)管藍皮書：中國金融監(jiān)管報告(2014)》。

　　胡濱介紹，課題組從三個層次來定義中國的影子銀行體系：第一個層次是最狹義的影子銀行體系，對應的是國內對影子銀行的“監(jiān)管”界定范疇，以是否接受監(jiān)管為依據。第二個層次是狹義的影子銀行體系，對應的是銀行體系之外的信用中介及活動。第三個層次是廣義的影子銀行體系，是狹義的范疇再加上銀行體系之內的非傳統(tǒng)信貸融資。

　　最狹義的影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資產品包括：民間借貸、第三方理財、網絡信貸融資、無備案私募股權基金、小額貸款、融資性擔保等。

　　胡濱介紹，2011年3季度末不受監(jiān)管或沒有金融牌照的融資規(guī)模大致為3萬億元，沒有金融牌照且監(jiān)管相對不足的小額貸款及融資性擔保大致為2.17萬億元(截至2012年底)。

　　“經過最近1-2年的發(fā)展和監(jiān)管規(guī)范，我們大致估算最狹義影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資的規(guī)模大致為6萬億元。”胡濱說。

　　課題組介紹，狹義的影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資產品除了上述最狹義影子銀行體系之外，還包括理財、信托、財務公司、貨幣市場基金、代客資產管理、基金保險等子公司融資性業(yè)務、資產證券化等。課題組稱，中國影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資規(guī)模約36萬億元，這與國內估算影子銀行體系的不同規(guī)模的上限差不多。

　　胡濱說，廣義的影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資產品除了狹義影子銀行體系之外，還包括同業(yè)以及很小部分信用證、匯票及代付等銀行體系之內的非傳統(tǒng)信貸融資及其創(chuàng)新方式，統(tǒng)計上大致可以只考慮同業(yè)業(yè)務。

　　統(tǒng)計數據顯示，2012年同業(yè)業(yè)務為10萬億元，截至2013年9月末，16家上市銀行同業(yè)資產規(guī)模為11.6萬億元; 2013年同業(yè)業(yè)務規(guī)模預計超過12萬億元。

　　課題組以此大致估算，廣義影子銀行體系規(guī)模約為33萬億元，占2013年9月末銀行體系總資產(143萬億元)的23%。但是，由于同業(yè)業(yè)務中一大部分是正常的同業(yè)資金往來而非信貸性安排，為此，這個規(guī)模仍然是高估的。課題組稱，由于各銀行都沒有統(tǒng)計，如果以50%作為類信貸的比例，那么廣義影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資規(guī)模大致為27萬億元，占銀行業(yè)資產的比例降低至19%。

　　“從規(guī)模來看，即使是廣義范疇界定的中國影子銀行規(guī)模，其占銀行業(yè)資產規(guī)模僅約1/5。”但胡濱同時表示，影子銀行體系的發(fā)展已經實質性地改變了中國銀行業(yè)主導的金融體系，同時也改變了中國金融體系的風險結構特征。

　　課題組認為，中國影子銀行體系對應的核心風險環(huán)節(jié)、監(jiān)管政策、發(fā)展定位及配套改革措施比其規(guī)模大小本身更加重要，目前銀行體系之內的非傳統(tǒng)信用擴張是核心環(huán)節(jié)，主要在于其使得風險的內在關聯(lián)性大大提高。

　　需防范可能的系統(tǒng)性風險

　　“影子銀行體系的規(guī)模大小并不是最重要的。”胡濱說，一方面，由于中國現有的統(tǒng)計口徑及金融機構資產負債表的科目設計的局限，導致影子銀行體系的規(guī)模大小統(tǒng)計是難以確定的。另一方面，影子銀行規(guī)模的變化更多地是反映出從銀行主導的間接融資到多元化融資的結構性變化，并沒有自然反映出整個金融體系的風險累積和系統(tǒng)性風險。

　　胡濱認為，影子銀行規(guī)模大或小主要體現金融風險在“量”上，而事實上影子銀行真正的風險更多應體現在“質”上，特別是銀行等機構的表內與表外風險。

　　課題組稱，在同業(yè)業(yè)務高速擴張的背景下，影子銀行的風險將首先表現為資金市場的流動性危機。在非傳統(tǒng)信貸擴張機制下，影子銀行的風險將首先表現為資金市場的流動性危機。

　　研究顯示，由于銀行體系內的非傳統(tǒng)信貸融資更加依賴于批發(fā)性資金市場，特別是銀行同業(yè)業(yè)務嚴重的期限錯配的維持，都是通過批發(fā)性的銀行間拆借市場實現的。

　　由于批發(fā)市場的流動性波動較大，流動性本身也極其脆弱，一旦拆借市場爆發(fā)風險，高度依賴批發(fā)性資金市場的銀行或其他金融機構將遭遇流動性危機，進而引發(fā)違約及信用危機，最后可能導致銀行體系危機。2013年6月20日的“錢荒”事件就是影子銀行典型的風險信號，2013年底同業(yè)拆借市場的利率持續(xù)上升再一次敲響了流動性危機的警鐘。

　　胡濱對記者表示，影子銀行風險極易引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。隨著影子銀行業(yè)務的迅猛發(fā)展，金融體系內部關聯(lián)性大大提升。

　　中國影子銀行體系涉及銀行、信托、證券、保險等多個行業(yè)，橫跨貨幣、信貸、資本、保險、理財等多個金融市場，使得金融機構之間和金融體系內部的內在關聯(lián)性和風險傳染性成幾何級數增長。“一旦影子銀行出現較大風險，可能通過貨幣市場、信用市場迅速傳染至銀行部門和實體經濟，并可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。”胡濱說，一定意義上，內在關聯(lián)性和傳染性將是中國金融體系系統(tǒng)性風險的最大隱患，是中國金融體系的最大的風險環(huán)節(jié)。

　　課題組認為，由于中國的金融體系仍然是銀行業(yè)主導的，銀行體系具有系統(tǒng)重要性的必然性，為此，銀行體系之內的非傳統(tǒng)信用創(chuàng)造環(huán)節(jié)即同業(yè)業(yè)務是未來監(jiān)管的重點。

　　課題組建議，在加強風險管理的基礎上規(guī)范與鼓勵引導銀行同業(yè)業(yè)務的發(fā)展。盡快提高同業(yè)業(yè)務的標準化和透明度。將同業(yè)業(yè)務納入統(tǒng)一授信體系，并適當考慮資本金和風險撥備要求。進一步完善金融統(tǒng)計和會計制度，以更全面、更準確地反映商業(yè)銀行的信用擴張行為。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網刊微信公眾號