國際在線消息(記者 王洋)：日本央行在4日召開的貨幣政策會議上決定，在兩年之內(nèi)以每年約60萬億至70萬億日元的速度增加貨幣供應(yīng)規(guī)模。到2014年，貨幣供應(yīng)規(guī)模預(yù)計將增加到270萬億日元，是2012年末的近兩倍。輿論指出，考慮到日本現(xiàn)有的經(jīng)濟規(guī)模，日本央行的這次“量化加質(zhì)化的貨幣寬松”在規(guī)模上可以說在全球都無可匹敵。
人們習(xí)慣把日本首相安倍晉三上臺后提出的貨幣寬松、財政刺激和經(jīng)濟增長戰(zhàn)略統(tǒng)稱為安倍的“三支箭”。4日，新行長黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)下的日本央行出臺新的貨幣寬松措施，表明第一支箭終于正式射出。
日本央行政策變革的尺度之大超過市場預(yù)期。它不僅史無前例地為實現(xiàn)2%的新通脹目標(biāo)設(shè)定了兩年期限，還準(zhǔn)備一鼓作氣地將貨幣基礎(chǔ)擴大一倍，將每月日本國債購買量擴大一倍，其中包括先前少有問津的長期國債，同時宣稱將不斷擴大上市交易基金和房地產(chǎn)投資信托基金的收購規(guī)模。
在安倍支持下，剛剛大換血的日本央行一改保守形象，決心借助多渠道的流動性釋放，將日本經(jīng)濟由常年通縮扭轉(zhuǎn)為溫和通脹，在推高資產(chǎn)價格、抑制日元升值的同時管控中長期利率，最終刺激市場需求和經(jīng)濟活動。
正如箭的走向會受風(fēng)速和風(fēng)向干擾一樣，大膽的貨幣政策能否助推增長仍要綜合多方影響加以考量。第一，貨幣大幅寬松會抬高國內(nèi)經(jīng)濟運行成本。日本國土狹小，能源和自然資源長期依賴進口。日元持續(xù)貶值將提高國內(nèi)原料和能源價格。如果價格漲幅過快過高，將導(dǎo)致日企競爭力下滑，甚至迫使企業(yè)外遷，加重產(chǎn)業(yè)空心化，反過來會影響出口和增長。
第二，日本央行的做法加大國際政策協(xié)調(diào)成本。日本央行近期所為大有被政客操縱之嫌，過強的“安倍色彩”已使國際社會對其獨立性表示懷疑。日本需要與他國謹(jǐn)慎協(xié)商，防止主要經(jīng)濟體喪失對日本央行的基本信任，進而引發(fā)貨幣競相貶值和國際貿(mào)易戰(zhàn)，擾亂自身和世界經(jīng)濟前行的腳步。
第三，貨幣寬松可能使政府和央行陷入新的困局。眼下日本公共債務(wù)已相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的230%，在發(fā)達(dá)國家中最高。購債計劃將擴大債務(wù)規(guī)模，由于原本充裕的日本國內(nèi)儲蓄近年來因老齡化等因素迅速縮水，無法像先前那樣支撐巨額的財政赤字，債務(wù)風(fēng)險將不斷累積。
此外，需要關(guān)注的是，流動性大幅增加將推升資產(chǎn)價格，從而帶動整體物價水平上漲。在通脹預(yù)期上升的同時，政府調(diào)整關(guān)鍵利率的壓力也在增加，而利率上揚意味著政府將背負(fù)更沉重的利息支付壓力。債務(wù)雪球越滾越大，日本將面臨兩難，要么政府像希臘那樣開始痛苦的債務(wù)重組，要么央行印鈔購債繼續(xù)吹大債務(wù)泡沫。無論哪種情況，日本經(jīng)濟都要承受巨大代價。
歷史經(jīng)驗表明，政府和金融市場往往很難戒除對央行形成的過度依賴，尤其是在央行受到政客顯著影響的情況下。此時央行的任何退出都將伴隨巨大成本。
雖然面對諸多變數(shù)，從當(dāng)前情形看，安倍和央行依然決定開始這一冒險之旅。當(dāng)前的關(guān)鍵是，安倍在央行宣布新政之后，能否盡快射出他的第二支和第三支箭，用財政手段力保中短期增長，用重大的結(jié)構(gòu)性改革激活長久生命力，使財稅收入跑贏債務(wù)堆積的速度，使整個經(jīng)濟改革的邏輯鏈條不出現(xiàn)嚴(yán)重的斷裂和脫節(jié)。否則，整個戰(zhàn)略布局、市場情緒乃至日本經(jīng)濟本身都將面臨急轉(zhuǎn)直下的危險。
從這個意義上講，日本央行的激進舉措標(biāo)志著這個失落了20年的世界第三大經(jīng)濟體吹響了背水一戰(zhàn)的號角。
另據(jù)成都晚報報道，4月5日，對沖基金宿喬治索羅斯在中國香港接受CNBC采訪時稱，日本央行擴大量化寬松規(guī)模的做法“相當(dāng)危險”，或?qū)е氯赵┍朗较禄Ｋ髁_斯說，當(dāng)日本民眾認(rèn)為日元跌勢將持續(xù)，就會把資產(chǎn)移至海外，最終引發(fā)日元崩潰。
據(jù)國際在線 環(huán)球時報 成都晚報
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