美國(guó)會(huì)發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)嗎

　　盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況好于預(yù)期，但美國(guó)公共債務(wù)余額正迫近國(guó)會(huì)所批準(zhǔn)的14.29萬(wàn)億美元上限，成為影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的最大挑戰(zhàn)。另一方面，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)至今，美國(guó)政府仍未找到有效應(yīng)對(duì)中長(zhǎng)期財(cái)政挑戰(zhàn)的措施，而持續(xù)的政治博弈更為解決問題添加變數(shù)。

　　一旦未來(lái)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭到調(diào)降，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率就會(huì)明顯上升，以它為基準(zhǔn)的公司債券收益率、房屋貸款利率以及信用卡利率也會(huì)隨之上升，增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并產(chǎn)生全球性的負(fù)面影響。

　　面臨國(guó)債即將達(dá)到規(guī)定上限和巨額財(cái)政赤字的雙重壓力，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)利用貨幣貶值稀釋債務(wù)，轉(zhuǎn)嫁債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，值得關(guān)注。

　　財(cái)政部長(zhǎng)蒂莫西·蓋特納4月4日說(shuō)，美國(guó)最遲將在5月16日達(dá)到14.29萬(wàn)億美元的債務(wù)限額，除非國(guó)會(huì)在那之前采取行動(dòng)。他警告說(shuō)，如果議員不采取行動(dòng)，美國(guó)人就將面臨“嚴(yán)峻的困難”。

　　蓋特納說(shuō)，如果這一限額在5月16日前未能得到提高，財(cái)政部將被迫采取一系列緊急措施，以提供最多8周的額外借款期。他說(shuō)，這段額外的期限將在7月8日結(jié)束。

　　蓋特納說(shuō)：“拖欠債務(wù)將導(dǎo)致一場(chǎng)有可能比此前更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而我們才剛剛開始從此前的危機(jī)中復(fù)蘇。基于這些原因，美國(guó)拖欠債務(wù)完全是無(wú)法想象的。”

　　新當(dāng)選的共和黨議員一直在反對(duì)提升債務(wù)限額，并呼吁進(jìn)行廣泛的預(yù)算削減。美國(guó)佛羅里達(dá)州共和黨參議員馬爾科·魯維奧曾表示，他不同意在不進(jìn)行大規(guī)模稅收和財(cái)政支出改革的情況下就提升債務(wù)限額。

　　在對(duì)最大股東的不尋常指責(zé)中，國(guó)際貨幣基金組織說(shuō)，美國(guó)是唯一一個(gè)在經(jīng)濟(jì)增速足以承受減少借債時(shí)，擴(kuò)大2011財(cái)政年度預(yù)算赤字的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

　　國(guó)際貨幣基金組織財(cái)政事務(wù)部主任卡洛·科塔雷利說(shuō)：“說(shuō)這是風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)閭鶆?wù)一旦物化，將對(duì)世界……產(chǎn)生非常嚴(yán)重的后果。所以，美國(guó)盡早而非拖晚采取財(cái)政調(diào)整措施頗為重要。”

　　美債及美元的前景十分嚴(yán)峻，而更為可怕者是，兩黨仍在藉財(cái)政問題撈政治本錢，在互不相讓下未有尋找合理可行的解決之道，因而一再拖延長(zhǎng)遠(yuǎn)調(diào)整方案的出臺(tái)。有些西方評(píng)論已甚悲觀，認(rèn)為最終必爆危機(jī)，因?yàn)闊o(wú)此不能驚醒美國(guó)政客及人民，轉(zhuǎn)去認(rèn)真處理國(guó)債過(guò)高問題。另一方面，也須看到財(cái)政預(yù)算乃各種不同利益博弈的最主要平臺(tái)，故此有關(guān)決策必定高度政治化，爭(zhēng)持也最激烈。

　　上述共和黨及奧巴馬的方案將成為兩黨協(xié)商的基礎(chǔ)，將來(lái)必有一番激爭(zhēng)而到最后才會(huì)取得妥協(xié)。故今后便要看：一、協(xié)商會(huì)否拖而不決。二、妥協(xié)是否足以解決美國(guó)的財(cái)政困局。三、妥協(xié)得到落實(shí)后能否取得預(yù)期效果。由于不明朗性的存在，對(duì)解決美國(guó)財(cái)務(wù)問題雖不必過(guò)度悲觀，卻也不可盲目樂觀。

　　現(xiàn)在來(lái)看，除了不斷提高債務(wù)上限，好像唯有印制世界上最主要儲(chǔ)備貨幣的“過(guò)度特權(quán)”才能給美國(guó)以喘息的機(jī)會(huì)。但是，這種非常特權(quán)正在受到越來(lái)越多的批評(píng)，美元無(wú)序貶值以及美元洪流對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重傷害已經(jīng)動(dòng)搖美元的信用基礎(chǔ)。由于公眾持有的美國(guó)國(guó)債很大一部分將在最近5年內(nèi)到期，美國(guó)政府不得不再通過(guò)市場(chǎng)融資來(lái)償付。

　　目前美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)心的就是如何轉(zhuǎn)嫁債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)用巨額國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃來(lái)支撐全球流動(dòng)性戰(zhàn)略，其背后是通過(guò)美元貶值和債權(quán)稀釋來(lái)加速全球財(cái)富的轉(zhuǎn)移與再分配。

　　為了拯救危機(jī)而去制造新的危機(jī)，債務(wù)與流動(dòng)性正在形成一個(gè)新的危機(jī)鏈。高負(fù)債導(dǎo)致擴(kuò)張性貨幣政策，進(jìn)而刺激全球通脹和新的資產(chǎn)泡沫，誘發(fā)新一輪金融危機(jī)的可能性正在不斷加大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)真舍得告別寬貨幣？

　　標(biāo)普評(píng)級(jí)或有陰謀

　　美元霸權(quán)三大支柱日漸動(dòng)搖

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前調(diào)低美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望，將美國(guó)政府未來(lái)財(cái)政和債務(wù)問題置于全球關(guān)注焦點(diǎn)，也使中國(guó)這一美國(guó)國(guó)債最大的持有者對(duì)自身資產(chǎn)安全產(chǎn)生了一定擔(dān)憂。

　　作為持有美國(guó)國(guó)債最多的國(guó)家，中國(guó)高度關(guān)注美國(guó)政府在信用評(píng)級(jí)和自身財(cái)務(wù)狀況方面的任何變化。

　　中國(guó)外交部發(fā)言人洪磊在周二表示：“美國(guó)國(guó)債是美國(guó)政府的信用反映，是美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的重要投資品種。我們希望美國(guó)政府切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策措施，保障投資者的利益。”

　　美國(guó)財(cái)政部最新報(bào)告顯示，盡管連續(xù)4個(gè)月小幅減持，到2月份中國(guó)共持有11541億美元美國(guó)國(guó)債，仍是美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)。

　　中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在本周的一次公開演講中提出，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了其需要的合理水平，并提到了多元化投資。截至3月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已突破三萬(wàn)億美元。

　　其實(shí)早在去年11月美國(guó)推出新一輪量化寬松貨幣政策時(shí)，中國(guó)私營(yíng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司就將其本、外幣國(guó)家信用等級(jí)由AA調(diào)降至A＋，展望均為負(fù)面。大公國(guó)際當(dāng)時(shí)指出，美國(guó)推出新一輪量化寬松貨幣政策，表明其實(shí)際償債能力惡化和政府償債意愿急劇下降。

　　金融危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)兩年多，在美國(guó)金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，美國(guó)的主權(quán)信用前景展望都未被調(diào)低，而現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況好于預(yù)期，今年以來(lái)更顯示出加速跡象。標(biāo)普為何選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)調(diào)低美國(guó)的主權(quán)信用前景展望？

　　標(biāo)普本次調(diào)低美國(guó)主權(quán)信用前景展望，主要是做出一個(gè)姿態(tài)，以展示自己所謂的“公正”態(tài)度，未來(lái)不會(huì)有大動(dòng)作。江涌說(shuō)，其實(shí)美國(guó)的債務(wù)比歐洲許多國(guó)家都嚴(yán)重。但是，標(biāo)普卻頻頻調(diào)低歐洲國(guó)家主權(quán)信用。這背后基于一個(gè)利益：美國(guó)必須把歐元打下去。整個(gè)歐債危機(jī)的制造，沖鋒號(hào)都是標(biāo)普和穆迪吹起的。但是，標(biāo)普又不能做得太過(guò)，所以要做出一些姿態(tài)。

　　標(biāo)普的這次行動(dòng)也可能是一個(gè)進(jìn)一步把戰(zhàn)火擴(kuò)大到新興市場(chǎng)的信號(hào)。江涌說(shuō)，美國(guó)現(xiàn)在首先的目的是把歐元打下去，但是忙乎了半天卻讓新興市場(chǎng)占了便宜，所以，下一步可能會(huì)將火引向存在熱錢泛濫的新興市場(chǎng)。

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