華爾街將上演《2012》

華爾街將上演《2012》

來源：每日經(jīng)濟新聞  作者：楊可瞻

　　最近票房登頂?shù)暮萌R塢災(zāi)難大片《2012》講述了地球?qū)⒃?012年迎來世界末日的故事。美國知名專欄作家法雷爾近日預(yù)言稱，華爾街銀行業(yè)的"貪婪"本性正在醞釀新的大崩盤，時間就在2012年。

　　法雷爾話音剛落，有業(yè)內(nèi)人士更指出美國國債泡沫即將破裂，其帶來沖擊將不亞于之前的網(wǎng)絡(luò)股危機甚至次貸危機。

　　華爾街銀行將死于貪婪？

　　拋出華爾街銀行將于2012年遭遇滅頂之災(zāi)"驚世預(yù)言"的，正是美國知名媒體MarketWatch（市場觀察）的專欄作家保羅·法雷爾。他表示，2012年那些"太貪婪而不能倒閉"的銀行將出現(xiàn)大規(guī)模崩盤。"災(zāi)難近在眼前，請做好逃生準(zhǔn)備。"

　　保羅·法雷爾早前曾是FinancialNewsNetwork的執(zhí)行副總，同時也是摩根士丹利的投資銀行家，并同時擁有法學(xué)博士及心理學(xué)博士學(xué)位。

　　保羅·法雷爾曾于2000年3月20日，發(fā)表了題為《下一次股災(zāi)？抱歉，你不會再次耳聞》的文章，警告互聯(lián)網(wǎng)泡沫已處于高峰。隨后事情果然如法雷爾所料，當(dāng)年4月道瓊斯工業(yè)指數(shù)于11425.45點見頂后，便一路跌落至2002年10月的低點7197.49點。

　　2004年，法雷爾提醒投資者可能另一波金融風(fēng)暴可能襲來，不過當(dāng)時并沒有太多人能聽進(jìn)去。就在去年9月雷曼兄弟倒閉、兩房危機引發(fā)全球金融海嘯前，法雷爾更是總結(jié)了2000年至2007年間20條對次級房貸市場崩潰的警告。直到次貸泡沫真正破裂后，人們才發(fā)現(xiàn)法雷爾所言并非危言聳聽。

　　"如今美國人的集體思維已對風(fēng)險牛市中的賭博上癮了。"法雷爾認(rèn)為，華爾街缺乏道德準(zhǔn)繩，同時還從美國納稅人中偷來了上萬億美元的財富。今日，華爾街唯一吸取的教訓(xùn)就是"貪婪是好的"。這樣一種道德悲劇將為華爾街未來的坍塌埋下伏筆，最終經(jīng)濟將于2012年崩潰。

　　按法雷爾的說法，金融創(chuàng)新才是華爾街的"靈魂缺陷"。他撰文質(zhì)疑道，為何華爾街要在公眾透明度之外死守金融創(chuàng)新秘密，為何又要在政治說客身上花上千萬的資金用于阻礙金融監(jiān)管改革？這都是因為華爾街每年在總額高達(dá)670萬億美元的全球衍生品市場上不停進(jìn)行賭注，并能從金融創(chuàng)新上獲利超過百億美元。

　　法雷爾指出，多數(shù)金融創(chuàng)新產(chǎn)品都是靠掩飾風(fēng)險以欺騙投資者，其中信用卡的創(chuàng)新就是以增加消費者的費用為目的。華爾街將市場、投資者及納稅人置于風(fēng)險中不顧，設(shè)計金融創(chuàng)新產(chǎn)品以規(guī)避證券法，最大程度擴大短期利潤并避免被股東披露。歷史上大部分金融危機都和金融創(chuàng)新有關(guān)。現(xiàn)在華爾街又在玩著和一兩年前相似的游戲騙局，這才是它們今年獎金如此豐盛的原因。在沒有實質(zhì)性的金融監(jiān)管及透明度保證下，新的崩潰將在所難免。

　　　美金融體系根本問題未解決

　　這一次法雷爾所言是危言聳聽，還是確有其事呢？

　　香港大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心主任宋敏昨日向《每日經(jīng)濟新聞》表示了對法雷爾看法的贊同。他稱正如法雷爾所言，美國金融體系的根本問題并沒得到解決。華爾街銀行之前接受了政府的大量資金援助，不過由于實質(zhì)性的金融監(jiān)管措施并沒出來，華爾街隱含風(fēng)險仍然存在。我們并不能準(zhǔn)確預(yù)測華爾街危機會在哪一年爆發(fā)。

　　宋敏繼續(xù)指出，從目前美國經(jīng)濟來看，其房地產(chǎn)價格已很低，預(yù)計基本調(diào)整到位。如果房地產(chǎn)見底，有一個好處是會使壞賬逐漸清晰，并能使金融機構(gòu)順利清理掉該部分壞賬，隨之而來的可能是金融監(jiān)管措施的完善及出臺。不過鑒于目前美國并未出臺正式金融監(jiān)管措施，猜測是背后華爾街大財團、政府等多方面利益制衡所致。

　　歸根到底，華爾街銀行風(fēng)險會否爆發(fā)，或者風(fēng)險累積的程度都取決于金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的對抗和博弈。

　　長城證券策略師臘博則向記者直言道，影響華爾街銀行危機趨勢的核心因素之一仍是金融監(jiān)管，如果監(jiān)管問題不解決，早晚都會出事。

　　臘博話鋒一轉(zhuǎn)指出，盡管如此，要在2012年那么短短幾年內(nèi)爆發(fā)危機的可能性并非很大，原因有幾點：首先此前次貸危機的爆發(fā)，經(jīng)歷了幾十年的累積，未來要爆發(fā)新一輪危機需要泡沫的累積，這并非短短幾年就可以完成，美國目前不管是從房地產(chǎn)業(yè)、零售業(yè)或就業(yè)市場均處于低谷，不大可能制造泡沫。

　　其次，2006、2007年泡沫爆裂前，市場對房地產(chǎn)業(yè)瘋狂投機建立在一個基礎(chǔ)上，即全球投資者都相信需求是在上升的，這給市場做多提供了一個很好的理由。但現(xiàn)在需求并未真正回暖，比如大宗商品庫存依然很高導(dǎo)致需求疲弱。

　　再次，目前全球金融市場走勢是以美元為主導(dǎo)的，這和年初由經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期推動已不同。預(yù)計美元貶值將持續(xù)至明年年中，這樣一來大宗商品還有一定的上漲空間，但只要其漲幅不是很猛烈或者在經(jīng)濟上行周期下，需求能跟上供給，對經(jīng)濟造成的危害都不會太大，華爾街銀行或還可依賴其大宗商品交易來制造盈利。

　　記者了解到，本周四美國財政部長蓋特納敦促國會加快金融監(jiān)管制度改革進(jìn)程，并闡述了金融改革四項關(guān)鍵原則，即確保金融企業(yè)無法通過選擇最不嚴(yán)格的法律形式來逃避監(jiān)管；明確監(jiān)管職責(zé)；金融系統(tǒng)整體必須能夠吸收震蕩和應(yīng)對倒閉；不應(yīng)有哪家金融機構(gòu)被認(rèn)為是"大到不能倒"。不過由于美國眾議院金融服務(wù)委員會及參議員銀行委員會擬定的金融監(jiān)管改革在立場上嚴(yán)重不一，涉及多方利益且均遭受金融業(yè)強烈反對，導(dǎo)致改革進(jìn)程緩慢。

　　美國國債泡沫需要警惕

　　就在2012年"華爾街銀行末日論"傳出同時，另一大可能危及美國經(jīng)濟的風(fēng)險已悄然浮出水面。

　　海外業(yè)內(nèi)人士托馬斯·基撰文稱，美國的長期債券回購已完成，而為機構(gòu)債券和抵押債券采購計劃所準(zhǔn)備的資金也所剩無幾了。美國之前雖然經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)股及次貸泡沫，不過這一次的國債泡沫可能是最大的，且可能很快就會破滅。

　　在給出破滅理由時，基解釋道，美國財政部從今年一月開始購買機構(gòu)債券，今年三月開始購買長期政府債券，而從去年就已開始購買抵押債券，這一切都是為了穩(wěn)定信貸市場并將利率保持在較低水平。實際上，美國政府通過印刷紙幣并從外國央行的經(jīng)常賬戶購買機構(gòu)債券。當(dāng)他們把這些美元存入那些賬戶中后，外國央行再用這些美元購買美國國債，形成了美政府用自己印的美鈔購買美國國債的循環(huán)。目前外國央行已持有數(shù)量驚人的美國政府機構(gòu)債券，同時財政部也為國債購買已花掉驚人的1.2萬億美元。最終，當(dāng)政府花掉計劃中資金后，也就無力再支撐這個循環(huán)。伴隨著國債需求大幅下滑，國債價格也將暴跌。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至周四，美國不同期限國債近期小幅走強。據(jù)美財政部本周公布的國際資本流動報告顯示，截至9月末中國持有7989億美元美國國債，與8月份相比增持18億美元，仍為美國國債最大的海外持有者。而美國國債第二、三大海外持有者日本和英國則于9月分別增持203億美元和224億美元。種種跡象似乎顯示，國債并未有泡沫破裂的跡象。

　　那么市場專業(yè)人士又是怎樣認(rèn)為的呢？南華期貨研究所北京宏觀經(jīng)濟研究中心總監(jiān)張一偉昨日向記者表示，可以說美國國債確實存在泡沫，不過短期內(nèi)并無破裂跡象。首先美國國債是全球安全性、流動性及信譽最好的債券，對于各國政府上萬億美元的外匯儲備，除了選擇它外并無太好替代品，這將有效支撐國債需求及整個資金循環(huán)過程。其次，即便美政府購買國債計劃資金用完，短期內(nèi)政府可通過總量調(diào)節(jié)等方法，避免接盤量急跌。

　　張一偉繼續(xù)指出，未來有3種情況可能導(dǎo)致該泡沫破裂，第一是美聯(lián)儲馬上加息，這將導(dǎo)致美元息差交易結(jié)束及短期國債收益率提升，最終價格急跌。不過如果市場認(rèn)為經(jīng)濟長期疲軟，長期國債收益率反而不會上揚。第二是各國政府外匯盈余急劇下降，導(dǎo)致購買國債資金大幅下滑；最后是美國政府如果認(rèn)為金融尚未恢復(fù)，為了維持國民消費，可能于明年一季度后，即新的財政年度加大債券發(fā)行量，最終導(dǎo)致國債價格下滑。建議投資者短線購買高收益、高風(fēng)險的企業(yè)債、機構(gòu)債甚至垃圾債，一旦美聯(lián)儲發(fā)出政策調(diào)整信號，可轉(zhuǎn)為持有中長期國債。

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