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美聯(lián)儲(chǔ)能否對(duì)外輸出通脹

Gary North/海杲譯 · 2009-11-12 · 來(lái)源:烏有之鄉(xiāng)
金融海嘯 收藏( 評(píng)論() 字體: / /

1.導(dǎo)讀:該文關(guān)鍵,部分準(zhǔn)備金體系下,紙幣美元(實(shí)體)能夠輸出通脹,數(shù)字美元(賬目)很難輸出。對(duì)于沒(méi)有氣魄脫鉤,仍然抱著自欺欺人不戰(zhàn)而勝觀念的國(guó)人來(lái)說(shuō),想必有些不同。

2.嘮嗑:科幻電影中,印象最為深刻的是《2001太空漫游》,竟然拍攝于60年代,那時(shí)我國(guó)很多地方還未通電。電影講述了計(jì)算機(jī)程序由于具備人類(lèi)諸多屬性(比如嫉妒、懷疑、恐懼),暗殺宇航員的故事;電影最后,宇航員穿越一定空間后,時(shí)間消失,人的一生全部集于“不朽”,涅槃成為“星孩”,一個(gè)新星。

2009年最新一部科幻電影《月球》(Moon),講述的是,人類(lèi)已經(jīng)可以獲得大量能源——從月球表面收集一種放射性元素,但必須要一個(gè)“人類(lèi)”操作員,簽約3年。而實(shí)際上,操作員是自動(dòng)克隆的“生命”,每3年激活一個(gè),3年期滿通過(guò)“返鄉(xiāng)”欺騙被火化——這種克隆“生命”是不是生命?還只是一個(gè)人類(lèi)制造的“程序”?最后,反倒是人類(lèi)編制的計(jì)算機(jī)程序,具備了人性,拯救了“克隆人”。

整個(gè)人類(lèi)在制造一個(gè)“觀念”的世界,這個(gè)觀念即將成為人類(lèi)的廢墟。利用人類(lèi)的欲望和恐懼,摧殘著美好的人性——資產(chǎn)泡沫價(jià)格不斷上升,真正挖掘人類(lèi)潛力的科技進(jìn)步與人文關(guān)懷逐漸消失。

礦井下冒著生死危險(xiǎn)挖煤的礦工,最后挖出的煤炭,卻必須以“計(jì)算機(jī)中的數(shù)字”為計(jì)價(jià)單位,否則無(wú)法生存于這所謂“文明的世界”。

有一天,人類(lèi)制造的概念,終將會(huì)掉過(guò)頭來(lái)統(tǒng)治人類(lèi)。

美聯(lián)儲(chǔ)能否對(duì)外輸出通脹

作者:Gary North

http://www.garynorth.com/

翻譯:海杲

http://blog.sina.com.cn/higao

如果你認(rèn)為有些人對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣事務(wù)很是迷惑,那不妨聽(tīng)聽(tīng)他們對(duì)國(guó)外貨幣的解釋,就從“國(guó)境外的貨幣”為題說(shuō)起。

如果你看過(guò)財(cái)經(jīng)報(bào)紙,會(huì)偶爾看到這段:“輸出通脹。”我們從來(lái)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)“輸入通縮”或是“輸出通縮”這種術(shù)語(yǔ)。

想想“輸出通脹”,除了凱恩斯主義者,大部分人都會(huì)把一般價(jià)格膨脹看作大事。那個(gè)自由市場(chǎng)是怎樣把整個(gè)世界整得糟糕之極,唯一的受益方是美國(guó)?為什么一個(gè)自由的市場(chǎng)安排——國(guó)際貿(mào)易——不是對(duì)所有伙伴都受益呢?

我的建議:讓我們看看非自由市場(chǎng)的相關(guān)因素,或是停止談?wù)撌裁础拜敵鐾洝薄?/p>

 

紙幣美元

如果有人雇傭了非法移民——租金被稱作是“未登記外籍居民”——用現(xiàn)金發(fā)工資,移民或許想給家里寄些錢(qián)。他把紙幣塞進(jìn)信封,寫(xiě)上地址,貼上郵票,然后把信寄給外國(guó)某人。于是紙幣美元離開(kāi)了美國(guó)。

收到紙幣美元的人,或許不會(huì)在她的國(guó)家報(bào)稅。如果她要把錢(qián)存起來(lái)的話,必須報(bào)稅,于是,她并不會(huì)將錢(qián)存起來(lái)。或許她連個(gè)銀行賬號(hào)都沒(méi)有,干脆花了算了。

她可以在自己國(guó)家本地花,美元是當(dāng)?shù)氐囊环N替代貨幣,在很多第三世界國(guó)家,是一種影子貨幣。

問(wèn)題:無(wú)論非法移民何時(shí)寄錢(qián)給家,輸出美國(guó)的通脹了嗎?考慮一下吧,答案并不直觀。那是因?yàn)椴糠譁?zhǔn)備金的銀行制度并不直觀。在部分準(zhǔn)備金的銀行系統(tǒng)內(nèi),貨幣的功能不太直觀,反倒是反直覺(jué)的,看起來(lái)好像不符合邏輯。

為了給移民付錢(qián),一個(gè)消費(fèi)者接受了“帶口音的服務(wù)”,去ATM機(jī)里取了幾百美元,然后支付給工人,我們暫且把這工人叫曼紐爾吧,是曼紐爾勞動(dòng)力的簡(jiǎn)稱[哦喲]。

曼紐爾在本地花了大部分的錢(qián),還有一些是寄回家的。

我們跟蹤一下這錢(qián)。曼紐爾花了一些錢(qián),給他的“堂兄”租金,“堂兄”給他以及其他一些“堂兄”租了兩間臥室。這種出租安排是合法的,因?yàn)樗麄兪且患易印7謪^(qū)法律并不適應(yīng)于家庭。

他的“堂兄”,那個(gè)可憐的抵押貸款買(mǎi)房的“堂兄”,也在當(dāng)?shù)鼗ㄥX(qián)。這錢(qián)又回到現(xiàn)金出納機(jī),最后,因?yàn)樯猓@錢(qián)回到銀行賬戶。紙幣重新進(jìn)入部分準(zhǔn)備金的銀行系統(tǒng)。總體貨幣供應(yīng)并沒(méi)改變多長(zhǎng)時(shí)間。

而寄到國(guó)外的紙幣美元,并沒(méi)有存到美國(guó)的銀行系統(tǒng)中,也不會(huì)立即存到外國(guó)的銀行系統(tǒng)中。它只是作為貨幣循環(huán)——未稅的,如果勉強(qiáng)貶值的話,人們還是樂(lè)于收下的。外國(guó)花錢(qián)的人贏了,外國(guó)銷(xiāo)售者贏了,而兩邊都該收稅的人輸了。這對(duì)個(gè)人利益的角度來(lái)說(shuō)確實(shí)有一定生產(chǎn)性,那么,這種安排繼續(xù)進(jìn)行,十年又十年。

對(duì)于每一張退出美國(guó)銀行系統(tǒng)的紙幣美元來(lái)說(shuō),它都沒(méi)有因?yàn)楸镜厣虡I(yè)而儲(chǔ)蓄,在部分準(zhǔn)備金銀行系統(tǒng)收縮貨幣的時(shí)候,消失了很多錢(qián)。這種結(jié)果是,通縮厲害。想象一下燒錢(qián)吧——數(shù)字貨幣。準(zhǔn)備金率越低,美國(guó)當(dāng)?shù)氐你y行,會(huì)收縮地越厲害。

不要忘記:當(dāng)取出錢(qián)卻沒(méi)有再儲(chǔ)蓄時(shí),數(shù)字貨幣供應(yīng)顯著收縮。

外國(guó)進(jìn)口的是物理美元,這真的意味著,曼紐爾的老婆或是老爸,在花額外的美元。美國(guó)國(guó)內(nèi)數(shù)字貨幣供應(yīng)的跌落,要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國(guó)外的物理貨幣供應(yīng)。

美元的國(guó)際價(jià)值,因?yàn)閿?shù)字貨幣供應(yīng)收縮而升值,使得美國(guó)商品的進(jìn)口商成本提高——比如農(nóng)產(chǎn)品——用他們當(dāng)?shù)刎泿诺脑挕_M(jìn)來(lái)的紙幣美元也許會(huì)稍微抬高美元標(biāo)價(jià)的黑市價(jià)格,這些錢(qián)從美國(guó)進(jìn)口更有效。因?yàn)槊绹?guó)銀行收縮數(shù)字美元,抬升了數(shù)字美元的價(jià)格,也抬升了(國(guó)外)進(jìn)口的價(jià)格。同時(shí),美國(guó)人有了低價(jià),因?yàn)閿?shù)字貨幣供應(yīng)的收縮,這是輸出通脹。但是,由于上百萬(wàn)次的決策,都是由非法移民決定,美國(guó)人實(shí)際上把之前膨脹的貨幣送了好多到國(guó)外,而且這是非市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的安排:政府許可的部分準(zhǔn)備金銀行系統(tǒng),是受政府授權(quán)對(duì)貨幣壟斷保護(hù)的,也即央行。美國(guó)人在貨幣上并非是自由市場(chǎng)。

這是美國(guó)降低價(jià)格的主要因素,牽扯到大量的貨幣,對(duì)一代人來(lái)說(shuō)確實(shí)如此。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)提供了即時(shí)的圖標(biāo),請(qǐng)參考以下鏈接:

http://research.stlouisfed.org/fred2/series/WCURCIR/

圖示快到1萬(wàn)億美元了,正如紐約聯(lián)儲(chǔ)所說(shuō),大部分此類(lèi)貨幣都保存在美國(guó)以外。

http://www.newyorkfed.org/aboutthefed/fedpoint/fed01.html

我們根據(jù)自身體會(huì)了解到這些。銀行外的貨幣有9000億美元,美國(guó)家庭的數(shù)量是1個(gè)億,這意味著,每個(gè)美國(guó)家庭對(duì)應(yīng)是9000美元,好像把(紙幣)美元藏床底下之類(lèi)的。你家里怎么樣?不?哦,那么,我真想有18000美元,很可惜,我沒(méi)有這么干。相信我,我的鄰居肯定也是這樣的……你呢?

如果所有這些離岸黑市貨幣都被送回美國(guó),然后存在美國(guó)銀行里,那么美國(guó)貨幣供應(yīng)將會(huì)增加。但是數(shù)量呢?商業(yè)銀行持有1萬(wàn)億美元,放在美聯(lián)儲(chǔ)作為超額準(zhǔn)備金,這依賴于成千的銀行借與不借而定。理論上說(shuō),如果銀行借出了所有的錢(qián),而美聯(lián)儲(chǔ)什么也不管的話,那么美國(guó)貨幣供應(yīng)會(huì)多出5萬(wàn)億美元或更多的錢(qián),這要看國(guó)外的貨幣比例了。百分比越大,數(shù)字貨幣供應(yīng)越大。我們一夜直接按就會(huì)超通脹。

因?yàn)檫@些持有美國(guó)紙幣美元的外國(guó)人,都不是什么大生意人(除了販毒的),所以錢(qián)一般都不會(huì)放在外國(guó)銀行里。如果他們儲(chǔ)蓄美元,這些美元很可能又被當(dāng)?shù)劂y行送回美國(guó)。這并未發(fā)生。

美元可以作為一種影子貨幣使用。外國(guó)貨幣供應(yīng)并不會(huì)數(shù)字化抬升,外國(guó)的貨幣單位并不會(huì)在國(guó)內(nèi)掉價(jià),為什么?因?yàn)閾碛忻涝漠?dāng)?shù)鼐用瘢瑫?huì)在當(dāng)?shù)卮罅抠?gòu)買(mǎi)商品服務(wù)。這些商品服務(wù)并不以當(dāng)?shù)刎泿艦橛?jì)價(jià)單位銷(xiāo)售。因此,以當(dāng)?shù)刎泿艦閱挝挥?jì)價(jià)反倒會(huì)升高。因?yàn)槊绹?guó)的數(shù)字貨幣供應(yīng)減少了,美國(guó)美元的購(gòu)買(mǎi)力增加。這就是千億計(jì)輸出物理美元的結(jié)果。購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的美國(guó)人爽了:付錢(qián)少。而賣(mài)相同服務(wù)的美國(guó)人慘了:給他的錢(qián)少。兩個(gè)國(guó)家的稅務(wù)機(jī)關(guān)也收不到多少稅,因?yàn)槟缅X(qián)的騙了兩頭的政府。美國(guó)的數(shù)字貨幣供應(yīng)跌落,要大過(guò)收錢(qián)國(guó)家的抬升。

這就是美國(guó)輸出通脹的真實(shí)故事。現(xiàn)在我們來(lái)看看虛假的故事。

 

數(shù)字美元

迄今為止,我們都在談?wù)撐锢硇问降呢泿拧_@種情形和用數(shù)字貨幣發(fā)送到國(guó)外非常不同。那是因?yàn)樗鋵?shí)很少送到國(guó)外,大部分都停留在美國(guó)司法權(quán)管轄的跨國(guó)銀行里。就象保存在紐約自由大街33號(hào)的黃金——紐約聯(lián)儲(chǔ)——所有權(quán)的變化。我想,黃金一堆一堆地移動(dòng),起碼還能看到,而數(shù)字根本就不會(huì)移動(dòng),它們的來(lái)去,在剎那之間。

我們假設(shè),美國(guó)的石油公司從墨西哥進(jìn)口石油,給墨西哥政府的國(guó)家石油公司支付了1000萬(wàn)美元。這個(gè)錢(qián),從美國(guó)石油公司紐約銀行賬戶,轉(zhuǎn)到墨西哥石油公司在紐約銀行的賬戶——也許根本就在一個(gè)銀行,數(shù)字都是相同的。

墨西哥國(guó)家石油公司,也許會(huì)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)制造的鉆孔設(shè)備,或者是其它什么以美元為計(jì)價(jià)單位的東西。美元的數(shù)字依然保持相同,只不過(guò)所有權(quán)變化而已。

因?yàn)檫@個(gè)交易,石油在墨西哥更貴了,在美國(guó)便宜了些,但石油流過(guò)邊境,錢(qián)卻沒(méi)有。從墨西哥政府的角度看,好像更富裕了:更多美元么。在墨西哥,石油的價(jià)格上升了,買(mǎi)油的墨西哥人處境可并不太好。

即使賣(mài)油的是私有的石油業(yè)主,油價(jià)也比墨西哥稍高。美國(guó)人得到了油,而得到美元的墨西哥人,要么買(mǎi)些美元計(jì)價(jià)的東西,要么用美元買(mǎi)自己的比索。

各項(xiàng)貿(mào)易交易變了,所有參與交易的人都期望結(jié)果是更為富裕。邊界經(jīng)濟(jì)上什么都不是,數(shù)字的名字經(jīng)濟(jì)上什么都不是,語(yǔ)言經(jīng)濟(jì)上什么都不是。瓊斯和斯密斯之間的交易,與埃克森石油公司和墨西哥石油公司的交易沒(méi)什么區(qū)別。一切簡(jiǎn)化為:“我們作筆交易吧!”

如果墨西哥石油公司決定購(gòu)買(mǎi)比索給工人發(fā)工資呢?它會(huì)進(jìn)入外匯市場(chǎng),也是數(shù)字的,購(gòu)買(mǎi)比索,而這又影響到比索的需求:提高需求。同時(shí)也影響了美元的需求:降低需求。在邊際上,比索價(jià)格上升,美元價(jià)格下降。

貨幣供應(yīng)還沒(méi)有上升,相對(duì)比索的價(jià)格,美元下降了。相對(duì)美元的價(jià)格,比索上升了。這一切都會(huì)立即發(fā)生,“我們作筆買(mǎi)賣(mài)吧!”

我們?cè)O(shè)想一下貨幣的膨脹。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)短期國(guó)庫(kù)券,而這增加到美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表,將法幣注入經(jīng)濟(jì)。如果商業(yè)銀行并不通過(guò)增加額外準(zhǔn)備金于聯(lián)儲(chǔ)的的方式,支派增加貨幣,那么錢(qián)就會(huì)擴(kuò)張:部分準(zhǔn)備金的銀行體系。

新的貨幣形式為美元。美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有資格創(chuàng)造比索,如果一家美國(guó)進(jìn)口商,用這新增加的錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)墨西哥商品的話,他就必須購(gòu)買(mǎi)比索。他并不象我們的朋友,或者至少是我們的雇員——曼紐爾勞動(dòng)力先生,他必須花掉數(shù)字貨幣來(lái)購(gòu)買(mǎi)其它類(lèi)型的數(shù)字貨幣。于是,他進(jìn)入外匯市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)比索。

人們此刻或許會(huì)有些困惑,這種交易并沒(méi)有輸出美國(guó)通脹啊。為什么不呢?因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)都是浮動(dòng)匯率,如果現(xiàn)在更多美元投標(biāo)支持相同數(shù)量的比索,那么美元作為貨幣單位在價(jià)值上就會(huì)有所跌落。為什么?因?yàn)檫呺H最新兌換的匯率,是由所有這兩種貨幣的參與者估算的,不是字面上的貨幣,它們都是數(shù)字。

比索沒(méi)有貨幣膨脹,膨脹的是美元,美元掉價(jià)了。擁有比索的人,可以用相同數(shù)量的比索購(gòu)買(mǎi)更多的美元。從美國(guó)進(jìn)口以比索標(biāo)價(jià)價(jià)格下跌了墨西哥并沒(méi)有遭受價(jià)格的上升。

“輸出通脹”這種說(shuō)法,對(duì)于物理介質(zhì)郵寄的紙幣美元來(lái)說(shuō),正確,但對(duì)于數(shù)字貨幣來(lái)說(shuō)不正確。

如果你理解這種差別,你可能排在99%的美國(guó)人前頭,98%的大學(xué)生前頭,可能是90%的擁有經(jīng)濟(jì)商業(yè)學(xué)位的大學(xué)生的前頭。為什么?因?yàn)橐私獾竭@種不同,你必須理解部分準(zhǔn)備金銀行體系的原理。很可惜,沒(méi)太多人了解。

我希望你能夠理解。

 

外國(guó)通脹模仿者

美國(guó)用數(shù)字貨幣輸出通脹的想法,用錯(cuò)了半個(gè)世紀(jì)。這些依賴錯(cuò)誤理論的人,從來(lái)沒(méi)有解釋貨幣膨脹和銀行膨脹的不同。這是兩種完全不同的現(xiàn)象。依賴于美國(guó)境內(nèi)更低價(jià)格“輸出通脹”解釋的這些人,還沒(méi)有理解[現(xiàn)代]貨幣理論,或者說(shuō)部分準(zhǔn)備金原理。

在1944年布雷頓森林體系下的固定匯率制度,美國(guó)保證以每盎司35美元銷(xiāo)售黃金給外國(guó)政府及央行。那是1922年黃金匯兌標(biāo)準(zhǔn)的遺跡:熱那亞協(xié)議。

布雷頓森林協(xié)議建立了對(duì)主要貨幣的價(jià)格控制。這些價(jià)格控制是通過(guò)參與國(guó)家固定匯率來(lái)確定的。國(guó)際貨幣基金組織監(jiān)督這個(gè)系統(tǒng),盡管沒(méi)有獨(dú)立的第三方來(lái)監(jiān)督主權(quán)國(guó)家政府。

美國(guó)掌握的黃金儲(chǔ)備,在1958年達(dá)到頂峰。當(dāng)美國(guó)從1960年代嚴(yán)重通脹時(shí),外國(guó)政府與央行必須做個(gè)決定:通脹或者不通脹。美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)并不管理外國(guó)。

如果外國(guó)拒絕通脹國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng),他們就會(huì)面臨一個(gè)問(wèn)題:大量的美元。請(qǐng)注意,“大量”除了這些話以外沒(méi)什么經(jīng)濟(jì)涵義:“與某些國(guó)家以固定匯率。”過(guò)量意味著自由市場(chǎng)上的跌價(jià),短缺方貨幣升值。

外國(guó)貨幣要不就會(huì)感激浮動(dòng)匯率,而這意味著市場(chǎng)價(jià)格系統(tǒng)。但是由國(guó)際協(xié)議固定著匯率。于是,外國(guó)必須承受過(guò)量美元,而這意味著[本國(guó)貨幣]短缺——在固定匯率下——他們的貨幣短缺。當(dāng)美國(guó)進(jìn)口商出去購(gòu)買(mǎi)外國(guó)貨幣再購(gòu)買(mǎi)該國(guó)商品時(shí),不能全部在官方牌價(jià)購(gòu)買(mǎi),因?yàn)楣俜絻r(jià)格不足。因此,與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比,出口就開(kāi)始跌落。

最近,政府就受出口商的壓力,要求國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)高昂,使得外國(guó)人可以購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)企業(yè)的商品。國(guó)家政府本來(lái)可以退出國(guó)際貨幣基金組織。他們可以讓他們美元計(jì)價(jià)的貨幣升值,但是國(guó)內(nèi)出口商依然面臨一個(gè)問(wèn)題:美國(guó)人需求的降低。因?yàn)槊绹?guó)進(jìn)口企業(yè)不能支付以新高價(jià)格購(gòu)買(mǎi)外國(guó)貨幣。

美國(guó)人要不就會(huì)面臨更高的國(guó)內(nèi)價(jià)格,更高的進(jìn)口商品價(jià)格,因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)政策的緣故。這就是貨幣膨脹干的事。

外國(guó)不會(huì)“進(jìn)口”美國(guó)通脹,如果我們說(shuō)的是數(shù)字貨幣的話(后-計(jì)算機(jī))或是銀行分錄(前-計(jì)算機(jī))。他們的政府與央行也會(huì)故意放縱自己的貨幣,以資助國(guó)內(nèi)的出口企業(yè),這是重商主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的傳統(tǒng)。

 

結(jié)論

當(dāng)你聽(tīng)說(shuō)美國(guó)的輸出通脹,請(qǐng)確定一下,是不是埃克森公司雇傭的非法勞工曼紐爾先生干的事。請(qǐng)確定能區(qū)別寄到國(guó)外的紙幣美元和保存在紐約銀行中數(shù)字美元的區(qū)別。在前者,通脹可以輸出,因?yàn)榻Y(jié)果是美國(guó)的相對(duì)通縮,在后者,通脹仍保留在國(guó)內(nèi),那么多的錢(qián),不過(guò)所有權(quán)改變了而已。美國(guó)貨幣供應(yīng)升高,當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)任意資產(chǎn)時(shí),但這錢(qián)沒(méi)有輸出,它只是換了一下手。當(dāng)然,這也不是手,是計(jì)算機(jī)。

數(shù)字貨幣保存在計(jì)算機(jī)中,硬盤(pán)放哪都無(wú)所謂,關(guān)鍵是誰(shuí)擁有這個(gè)特定的數(shù)字,這數(shù)字據(jù)說(shuō)叫美元或比索或日元。所有權(quán)的變更總體不會(huì)改變價(jià)格,只能由于貿(mào)易改變特定價(jià)格。

銀行創(chuàng)造的通脹沒(méi)有輸出,它停留在創(chuàng)造貨幣國(guó)家的貿(mào)易區(qū)域。如今的浮動(dòng)匯率體系,美國(guó)的價(jià)格膨脹不會(huì)影響其它國(guó)家短時(shí)長(zhǎng)時(shí)的價(jià)格水平(統(tǒng)計(jì)指數(shù))。銀行創(chuàng)造的通脹沒(méi)有輸出,它只是拷貝。當(dāng)外國(guó)價(jià)格跟隨美國(guó)升高的價(jià)格一塊升高時(shí),這是因?yàn)橥鈬?guó)央行也在根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)政策而匹配貨幣政策。國(guó)內(nèi)的數(shù)字膨脹,始終是國(guó)內(nèi)銀行承受的創(chuàng)傷。每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的央行都會(huì)放縱自己國(guó)家的貨幣,這不是自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這是政府授權(quán)制造偽幣的比賽性質(zhì)的掠奪。

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