按：這是一篇以毛澤東哲學(xué)為指導(dǎo)揭示股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展規(guī)律的理論文章。它在此揭示出股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展規(guī)律是資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律而不是一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律這一重大理論課題。這是當(dāng)代現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中毛澤東哲學(xué)的一次深入的實(shí)際應(yīng)用。它再次體現(xiàn)毛澤東哲學(xué)與之現(xiàn)實(shí)相結(jié)合即可解決事物發(fā)展內(nèi)在規(guī)律的本質(zhì)屬性和科學(xué)偉力，從而再次體現(xiàn)毛澤東思想及毛澤東哲學(xué)是我們認(rèn)識(shí)世界改造世界銳利的思想武器。為此，時(shí)值毛澤東誕辰120周年之際，特將此文獻(xiàn)給大家，以此作為我們的紀(jì)念。
用毛澤東哲學(xué)揭示解析股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展原理及規(guī)律(全)
晁晁
本文的內(nèi)容是：一、股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本原因;二、多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì);三、資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律;四、趨勢的本質(zhì)及趨勢終結(jié)的依據(jù);五、中國股票市場的性質(zhì)和特點(diǎn);六、政策的作用及對(duì)趨勢的影響;七、結(jié)論。這些問題，是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的最基本的問題，弄懂了這些問題，就懂得了股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的原理和規(guī)律。此外，本文的指導(dǎo)理論是毛澤東《矛盾論》哲學(xué)，因此在論述中將涉及到許多哲學(xué)(概念)問題，這些哲學(xué)問題是入門的向?qū)В昧诉@些哲學(xué)問題，就找到了打開股票市場規(guī)律之門的哲學(xué)鑰匙。
一、股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本原因
股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的根本原因是什么？相信你一定想到的是經(jīng)濟(jì)，是政策，是投資者的心態(tài)，是市場中多空對(duì)抗的買賣行為，認(rèn)為這些因素是股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的根本原因，是它們在推動(dòng)股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，它們是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的動(dòng)力所在。本文在此告訴你，這是錯(cuò)誤的，根據(jù)不是這些，根據(jù)是矛盾，股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的根本原因是在于它內(nèi)部的矛盾性，是股票市場的內(nèi)部矛盾推動(dòng)了股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，股票市場的內(nèi)部矛盾是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本動(dòng)力所在。那么，什么是矛盾，什么是股票市場的矛盾，它是如何產(chǎn)生的，它又是如何作用推動(dòng)股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的，這就是本章所要揭示的股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本原因問題。
股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展受著諸多因素的影響，但歸結(jié)起來也只有兩類：一是內(nèi)部因素;一是外部因素。內(nèi)部因素即是股票市場內(nèi)部的矛盾性。主要包括：資本投資與投機(jī)、股票價(jià)格與價(jià)值、市場供給與需求等矛盾。外部因素即是內(nèi)部因素之外的并對(duì)市場有所影響的因素。主要包括：國家經(jīng)濟(jì)狀況、國家各種重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、國家政策、戰(zhàn)爭以及重大自然災(zāi)害等因素。
是這兩種因素影響股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展。但它們的作用和表現(xiàn)形式是不同的。內(nèi)部因素是矛盾關(guān)系，即為原理，又非一成不變，因此內(nèi)部因素的作用市場中難以體察和發(fā)現(xiàn)。外部因素不同。外部因素的作用直觀顯見，即可觸可摸，給人的感官刺激也為深刻，因此表面看，股票市場是受到外部因素的影響而引起多空對(duì)抗，推動(dòng)了它的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展。人們由此認(rèn)為外部因素是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的原因，而由此引起的多空對(duì)抗是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本動(dòng)力所在。事情真的是這樣嗎?不是的。人們看到的是表象不是真相。事實(shí)上事物運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本原因，不是在事物的外部而是事物的內(nèi)部，在于事物內(nèi)部的矛盾性，任何事物都有著這種矛盾性，因此推動(dòng)了它的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展。（《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn)）股票市場雖然具有易受外部因素影響的特殊性，但股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的原因就在于它內(nèi)部的矛盾性，是矛盾推動(dòng)了股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展；矛盾是動(dòng)力，外部因素是條件，多空對(duì)抗是矛盾的作用的反映。
為了證明這個(gè)問題，我們先看矛盾的產(chǎn)生：
所謂矛盾就是事物內(nèi)部的既相互排斥又相互依存的對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系。任何事物都有著這種對(duì)立統(tǒng)一的矛盾關(guān)系。股票市場亦然如此。我們知道，上市企業(yè)、資本、證交所，是構(gòu)成股票市場的三個(gè)基本要素。證交所行使服務(wù)與監(jiān)管與職能，這里不提。此外，上市企業(yè)是生產(chǎn)經(jīng)營者，是資本的投資對(duì)象并為資本提供股權(quán)。資本是企業(yè)的“投資者”，是市場交易中的動(dòng)能元素(企業(yè)通過股票承接的是資本，所以資本是企業(yè)的“投資者”。而股票買賣就是資本的進(jìn)出，所以資本是動(dòng)能元素)。眾所周知，資本取利(逐利)是資本的靈魂及“天理”所在，而如何取利資本(市場)固有兩種方式：一是投資;一是投機(jī)。所謂投資，亦價(jià)值投資，即是以獲取企業(yè)紅利分配為目的所采取持有股票的一種資本取利意向和方式。所謂投機(jī)，即是以獲取股票價(jià)差為目的所采取買入賣出股票的一種資本取利意向和方式。然而重要的是，資本投資與投機(jī)之兩種資本取利意向和方式不是人為發(fā)明創(chuàng)造的賺錢的方式方法，而它是資本運(yùn)動(dòng)的兩種形式，是資本自身固有的特殊屬性及功能——與生俱來，亦為天性。為之市場中不管人的主觀意愿及行為如何，都必須也必然是以資本投資與投機(jī)這兩種資本取利意向和方式從事資本活動(dòng)——以此尋求資本利益。除此別無它法。如此，這就完全徹底規(guī)定了股票市場所有之爭，必然是資本取利之爭，必然是資本取利方式方法之爭。這是股票市場根本之爭。也是唯一之爭。除此沒有其它之爭。于此，資本投資與投機(jī)兩種相互對(duì)立的資本取利意向和方式，構(gòu)成了股票市場中的資本矛盾及矛盾的兩個(gè)方面，并由此成為股票市場中的根本矛盾。
市場中的其它矛盾由資本矛盾所派生：股票價(jià)格與價(jià)值的矛盾是資本投資與投機(jī)的作用及結(jié)果。供給與需求的矛盾它所代表和反映的是股票與資本之間的量比關(guān)系，資本是內(nèi)在具有投資與投機(jī)特殊屬性及功能的動(dòng)能元素，因此此矛盾也是資本投資與投機(jī)的作用及結(jié)果。這些，就是股票市場的內(nèi)部矛盾及產(chǎn)生。
這里可見：股票市場是經(jīng)濟(jì)，但它是一種特殊的經(jīng)濟(jì)形式——它是資本市場，資本是矛盾的，其矛盾性來于資本自身固有的投資與投機(jī)的特殊屬性及功能，為此其矛盾是構(gòu)成股票市場存在和發(fā)展的最基本的內(nèi)在要素，而不是其它經(jīng)濟(jì)要素。正因?yàn)槿绱耍瑸橹^股票市場運(yùn)動(dòng)就是資本運(yùn)動(dòng)，資本運(yùn)動(dòng)就是矛盾運(yùn)動(dòng)，為此矛盾間的關(guān)系變化就是股票市場的行情變化，即每日每周每月每年市場的行情變化。不妨想想看：如2005年上證指數(shù)從998點(diǎn)漲至2007年6124點(diǎn)，這是中國股票市場有史以來最大一次漲幅，這個(gè)最大漲幅是什么運(yùn)動(dòng)，什么變化?2007年上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至2008年1660點(diǎn)，這是中國股票市場有史以來最大一次跌幅，這個(gè)最大跌幅是什么運(yùn)動(dòng)，什么變化?想必這些，在我們的股市機(jī)械論者眼球里只有漲跌，不見任何實(shí)質(zhì)性的變化。不錯(cuò)，漲跌就是運(yùn)動(dòng)，漲跌就是變化，但是這個(gè)運(yùn)動(dòng)變化不是別的，就是矛盾運(yùn)動(dòng)和矛盾關(guān)系的變化：——前者暴漲，就是市場股票價(jià)格脫離并高偏離價(jià)值的矛盾運(yùn)動(dòng)和矛盾關(guān)系的變化，和市場需求大于供給的矛盾運(yùn)動(dòng)和矛盾關(guān)系的變化;——后者暴跌，就是市場股票價(jià)格向價(jià)值回歸的矛盾運(yùn)動(dòng)和矛盾關(guān)系的變化，和市場供給大于需求的矛盾運(yùn)動(dòng)和矛盾關(guān)系的變化。既而，在此面對(duì)真真切切的矛盾運(yùn)動(dòng)和矛盾關(guān)系的變化，我們的眼球里還有什么別的運(yùn)動(dòng)和變化嗎?沒有的，說破天，股票市場充其量就是這些矛盾的東西，沒有別的，除此之外的一切則是它的外部環(huán)境，要是否定了矛盾，市場中就再?zèng)]什么值得我們可以肯定和贊許的東西了。否定矛盾就是否定一切。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))
固然，股票市場不是孤立存在的，它自身運(yùn)動(dòng)和發(fā)展也離不開外部環(huán)境，是同其它事物的相互關(guān)系、相互制約中進(jìn)行的，因此在外部環(huán)境中就出現(xiàn)了前面所例出的對(duì)其有所影響的諸因素。其中，國家的經(jīng)濟(jì)狀況影響為大。但是，不論它們的影響為小為大，有一點(diǎn)是明確的，就是股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展（和其它事物一樣）是內(nèi)部的必然的自己的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，不是外部因素的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展。所以雖然外部因素對(duì)市場產(chǎn)生作用，但它不能直接地對(duì)市場產(chǎn)生作用，它是作為條件通過市場的內(nèi)部矛盾而起作用，市場中由外部因素引起的多空對(duì)抗就是如此，并非外部因素直接作用于多空的結(jié)果，也并非獨(dú)立的和純粹的市場多空之事。為此來看下例：
例如，央行調(diào)高存貸款利率，市場做出空方壓倒多方的反應(yīng)(中國股市往往之前得到利率變更消息，使市場提前先跌或先漲。而且政策影響的程度與當(dāng)時(shí)市場盤局的有利或有弊有一定的關(guān)系)。人們通常把它看作是利空消息刺激的結(jié)果。利空消息是如何刺激的?是政策直接作用于多空的結(jié)果嗎?如果是，那政策就是動(dòng)力源，政策就是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的直接推動(dòng)者。可惜事實(shí)不是這樣。實(shí)際上在這種現(xiàn)象的產(chǎn)生過程中存在著一個(gè)我們?nèi)怂灰姷膬?nèi)在環(huán)節(jié)，這就是股票市場內(nèi)部矛盾依此條件的相互作用。一是股票價(jià)格與價(jià)值的矛盾。即：銀行利率的提高將使企業(yè)因多付利息而減少利潤的收入，由此增加企業(yè)融資成本、影響并限制企業(yè)發(fā)展規(guī)模和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，從而壓縮和降低股票價(jià)格和價(jià)值的升值空間、促使股票價(jià)格向價(jià)值的必然回落。二是供給與需求的矛盾。即：銀行利率的提高將減少銀行和社會(huì)上的資本向股票市場的流入，同時(shí)增大市場里的資本向銀行的回流，促使矛盾依此發(fā)生需求方面被削弱、供給方面被增強(qiáng)的變化。正因?yàn)槭袌鰞?nèi)部這兩對(duì)矛盾依此發(fā)生利空方、弊多方的變化，所以市場做出空方壓倒多方的反應(yīng)。(反之央行降低存貸款利率即是這種情形的反面)
或許我們不解：多空對(duì)抗是人的主觀能動(dòng)行為，受其意識(shí)即思想所支配，為什么多空對(duì)矛盾的作用要做出必然的反應(yīng)呢?(為了敘述的連續(xù)性，此問題在下一章“多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)”中作具體論述，這里只作簡單概述)原因很簡單，假如說如果市場內(nèi)部沒有矛盾，那么既便央行調(diào)高或降低利率，不論它調(diào)多高或降多低，市場都不會(huì)因此發(fā)生任何變化。為什么?因?yàn)闆]有矛盾(即根據(jù))就無所謂條件，因此無所謂變化，這是根據(jù)與條件的辯證統(tǒng)一關(guān)系。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))既如此，市場因無矛盾而不依此(條件)發(fā)生變化，市場就無從有所謂利空或利多的理由和根據(jù)，于此多空自然不會(huì)做出沒有理由和根據(jù)的無端對(duì)抗;事實(shí)上正因?yàn)槭袌鰞?nèi)部確有著矛盾即根據(jù)，同時(shí)又有了促使矛盾變化的條件——矛盾依此條件于此發(fā)生必然的變化，為此矛盾這種依此條件的必然變化則是多空對(duì)抗的理由和根據(jù)，于此多空做出必然的對(duì)抗反應(yīng)。在此可見，市場中所謂政策利空與利好并不是我們?nèi)说睦张c利好，而是矛盾的利空與利好，是矛盾資本投資與投機(jī)兩種資本取利方式的利空與利好，所以在此發(fā)生空方壓倒多方或多方壓倒空方并非政策作用于多空的結(jié)果，而是政策作為條件促使矛盾依此發(fā)生了變化——這是多空對(duì)抗的理由和根據(jù)，于此多空做出必然的對(duì)抗反應(yīng)。如果問題不從矛盾去說，而從現(xiàn)象去說，認(rèn)定多空對(duì)抗是人們受到外部因素刺激的結(jié)果，這就否定了資本內(nèi)在的矛盾性，否定了矛盾(內(nèi)因根據(jù))與條件(外因條件)之間相互作用這個(gè)根本的內(nèi)在環(huán)節(jié)，于此多空便失去了對(duì)抗的理由和根據(jù)，于此多空對(duì)抗就成了無從解釋也無從說起的咄咄怪事了。
再看兩例：
又如，降低證券交易印花稅，市場做出多方壓倒空方的反應(yīng)。這是市場供給與需求的矛盾依此(條件)變化的反映。根據(jù)是：此政策將降低市場交易成本，相應(yīng)增大市場的需求能力，促使矛盾依此發(fā)生供給方面被削弱、需求方面被增強(qiáng)的變化。道理同上，為此矛盾這種依此條件的必然變化則是多空對(duì)抗的理由和根據(jù)，所以市場做出多方壓倒空方的反應(yīng)。(反之調(diào)高證券交易印花稅即是這種情形的反面)
再如，調(diào)高銀行存款準(zhǔn)備金率，市場做出空方壓倒多方的反應(yīng)。這是市場股票價(jià)格與價(jià)值、供給與需求的矛盾依此(條件)變化的反映。根據(jù)是：一、調(diào)高銀行存款準(zhǔn)備金率是國家抑制通貨膨脹、緊縮銀根實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的基本手段，目的是為了限制和縮小銀行信貸規(guī)模、控制信貸支出，以減少社會(huì)資本流動(dòng)性過剩，因此此政策將直接影響企業(yè)信貸需求、影響并限制企業(yè)生產(chǎn)活力及企業(yè)發(fā)展規(guī)模和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，從而壓縮和降低股票價(jià)格和價(jià)值的升值空間、促使股票價(jià)格向價(jià)值的必然回落。二、社會(huì)資本流動(dòng)性減少也必然影響股票市場資本流動(dòng)性的減少，促使供需矛盾依此發(fā)生需求方面被削弱、供給方面被增強(qiáng)的變化。道理同上，為此市場內(nèi)部這兩對(duì)矛盾依此發(fā)生利空方、弊多方的變化則是多空對(duì)抗的理由和根據(jù)，所以市場做出空方壓倒多方的反應(yīng)。(反之降低銀行存款準(zhǔn)備金率即是這種情形的反面)
總之，任何政策，都是股票市場的外部因素，都是條件，都是通過市場的內(nèi)部矛盾而起作用。市場中不通過矛盾作用的所謂利空與利好政策是不存在的，而在此離開矛盾作用的多空對(duì)抗也是不存在的。——內(nèi)因是變化的根據(jù)，外因是變化的條件，外因通過內(nèi)因而起作用。（《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn)）股票市場內(nèi)部矛盾與其外部因素的關(guān)系即是如此。那么，除政策之外，其它外部因素如戰(zhàn)爭和重大自然災(zāi)害對(duì)市場的影響，是否也是通過市場的內(nèi)部矛盾，投資者的心理(即心態(tài))影響是否在此起著決定的作用呢?
所謂心理影響即是存在的反映。——有什么樣的存在就有什么樣的反映。如股票上漲就高興，股票下跌就恐慌，這是投資者一般心理反應(yīng)(市場的反映)。非投資者沒有這種反應(yīng)。既存在決定反映。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))不言而喻，如果戰(zhàn)爭和重大自然災(zāi)害不影響和破壞國家經(jīng)濟(jì)，不影響和破壞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，從而不影響股票價(jià)格和價(jià)值的必然回落，這里自然就不會(huì)有什么所謂投資者的心理影響;事實(shí)上所以有，就是因?yàn)槭袌鰞?nèi)部有著受其影響的矛盾即根據(jù)——矛盾受其影響于此發(fā)生必然的變化，為此矛盾這種依此條件的必然變化即是多空對(duì)抗的理由和根據(jù)，也必然是心理即心態(tài)產(chǎn)生的理由和根據(jù)。在這里：矛盾是根據(jù)，戰(zhàn)爭和重大自然災(zāi)害是條件，投資者的心理即心態(tài)是矛盾的作用的反映。（注：戰(zhàn)爭一般指國家全面戰(zhàn)爭。——所受戰(zhàn)爭的影響這里多指現(xiàn)代世界局部戰(zhàn)爭中弱勢被動(dòng)挨打的國家一方)當(dāng)然，并不否認(rèn)心理因素的作用，這個(gè)作用有時(shí)還相當(dāng)大。主要表現(xiàn)為市場上行趨勢中人們的亢奮心理和市場下行趨勢中人們的恐慌心理以及人們受到重大事件影響而產(chǎn)生的極端心理。這是人們受到市場現(xiàn)狀、消息、氣氛等因素的影響而產(chǎn)生的一種情緒化的心理反應(yīng)，確切說是矛盾的作用的反應(yīng)的反映，客觀上起著激化矛盾的作用，促使市場在激化了的矛盾作用下加速運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，市場中的暴漲暴跌大都屬于這種情形。但是不管怎樣，心理因素不是天然的自發(fā)的無端的產(chǎn)生的，它是依據(jù)矛盾的作用產(chǎn)生的，是矛盾的作用的反映，所以不管心理因素的作用有多么大，它依然不是市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的原動(dòng)力，而是矛盾激化的條件，即外力的補(bǔ)充;原動(dòng)力仍是矛盾，在這里就是被激化了的矛盾。
在此資本矛盾的提出，無疑是理論上一個(gè)重大突破和一個(gè)嶄新概念。注定我們將為此進(jìn)行科學(xué)而充分的論證和說明。我們的目標(biāo)遠(yuǎn)大而崇高，就是通過資本矛盾最終解決人們尚未認(rèn)知的股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的原理和規(guī)律。在此提出矛盾，強(qiáng)調(diào)矛盾，就是從矛盾出發(fā)，從中引出其固有的規(guī)律來。這是揭示規(guī)律的必由之路。但決不是說矛盾重要外部因素不重要(矛盾的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展是需要條件的，沒有條件矛盾也不會(huì)運(yùn)動(dòng)和發(fā)展。——《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))這里只在強(qiáng)調(diào)，在事物運(yùn)動(dòng)中，矛盾是第一性的，是內(nèi)因，起著事物運(yùn)動(dòng)發(fā)展的主導(dǎo)(支配)作用;條件是第二性的，是外因，通過矛盾而起作用。這些觀念其實(shí)并不是我們的東西，我們這是在重溫和體味馬克思辯證法及毛澤東哲學(xué)關(guān)于事物運(yùn)動(dòng)發(fā)展的關(guān)系學(xué)說，我們的工作只是把這些科學(xué)的觀念應(yīng)用到股票市場上罷了，而股票市場就是如此(相信外匯市場、期貨市場也是如此。凡有資本矛盾的地方都將如此)。所以總的說，是否承認(rèn)矛盾，認(rèn)識(shí)矛盾是宇宙觀問題。對(duì)股票市場就是股市觀問題。馬克思辯證法及毛澤東哲學(xué)的股市觀是科學(xué)的股市觀。只有樹立起科學(xué)的股市觀，才能真正認(rèn)識(shí)和懂得股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的原理和規(guī)律。如果孤立的、片面的、表面的看問題，就現(xiàn)象論現(xiàn)象，把股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的原因歸于它的外部，這就是唯心主義形而上學(xué)的股市觀。這樣，我們在市場中必因不見主導(dǎo)或錯(cuò)選主導(dǎo)，由此不見趨勢或錯(cuò)判趨勢而其門下碰壁——市場中凡趨勢的不見或趨勢的錯(cuò)判無不是由此而成其因。因此，要認(rèn)識(shí)和懂得股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的原理和規(guī)律，股市觀的轉(zhuǎn)變是一個(gè)根本的轉(zhuǎn)變。這里我們所論述的內(nèi)部因素與外部因素的關(guān)系問題，其實(shí)就是股市觀問題。這個(gè)股市觀是科學(xué)的股市觀。
綜上所述，股票市場內(nèi)部因素即矛盾，是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的內(nèi)因，是根據(jù);外部因素是外因，是條件;既有了根據(jù)有了條件于是就有了股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，這是股票市場乃至世上一切事物運(yùn)動(dòng)發(fā)展辯證統(tǒng)一的原理。但股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展(和其它事物一樣)是內(nèi)部的必然的自己的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，不是外部因素的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展。既外因通過內(nèi)因而起作用，內(nèi)因依據(jù)外因而發(fā)生變化。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))所以股票市場內(nèi)部因素即矛盾雖為原理，又非一成不變，但它是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本原因，即原動(dòng)力，乃為之主導(dǎo);外部因素的作用雖然直觀顯見、可觸可摸，但它是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的外因、外力，乃為之補(bǔ)充，對(duì)市場不具有內(nèi)在的原始支配力量。
二、多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)
多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)是什么？相信你一定會(huì)不加思索地回答道：多空對(duì)抗就是人與人之間的對(duì)抗，就是人與人之間股票買入與賣出的實(shí)力較量——實(shí)力強(qiáng)大的一方壓倒另一方，主導(dǎo)漲跌，主導(dǎo)趨勢，這是我們?nèi)说闹饔^能動(dòng)作用，這就是多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)，是我們親眼所見和親自參與的多空對(duì)抗。本文在此告訴你：這是表象不是真相，真相是：多空對(duì)抗的目的是資本取利，取利的方式方法是資本投資與投機(jī)，所以多空不是獨(dú)立的，其對(duì)抗的理由和根據(jù)在于矛盾的存在與變化，是矛盾的作用的反映，為此多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)就是矛盾資本投資與投機(jī)兩資本取利方式方法的對(duì)抗；形式上人與人之間股票買入與賣出的實(shí)力較量則是矛盾的外部表現(xiàn)形式，即資本矛盾之表。那么，多空為什么不是獨(dú)立的，人的主觀能動(dòng)作用即人的意識(shí)和行為與資本矛盾的關(guān)系是怎樣的，為什么說多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)是矛盾資本投資與投機(jī)兩資本取利方式方法的對(duì)抗，它的根據(jù)又是什么，這就是繼前文之后本章所要揭示的多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)問題。
股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的動(dòng)力是其內(nèi)部的矛盾，外部因素是條件，多空對(duì)抗的理由和根據(jù)在于矛盾的存在與變化，是矛盾的作用的反映。這是前文提到的，是完全沒有疑義的。然而，多空對(duì)抗體現(xiàn)的是人的主觀能動(dòng)行為，從行為上看，多空對(duì)抗就是人與人之間的對(duì)抗，就是人與人之間股票買入與賣出的實(shí)力較量——實(shí)力強(qiáng)大的一方壓倒另一方，主導(dǎo)漲跌，主導(dǎo)趨勢。在此之前人們就是這樣認(rèn)為的并從未懷疑過這個(gè)問題。那么這樣一來，市場行情的好壞就要取決于多空心態(tài)的好壞，多空心態(tài)的好壞就要取決于外部因素對(duì)盤局的有利或有弊，最終我們不得不把問題又歸結(jié)到外部因素和人的因素主導(dǎo)市場上來了。顯然，多空問題是個(gè)重要的關(guān)節(jié)問題，必須徹底解決。如何解決這個(gè)關(guān)節(jié)問題呢?其實(shí)只要我們看到多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)是什么，問題就會(huì)迎刃而解。
首先說，多空對(duì)抗是人的主觀能動(dòng)行為，受其意識(shí)即思想所支配。但是在客觀現(xiàn)實(shí)世界中，如果不知是“存在決定意識(shí)”不是“意識(shí)決定存在”，（《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn)）而把人的主觀能動(dòng)行為置于一切問題之上，以至于市場中把多空對(duì)抗的目的、意義、原因、結(jié)果、方式、方法等，都?xì)w為它之作用，這就是把人的意識(shí)和行為置于客觀規(guī)律之上的大錯(cuò)特錯(cuò)。
人的意識(shí)即思想是存在的反映;思想支配下的行為是主觀見之于客觀的東西。這么說并不是在有意否定人的主觀能動(dòng)作用，而是說人的行為固然總是在意識(shí)即思想的指導(dǎo)下進(jìn)行的，即在某種動(dòng)機(jī)的支配下進(jìn)行的，但是為什么市場中人們在一種情況下有這樣的動(dòng)機(jī)，在另一種情況下有那樣的動(dòng)機(jī)?或是不同的人們會(huì)有完全不同的甚至根本相反的動(dòng)機(jī)呢?這個(gè)問題從動(dòng)機(jī)本身顯然是無法得到說明的。其實(shí)不論人們的動(dòng)機(jī)是什么，動(dòng)機(jī)都不是隨心所欲地任意產(chǎn)生的，而它是由人們所處的市場環(huán)境及其面臨的需要所決定的，這個(gè)市場環(huán)境及其面臨的需要?jiǎng)t是由客觀世界的資本規(guī)律所決定的。就是說首先是客觀世界的資本規(guī)律決定人們的動(dòng)機(jī)，而后才有了人們動(dòng)機(jī)下的行為。對(duì)此，我們需要思考的問題是：市場中誰是真正的投資者，是我們?nèi)诉€是資本?我們躊躇滿志踏入市場，是來獲取資本利益還是存心支持企業(yè)發(fā)展而愛心投注?市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的動(dòng)力是什么，是我們?nèi)诉€是資本內(nèi)在的矛盾性?究竟誰是市場趨勢的主宰，是我們?nèi)诉€是資本運(yùn)動(dòng)的原理和規(guī)律?
關(guān)于這些問題，其實(shí)只要仔細(xì)想來，我們應(yīng)該是明智的。這里不說其它，只是說既然是資本市場，既然是來獲取資本利益，那么人的意識(shí)和行為就不能不依賴于資本內(nèi)在的矛盾性，就不能不受它的限制和制約或是超出這個(gè)范圍。問題的歸結(jié)點(diǎn)就是存在決定意識(shí)。這里：資本就是客觀存在，資本內(nèi)在的矛盾性即資本投資與投機(jī)的特殊屬性及功能就是客觀存在，為其矛盾的作用關(guān)系和作用規(guī)律就是客觀存在。總之就是因?yàn)橛辛怂鼈兊拇嬖冢圆庞辛耸袌觯庞辛耸袌鲋腥藗冑Y本取利的動(dòng)機(jī)和行為。否則，沒有它們的存在，就沒有市場，就沒有市場中人們資本取利的動(dòng)機(jī)和行為。為此來看下例：
例如，形式上，多空是從市場的現(xiàn)狀及未來狀況的看法分歧中產(chǎn)生的。即思想支配下想買就買想賣就賣主觀之能事。但是，我們不妨深究一步，既然多空是從市場現(xiàn)狀及未來狀況的看法分歧中產(chǎn)生的，那么這個(gè)決定多空看法分歧的市場現(xiàn)狀及未來狀況又是從何產(chǎn)生的呢?是從天上掉下來的嗎?不是。是人們頭腦中固有的嗎?不是。是人們主觀任意設(shè)想出來的嗎?也不是。如前所說，股票市場是資本市場，資本是矛盾的，其矛盾性來于資本自身固有的投資與投機(jī)的特殊屬性及功能，為此其矛盾是構(gòu)成股票市場存在和發(fā)展的最基本的內(nèi)在要素，而不是其它經(jīng)濟(jì)要素。正因?yàn)槿绱耍瑸橹^股票市場運(yùn)動(dòng)就是資本運(yùn)動(dòng)，資本運(yùn)動(dòng)就是矛盾運(yùn)動(dòng)，為此矛盾間的關(guān)系變化就是市場的行情變化，即每日每周每月每年市場的行情變化。這說明了什么?這清晰地說明，沒有矛盾的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展就沒有市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，就沒有市場的現(xiàn)狀與未來，為其所謂決定多空看法分歧的這個(gè)市場現(xiàn)狀及未來狀況就是矛盾的作用及反映。為此多空看法所依據(jù)的就是矛盾的作用；思想所支配的行為就是矛盾的作用的反應(yīng)。歸根到底，市場多空不是從人們的思想中產(chǎn)生的，而是從矛盾的作用中產(chǎn)生的，是矛盾的作用在市場中的反映。
又如，某企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生重大變故而宣布停牌，市場中因此不見該只股票上的多空反應(yīng)。盡管不見多空，可我們還是能夠根據(jù)企業(yè)的變故內(nèi)容(或重大利好;或重大利空)預(yù)見復(fù)牌后該只股票上的多空反應(yīng)(或上漲;或下跌)。這種不見多空反而能夠預(yù)見多空反應(yīng)并非是什么奇異之事，也無須神機(jī)妙算，根據(jù)就是：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生重大變故必然影響企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及企業(yè)發(fā)展規(guī)模和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，于此企業(yè)股票價(jià)格和價(jià)值必將隨之發(fā)生變化，于是產(chǎn)生多空分歧謂之對(duì)抗。根據(jù)樸素簡單，但正確無疑。因它遵循從條件——矛盾變化——多空反應(yīng)這樣一條科學(xué)秩序。對(duì)此，不管我們的思維是否如此，我們的預(yù)見是否準(zhǔn)確，有一點(diǎn)是肯定的，就是如果沒有多空反應(yīng)的客觀必然性，就沒有我們不見多空反而能夠預(yù)見多空反應(yīng)的客觀根據(jù)，因此就不會(huì)有我們的預(yù)見和多空那種必然的反應(yīng)。這又說明了什么?這清晰地說明，我們的預(yù)見不是主觀固有的，也不是憑空任意設(shè)想出來的，而它是多空反應(yīng)的客觀必然性在我們頭腦中的反映。至此明了：雖然多空對(duì)抗體現(xiàn)的是人的主觀能動(dòng)行為，但它不是我行我素獨(dú)立地存在的，它是依矛盾的存在而存在，依矛盾的變化而變化，不然，就不會(huì)有多空反應(yīng)的客觀必然性和多空那種必然的反應(yīng)。
再進(jìn)一步說，矛盾不是抽象的概念，它即是事物，即是運(yùn)動(dòng)，即是過程，即是思想。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))股票市場內(nèi)部矛盾亦然如此，既寓于多空之中乃為之其里。比如，資本歸多空所有，資本投資與投機(jī)的矛盾乃多空之事;股票買賣則多空所為，供給與需求的矛盾乃多空之事;股票買賣價(jià)位由多空選擇，股票價(jià)格與價(jià)值的矛盾乃多空之事。可見何謂矛盾，何謂多空，它們本為一體一理互為表里：這里，矛盾的作用就是多空的反應(yīng)，多空的反應(yīng)就是矛盾的作用在市場中的反映，市場多空與其內(nèi)部矛盾就是如此的表里關(guān)系。——或許，我們現(xiàn)在還沒有真正認(rèn)識(shí)矛盾，懂得矛盾，但是只要我們身在市場之中，就是身在矛盾之中，身在矛盾的作用之中。古今中外，無人例外。所以，從根本上講，股票市場是資本的市場，是資本矛盾的市場;我們?nèi)耸琴Y本執(zhí)行者，在此執(zhí)行資本屬性及功能所賦予我們資本取利的使命，對(duì)此無論我們?nèi)绾沃肴绾钨I賣，都為此一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)浪漫(其實(shí)是艱苦卓絕)的資本取利的故事，而且，必須也必然使用資本屬性及功能所規(guī)定的資本投資與投機(jī)這兩種資本取利的方式。總之，市場中不以資本取利為目的的多空對(duì)抗是不存在的，而在此離開資本投資與投機(jī)兩種方式方法的資本取利也是無法辦得到的。于此說來，這里所論述的多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)還能是什么呢?還是人與之間的對(duì)抗嗎?還是人與人之間股票買入與賣出的實(shí)力較量嗎?顯然不是，這是矛盾的對(duì)抗，是矛盾資本投資與投機(jī)兩種資本取利方式方法的對(duì)抗;形式上人與人之間股票買入與賣出的實(shí)力較量則是矛盾的外部表現(xiàn)形式，即資本矛盾之表。
多空對(duì)抗是矛盾的外部表現(xiàn)形式，即資本矛盾之表，這是否說明多空雙方將各自代表資本矛盾的一個(gè)方面——多方代表投資，空方代表投機(jī)呢?
不能。這是本質(zhì)與現(xiàn)象的關(guān)系。所以問題還沒有簡單到如此地步。本質(zhì)和現(xiàn)象是同一過程的兩個(gè)不同的側(cè)面。本質(zhì)是現(xiàn)象的本質(zhì)，本質(zhì)總是通過大量現(xiàn)象表現(xiàn)出來；而現(xiàn)象是本質(zhì)的表現(xiàn)，但現(xiàn)象不等于本質(zhì)，本質(zhì)也不是現(xiàn)象的堆砌。（《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn)）就此問題，如果單純從多空買賣的行為上說，買入股票即成為股東，則屬投資;賣出股票即尋求了價(jià)差，則屬投機(jī)，所以單純從多空買賣行為上說，多方代表投資，空方代表投機(jī)，這是沒有疑義的。但從矛盾的對(duì)抗性上說，資本投資與投機(jī)是兩種相互對(duì)立的資本取利意向和方式，多空對(duì)抗是兩種資本取利意向和方式下人的主觀能動(dòng)行為，這是兩種不同內(nèi)容的行為和方式，因此在多空買賣行為中并不能完全代表和體現(xiàn)兩種資本取利意向和方式之間那種純粹的矛盾對(duì)抗關(guān)系。比如，在多空買賣行為中，多方中不僅包含著買入——賣出——再買入的搏取股票價(jià)差的投機(jī)理念和方式，同時(shí)也包含著買入后持股不動(dòng)的價(jià)值投資理念和方式;空方中不僅包含著賣出——買入——再賣出的搏取股票價(jià)差的投機(jī)理念和方式，同時(shí)也包含著賣出后持幣觀望、力求股票價(jià)格向價(jià)值回歸的價(jià)值投資理念和方式(理念上，資本投資即價(jià)值投資是將資本投注在股票的價(jià)值價(jià)格上、以此尋求企業(yè)的紅利回報(bào)并以此避免股票價(jià)格回跌所帶來的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，這是價(jià)值投資的本則)。不止于此，而且在多空買賣的對(duì)抗性上也不能完全代表和體現(xiàn)兩種資本取利意向和方式之間那種純粹的矛盾對(duì)抗關(guān)系。比如，市場中甲者賣出A只股票后，買入B只股票;乙者賣出B只股票后，買入A只股票，形式上他們二者的行為構(gòu)成對(duì)立、對(duì)抗，但實(shí)際上，他們二者的行為是一種相互買賣轉(zhuǎn)換行為，即互為換手、互為接力而非對(duì)抗。——二者之間不存在誰戰(zhàn)勝誰、誰壓倒誰、誰主導(dǎo)誰的問題。——擴(kuò)展開來，在整個(gè)市場交易中，多空之間這種互為換手、互為接力而非對(duì)抗的買賣轉(zhuǎn)換行為即占有相當(dāng)數(shù)量。在此構(gòu)成真正對(duì)抗的只存在于除此這種買賣轉(zhuǎn)換行為之外的即當(dāng)日買入與當(dāng)日賣出這兩種行為之間。所以雖然多空對(duì)抗是矛盾的外部表現(xiàn)形式，但其對(duì)抗本身不是資本取利意向和方式，而是資本取利意向和方式下人的主觀能動(dòng)行為（即現(xiàn)象），因此在多空買賣行為中不能完全代表和體現(xiàn)兩種資本取利意向和方式之間那種純粹的矛盾對(duì)抗關(guān)系，而只能代表和反映其中的一個(gè)側(cè)面，所以多空雙方不能各自代表資本矛盾的一個(gè)方面。
總之，市場投資是資本之投資，市場投機(jī)是資本之投機(jī);我們?nèi)耸琴Y本執(zhí)行者，其意愿和行為即在資本矛盾作用之中而非其外，其作用即在資本矛盾作用之下而非其上，這其中的奧秘就是存在決定意識(shí)。但這并不是說這里有什么東西有意在束縛我們的意識(shí)和行為，使我們不能自由買賣而成為它的傀儡，而是說市場中人的意識(shí)和行為是在資本矛盾作用規(guī)律的反映之中——當(dāng)我們尚未認(rèn)識(shí)和發(fā)現(xiàn)這個(gè)規(guī)律的時(shí)候它已在我們的意識(shí)之外獨(dú)立地存在著并起著作用，我們在其買賣之中不覺地順從或違背著這個(gè)規(guī)律，而無法拒絕和改變這個(gè)規(guī)律。所以如果我們不想大錯(cuò)特錯(cuò)下去，我們就應(yīng)該從虛幻的人之市場主宰的主觀臆念中走出來，回到現(xiàn)實(shí)的資本矛盾中去，從而懂得股票市場行情如何并不在于形式上多空對(duì)抗如何，而在于矛盾關(guān)系變化如何，矛盾關(guān)系如何變化市場多空就如何反應(yīng)，市場中不論我們的思想和行為正確與否，都無法代替矛盾的作用;并且這些，通通是在它之作用的反映之中。
三、資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律
什么是規(guī)律？什么是股票市場的規(guī)律？或許你認(rèn)為規(guī)律就是公式，就是計(jì)算，就是數(shù)據(jù)，就是依據(jù)數(shù)據(jù)畫出的線條。或認(rèn)為經(jīng)濟(jì)規(guī)律就是股票市場的規(guī)律。本文在此告訴你：這是錯(cuò)誤的，而所謂規(guī)律就是關(guān)系，即事物內(nèi)部的本質(zhì)聯(lián)系和與其外部事物的關(guān)聯(lián)，股票市場的規(guī)律就是市場內(nèi)部的矛盾關(guān)系和與其外部因素的關(guān)聯(lián)，只要找到股票市場市場內(nèi)部的矛盾關(guān)系和與其外部因素的關(guān)聯(lián)，就找到了股票市場的規(guī)律。為此本章揭示的就是股票市場內(nèi)部矛盾關(guān)系和與其外部因素的關(guān)聯(lián)，它將在此告訴你：如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材，矛盾由資本投資方面轉(zhuǎn)化為資本投機(jī)方面——由資本投機(jī)占居矛盾的主導(dǎo)地位，從而規(guī)定投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式從事資本活動(dòng)——繼而向上搏股票價(jià)差，推動(dòng)股票價(jià)格向上攀升而形成市場上行趨勢；如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材，矛盾由資本投機(jī)方面轉(zhuǎn)化為資本投資方面——由資本投資占居矛盾的主導(dǎo)地位，從而規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式從事資本活動(dòng)——繼而促使價(jià)值回歸，推動(dòng)股票價(jià)格向價(jià)值回落而形成市場下行趨勢。為此市場趨勢的形成和發(fā)展就是矛盾資本投資與投機(jī)背景及題材下的相互否定，由否定的一方規(guī)定和主導(dǎo)市場趨勢的發(fā)展方向。這就是有什么樣的背景及題材矛盾就發(fā)生什么樣的對(duì)抗和轉(zhuǎn)化，于此就有什么樣資本取利方式為之市場主導(dǎo)的資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律，即股票市場內(nèi)在規(guī)律。
股票市場是經(jīng)濟(jì)，但股票市場的內(nèi)部矛盾不是一般經(jīng)濟(jì)矛盾，是特殊的資本屬性及功能所決定的資本投資與投機(jī)的資本矛盾，因而，股票市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展不是純粹的(生產(chǎn)經(jīng)營)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，乃是資本運(yùn)動(dòng)和發(fā)展，即市場內(nèi)部的資本矛盾的關(guān)系變化所引發(fā)的一種行情運(yùn)動(dòng)(價(jià)格運(yùn)動(dòng))，經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素是這種行情運(yùn)動(dòng)的背景及題材而不是行情運(yùn)動(dòng)發(fā)展的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，因之，股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展規(guī)律是資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律而不是一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律。這是我們的論斷。
這個(gè)論斷是徹底的，根本性的。它就此推翻“經(jīng)濟(jì)規(guī)律就是股票市場規(guī)律”這個(gè)百年錯(cuò)誤學(xué)說。但它不難理解。如果問題像經(jīng)濟(jì)學(xué)家說的那樣，“股市漲跌則是遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律”，那無疑是說股票市場自身不存在著規(guī)律，而經(jīng)濟(jì)規(guī)律就是股票市場的規(guī)律。如若真是這樣，那么實(shí)際中股票市場率先于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“經(jīng)濟(jì)晴雨表”之說就無從解釋了：一個(gè)自身沒有規(guī)律的東西怎么能夠在此先行?要說遵循，它也只能跟隨其后而不應(yīng)先行于前。更為實(shí)際的是，既是遵循，那么為什么2001年中國股票市場在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的情形下卻走出跌期五年、暴跌千點(diǎn)的熊市行情?不管當(dāng)時(shí)有何種原因(解決股權(quán)分置)，股票市場發(fā)生這種與國民經(jīng)濟(jì)走勢相反的情形，自然屬于規(guī)律之事，即在規(guī)律之中，但是要否定這是規(guī)律使然，按當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的說法：“這是明顯違背正常的經(jīng)濟(jì)規(guī)律發(fā)生的，屬于非正常”，那么，這是否如同是說“天上下雨是大自然氣候變化規(guī)律使然，天不下雨就不是大自然氣候變化規(guī)律使然”，即與規(guī)律無關(guān)，是“違背”和“非正常”呢?如此詫異之事使人不禁要問：如此只管刮風(fēng)下雨不管晴空萬里、只管股市上漲不管股市下跌的匪夷所思的東西，又何言規(guī)律?也好，既然經(jīng)濟(jì)學(xué)家真情地告訴我們此事與永恒正義的經(jīng)濟(jì)規(guī)律無關(guān)，那么，從反面我們便可以大膽斷言：在這個(gè)“違背”和“非正常”之外，一定隱藏著一個(gè)我們尚未認(rèn)知的規(guī)律在支配著市場運(yùn)行，否則，它就是徹頭徹尾的規(guī)律之外的事情了。——規(guī)律之外便是沒有規(guī)律，規(guī)律之內(nèi)就不能是一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律。這樣，我們就要不折不扣地追問下去：這個(gè)“違背”和“非正常”究竟是什么東西，竟然有如此力量，讓中國股市背向國民經(jīng)濟(jì)跌期五年、暴跌千點(diǎn)呢?
問題顯然不是出在規(guī)律本身，而是出在經(jīng)濟(jì)學(xué)家思想意識(shí)中那種不可救藥的固執(zhí)和偏見上，不然問題可以由衷地探討下去，而不會(huì)用什么“違背”和“非正常”這種立足未穩(wěn)并充滿澀感的偏執(zhí)假說，死磕硬撞市場(事物)永遠(yuǎn)在自身規(guī)律支配下運(yùn)行這一鐵的事實(shí)。——鐵的事實(shí)是撞不破的，偏執(zhí)的假說倒是頭破血流。在此期間，凡是以國民經(jīng)濟(jì)向好股票市場(行情)就必然向好，當(dāng)前股票市場的不好是對(duì)其規(guī)律的“違背”和“非正常”這一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律為指導(dǎo)者——傾心廝守五載，從漫漫“夜黑風(fēng)高殺人夜”，苦苦守到“云開見月明”，然而月明之日卻慘不忍睹(上證指數(shù)從2001年2240點(diǎn)跌至2005年998點(diǎn))——廝守者無不為此付出股價(jià)折損幾倍的慘烈代價(jià)。在悲慘的事實(shí)面前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家以崇高的職業(yè)素養(yǎng)百般固守這漏洞百出的在一切經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中經(jīng)濟(jì)規(guī)律乃永恒正義的經(jīng)濟(jì)信條，則視而不見“市場永遠(yuǎn)是對(duì)的”(即在自身規(guī)律支配下運(yùn)行)這一貌似低俗卻永恒不破的事實(shí)和鐵律。其實(shí)只要我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家愿意放棄“違背”和“非正常”這個(gè)偏執(zhí)假說，老實(shí)承認(rèn)在此支配市場向下運(yùn)行的這個(gè)神秘東西，也是規(guī)律，而我們的科學(xué)任務(wù)，就是要揭示這種現(xiàn)象的固有的必然聯(lián)系，揭示這種客觀過程的內(nèi)在規(guī)律性，那么相信他們會(huì)自覺和我們走到一起——依據(jù)毛澤東哲學(xué)事物矛盾學(xué)說，從事物矛盾出發(fā)，從中發(fā)現(xiàn)資本內(nèi)在的矛盾性，由此提出股票市場內(nèi)部的資本矛盾，從而揭開“經(jīng)濟(jì)規(guī)律就是股票市場規(guī)律”這個(gè)虛假外衣，最后歸納總結(jié)出在此支配市場向下運(yùn)行的這個(gè)神秘東西就是資本運(yùn)動(dòng)的原理和規(guī)律，而不是什么對(duì)規(guī)律的“違背”和“非正常”。然而可悲的是，中國的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家他們早已拋棄了作為政治經(jīng)濟(jì)科學(xué)指導(dǎo)理論的毛澤東思想和毛澤東哲學(xué)，孤魂野鬼似地跑到西方資本主義市場經(jīng)濟(jì)學(xué)那里——搖尾乞憐、尋找歸宿;并照搬照套，通通搬來;以為盤坐在西方資本主義市場經(jīng)濟(jì)學(xué)的古老墳頭上，便可裝神弄鬼、點(diǎn)化江山、別人不敢追及的成功的“我到家了”。結(jié)果他們，除了精通掌握所問非所答的詭辯技巧和生僻繞口的經(jīng)濟(jì)術(shù)語以及身手不凡的搬運(yùn)工作外，在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)方面，在中國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)學(xué)方面，特別是在這個(gè)他們親手舶來的股票市場的規(guī)律研究方面，則是毫無建樹，一事無成，因此這不能不遭到我們的唾棄和批判。
把話回到主題。為方便敘述和理解起見，在論述資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律之前，我們首先明確幾個(gè)概念性問題：
1，背景及題材，一般指向好或向壞的國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境，即促使企業(yè)發(fā)展質(zhì)量從劣轉(zhuǎn)優(yōu)或從優(yōu)轉(zhuǎn)劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2，一般說向好或向壞的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化的背景及題材即條件，——有什么樣的背景及題材矛盾就發(fā)生什么樣的對(duì)抗和轉(zhuǎn)化。3，矛盾對(duì)抗，是指矛盾的兩個(gè)方面即資本投資與投機(jī)背景及題材下的相互否定，——得到背景及題材支持的矛盾一方否定另一方。4，矛盾轉(zhuǎn)化，即矛盾性質(zhì)轉(zhuǎn)化，是指矛盾的兩個(gè)方面即資本投資與投機(jī)背景及題材相互否定后的地位轉(zhuǎn)換，——得到背景及題材支持的矛盾一方取代另一方占居矛盾的主導(dǎo)地位(矛盾的主導(dǎo)地位就是市場的主導(dǎo)地位)。 5，矛盾性質(zhì)，是指矛盾的主要方面，——占居主導(dǎo)地位的矛盾一方即矛盾的主要方面決定矛盾自身的性質(zhì)，矛盾的性質(zhì)即矛盾的主要方面規(guī)定和主導(dǎo)市場趨勢的發(fā)展方向。
——下面是矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化的原理：
首先，股票市場是經(jīng)濟(jì)，這里天然存在著經(jīng)濟(jì)規(guī)律，一是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律，二是市場交易中的價(jià)值規(guī)律。它們二者的作用是：一、一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律影響企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的優(yōu)與劣，從而影響市場資本取利的意向和方式。二、價(jià)值規(guī)律即價(jià)值法則，在價(jià)值決定價(jià)格的規(guī)律作用下，在市場中主導(dǎo)并影響股票價(jià)格與價(jià)值的同等。其二，股票市場是資本市場，這里天然存在著資本內(nèi)在的矛盾性——資本投資與投機(jī)的特殊屬性及功能。即資本矛盾。
歸納起來，經(jīng)濟(jì)規(guī)律與資本矛盾的關(guān)系是：一、一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律影響企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的優(yōu)與劣，從而影響市場資本取利的意向和方式，為此企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的優(yōu)與劣是資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化的背景及題材即條件。二、價(jià)值規(guī)律即價(jià)值法則，在資本矛盾中是資本投資之本質(zhì)之準(zhǔn)則，即資本投資之內(nèi)核。根據(jù)是：理念上，資本投資即價(jià)值投資是將資本投注在股票的價(jià)值價(jià)格上、以此尋求企業(yè)的紅利回報(bào)并以此避免股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，這是價(jià)值投資的本則(否則就不是理念上和實(shí)際意義上的價(jià)值投資)。這個(gè)價(jià)值投資的本則正是價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律在市場中主導(dǎo)并影響股票價(jià)格與價(jià)值的同等的職能要求和具體體現(xiàn)——沒有價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律的職能要求和具體體現(xiàn)，就沒有市場中股票價(jià)格與價(jià)值的同等及價(jià)值投資的現(xiàn)實(shí)和可能，因此價(jià)值規(guī)律在資本矛盾中是資本投資之本質(zhì)之準(zhǔn)則，即資本投資之內(nèi)核。為此資本矛盾的對(duì)抗和轉(zhuǎn)化就是資本投資與投機(jī)背景及題材下的相互否定，其實(shí)質(zhì)，就是價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律與資本投機(jī)的否定，則由否定的一方規(guī)定和主導(dǎo)市場趨勢的發(fā)展方向。具體說就是：
譬如如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材，即促使企業(yè)發(fā)展質(zhì)量從劣轉(zhuǎn)優(yōu)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的出現(xiàn)，這時(shí)，股票市場的股票價(jià)格和價(jià)值便向資本展開了廣闊的升值空間，即所謂美好的投資未來，于此引來資本源源入市以尋求資本利益，資本源源入市的作用及實(shí)質(zhì)就是矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定，即是資本投機(jī)對(duì)價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律(資本投資之內(nèi)核)的否定，隨之矛盾發(fā)生轉(zhuǎn)化：由原來占居主導(dǎo)地位的矛盾資本投資方面轉(zhuǎn)化為資本投機(jī)方面——由資本投機(jī)占居矛盾的主導(dǎo)地位（矛盾的主導(dǎo)地位就是市場的主導(dǎo)地位），從而規(guī)定投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式從事資本活動(dòng)——繼而向上搏取股票價(jià)差，推動(dòng)股票價(jià)格向上攀升而形成市場上行趨勢。根據(jù)是：市場趨勢的上行源于市場股票價(jià)格的上行，但如果沒有矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定，即資本投機(jī)對(duì)價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律的否定，那么在價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律主導(dǎo)并影響股票價(jià)格與價(jià)值的同等之下市場股票價(jià)格是不會(huì)脫離價(jià)值而向上攀升的，因此也就不會(huì)形成這個(gè)所謂市場上行趨勢;正因?yàn)橛辛嗣苜Y本投機(jī)對(duì)資本投資的否定，即資本投機(jī)對(duì)價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律的否定，所以資本投機(jī)才能在此離間股票價(jià)格對(duì)價(jià)值的親密依附關(guān)系，促使股票價(jià)格脫離價(jià)值向上攀升而形成市場上行趨勢。(注：股票是資本取利的媒介，而非具有使用價(jià)值的消費(fèi)商品，因此，股票價(jià)格的上下波動(dòng)是矛盾資本投資與投機(jī)兩種資本取利方式相互作用的結(jié)果，根本上有區(qū)別于一般商品交易中供需關(guān)系影響價(jià)格圍繞價(jià)值的上下波動(dòng)。再則，市場供需矛盾自身所代表和反映的是股票與資本之間的量比關(guān)系，資本是內(nèi)在具有投資與投機(jī)特殊屬性及功能的動(dòng)能元素，因此供需矛盾其本身也是矛盾資本投資與投機(jī)兩種資本取利方式相互作用的結(jié)果)
從實(shí)際中看：1990年中國股票市場成立之初所形成的上行趨勢(上證指數(shù)從1990年100點(diǎn)升至1992年5月1426點(diǎn))，是在國家治理通貨膨脹、使過熱經(jīng)濟(jì)實(shí)施硬著陸后，并在1992年初鄧小平南巡講話的刺激下，國家進(jìn)一步加大改革開放步伐，使國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪發(fā)展周期的背景下形成的;1992年下半年市場所形成的上行趨勢(上證指數(shù)從1992年11月386點(diǎn)升至1993年2月1550點(diǎn))，是1992年5月人民銀行證券管理辦公室成立(中國最早的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。隨后國家證監(jiān)會(huì)成立)——市場對(duì)證券監(jiān)管產(chǎn)生極大恐慌及當(dāng)時(shí)打壓市場資本投機(jī)過盛超存量大規(guī)模擴(kuò)容造成市場暴跌后，在國民經(jīng)濟(jì)一直向好的背景下對(duì)1990年市場所形成的上行趨勢的恢復(fù)和延續(xù);1996年市場所形成的上行趨勢(上證指數(shù)從1996年2月520點(diǎn)升至2001年6月2240點(diǎn))，是在國家治理通貨膨脹、使過熱經(jīng)濟(jì)實(shí)施軟著陸后，國民經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入新一輪發(fā)展周期的背景下形成的;2005年市場所形成的上行趨勢(上證指數(shù)從2005年6月998點(diǎn)升至2007年10月6124點(diǎn))，是2001年“解決股權(quán)置問題”引發(fā)市場下行趨勢后——待國有股減持方案得以徹底落實(shí)，在國民經(jīng)濟(jì)一直向好的背景下對(duì)1996初市場所形成的上行趨勢的恢復(fù)和延續(xù);2008年底市場所形成的上行趨勢(上證指數(shù)從2008年11月1660點(diǎn)升至2009年8月3400點(diǎn))，是2007年美國次貸危機(jī)和2008年美國金融危機(jī)使中國經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)后，為遏制經(jīng)濟(jì)下滑國家緊急投放4萬億刺激經(jīng)濟(jì)、致使國民經(jīng)濟(jì)止跌回升的背景下形成的。在此，縱觀中國股票市場有史以來這五次上行趨勢的形成和發(fā)展，無一不是在向好的經(jīng)濟(jì)背景下所形成和發(fā)展的(世界各國股票市場也都通通如此)。在向好的經(jīng)濟(jì)背景下股票市場所以形成上行趨勢，這里并沒有什么特別要求和復(fù)雜程序，原因就是因?yàn)橛辛讼蚝玫慕?jīng)濟(jì)背景及題材，于是企業(yè)就有了快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能，于此企業(yè)股票價(jià)格和價(jià)值就有了廣闊的升值空間，為此股票價(jià)格和價(jià)值的升值空間則是資本投機(jī)追逐價(jià)格攀升從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的前提和條件——沒有股票價(jià)格和價(jià)值升值空間這個(gè)前提和條件，就沒有資本投機(jī)追逐價(jià)格攀升從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的現(xiàn)實(shí)和可能；在此條件之下，得到背景及題材支持的矛盾資本投機(jī)一方否定資本投資一方——由資本投機(jī)占居矛盾的主導(dǎo)地位，從而規(guī)定投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式從事資本活動(dòng)——繼而向上搏取股票價(jià)差，推動(dòng)股票價(jià)格向上攀升而形成市場上行趨勢。通俗地說，沒有向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材就沒有企業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能;沒有企業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能就沒有股票價(jià)格和價(jià)值的升值空間;沒有股票價(jià)格和價(jià)值的升值空間就沒有資本投機(jī)追逐價(jià)格攀升從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的前提和條件;沒有資本投機(jī)追逐價(jià)格攀升從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的前提和條件就沒有矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資施以否定的客觀依據(jù);沒有矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資施以否定的客觀依據(jù)就沒有矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定;沒有矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定就沒有投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的資本投機(jī)行為;沒有投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的資本投機(jī)行為就沒有股票價(jià)格脫離價(jià)值的向上攀升;沒有股票價(jià)格脫離價(jià)值的向上攀升就沒有因此而形成的這個(gè)市場上行趨勢。
由是觀之，背景及題材下矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定，是市場上行趨勢形成和發(fā)展的內(nèi)在原因。與市場中人為因素沒有根本的關(guān)系。因?yàn)槊苜Y本投機(jī)對(duì)資本投資的否定，是在向好的經(jīng)濟(jì)背景下資本能夠并且應(yīng)當(dāng)在此獲得最大資本利益的本質(zhì)屬性的自然發(fā)揮和具體體現(xiàn)，是資本投機(jī)在向好的經(jīng)濟(jì)背景下追逐股票價(jià)格攀升從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的必然要求和必然行為，——這是不以人的意識(shí)或意志為轉(zhuǎn)移的客觀資本規(guī)律。所以在此發(fā)生矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定并非人們想投機(jī)或者愛投機(jī)而對(duì)資本投資的否定，也并非是因政策監(jiān)管不嚴(yán)、縱容了市場資本投機(jī)行為而對(duì)資本投資的否定(政策監(jiān)管只在解決投機(jī)的程度問題)，在此之前人們的誤區(qū)恰恰在于：市場中人們的一切行為都是在某種動(dòng)機(jī)的推動(dòng)下進(jìn)行的，因此人們把市場中所發(fā)生的一切過程都?xì)w結(jié)于人們的意識(shí)即思想所決定的;誠然，市場中人們的行為固然是有意識(shí)的進(jìn)行的，但是意識(shí)即思想不是構(gòu)成股票市場存在的基礎(chǔ)和發(fā)展的最終原因，在此構(gòu)成股票市場存在的基礎(chǔ)和發(fā)展的最終原因則是其內(nèi)部的矛盾——這是股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的原動(dòng)力，在此人們的一切行為及其全部結(jié)果對(duì)其矛盾及矛盾作用來說只有從屬意義而沒有絲毫的發(fā)明創(chuàng)造可言，市場中不管人的主觀能動(dòng)作用有多么大，都不能拒絕和改變矛盾作用關(guān)系和作用規(guī)律，而只能因循或利用這個(gè)規(guī)律，否則世上就無客觀規(guī)律可言了。
而且市場上行趨勢的形成和發(fā)展也并非人們想象的那樣：是因國家經(jīng)濟(jì)向好，股票市場具備了投資價(jià)值(是事實(shí))，于此資金入市施以價(jià)值投資推動(dòng)了市場趨勢的上行(不是事實(shí))。 這是憑借主觀印象和一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律而得出的一個(gè)虛假概念，客觀上不能成立。因?yàn)椋砟钌希Y本投資即價(jià)值投資是將資本投注在股票的價(jià)值價(jià)格上、以此尋求企業(yè)的紅利分配并以此避免股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，這是價(jià)值投資的本則(否則就不是理念上和實(shí)際意義上的價(jià)值投資)。所以現(xiàn)實(shí)中如果股票價(jià)格脫離或高偏離了價(jià)值那么其股票自身就不具備了價(jià)值投資的價(jià)值，因?yàn)檫@里不僅出現(xiàn)了股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，而且客觀上已無法將資本成功投注在股票的價(jià)值價(jià)格上了。實(shí)際的情況就是這樣：如果股票價(jià)格脫離或高偏離了價(jià)值而要想獲取企業(yè)紅利分配施以價(jià)值投資，將要為此付出相對(duì)高昂的投資成本——這樣即便得到紅利，那么在高昂成本之下不僅利顯其微而且還要為此承擔(dān)股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，所以現(xiàn)實(shí)中如果股票價(jià)格脫離或高偏離了價(jià)值那么其股票自身便失去了價(jià)值投資的可能和必要了。現(xiàn)實(shí)中什么叫資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定呢?其現(xiàn)實(shí)否定的意義又在哪里呢?毫無疑問為此說來的股票價(jià)格脫離或高偏離了價(jià)值其股票自身便失去了價(jià)值投資的可能和必要了，就是現(xiàn)實(shí)中資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定及現(xiàn)實(shí)否定的意義所在。當(dāng)然，這里并不排除市場上行趨勢中中長期持股可獲得相應(yīng)或較大的價(jià)差利益，然而為其價(jià)差利益的中長期持股并不是價(jià)值投資理念及其理念下的價(jià)值投資，一旦為其價(jià)差利益賣出股票，那么不管持股時(shí)間長短這即是資本取利方式的一次轉(zhuǎn)換——前期持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式實(shí)際成為資本投機(jī)搏取股票價(jià)差的一種戰(zhàn)術(shù)方法了：即大波段搏取大價(jià)差;小波段搏取小價(jià)差。問題的癥結(jié)就在這里，什么叫投資，什么叫投機(jī)，這不能任憑我們主觀臆斷，而它只能由多空買賣行為及實(shí)有功效方可作出科學(xué)的界定。從多空買賣行為及實(shí)有功效計(jì)：買入股票即成為股東，即是投資(不管是否買在了股票價(jià)值價(jià)位上);賣出股票即尋求了價(jià)差，即是投機(jī)(不管是否尋求到了價(jià)差，哪怕是割肉出局)。于此說來，市場上行趨勢中我們所見識(shí)的以至于我們所參與的這個(gè)不斷買進(jìn)賣出施以頻繁換手的投資行為，還是價(jià)值投資嗎?顯然不是，這是投機(jī)，是在向好的經(jīng)濟(jì)背景下投資者及資本主體搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式對(duì)其次體的持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式周而復(fù)始循環(huán)往復(fù)的否定的反映。(否定不是消滅。否定與被否定是主導(dǎo)與被主導(dǎo)的轉(zhuǎn)換關(guān)系)
必須明確指出：資本投資與投機(jī)是兩種相互對(duì)立的資本取利意向和方式，它們不能合二為一地形成合力共同推動(dòng)同一種市場趨勢的形成和發(fā)展，而只有它們之間的相互否定，由否定的一方規(guī)定和主導(dǎo)市場趨勢的形成和發(fā)展。如果否認(rèn)這一客觀事實(shí)，主觀并信以為真地將它們二者同一起來，這就否定了資本內(nèi)在的矛盾性，否定了上行與下行兩種不同市場趨勢之間質(zhì)的差別與聯(lián)系，從而把股票市場運(yùn)動(dòng)歸為一種簡單機(jī)械運(yùn)動(dòng)，于此市場便失去了自身的原始動(dòng)能，那么市場的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展就只能依靠外部力量的推動(dòng)了，而這必然是一種沒有任何趨向的胡亂任意擺弄的推動(dòng)，顯然這不合情理，而事實(shí)也不是這樣。如上述市場上行趨勢的形成和發(fā)展就是矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定的結(jié)果，而決不是它們二者共建、合建的市場趨勢之事。這是永恒的資本定律。資本矛盾不變則千古不變。
——再看背景及題材下矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定：
譬如如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材，即促使企業(yè)發(fā)展質(zhì)量從優(yōu)轉(zhuǎn)劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的出現(xiàn)，這時(shí)，股票市場的股票價(jià)格和價(jià)值便失去了自身的升值空間，從而暴顯出股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，于此引發(fā)了資本的退出與觀望(相對(duì)于買入)，資本退出與觀望的作用及實(shí)質(zhì)就是矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定，即是價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律(資本投資之內(nèi)核)對(duì)資本投機(jī)的否定，隨之矛盾發(fā)生轉(zhuǎn)化：由原來占居主導(dǎo)地位的矛盾資本投機(jī)方面轉(zhuǎn)化為資本投資方面——由資本投資占居矛盾的主導(dǎo)地位（矛盾的主導(dǎo)地位就是市場的主導(dǎo)地位），從而規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式從事資本活動(dòng)——繼而促使價(jià)值回歸（失去資本投機(jī)向上搏取股票價(jià)差的動(dòng)力支撐，股票價(jià)格則必然下行），推動(dòng)股票價(jià)格向價(jià)值回落而形成市場下行趨勢。根據(jù)是：市場趨勢的下行源于市場股票價(jià)格的下行，但如果沒有矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定，即價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律對(duì)資本投機(jī)的否定，那么在資本投機(jī)追逐價(jià)格攀升向上搏取股票價(jià)差的動(dòng)力支撐下市場股票價(jià)格是不會(huì)價(jià)值回歸而下行的，因此也就不會(huì)形成這個(gè)所謂市場下行趨勢;正因?yàn)橛辛嗣苜Y本投資對(duì)資本投機(jī)的否定，即價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律對(duì)資本投機(jī)的否定，所以資本投資才能在自身價(jià)值投資本則(即價(jià)值規(guī)律)的要求下促使價(jià)值回歸，推動(dòng)股票價(jià)格向價(jià)值回落而形成市場下行趨勢。（注：理念上，資本投資即價(jià)值投資是將資本投注在股票的價(jià)值價(jià)格上、以此尋求企業(yè)的紅利分配并以此避免股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，這是價(jià)值投資的本則。因此，資本投資占居矛盾主導(dǎo)地位后，一方面規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式從事資本活動(dòng)，一方面在價(jià)值投資本則的要求下促使股票價(jià)格向價(jià)值本位回歸。即價(jià)值規(guī)律）
從實(shí)際中看：1993年市場所形成的下行趨勢(上證指數(shù)從1993年2月1550點(diǎn)跌至1996年2月520點(diǎn))，是在國家治理通貨膨脹、緊縮銀根實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的背景下形成的;2007年市場所形成的下行趨勢(上證指數(shù)從2007年10月6124點(diǎn)跌至2008年10月1660點(diǎn))，是在2007年美國次貸危機(jī)和2008年美國金融危機(jī)及中國抑制通貨膨脹、實(shí)施貨幣緊縮的背景下形成的;2009年市場所形成的下行趨勢(上證指數(shù)從2009年8月3400點(diǎn)跌至2012年7月2100點(diǎn))，是在2009年歐美債危機(jī)和中國抑制通貨膨脹、實(shí)施貨幣緊縮的背景下形成的。在此，縱觀中國股票市場這三次下行趨勢的形成和發(fā)展，都是在向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材下所形成和發(fā)展的(這是必然的。另有兩次下行趨勢是在向好的經(jīng)濟(jì)背景下發(fā)生的，這是偶然的，其原因后面有所論述)。在向壞的經(jīng)濟(jì)背景下股票市場所以形成下行趨勢，同樣，這里并沒有什么特別要求和復(fù)雜程序，原因就是因?yàn)橛辛讼驂牡慕?jīng)濟(jì)背景及題材，于是企業(yè)失去了快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能，于此企業(yè)股票價(jià)格和價(jià)值便失去了自身的升值空間，從而暴顯出股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，為此股票價(jià)格與價(jià)值之間的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)則是價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)釋放的前提和條件——沒有股票價(jià)格與價(jià)值之間價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)前提和條件，就沒有價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)釋放的現(xiàn)實(shí)和可能；在此條件之下，得到背景及題材支持的矛盾資本投資一方否定資本投機(jī)一方——由資本投資占居矛盾的主導(dǎo)地位，從而規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值方式從事資本活動(dòng)——繼而促使價(jià)值回歸，推動(dòng)股票價(jià)格向價(jià)值回落而形成市場下行趨勢。 ?
解析其中兩例：
1，2007年美國次貸危機(jī)和2008年美國金融危機(jī)——影響全球。世界股市紛紛暴跌。中國股市不僅未能幸免于難并且暴跌突出——上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至1660點(diǎn)，跌幅高達(dá)70%(加之中國抑制通貨膨脹、實(shí)施貨幣緊縮政策的影響)。美國暴發(fā)金融危機(jī)為什么中國股市暴跌突出，其原因有二：一是經(jīng)濟(jì)問題，既向壞的國民經(jīng)濟(jì)決定了中國股票市場的下跌走勢。二是中國股票市場的投機(jī)性質(zhì)，既中國股票市場的投機(jī)性質(zhì)決定了本次市場如此大的跌幅。股票市場性質(zhì)問題在后面專題論述，這里簡要說明經(jīng)濟(jì)問題。這就是多年來中國以廉價(jià)出賣資源和勞動(dòng)力的殖民化外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，使中國成為對(duì)歐美最大的出口商，其中，對(duì)美出口額占中國出口總額的30%，在美國暴發(fā)金融危機(jī)時(shí)，雖然中國經(jīng)濟(jì)自身沒有出現(xiàn)大的問題并正處在高速發(fā)展期，但是由于中國經(jīng)濟(jì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)這種近似于生與死的依賴，使殖民化外向型中國經(jīng)濟(jì)在美國金融危機(jī)時(shí)受到最直接和最猛烈的沖擊——對(duì)外出口企業(yè)和中小企業(yè)紛紛減產(chǎn)、停產(chǎn)和倒閉;并且，這種沖擊迅速放大蔓延、貫穿國內(nèi)各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，造成整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)增長快速下滑;在此危情之下，屆時(shí)站在6000點(diǎn)之上歷史高位的中國股市，立即暴顯出股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，從而引發(fā)了價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放，繼而形成慘烈的市場下行趨勢。——僅此一年，市場暴跌4450點(diǎn)，幾十萬億市值由此蒸發(fā)，被載譽(yù)為“中國經(jīng)濟(jì)千年盛世”的上證6000點(diǎn)一舉成為暴尸天葬中國億萬股民的巨大墳場。如此慘烈的股市悲情，無疑是殖民化外向型中國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中必然承擔(dān)最大風(fēng)險(xiǎn)所帶來的經(jīng)濟(jì)苦果，而其內(nèi)在市場成因，則是向壞的經(jīng)濟(jì)背景下矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定。
(隨后，為遏制經(jīng)濟(jì)下滑國家緊急投放4萬億刺激經(jīng)濟(jì)。這種以“救美國就是救中國”為主旨并以加劇國內(nèi)通貨膨脹為代價(jià)的刺激經(jīng)濟(jì)措施是否妥當(dāng)，不去評(píng)說，而對(duì)于股市，這則是現(xiàn)實(shí)的具體的向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材，致使市場暴跌4450點(diǎn)后止跌回升——從1660點(diǎn)漲至3470點(diǎn)，形成新一輪上行趨勢。其內(nèi)在市場成因，就是向好的經(jīng)濟(jì)背景下矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定)
2，2009年歐美債危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和股票市場的影響，也是如此。主要對(duì)出口企業(yè)和中小企業(yè)打擊巨大。加之國家抑制通貨膨脹、實(shí)施貨幣緊縮政策(多次提高銀行存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率)，這對(duì)出口企業(yè)和中小企業(yè)的資金需求產(chǎn)生極大的不利影響，進(jìn)一步限制企業(yè)生產(chǎn)活力及企業(yè)發(fā)展規(guī)模和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，進(jìn)而導(dǎo)致國民經(jīng)濟(jì)增長再次出現(xiàn)大幅下滑。從2009年歐美債務(wù)危機(jī)起，中國股市從3470點(diǎn)跌至目前2100點(diǎn)(2012年7月31日)，跌幅高達(dá)30%。與之2008年美國金融危機(jī)時(shí)相比，本次的市場跌幅似乎不是很大，區(qū)別只在于，對(duì)市場指數(shù)影響較大的大盤權(quán)重股目前高偏離價(jià)值的程度相對(duì)較小——部份大盤權(quán)重股股價(jià)目前已處于自身的價(jià)值本位(凈資產(chǎn)價(jià)格)，故而呈現(xiàn)盤跌筑底走勢，因此對(duì)市場指數(shù)影響相對(duì)較小。但目前中小盤股高偏離價(jià)值的程度依然很大，特別是新股次新股的“三高風(fēng)險(xiǎn)”(高股價(jià)、高市盈率、業(yè)績高變臉)對(duì)市場危害極大，致使中小盤股成為目前市場下跌的主要空方動(dòng)力源。其內(nèi)在市場成因，就是向壞的經(jīng)濟(jì)背景下矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定。
此外，國家治理通貨膨脹、緊縮銀根宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施，對(duì)于股市，就是向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材，即促使企業(yè)發(fā)展質(zhì)量從優(yōu)轉(zhuǎn)劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，其市場作用與金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)一樣，是矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)施以否定的必要條件。
通俗地說，沒有向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材就沒有企業(yè)失去快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能;沒有企業(yè)失去快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能就沒有股票價(jià)格和價(jià)值失去自身的升值空間;沒有股票價(jià)格和價(jià)值失去自身的升值空間就沒有暴顯出來的股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn);沒有暴顯出來的股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)就沒有矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)施以否定的客觀依據(jù);沒有矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)施以否定的客觀依據(jù)就沒有矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定;沒有矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定就沒有投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資行為;沒有投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資行為就沒有價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放(失去資本投機(jī)向上搏取股票價(jià)差的動(dòng)力支撐，股票價(jià)格則必然下行);沒有價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放就沒有因此而形成的這個(gè)市場下行趨勢。
由是觀之，背景及題材下矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)的否定，是市場下行趨勢形成和發(fā)展的內(nèi)在原因。同樣，與市場中人為因素沒有根本的關(guān)系。因?yàn)槊苜Y本投資對(duì)資本投機(jī)的否定，是在向壞的經(jīng)濟(jì)背景下(在股票價(jià)格失去上升空間的前提下)資本投資即價(jià)值投資將資本投注在股票價(jià)值價(jià)格上的價(jià)值投資本則的自然發(fā)揮和具體體現(xiàn)，是資本投資之內(nèi)核的價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律在向壞的經(jīng)濟(jì)背景下主導(dǎo)并影響股票價(jià)格與價(jià)值的同等、促使股票價(jià)格向價(jià)值回歸的職能要求和必然行為(之前處于被否定狀態(tài));而其價(jià)值規(guī)律不是經(jīng)濟(jì)專著中的名詞和概念，也不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家苦口婆心的忠告，也不是打擊市場資本投機(jī)行為的政策措施和手段，也不是主力莊家看空做空市場的主觀意愿和行為，價(jià)值規(guī)律乃是客觀規(guī)律，在現(xiàn)實(shí)中，在股票市場中，其所謂價(jià)值規(guī)律就是內(nèi)含于向壞的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值法則。這即是說在市場上行趨勢中如果有金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材的出現(xiàn)，其價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律才能在此衡量和界定市場股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)、以此封殺股票價(jià)格的上升空間，從而促使價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放，繼而終結(jié)上行趨勢并反轉(zhuǎn)形成下行趨勢。在此可見，股票市場所以發(fā)生趨勢下行的這種不幸事件，原因并不在于市場中人為因素如何，而是在于在市場的外部發(fā)生了金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等這種更為不幸的大事件，從而引發(fā)了市場內(nèi)部矛盾的對(duì)抗和轉(zhuǎn)化(多空對(duì)抗是矛盾的作用的反映)，因此，從背景及題材上說，國家經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)周期的變更就是股票市場趨勢的轉(zhuǎn)變，不然股票市場循環(huán)周期就不會(huì)與國家經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)周期相對(duì)應(yīng)一致。如：
經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)周期：蕭條期——復(fù)蘇期——繁榮期——衰退期——蕭條期
股票市場循環(huán)周期：呆滯期——轉(zhuǎn)變期——活躍期——回落期——呆滯期
這是一個(gè)很好的說明。此般情形為之前百年來世界股票市場所共通、所共識(shí)。著名股諺“股票市場乃國民經(jīng)濟(jì)晴雨表”之說就源于此。但是，必須要指出的是，股票市場循環(huán)周期與國家經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)周期相對(duì)應(yīng)一致，只是通常情形，而不是唯一情形。我們知道，股票市場是國家經(jīng)濟(jì)整體中的一部分，即是一種特殊的資本運(yùn)動(dòng)形式，所以股票市場循環(huán)周期與國家經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)周期相對(duì)應(yīng)一致并予先行，是不言而喻的(是資本運(yùn)動(dòng)的先行，并非經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的先行)。雖然如此，可我們并不能因此把股票市場與國家經(jīng)濟(jì)簡單等同起來，即國家經(jīng)濟(jì)怎樣股票市場(行情)就必然怎樣，股票市場怎樣就預(yù)示著國家經(jīng)濟(jì)應(yīng)該怎樣。之所以不能把它們這樣簡單等同起來，是因?yàn)閲医?jīng)濟(jì)與股票市場之間不僅存在著全局與局部、整體與部分的關(guān)系，而且還存在著一般與特殊的關(guān)系，即一般經(jīng)濟(jì)形式與特殊資本運(yùn)動(dòng)形式的關(guān)系。如此關(guān)系的不同自然決定著各自內(nèi)在規(guī)律的不同。各自內(nèi)在規(guī)律的不同自然決定著各自發(fā)展所需的條件的不同。如2001年中國股票市場由“解決股權(quán)分置問題”引發(fā)的跌期五年、暴跌千點(diǎn)的下行趨勢，就是在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的背景下發(fā)生的，在此并未體現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)怎樣股票市場就必然怎樣，股票市場怎樣就預(yù)示著國家經(jīng)濟(jì)應(yīng)該怎樣這種彼此對(duì)應(yīng)的等同關(guān)系。之所以沒有體現(xiàn)這種彼此對(duì)應(yīng)的等同關(guān)系，原因就是內(nèi)在規(guī)律的不同而所決定的各自發(fā)展所需的條件的不同。然而在向好的經(jīng)濟(jì)背景下中國股票市場如此“錯(cuò)誤性”地越出軌道，竟然冒犯了經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里在一切經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中經(jīng)濟(jì)規(guī)律乃永恒正義的經(jīng)濟(jì)信條，經(jīng)濟(jì)學(xué)家為此感傷的悲嘆這是對(duì)規(guī)律的“違背”和“非正常”，然而悲嘆之余經(jīng)濟(jì)學(xué)家不僅沒有對(duì)此給予任何的科學(xué)解釋和必要說明，同時(shí)也忘記了勾畫出他們心中珍藏的在此背景下那種“不違背”“很正常”美好市場景象的大致圖樣。不必難為他們，現(xiàn)在讓我們依據(jù)矛盾法則來解開這其中的原因吧，以此進(jìn)一步說明資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化的原理和規(guī)律。
——中國股票市場存在著流通股與非流通股的矛盾，非流通國有股占市場股票總額的70%。這是中國股票市場一對(duì)非固有的人造矛盾，此矛盾依政策而存在，所以依政策是可以消滅的。“解決股權(quán)分置問題”就是要消滅這對(duì)人造矛盾，名義上以解決中國股票市場的全流通問題——與世界股票市場接軌。所以“解決股權(quán)分置問題”的實(shí)質(zhì)就是一個(gè)出售國有股和如何出售的問題。這是個(gè)政策問題。這個(gè)政策問題之所以在向好的經(jīng)濟(jì)背景下引發(fā)了市場下行趨勢，原因一是“解決股權(quán)分置問題”按市價(jià)所出售的國有股數(shù)額巨大并自身代表股票的內(nèi)在價(jià)值價(jià)格(股票價(jià)值價(jià)格參照企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)時(shí)市場平均凈資產(chǎn)價(jià)格為3.94元，原始成本1元的國有股即可代表市場凈資產(chǎn)價(jià)格。事實(shí)上通過長期分紅擴(kuò)股，國有股早已收回成本，實(shí)為零成本股票);二是存在于當(dāng)時(shí)市場上行趨勢中股票價(jià)格高偏離價(jià)值的現(xiàn)實(shí)矛盾(當(dāng)時(shí)市場平均股票價(jià)格為14.45元，價(jià)格與價(jià)值之間存有巨大價(jià)差)，正因?yàn)槿绱耍诖顺鍪蹟?shù)額巨大并自身代表股票內(nèi)在價(jià)值價(jià)格的國有股客觀上即是對(duì)現(xiàn)存市場股票價(jià)格的徹底否定，從而暴顯出現(xiàn)存于股票價(jià)值價(jià)格之上的滬深股票價(jià)格齊具風(fēng)險(xiǎn)，于此引發(fā)了價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放，繼而形成市場下行趨勢。這是“解決股權(quán)分置問題”在向好的經(jīng)濟(jì)背景下引發(fā)市場下行趨勢的內(nèi)在原因。
問題本來如此。假如說如果這里沒有股票價(jià)格高偏離價(jià)值的現(xiàn)實(shí)矛盾(即價(jià)格與價(jià)值同等)，那么即便有出售數(shù)額巨大并自身代表股票內(nèi)在價(jià)值價(jià)格的國有股問題，這里也無從有價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放問題;反過來這里即便有股票價(jià)格高偏離價(jià)值的現(xiàn)實(shí)矛盾，但如果沒有出售數(shù)額巨大并自身代表股票內(nèi)在價(jià)值價(jià)格的國有股問題，那么在向好的經(jīng)濟(jì)背景下這里也無從有價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放問題，這就是之前所說的依據(jù)與條件的對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))在這里：股票價(jià)格高偏離價(jià)值的現(xiàn)實(shí)矛盾是依據(jù)，出售數(shù)額巨大并自身代表股票內(nèi)在價(jià)值價(jià)格的國有股是條件。在此條件下，股票價(jià)格高偏離價(jià)值的程度越大，其價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)就越大，于此價(jià)值回歸的空間即趨勢下行的幅度也就越大;股票價(jià)格高偏離價(jià)值的程度越小，其價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)就越小，于此價(jià)值回歸的空間即趨勢下行的幅度也就越小;反之，股票價(jià)格與價(jià)值之間沒有價(jià)差(即價(jià)格與價(jià)值同等)，這里自然就無從有價(jià)值回歸及所形成的下行趨勢。事實(shí)上“解決股權(quán)分置問題”之所以對(duì)中國股票市場影響之大——跌期五年、暴跌千點(diǎn)，原因就是當(dāng)時(shí)市場股票價(jià)格高偏離價(jià)值的程度之大，為之市場股票價(jià)格從2001年14.45元跌至2005年4.36元——在接近市場價(jià)值價(jià)格3.94元(凈資產(chǎn)價(jià)格)終結(jié)了下行趨勢，這一凄慘而漫長的過程，就是市場股票價(jià)格高偏離價(jià)值的現(xiàn)實(shí)矛盾從大到小、從尖銳到緩和以至最終消亡的過程。
所以，從政策性質(zhì)講，雖然“解決股權(quán)分置問題”是政策，但它不同于一般政策——在此出售占有市場70%份額的國有股則無疑等于股票市場舊基礎(chǔ)上更大規(guī)模的重新建造，這顯然不是一般政策所為之的，而即屬于國家重大經(jīng)濟(jì)決策。從政策條件講，雖然“解決股權(quán)分置問題”是政策，是條件，但因其客觀上具有衡量和界定市場價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)、以此封殺股票價(jià)格上升空間的功能和資格，因此“解決股權(quán)分置問題”也不是一般政策條件，則是以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件。既而，由此可以看出：一、市場上行趨勢形成和發(fā)展所需的條件必然是向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材，但市場下行趨勢形成和發(fā)展所需的條件不一定就是它的反面——向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材；二、向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材必然是以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件，但以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件不一定就是向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材，關(guān)鍵在于客觀上它是否具有衡量和界定市場價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)、以此封殺股票價(jià)格上升空間的功能和資格。“解決股權(quán)分置問題”就是在此具有這種功能和資格的即以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件。——這是包括金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等在內(nèi)在的既以促使矛盾投機(jī)性質(zhì)轉(zhuǎn)化、終結(jié)市場上行趨勢并反轉(zhuǎn)形成下行趨勢的必要條件。所以我們說股票市場規(guī)律并不是什么經(jīng)濟(jì)規(guī)律，“解決股權(quán)分置問題”在向好經(jīng)濟(jì)背景下引發(fā)的市場下行趨勢也不是什么對(duì)規(guī)律的“違背”和“非正常”，事實(shí)上，它即沒違背，也很正常，而其規(guī)律就是資本運(yùn)動(dòng)的原理和規(guī)律，即資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律。
此外，1992年5月市場所形成的下行趨勢(上證指數(shù)從1992年5月1429點(diǎn)跌至11月386點(diǎn))，也是在向好的經(jīng)濟(jì)背景下發(fā)生的。原因是：在此除了1992年5月人民銀行證券管理辦公室成立(中國最早的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。隨后國家證監(jiān)會(huì)成立)——市場對(duì)證券監(jiān)管產(chǎn)生極大恐慌的心理因素外，主要的原因是當(dāng)時(shí)打壓市場資本投機(jī)過盛超存量大規(guī)模擴(kuò)容政策：短期內(nèi)，第一批7只股票，第二批34只股票。。。。。。這種呈幾何級(jí)數(shù)超存量發(fā)行新股，當(dāng)時(shí)在市場只有24只股票的情形下，造成市場供需極度失衡，從而導(dǎo)致市場價(jià)格中樞轟然倒塌——僅此半年，指數(shù)從1429點(diǎn)跌至386點(diǎn)，繼而形成中國股票市場成立以來第一個(gè)慘烈的下行趨勢。這種在短期內(nèi)超存量大規(guī)模擴(kuò)容政策與“解決股權(quán)分置問題”政策的性質(zhì)及作用一樣，其實(shí)質(zhì)就是股票市場舊基礎(chǔ)上更大規(guī)模的重新建造，客觀上既屬于具有衡量和界定市場價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)、以此封殺股票價(jià)格上升空間的功能和資格的即以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件，這是促使矛盾投機(jī)性質(zhì)轉(zhuǎn)化、終結(jié)市場上行趨勢并反轉(zhuǎn)形成下行趨勢的必要條件。
如上就是資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化的原理和規(guī)律。概括起來就是：不論市場上行趨勢還是下行趨勢，都不是隨意形成或人為所臆造的，而它是背景及題材下資本矛盾相互作用的結(jié)果。核心問題是矛盾性質(zhì)的轉(zhuǎn)化問題：如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材，矛盾性質(zhì)由投資轉(zhuǎn)化為投機(jī)——由資本投機(jī)占居矛盾的主導(dǎo)地位，從而規(guī)定投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式從事資本活動(dòng)——繼而向上搏取股票價(jià)差，推動(dòng)股票價(jià)格向上攀升而形成市場上行趨勢；如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材，其中包括其它以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件，矛盾性質(zhì)由投機(jī)轉(zhuǎn)化為投資——由資本投資占居矛盾的主導(dǎo)地位，從而規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式從事資本活動(dòng)——繼而促使價(jià)值回歸，推動(dòng)股票價(jià)格向價(jià)值回落而形成市場下行趨勢。為此向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材是矛盾投資性質(zhì)轉(zhuǎn)化、終結(jié)市場下行趨勢并反轉(zhuǎn)形成上行趨勢的必要條件；為此向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材（其中包括其它以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件）是矛盾投機(jī)性質(zhì)轉(zhuǎn)化、終結(jié)市場上行趨勢并反轉(zhuǎn)形成下行趨勢的必要條件。這就是有什么樣的背景及題材矛盾就發(fā)生什么樣的對(duì)抗和轉(zhuǎn)化，于此就有什么樣資本取利方式為之市場主導(dǎo)的資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律。
總之，資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律是股票市場的內(nèi)在規(guī)律，市場中一切規(guī)律性的東西都是在此規(guī)律的基礎(chǔ)上形成和發(fā)展的。它本為原理，自身不具有任何的感性形象，只有靠思維才能認(rèn)識(shí)它、把握它;但它是矛盾的作用關(guān)系和作用規(guī)律，因此它的作用必須從市場運(yùn)動(dòng)及趨勢的發(fā)展中表現(xiàn)出來，即從多空對(duì)抗力量的大小、強(qiáng)弱、主動(dòng)與被動(dòng)等方面加以具體反映，所以只要懂得了矛盾的作用關(guān)系和作用規(guī)律，在市場中就能找到它、認(rèn)識(shí)它，并且掌握它。資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律是市場趨勢的主導(dǎo)，市場趨勢的形成和發(fā)展就是其規(guī)律在市場運(yùn)動(dòng)中的反映，只要找到了這個(gè)規(guī)律，就找到了股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的必然趨勢。規(guī)律就是趨勢。
四、趨勢的本質(zhì)及趨勢終結(jié)的依據(jù)
從形態(tài)上看，市場趨勢就是一個(gè)總體運(yùn)行的方向問題，它或是向上，或是向下。然而這個(gè)或是向上或是向下的總體運(yùn)行方向只有它形成一定的規(guī)模后，方可見識(shí)，而下步去向也不知所云，這就是人們在趨勢研究上的困惑。本文在此告訴你：其實(shí)這種困惑并不在于市場如何變化多端、迷離莫測，而在于市場趨勢并非是一個(gè)純粹的形態(tài)問題，則在其后面有著它的內(nèi)在本質(zhì)，市場趨勢形態(tài)就是其本質(zhì)的所要求、所規(guī)定、所反映，因此趨勢研究從其形態(tài)上研究是無法得到趨勢的形成、發(fā)展以至終結(jié)其自身所賴以的依據(jù)的，而這個(gè)它所賴以的依據(jù)正是我們研判市場趨勢舍此無二的根據(jù)，所以趨勢的本質(zhì)研究則是趨勢研究的根本和正確的研究方向。那么，何謂趨勢，何謂趨勢的本質(zhì)，它與資本矛盾的關(guān)系是怎樣的，市場趨勢的形成、發(fā)展以至終結(jié)其自身所賴以的依據(jù)又是什么，這就是本章所要揭示的趨勢的本質(zhì)及趨勢終結(jié)的依據(jù)問題。（此問題是對(duì)資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律的補(bǔ)充和說明）
所謂趨勢就是事物發(fā)展的方向和過程。所謂趨勢的本質(zhì)就是規(guī)定事物發(fā)展方向和過程的并在過程中所要完成的內(nèi)容。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))市場中我們所見識(shí)的趨勢無論向上還是向下，它都是在完成著一個(gè)過程并在過程中完成著它所要完成的內(nèi)容，這個(gè)內(nèi)容是由矛盾性質(zhì)所規(guī)定的，這個(gè)內(nèi)容就是趨勢的本質(zhì)，規(guī)定著趨勢的發(fā)展方向。資本矛盾有著投資與投機(jī)兩種不同的性質(zhì)，因此規(guī)定著下行與上行兩種不同的趨勢的內(nèi)容和兩種不同的趨勢的發(fā)展方向。
1，市場上行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)
市場上行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)就是資本投機(jī)的搏取股票價(jià)差。這是矛盾投機(jī)性質(zhì)的所規(guī)定。根據(jù)是：市場趨勢的上行源于市場股票價(jià)格的上行，但如果投資者及資本主體不是資本投機(jī)搏取股票價(jià)差(而是價(jià)值投資持股不動(dòng))，那么在價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值規(guī)律的作用下市場股票價(jià)格是不會(huì)脫離價(jià)值而向上攀升的，因此也就不會(huì)形成這個(gè)所謂市場上行趨勢。市場上行趨勢中所釋放出來的巨額成交量就是投資者及資本主體資本投機(jī)搏取股票價(jià)差的結(jié)果及證明：如果投資者及資本主體不是(資本投機(jī))搏取股票價(jià)差，這里就不會(huì)有充分的短線換手，沒有充分的短線換手，這里就不會(huì)放出市場巨量。為之市場上行趨勢中所呈現(xiàn)的交投活洛、換手頻繁、量價(jià)齊升的繁榮景象，就是投資者及資本主體高拋低吸、追漲殺跌搏取股票價(jià)差的結(jié)果(高拋低吸、追漲殺跌是資本投機(jī)搏取股票價(jià)差的專業(yè)專屬行為，除此行為資本投機(jī)而不可)。通俗地說，市場趨勢的上行過程就是市場股票價(jià)格向上攀升的過程；市場股票價(jià)格向上攀升的過程就是投資者及資本主體向上搏取股票價(jià)差的過程；投資者及資本主體向上搏取股票價(jià)差的過程就是矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資施以否定的過程；而在其否定過程中所要完成的內(nèi)容就是矛盾投機(jī)性質(zhì)所規(guī)定的搏取股票價(jià)差。為此市場搏取股票價(jià)差的動(dòng)力泉源就是矛盾投機(jī)性質(zhì)的所求及所為。
這就是說，在向好的經(jīng)濟(jì)背景下矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資否定后，在其矛盾自身投機(jī)性質(zhì)的規(guī)定下向上搏取股票價(jià)差獲取資本利益，為此股票價(jià)格的上升空間則成為矛盾投機(jī)性質(zhì)所求及所為(搏取股票價(jià)差)的前提和條件——沒有股票價(jià)格上升空間這個(gè)前提和條件，就沒有矛盾投機(jī)性質(zhì)所求及所為的現(xiàn)實(shí)和可能。
這就是說，股票價(jià)格的上升空間則是矛盾投機(jī)性質(zhì)所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件，所以要終結(jié)向上搏取股票價(jià)差而形成的這個(gè)市場上行趨勢，就必須要消滅矛盾投機(jī)性質(zhì)所依的股票價(jià)格的上升空間;而股票價(jià)格上升空間的消亡只能由金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材前來擔(dān)當(dāng)和完成，其中包括其它以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件。
這就是說，在市場趨勢向上發(fā)展進(jìn)程中，不論它向上運(yùn)行了多長時(shí)間，不論指數(shù)及股價(jià)上漲了多少，不論它在此形成了多少波段或階段，而只有金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材的出現(xiàn)（其中包括其它以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件），如此就是矛盾投機(jī)性質(zhì)所依的股票價(jià)格上升空間的消亡，隨之矛盾性質(zhì)發(fā)生轉(zhuǎn)化——由投機(jī)轉(zhuǎn)化為投資，從而規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式從事資本活動(dòng)——繼而促使價(jià)值回歸，終結(jié)上行趨勢并反轉(zhuǎn)形成下行趨勢。否則，就是矛盾性質(zhì)轉(zhuǎn)化的條件的未滿足，于此矛盾不予轉(zhuǎn)化，市場趨勢不予終結(jié)。
2，市場下行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)
市場下行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)就是價(jià)值投資持股不動(dòng)的價(jià)值回歸。這是矛盾投資性質(zhì)的所規(guī)定。根據(jù)是：市場趨勢的下行源于市場股票價(jià)格的下行，但如果投資者及資本主體不是價(jià)值投資持股不動(dòng)(而是資本投機(jī)搏取股票價(jià)差)，那么在資本投機(jī)向上搏取股票價(jià)差的動(dòng)力支撐下市場股票價(jià)格是不會(huì)價(jià)值回歸而下行的，因此也就不會(huì)形成這個(gè)所謂市場下行趨勢。市場下行趨勢中所呈現(xiàn)的極度萎縮的成交量就是投資者及資本主體價(jià)值投資持股不動(dòng)的結(jié)果及證明：與其相反，如果投資者及資本主體不是(價(jià)值投資)持股不動(dòng)，這里為何不見充分的短線換手?如有充分的短線換手，這里為何成交萎縮而不見市場巨量?為之市場下行趨勢中所呈現(xiàn)的交易清淡、換手饋乏、無量空跌的蕭條景象，就是投資者及資本主體持股不動(dòng)、企盼等待并遠(yuǎn)離股市的結(jié)果(持股不動(dòng)、企盼等待是資本投資即價(jià)值投資的專業(yè)專屬行為，除此行為價(jià)值投資而不可)。通俗地說，市場趨勢的下行過程就是市場股票價(jià)格向下回落的過程；市場股票價(jià)格向下回落的過程就是價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程；價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程就是矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)施以否定的過程；而在其否定過程中所要完成的內(nèi)容就是矛盾投資性質(zhì)所規(guī)定的價(jià)值回歸。為此市場價(jià)值回歸的動(dòng)力泉源就是矛盾投資性質(zhì)的所求及所為。（理念上，資本投資即價(jià)值投資是將資本投注在股票的價(jià)值價(jià)格上、以此尋求企業(yè)的紅利分配并以此避免股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，這是價(jià)值投資的本則。因此，資本投資占居矛盾主導(dǎo)地位后，一方面規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式從事資本活動(dòng)，一方面在價(jià)值投資本則的要求下促使股票價(jià)格向價(jià)值本位回歸)
這就是說，在金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等向壞的經(jīng)濟(jì)背景及題材下(其中包括其它以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件)矛盾資本投資對(duì)資本投機(jī)否定后，在其矛盾自身投資性質(zhì)的規(guī)定下促使價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放，為此股票價(jià)格與價(jià)值之間的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)則成為矛盾投資性質(zhì)所求及所為(價(jià)值回歸)的前提和條件——沒有股票價(jià)格與價(jià)值之間價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)前提和條件，就沒有矛盾投資性質(zhì)所求及所為的現(xiàn)實(shí)和可能。
這就是說，股票價(jià)格與價(jià)值之間的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)則是矛盾投資性質(zhì)所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件，所以要終結(jié)價(jià)值回歸而所形成的這個(gè)市場下行趨勢，就必須要消滅矛盾投資性質(zhì)所依的股票價(jià)格與價(jià)值之間的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn);而股票價(jià)格與價(jià)值之間價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡只能由價(jià)格的回落和價(jià)值的企穩(wěn)或提升前來擔(dān)當(dāng)和完成。因?yàn)椋善眱r(jià)格的回落過程就是價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡過程，然而在向壞的經(jīng)濟(jì)背景下不僅促使股票價(jià)格向價(jià)值回落，同時(shí)股票價(jià)值也將隨之縮水貶值，因此在向壞的經(jīng)濟(jì)背景下股票價(jià)格向價(jià)值的回歸過程就是股票價(jià)格不斷向下追逐價(jià)值下移的過程，因而股票價(jià)格與價(jià)值之間價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡則首先有待于價(jià)值的企穩(wěn)或提升。而股票價(jià)值的企穩(wěn)或提升則完全依賴于向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材的出現(xiàn)。
這就是說，在市場趨勢向下發(fā)展進(jìn)程中，不論它向下運(yùn)行了多長時(shí)間，不論指數(shù)及股價(jià)跌去了多少，不論它在此形成了多少波段或階段，而只有股票價(jià)格與價(jià)值的同等或向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材的出現(xiàn)，如此就是矛盾投資性質(zhì)所依的股票價(jià)格與價(jià)值之間價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡，隨之矛盾性質(zhì)發(fā)生轉(zhuǎn)化——由投資轉(zhuǎn)化為投機(jī)，從而規(guī)定投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式從事資本活動(dòng)——繼而向上搏取股票價(jià)差，終結(jié)下行趨勢并反轉(zhuǎn)形成上行趨勢。否則，就是矛盾性質(zhì)轉(zhuǎn)化的條件的未滿足，于此矛盾不予轉(zhuǎn)化，市場趨勢不予終結(jié)。
總之，市場趨勢的本質(zhì)就是客觀矛盾的本質(zhì)，市場趨勢的發(fā)展過程就是客觀矛盾的發(fā)展過程，為此市場趨勢的形成、發(fā)展以至終結(jié)的內(nèi)在依據(jù)就在于市場內(nèi)部的也是現(xiàn)實(shí)中的客觀矛盾其自身發(fā)展所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件的存在與消亡。——這是矛盾依條件而發(fā)展，條件依矛盾而作用的事物運(yùn)動(dòng)發(fā)展辯證統(tǒng)一的原理。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))而這并不在于什么所謂成交量的放大與不放大、資金的匱乏與不匱乏、技術(shù)指標(biāo)調(diào)整的到位與不到位、投資者心態(tài)的好與不好、主力機(jī)構(gòu)做多或做空意愿的強(qiáng)與不強(qiáng)等諸如此類的因素和條件。因?yàn)檫@些因素和條件無不是在內(nèi)在規(guī)律的反映之中。內(nèi)在規(guī)律如何變化這些因素和條件就如何反應(yīng)。然而現(xiàn)實(shí)中，人們對(duì)這些問題并沒有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)，一直把這些因素和條件作為市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的依據(jù)存在于我們的思維中并始終困擾著我們，為了澄清這些問題，下面我們分別對(duì)此作出分析和說明。
1，成交量
市場趨勢上行需要成交量的放大，一表示有資金介入;二表示換手充分，既利于趨勢繼續(xù)上行。因此人們把成交量看成是一個(gè)單純的額度問題，如“有量必有價(jià)”、“量在價(jià)先”等市場中廣為流傳的股市教條皆出自于此。難道這就是我們?yōu)榇俗穼げ⒅烈孕欧畹墓墒姓嬷B嗎?不是的。其實(shí)成交量并非是一個(gè)單純的額度問題，關(guān)鍵是它的質(zhì)的問題：如果沒有矛盾資本投機(jī)對(duì)資本投資的否定就沒有投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的資本投機(jī)行為;沒有投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的資本投機(jī)行為就沒有充分的短線換手和成交量持續(xù)有效的放大，這就是成交量因何而來的量質(zhì)問題。量質(zhì)的不同則代表和反映趨勢本質(zhì)的不同。因此對(duì)成交量的考察須從量質(zhì)上考察，如果單純從額度考察，把量的大小差異作為判斷市場行情的依據(jù)，那么市場即使出現(xiàn)成交量的放大，我們也無法對(duì)此做出正確的分析和判斷。
例如，1999年著名的“5.19”行情，在成交量急劇放大的情形下市場乃攜量而上;2002年著名的“6.24”行情，在成交量急劇放大的情形下市場乃攜量而下。同樣的市場，同樣的放量，這里卻走出了兩種不同的市場趨勢，從量的額度考察，其道理何在?顯然，從量的額度考察，任何道理不在。而如若從對(duì)抗性上考察，說“6.24”量，是主力機(jī)構(gòu)借助利好消息(停止國有股出售)出貨所致——最終散戶接盤不濟(jì)而導(dǎo)致市場趨勢下行，這種依照走勢如上漲說建倉、如下跌說出貨“打哪指哪”的事后說法，貌似有些道理，可惜不是事實(shí)。有據(jù)可查：當(dāng)時(shí)市場投資機(jī)構(gòu)主體——投資基金(和券商)三季度持倉量未減反增，因此后來基金發(fā)生巨額虧損時(shí)，眾家基金經(jīng)理在媒體公開辯稱：本基金實(shí)屬價(jià)值投資，執(zhí)行長期持股戰(zhàn)略，不為短期虧盈所慮。意在標(biāo)榜：中國股票市場現(xiàn)已步入價(jià)值投資新時(shí)代，此乃先行者之壯舉——奮力開創(chuàng)中國股票市場價(jià)值投資時(shí)代新風(fēng)尚。這是當(dāng)時(shí)基金經(jīng)理們的共識(shí)，所以以至后來社保基金在政策扶持下委托資基金在此區(qū)間(1600點(diǎn))大舉建倉。所以依照事實(shí)說話，“6.24”問題不在于此。
其實(shí)問題也不在別處，就在量上，在于量質(zhì)的不同。——前者“5.19”的量，是在市場上行趨勢調(diào)整階段中(受經(jīng)濟(jì)向好和政策面的支持)投資者及資本主體搏取股票價(jià)差短線換手的結(jié)果，否則就不會(huì)出現(xiàn)之后持續(xù)的放量和趨勢的繼續(xù)上行。——后者“6.24”的量，是在市場下行趨勢中受到停止國有股出售政策干預(yù)所引發(fā)市場供需矛盾發(fā)生急劇變化的結(jié)果，是當(dāng)時(shí)“解決股權(quán)分置問題”按市價(jià)出售國有股給市場造成巨大壓力得以消減的一種市場反應(yīng)，即屬于心理因素的作用，否則就不會(huì)出現(xiàn)之后迅速的縮量和趨勢的繼續(xù)下行(由“解決股權(quán)分置問題”所暴顯出來的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)未有解決，市場下行趨勢就不會(huì)改變)。這是量質(zhì)的差別。量質(zhì)的差別實(shí)際中就是市場上行趨勢中的回調(diào)與趨勢反轉(zhuǎn)、市場下行趨勢中的反彈與趨勢反轉(zhuǎn)的差別。所以在成交量的問題上，只有從市場內(nèi)在規(guī)律中，從趨勢的本質(zhì)中，才能衡量和界定量與量之間質(zhì)的不同與差別，才能正確預(yù)見成交易量持續(xù)的必然的放大與不放大，從而正確判斷趨勢的調(diào)整與反轉(zhuǎn)。總之是先有買賣后有其量，沒有買賣就沒有其量；買賣是動(dòng)力，量是結(jié)果和標(biāo)志；買賣動(dòng)力的動(dòng)力是矛盾的對(duì)抗和轉(zhuǎn)化。如果孤立地看待成交量，把量視為其動(dòng)因，把量的大小簡單視為其動(dòng)因大小，這是把現(xiàn)象當(dāng)成了本質(zhì)，是因果倒置的錯(cuò)誤，勢必對(duì)趨勢難以做出正確的分析和判。所以對(duì)成交量的考察離不開量質(zhì)，也只有在量質(zhì)的基礎(chǔ)上對(duì)量的額度考察才具有實(shí)際意義。
2，資金
資金與成交量同理，是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。
中國的證券專家有個(gè)怪論，認(rèn)定中國股票市場是資金推動(dòng)型市場——有資金就有行情，沒資金就沒有行情(真是怪透了，世界上哪個(gè)國家的股票市場不是這樣呢，難道除了資金還有什么別的推動(dòng)嗎)。我們不必糾纏這種怪論，我們要說的是，其實(shí)，市場有沒有行情及其行情好壞的原因并不在于資金的多寡——資金只是現(xiàn)象，而在于市場股票價(jià)格和價(jià)值是否具有升值的空間——這是資金入市從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的前提和條件，所以如果有，資金就會(huì)主動(dòng)入市，此時(shí)資金就充盈;反之如果沒有，資金就會(huì)主動(dòng)退出與觀望(相對(duì)于買入)，此時(shí)資金就匱乏。這是資本的嗅覺。所以，市場是因，資金多寡是果。
舉例來說。比如在一蹶不振人氣渙散的熊市中某企業(yè)優(yōu)化重組后吸引資金介入，于此該只股票逆勢走出一波大幅上漲行情。在一蹶不振人氣渙散的熊市中資金之所以介入該只股票而不介入其它股票，原因不在別處，就在于該企業(yè)優(yōu)化重組后其自身股票價(jià)格和價(jià)值出現(xiàn)了升值的空間——這是資金介入從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的前提和條件，是資金介入的因，因此才有了資金介入及股票上漲的果。其它股票沒有資金介入的因，因此其它股票就沒有資金介入及股票上漲的果。
整個(gè)市場也是如此。其上漲關(guān)系是：沒有向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材就沒有企業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能，沒有企業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能就沒有股票價(jià)格和價(jià)值的升值空間，沒有股票價(jià)格和價(jià)值的升值空間就沒有資金介入從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的前提和條件，沒有資金介入從而實(shí)現(xiàn)資本利益最大化的前提和條件就沒有資金的介入及股票市場的上漲。反過來說就是，股票市場之所以上漲是因?yàn)橛辛速Y金的介入，資金之所以介入是因?yàn)槭袌鲇辛速Y本實(shí)現(xiàn)利益最大化的前提和條件——即股票價(jià)格和價(jià)值具有了升值的空間，股票價(jià)格和價(jià)值之所以具有了升值的空間是因?yàn)槠髽I(yè)有了快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能，企業(yè)之所以有了快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和可能是因?yàn)橛辛讼蚝玫慕?jīng)濟(jì)背景及題材——即促使企業(yè)發(fā)展質(zhì)量從劣轉(zhuǎn)優(yōu)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的出現(xiàn)。——這是市場行情與資金介入的因果關(guān)系。是資本的規(guī)律。所以說市場有沒有行情及其行情好壞的原因并不在于資金本身，而在于市場股票價(jià)格和價(jià)值是否具有升值的空間。如果孤立地看待資金，把市場有沒有行情及其行情好壞的原因歸結(jié)為資金的多寡，同樣，這是把現(xiàn)象當(dāng)成了本質(zhì)，是因果倒置的錯(cuò)誤。——原因不能同時(shí)是結(jié)果，結(jié)果也不能同時(shí)是原因；不可倒果為因，也不可倒因?yàn)楣＃ā睹苷摗氛軐W(xué)觀點(diǎn)）
3，投資機(jī)構(gòu)
投資機(jī)構(gòu)是市場投資群體中的中堅(jiān)力量，往往又是市場中的“先知先覺者”，市場中俗稱“主力莊家”。但是不論哪路莊家，它有何種背景或何種實(shí)力，市場中它也是資本執(zhí)行者，其意愿和行為即在資本矛盾作用之中而非其外，其作用即在資本矛盾作用之下而非其上，這是我們對(duì)此應(yīng)有的思索和理解。
當(dāng)然，不否認(rèn)主力莊家控盤個(gè)股和聯(lián)手操控市場的能力和作用。但是這除了說明主力莊家雄厚的資金實(shí)力外，還能說明什么?能說明主力莊家就是市場趨勢的臆造者和主導(dǎo)者嗎?不能的，這已是最清楚不過的事情了，就是不論市場上行趨勢還是下行趨勢，都不是隨意形成或人為所臆造的，而它是背景及題材下資本矛盾相互否定的結(jié)果，——這是不以人的意識(shí)或意志為轉(zhuǎn)移的客觀資本規(guī)律。在此面對(duì)跌宕起伏、潮起潮落、曲折而公允的市場趨勢——順之者昌，逆之者亡，主力莊家任何反規(guī)律反趨勢的主觀意愿和行為，注定被潮流所淹沒。所以就莊家實(shí)力而言，如果用“春暖花開枯樹不綠”之詞即以形容市場上行趨勢中股票有莊(家)控盤其漲升速度、幅度乃非同凡響，股票無莊控盤其漲升大為之失色比較貼近實(shí)情的話，那么反過來用“寒天之下萬樹皆枯”之詞即以形容市場下行趨勢中股票有莊無莊都通通下跌則是恰如其分的。不外乎大跌小跌先跌后跌而已。事實(shí)上在一蹶不振人氣渙散的熊市中堅(jiān)挺抗跌最后補(bǔ)跌暴跌斷崖式連珠跌停的股票，哪個(gè)不是主力莊家重倉控盤?如果說主力莊家這種訣別股市縱身跳崖的自戕行為，乃是彰顯主力莊家控盤能力的一種刻意行為，那是說到了問題的反面——既然控盤又何必跳崖?縱然不顧死活又何求刻意?事實(shí)上這分明是主力莊家耗盡精氣、彈盡糧絕不得已為之的長淚號(hào)退罷了!謂之顯赫大莊如此，其鬼祟小莊就不足掛齒了。究其原因，這就是主力莊家反規(guī)律反趨勢的孤意行為所含隱滅頂之災(zāi)的現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化。
不排除主力莊家反趨勢下臆造假象的問題。但任何假象都是為真相服務(wù)的。而假象最終也掩蓋不了真相。如實(shí)說主力莊家的能力也僅限于控盤個(gè)股，而無法控制整個(gè)市場多空，為其主力莊家臆造的假象對(duì)市場的影響則是有限的、短暫的，一旦真相暴發(fā)，必將是輕者損兵折將，重者滅頂之災(zāi)。也不排除主力莊家反趨勢下(或順趨勢)發(fā)掘個(gè)股特殊背景及題材問題。這是個(gè)股在自身特殊背景及題材下矛盾關(guān)系變化的反映。也是主力莊家“先知先覺”智者風(fēng)范在市場中的具體體現(xiàn)(其所謂“先知先覺”在中國股市乃至世界股市中大都是內(nèi)幕交易)。所以所謂發(fā)掘不是發(fā)明，不是創(chuàng)造，而是發(fā)現(xiàn)，否則它就是人為臆造的假象。所以，不論從哪個(gè)方面講，主力莊家控盤個(gè)股和聯(lián)手操控市場的能力和作用，只是體現(xiàn)在個(gè)股或某個(gè)板塊的漲跌的速度和幅度上，從而影響市場漲跌的速度和幅度的大小程度，而決不是體現(xiàn)在這個(gè)不可移易的市場趨勢發(fā)展的方向上。
4，心態(tài)
心理即心態(tài)，是人的主觀意識(shí)問題。此問題在前面已作論述。指出心理即心態(tài)是矛盾的作用的反映。既存在決定反映。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn))但是反過來如果說投資者的心態(tài)定著市場行情，那么我們拋開資本矛盾的作用不說，而從人的心態(tài)及行為去說，就必須從中得出投資者心態(tài)與其行為相一致，從而決定市場行情這樣的結(jié)論，否則，此觀念就不能成立。來看下面的情景：
比如市場下行趨勢中投資者的心態(tài)不良(即糟亂差)是不言而喻的。但投資者(主體)心態(tài)不良與其行為是怎樣的?即是說投資者在心態(tài)不良之下是不計(jì)成本拋售股票，還是持股不動(dòng)并遠(yuǎn)離股市?對(duì)此人們的通常思維是：投資者心態(tài)不良必是持股信心動(dòng)搖、不計(jì)成本拋售股票，不應(yīng)是持股不動(dòng)并遠(yuǎn)離股市。如果說是前者——投資者在心態(tài)不良之下不計(jì)成本拋售股票，那毫無疑問，證券市場將是人頭攢動(dòng)、哀聲一片，市場每日長陰貫下、不日之間股票價(jià)格便跌到價(jià)值本位即與價(jià)值同等。如果說是后者——投資者在心態(tài)不良之下持股不動(dòng)并遠(yuǎn)離股市，那毫無疑問，證券市場將是門庭冷落、交易清淡，成交量相繼萎縮、市場綿綿陰跌而無期。究竟是前者還是后者?極其顯然，市場所呈現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)情形是后者不是前者——即投資者(主體)在心態(tài)不良之下是持股不動(dòng)并遠(yuǎn)離股市，而不是不計(jì)成本拋售股票，不然，市場下行趨勢中就不會(huì)出現(xiàn)交易清淡、換手匱乏、成交量相繼萎縮、市場綿綿陰跌而無期的蕭條景象。
與其相反，市場上行趨勢中投資者的心態(tài)良好是不言而喻的。同樣，投資者(主體)心態(tài)良好與其行為是怎樣的?即是說投資者在心態(tài)良好之下是堅(jiān)定持股不動(dòng)，還是頻繁買入賣出搏取股票價(jià)差?對(duì)此人們的通常思維是：投資者心態(tài)良好必是信心堅(jiān)定持股不動(dòng)，不應(yīng)是頻繁買入賣出搏取股票價(jià)差。然而恰恰相反，投資者(主體)在心態(tài)良好之下是頻繁買入賣出搏取股票價(jià)差，而不是信心堅(jiān)定持股不動(dòng)，若是信心堅(jiān)定持股不動(dòng)，市場上行趨勢中就不會(huì)出現(xiàn)交投活洛、換手頻繁、成交量相繼放大、市場節(jié)節(jié)攀升屢創(chuàng)新高的繁榮景象。
可見，行情之下，投資者(主體)心態(tài)與其行為相反而并非一致，所以結(jié)論是：投資者的心態(tài)并非決定著市場行情。結(jié)論似乎讓人難以理解，但事實(shí)卻是如此。那么，市場中為什么會(huì)出現(xiàn)投資者心態(tài)與其行為相反而并非一致的現(xiàn)象呢?這是因?yàn)椋?/p>
首先，市場中除了資本投資與投機(jī)之外沒有其它別的資本取利方式，所以不論人們是買是賣或不買不賣的投資行為，必然在此構(gòu)成資本取利方式之間一種矛盾對(duì)抗關(guān)系，而不能把它歸到其它任何形式的表現(xiàn)范疇。其二，人們不會(huì)意識(shí)到，不會(huì)了解到，不會(huì)想到，其自身買賣行為在此構(gòu)成的資本取利方式之間的矛盾對(duì)抗關(guān)系將帶來一種必然的市場結(jié)果(即行情)。其三，反過來，這種必然的市場結(jié)果反映于人們的思維中，于是產(chǎn)生了人們對(duì)市場結(jié)果的看法、認(rèn)識(shí)以及認(rèn)知、認(rèn)可的程度上的思想變化，即心態(tài)。可見，其所謂心態(tài)，是在人們自發(fā)的、不自覺的買賣行為所帶來一種必然的市場結(jié)果之后產(chǎn)生的，是市場結(jié)果的反映。事實(shí)也正是如此。譬如，市場中投資者心態(tài)不良之痛苦指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，前提一定是投資者虧損額度不斷擴(kuò)大;投資者虧損額度不斷擴(kuò)大，前提一定是市場行情向壞并每況愈下;市場行情向壞并每況愈下，前提一定是投資者深度套牢——越來越多的人持幣觀望、企盼等待、持股不動(dòng)并遠(yuǎn)離股市。相反地，市場中投資者心態(tài)良好之幸福指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，前提一定是投資者盈利額度不斷增加;投資者盈利額度不斷增加，前提一定是市場行情向好并日趨強(qiáng)勁;市場行情向好并日趨強(qiáng)勁，前提一定是投資者頻繁買入賣出搏取股票價(jià)差——越來越多的人關(guān)注股市、躍躍欲試、持幣踏入市場。既而，由此可以看出：是市場行情決定投資者的心態(tài)，不是投資者的心態(tài)決定市場的行情;而市場行情是人們自發(fā)的、不自覺的買賣行為在此構(gòu)成的資本取利方式之間的矛盾對(duì)抗關(guān)系所帶來一種必然的市場結(jié)果，為此投資者的心態(tài)將永遠(yuǎn)置于并隨從于這個(gè)必然的市場結(jié)果之后，因此投資者心態(tài)與其行為相反而并非一致。
正因如此，市場下行趨勢中所謂空方之強(qiáng)，并非投資者及資本主體真正的大量賣出股票之強(qiáng)，而是相對(duì)的少量賣出而不再買入的多翻空之強(qiáng)，否則市場下行趨勢中就不會(huì)出現(xiàn)交易清淡，換手匱乏、人氣銳減無量空跌的蕭條景象。市場上行趨勢中所謂多方之強(qiáng)，也并非投資者及資本主體真正的全盤買入股票之強(qiáng)，而是相對(duì)的大量賣出而再買入的空翻多之強(qiáng)，否則市場上行趨勢中就不會(huì)出現(xiàn)交投活洛、換手頻繁、人聲鼎沸量價(jià)齊升的繁榮景象。為之市場下行趨勢中壯士斷腕割肉出局者固然有之，則少而少之，絕非投資者及資本主體所為。為之市場上行趨勢中死多看漲持股不動(dòng)者也固然有之，則少而少之，絕非投資者及資本主體所為。當(dāng)然并不否認(rèn)心理即心態(tài)的作用，這個(gè)作用有時(shí)還相當(dāng)大，如市場上行趨勢中人們的亢奮心理和市場下行趨勢中人們的恐慌心理以及人們受到重大事件影響而產(chǎn)生的極端心理，需要說明的是，這種心理即心態(tài)不是自發(fā)的無端的產(chǎn)生的，它是依據(jù)矛盾的作用產(chǎn)生的，是矛盾的作用的反映，助力于市場中的暴漲暴跌，即起著加速或延緩市場趨勢發(fā)展進(jìn)程的作用，而并非起著決定市場行情的作用。此問題在第一章已作論述，此不贅述。
5，技術(shù)指標(biāo)
所謂技術(shù)指標(biāo)，無論哪一種，都是人為編造的一種隨機(jī)參數(shù)。它如影隨形，人在影在，人動(dòng)影移;有時(shí)人動(dòng)影也不移，此曰鈍化(即失靈)。最為可悲的往往是在人們急需探明市場發(fā)展方向的緊迫關(guān)頭，它竟然無情地鈍化了。它是鈍化了，但矛盾沒有鈍化，外部因素沒有鈍化，多空對(duì)抗沒有鈍化，市場行情沒有鈍化，如此這般，又何談它的靈驗(yàn)?zāi)?
不管它靈驗(yàn)不靈驗(yàn)，還是鈍化不鈍化，如果說用人的影子可以測出人的行為以及人的行為方向，或者說用人的影子可以限制人的行為以及人的行為方向，那無疑是純粹的假話和鬼話。如何不是，股票市場之爭乃是資本矛盾之爭，資本矛盾之爭則依據(jù)著現(xiàn)實(shí)客觀條件的變化，試問：有哪種指標(biāo)能夠預(yù)見現(xiàn)實(shí)客觀條件的如何變化?有哪種指標(biāo)能夠展現(xiàn)現(xiàn)實(shí)客觀條件的如何變化?有哪種指標(biāo)能夠影響現(xiàn)實(shí)客觀條件的如何變化?又有哪種指標(biāo)能夠反映矛盾依據(jù)現(xiàn)實(shí)客觀條件的變化而變化?回答固然是否定的。既然是否定的，那么這里所謂指標(biāo)調(diào)整的到位與不到位、支撐與不支撐、壓力與不壓力、背離與不背離、向好與不向好、以至于那些數(shù)不清查不明的主浪與子浪等等之說，又從何來?顯然這不是科學(xué)的東西，而是主觀唯心的東西。
其實(shí)，任何一種指標(biāo)都是在機(jī)械運(yùn)動(dòng)原理上編造的。這是它不能不錯(cuò)的錯(cuò)根。道理很簡單，股票市場運(yùn)動(dòng)是矛盾運(yùn)動(dòng)，不是簡單機(jī)械運(yùn)動(dòng)，這是以機(jī)械運(yùn)動(dòng)原理為指針的指標(biāo)編造大師們所無能體察和發(fā)現(xiàn)的，即使發(fā)現(xiàn)也無法用指標(biāo)把它反映出來，因?yàn)橹笜?biāo)編制程序本身就是一件機(jī)械物，其工作原理就是數(shù)學(xué)公式計(jì)算：在程序中輸入已知數(shù)據(jù)，通過公式運(yùn)算得出一組新的數(shù)據(jù)——這組新的數(shù)據(jù)就是所謂的技術(shù)指標(biāo)。對(duì)此不管作為“生產(chǎn)原料”的已知數(shù)據(jù)取自何處，不管指標(biāo)編制程序設(shè)置及運(yùn)作流程是否合理，如果說用一組數(shù)據(jù)換算成另一組數(shù)據(jù)即可生成賦有靈性的股市規(guī)律來，那它決不再是機(jī)械冷漠的數(shù)理問題，而一定是一種奇妙的化學(xué)合成問題，否則就不是它的邏輯。什么是規(guī)律?規(guī)律不是公式，不是數(shù)據(jù)，也不是線條。規(guī)律就是關(guān)系。即事物內(nèi)部的本質(zhì)聯(lián)系和與其外部事物的關(guān)聯(lián)。股票市場的規(guī)律就是其內(nèi)部的矛盾關(guān)系和與其外部因素的關(guān)聯(lián)。它自身不具有任何的感性形象，而只有靠思維才能認(rèn)識(shí)它，把握它。如若把規(guī)律當(dāng)作如此生成的雜七雜八的數(shù)據(jù)和參差不齊而又亂作一團(tuán)的線條，那無疑是曠世奇談、絕世荒唐。不管它在世上存在了多少年，它存在了多少年，就奇談了多少年，荒唐了多少年。
不妨直說，市場中所謂研究指標(biāo)、分析指標(biāo)、參照指標(biāo)等這種貌似學(xué)問的高雅行當(dāng)，其實(shí)就是對(duì)著指標(biāo)瞎猜、亂猜、猜不對(duì)再猜的主觀臆想之事。敢說這里哪位先生不是?不過可以理解，謀生這種行當(dāng)如果不猜也確實(shí)不行。比如昨日依照指標(biāo)向壞賣出股票，今日指標(biāo)隨大盤上漲陡然轉(zhuǎn)好，我們是否依照指標(biāo)將股票再次買回?顯然這不猜不行;又如上午我們依照指標(biāo)向好買入股票，下午指標(biāo)隨大盤下跌陡然轉(zhuǎn)壞，我們是否依照指標(biāo)將股票再次賣出?顯然這不猜不行。就是在這不猜不行之中我們一次次被指標(biāo)所愚弄、所欺騙，可我們總是一次次無比認(rèn)真地悔恨自己——對(duì)這個(gè)可以探知股市玄機(jī)和奧秘的學(xué)問為何總是不解真諦、學(xué)無所成。這樣說或許遭到技術(shù)派人士反唇相譏，說我們外行不懂，因他們早以發(fā)明了把幾種指標(biāo)綜合起來使用的奇著妙法、可確保指標(biāo)準(zhǔn)確高效，如此這般，把幾個(gè)假東西拼加起來即可變成一個(gè)真東西的詭異問題，又將把我們帶入那個(gè)奇妙的化學(xué)合成領(lǐng)域，于此問題就沒有探論下去的必要了，因?yàn)槭郎蠌膩砭蜎]有這種荒誕透頂?shù)倪壿嫛４搜灾辉跀⑹鍪聦?shí)，絕無挖苦嘲諷之意，目的是在此忠告：市場中萬變不離其宗的所謂玄機(jī)和奧秘乃是資本運(yùn)動(dòng)的原理和規(guī)律，而絕非是我們心理依賴的指標(biāo)這類機(jī)械而又玄乎的主觀唯心的東西。所以這種不見科學(xué)的東西，自己相信則害已，教他人相信則害人;即使拿它作為參考，那也是拿假話和鬼話作參考，我們對(duì)此應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離，離得越遠(yuǎn)越好。
以上是對(duì)成交量、資金、投資機(jī)構(gòu)、投資者心態(tài)、技術(shù)指標(biāo)等問題所作的簡單分析和說明。在此申明：我們的觀點(diǎn)，主要強(qiáng)調(diào)本質(zhì)與現(xiàn)象的辯證關(guān)系，以此澄清市場中人們把現(xiàn)象當(dāng)作本質(zhì)的一些錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)和錯(cuò)誤做法，而并非是在有意否定市場中這些固有的現(xiàn)象(技術(shù)指標(biāo)是主觀唯心的東西，應(yīng)徹底否定)。現(xiàn)象是本質(zhì)的現(xiàn)象，亦是本質(zhì)的反映；離開了現(xiàn)象也看不到本質(zhì)；現(xiàn)象是入門的向?qū)А＃ā睹苷摗氛軐W(xué)觀點(diǎn)）市場中我們收集現(xiàn)象、捕捉現(xiàn)象，目的就是要通過去粗取精、去偽存真、由此及彼、由表及里的方法從中找出它的內(nèi)在本質(zhì);反之，就現(xiàn)象論現(xiàn)象，把現(xiàn)象當(dāng)成本質(zhì)，那么市場中我們勢必要窮追現(xiàn)象，即追不窮也追不盡，反而被總總現(xiàn)象所欺騙、所迷惑、所左右，將思維停留在一切假如和種種可能的現(xiàn)象的猜想之中，而無法透過現(xiàn)象找到趨勢的形成、發(fā)展以至終結(jié)其自身所賴以的依據(jù)的，而這個(gè)它所賴以的依據(jù)正是我們研判市場趨勢舍此無二的根據(jù)。
五、中國股票市場的性質(zhì)和特點(diǎn)
中國股票市場是政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，但它來源于什么？是來于中國證券管理高官和專家學(xué)者所認(rèn)為的投資理念的不成熟和市場投資機(jī)構(gòu)的比例偏少嗎？不是的，本文在此告訴你：這是誤區(qū)，是事物的性質(zhì)決定事物的特點(diǎn)，不能是意識(shí)決定特點(diǎn)。（《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn)）中國股票市場政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)是來于中國股票市場的投機(jī)性質(zhì)，是中國股票市場的投機(jī)性質(zhì)決定了中國股票市場政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)。那么，什么是市場的性質(zhì)，中國股票市場的投機(jī)性質(zhì)是來于什么，它又是如何決定中國股票市場政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)的，這就是本章所要揭示的中國股票市場的性質(zhì)和特點(diǎn)問題。
1，市場的性質(zhì)
股票市場運(yùn)動(dòng)是矛盾運(yùn)動(dòng)，不是簡單機(jī)械運(yùn)動(dòng)，因此股票市場存在著自身的性質(zhì)問題，一種是投資性質(zhì)，一種是投機(jī)性質(zhì)。是什么決定股票市場自身性質(zhì)的呢?是股票市場的內(nèi)在投資價(jià)值。即：股票市場上市企業(yè)是否具有高成長性的內(nèi)在投資價(jià)值（股票投資價(jià)值取決于股息率與同期央行利率之比：股息率高于同期央行利率，既價(jià)值上體現(xiàn)股票具有投資價(jià)值；股息率低于同期央行利率，既價(jià)值上體現(xiàn)股票不具有投資價(jià)值），如果有，持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式客觀上即可成為市場資本取利的基本方式和基本途徑，這樣從而決定了市場資本投資的性質(zhì)；反之如果沒有，搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式客觀上必然成為市場資本取利的基本方式和基本途徑，這樣從而決定了市場資本投機(jī)的性質(zhì)。歐美、日本、香港等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的股票市場即屬于投資性質(zhì)的市場，原因就是它們市場大部上市企業(yè)具有高成長性的內(nèi)在投資價(jià)值，投資者及資本主體施以價(jià)值投資即可獲得相應(yīng)或較高的企業(yè)紅利回報(bào)，因此持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式客觀成為市場資本取利的基本方式和基本途徑。中國股票市場之所以是投機(jī)性質(zhì)，原因就是中國股票市場大部上市企業(yè)發(fā)展質(zhì)量低下，不具有高成長性的內(nèi)在投資價(jià)值，投資者及資本主體施以價(jià)值投資不僅難以獲得相應(yīng)的企業(yè)紅利回報(bào)（極少、極小；甚至沒有），而且還將為此承擔(dān)股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式客觀成為市場資本取利的基本方式和基本途徑，這樣從而決定了中國股票市場資本投機(jī)的性質(zhì)。投機(jī)性質(zhì)市場固然不是股票市場的原始本意，而是股票市場的畸型形態(tài)。
兩種不同性質(zhì)市場除了內(nèi)在投資價(jià)值的不同外，它們的運(yùn)動(dòng)和發(fā)展有什么不同嗎?回答是有相同，也有不同。
首先說兩種不同性質(zhì)市場的趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)是相同的而無差異。比如投機(jī)性質(zhì)市場上行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)是搏取股票價(jià)差，市場下行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)是價(jià)值回歸，那么投資性質(zhì)市場也不例外，市場上行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)也是搏取股票價(jià)差，市場下行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)也是價(jià)值回歸，不然，就不會(huì)形成它自身的市場上行趨勢和下行趨勢。
它們的不同，是內(nèi)在投資價(jià)值的不同而所決定的市場趨勢的品質(zhì)的不同。比如投資性質(zhì)市場大部上市企業(yè)具有高成長性，在向好經(jīng)濟(jì)背景下的市場上行趨勢中將伴隨企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的快速提升，于此對(duì)股票價(jià)格高偏離價(jià)值的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成相應(yīng)抵沖，——在價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)縮小和企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值快速提升的支撐下，市場股票價(jià)格及趨勢形態(tài)相對(duì)穩(wěn)固——波動(dòng)少、波幅小;下跌慢，回升快。不過這個(gè)結(jié)論只相對(duì)于價(jià)值回歸即趨勢下行的底部而言。就是說在向好經(jīng)濟(jì)背景下的市場上行趨勢中，投資性質(zhì)市場企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的快速提升將有效抵沖股票價(jià)格高偏離價(jià)值所存有的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，致使市場價(jià)值中樞即價(jià)值本位隨之抬高，于此價(jià)值回歸的空間即趨勢下行的幅度變得相對(duì)較小，但價(jià)值回歸的空間即趨勢下行的幅度則完全取決于股票價(jià)格高偏離價(jià)值的程度，也就是說股票價(jià)格高偏離價(jià)值的程度越大，其價(jià)值回歸的空間即趨勢下行的幅度也就越大;反之就小。如2000年投資性質(zhì)市場的美國納斯達(dá)克指數(shù)從4000點(diǎn)跌至1000點(diǎn)，其價(jià)值回歸的空間即趨勢下行的幅度之大(原因就是股票價(jià)格高偏離價(jià)值的程度之大)，足以說明這種情境。
在趨勢的品質(zhì)上投機(jī)性質(zhì)市場是另一回事。這是因?yàn)橥稒C(jī)性質(zhì)市場大部上市企業(yè)不具有高成長性，在向好經(jīng)濟(jì)背景下的市場上行趨勢中企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值提升緩慢，于此對(duì)股票價(jià)格高偏價(jià)值的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)無法構(gòu)成有效抵沖，——在價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大和缺失企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值快速提升的支撐下，市場股票價(jià)格及趨勢形態(tài)疲軟脆弱——易波動(dòng)、波幅大;下跌快，回升慢。一旦形成下行趨勢后，市場股票價(jià)格及趨勢形態(tài)最終大都是哪來哪去，有時(shí)甚至比起點(diǎn)還低。投機(jī)性質(zhì)的中國股票市場就是這般模樣。如2007年美國次貸危機(jī)和2008年美國金融危機(jī)中國股市暴跌凌厲并奮勇當(dāng)先——僅此一年，上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至1660點(diǎn)，跌幅高達(dá)70%，其跌幅遠(yuǎn)超美國(道瓊斯跌幅50%，現(xiàn)已基本回位)。2009年歐美債務(wù)危機(jī)中國股市又是暴跌當(dāng)先——上證指數(shù)從3400點(diǎn)跌至目前2100點(diǎn)(2012年7月31日)，跌幅高達(dá)30%，其跌幅反超歐美。兩次外部危機(jī)，使中國股票市場“一點(diǎn)不剩”的退回到十年前2240點(diǎn)之下而無力回升，在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的情況下中國股票市場出現(xiàn)令人如此痛心的悲慘場景，主要原因除了殖民化外向型中國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中所必然遭受重大的打擊外，另一主要原因就是中國股票市場多年來盲目發(fā)展、監(jiān)管失職、上市企業(yè)管理混亂、貪污腐敗所造成的內(nèi)在投資價(jià)值低下的市場資本投機(jī)的性質(zhì)。
所以從投資價(jià)值講，投資性質(zhì)市場的資本投機(jī)則是在價(jià)值投資基礎(chǔ)上的投機(jī)，客觀上含有一定的內(nèi)在投資價(jià)值。投機(jī)性質(zhì)市場的資本投機(jī)則是純粹的必然的投機(jī)（除此別無它法），客觀上沒有絲毫的內(nèi)在投資價(jià)值可言。因此，從投資價(jià)值講，兩種不同性質(zhì)市場存在著投資風(fēng)險(xiǎn)的大小之分：即投機(jī)性質(zhì)市場的投資風(fēng)險(xiǎn)大；投資性質(zhì)市場的投資風(fēng)險(xiǎn)小。從趨勢的本質(zhì)講，兩種不同性質(zhì)市場的投資風(fēng)險(xiǎn)無大小之分，根據(jù)就是股票價(jià)格高偏離價(jià)值的程度決定價(jià)值回歸的空間即趨勢下行的幅度。
總之，上市企業(yè)總體發(fā)展的質(zhì)量決定股票市場的內(nèi)在投資價(jià)值，股票市場的內(nèi)在投資價(jià)值決定股票市場自身的性質(zhì)，股票市場的性質(zhì)決定股票市場自身的特點(diǎn)。所以要想改變中國股票市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，除了嚴(yán)格加強(qiáng)證券監(jiān)管、嚴(yán)厲打擊操縱市場的資本投機(jī)行為外，最根本的就是要加強(qiáng)上市企業(yè)內(nèi)部治理，改善上市企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量，以此提高股票市場的內(nèi)在投資價(jià)值，這是改變中國股票市場投機(jī)性質(zhì)、確保市場健康平穩(wěn)發(fā)展的根本之法。除非我們幼稚的認(rèn)為中國股票市場易波動(dòng)、波幅大的原因是投資理念的不成熟和市場投資機(jī)構(gòu)的比例偏少，所以要想改變中國股票市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)則須培植價(jià)值投資理念和大力發(fā)展市場投資機(jī)構(gòu)。這是典型的股市機(jī)械論的錯(cuò)誤觀點(diǎn)。道理很簡單，培植價(jià)值投資理念和大力發(fā)展投資機(jī)構(gòu)并不能解決股票市場內(nèi)在投資價(jià)值的提升問題;況且，投資理念也不是培植出來的，它是市場現(xiàn)實(shí)存在的反映。毋庸置疑，在投機(jī)性質(zhì)市場中如果投資者放棄搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式則無疑等于放棄了自身的生存方式和條件，因?yàn)樵谕稒C(jī)性質(zhì)市場中施以價(jià)值投資不僅不能得到相應(yīng)的企業(yè)紅利回報(bào)，而且還將為此承擔(dān)股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，所以在投機(jī)性質(zhì)市場中只能投機(jī)不能投資，——這完全是由股票市場現(xiàn)實(shí)存在所決定的，不由政府的主觀意愿所規(guī)定所選擇。而且，在投機(jī)性質(zhì)市場中投資機(jī)構(gòu)也必然是以搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式作為自身生存和發(fā)展的前提和條件的，不然它也無從獲取資本利益，因此也就無從談起自身的生存和發(fā)展了;——對(duì)此不妨打開投資機(jī)構(gòu)的交易帳目，看看哪家機(jī)構(gòu)不是靠搏取股票價(jià)差過活的，如有一家不是便是天下奇聞;當(dāng)然這是十分明顯的為此不義但又不能責(zé)怪的生存所必需，然而這個(gè)生存所必需本應(yīng)是企業(yè)的紅利給予而不應(yīng)是中小投資者的血本支出，所以我們說在投機(jī)性質(zhì)市場中大力發(fā)展投資機(jī)構(gòu)并非有什么了不起的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的歷史意義，結(jié)果也無非是在市場中再多增添幾個(gè)興風(fēng)作浪的主力莊家罷了。
不妨多說一句，海外的歐美股市經(jīng)驗(yàn)固然可學(xué)，但切忌生搬硬套。如果套用海外歐美股市標(biāo)準(zhǔn)——市場投資領(lǐng)地70%由投資機(jī)構(gòu)分割占有，那么在投機(jī)性質(zhì)的中國股票市場中，機(jī)構(gòu)之間必將套利股指期貨卷入一場槍多示眾、相互火拼的資本大戰(zhàn)。這絕非危言聳聽。這是無情冷漠的歷史和邏輯。中外期貨市場早已上演著這一幕幕觸目驚心的經(jīng)典戰(zhàn)事。請記住吧：資本逐利是股票市場乃至一切資本市場永遠(yuǎn)不朽的靈魂!
2，政策市特點(diǎn)
中國股票市場是政策市特點(diǎn)，政策對(duì)市場影響頗為巨大，從有股票市場以來，市場趨勢中的波段或階段大都是由政策或政策干預(yù)所形成的，于此不免遭來一些市場經(jīng)濟(jì)人士對(duì)政策干預(yù)提出質(zhì)疑和責(zé)難，認(rèn)為政府違反市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則——不該干預(yù)市場，一切應(yīng)由市場自行調(diào)節(jié)。我們先不去評(píng)說這種觀點(diǎn)正確與否，因?yàn)樘岢鲞@種質(zhì)疑和責(zé)難是最容易不過的作法了，而且它也只僅僅說出了一件眾所周知的事情，而這種現(xiàn)象是怎樣產(chǎn)生的，它為什么存在，在市場中它起到了怎樣的作用，關(guān)于這些問題，我們并沒有因此得到任何說明;況且，從中國股票市場的實(shí)際出發(fā)，客觀而不是懷有成見地看待這一問題，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)并承認(rèn)，中國股票市場政策市特點(diǎn)不僅有著它的必然性，還有著它的必須性，這是中國股票市場政策市問題的根本點(diǎn)，所以我們有必要首先對(duì)此作出客觀說明。
政策市的必然性。首先說中國股票市場是政府參與投資的市場。這是不可回避的事實(shí)。最初，中國股票市場大部上市企業(yè)由國企改造而成，占市場70%的非流通國有股歸政府所有(前期解決股權(quán)分置國有股已部份出售，但目前新股發(fā)行中仍繼續(xù)留有大量非流通國有股)，致使政府成為上市企業(yè)名符其實(shí)的最大股東。再有，市場投資機(jī)構(gòu)(券商和基金)大都是由政府出資組建，使其成為市場中政府麾下的資本投資集團(tuán)，致使政府成為市場中名符其實(shí)的最大主力莊家。僅此兩點(diǎn)，足以顯示政府占有市場巨大投資份額和巨大資本利益，這樣，從而導(dǎo)致政府對(duì)市場本有的服務(wù)職能繼而產(chǎn)生雙重功效：既維護(hù)市場中投資者利益，亦維護(hù)政府在市場中的利益;既維護(hù)政府在市場中的利益，亦維護(hù)市場中的投資者利益。所以每當(dāng)政府的利益在市場中受到一定的損害時(shí)，如市場下行趨勢中因人氣渙散導(dǎo)致新股發(fā)行受阻、企業(yè)融資困難或投資機(jī)構(gòu)發(fā)生大面積虧損，政府都將施以利好政策入市干預(yù)，既以維護(hù)市場中的自身利益，也維護(hù)了市場中的投資者利益。退一步說，即使不管政府存心如何，但因其占有市場巨大投資份額和巨大資本利益以及政府與機(jī)構(gòu)之間的親緣關(guān)系(機(jī)構(gòu)提前得知消息、利用消息)，在每次政策干預(yù)中都將使政府成為其中最大和最直接的受益者(或利益最小受損者)。不難理解，不論哪個(gè)國家或哪個(gè)政府，只要自身兼以市場的投資者，它自然不會(huì)有悖于身份而不考慮自身的資本利益，這完全是由資本逐利不朽的靈魂所決定的，不由政府的主觀意愿所決擇，為之市場中只圖善舉不圖資本利益的投資者是不存在的。不管是普通投資者，還是投資機(jī)構(gòu)，還是政府，都通通如此。這就是中國股票市場政策市必然性之原由。其所謂必然性，就是因上述之原由中國股票市場非政策市而不可能。
政策市的必須性。中國股票市場是投機(jī)性質(zhì)，其內(nèi)在品質(zhì)低下，市場無能向資本提供大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)施以價(jià)值投資獲取資本利益，搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式客觀成為市場資本取利的基本方式和基本途徑，這種純粹的必然的資本投機(jī)則造成市場自身調(diào)節(jié)功能的徹底喪失，在這樣投機(jī)性質(zhì)的市場中如不介入外部因素干預(yù)以調(diào)節(jié)供需關(guān)系、促使多空轉(zhuǎn)換，從而修正、調(diào)整、控制市場趨勢的發(fā)展進(jìn)程，而單純依靠市場自身調(diào)節(jié)功能達(dá)此目的已成為不可能;在此之下，政府的政策干預(yù)手段義不容辭地替代了市場自身調(diào)節(jié)功能，由于政策干預(yù)的權(quán)威性和有效性反過來形成了市場對(duì)政策干預(yù)的信任和依賴，于此政府的政策干預(yù)手段有機(jī)地構(gòu)成了中國股票市場不可缺少也不可替代的重要組成部分，從而擔(dān)負(fù)起調(diào)節(jié)市場的歷史使命。這就是中國股票市場政策市必須性之原由，也是中國股票市場政策市形成的根本原由。其所謂必須性，就是因上述之原由中國股票市場非政策市而不可行。
(注：所謂政策干預(yù)是指政府有意并直接針對(duì)市場的行為，即以調(diào)節(jié)供需關(guān)系、促使多空轉(zhuǎn)換，從而修正、調(diào)整、控制市場趨勢發(fā)展進(jìn)程為目的。除此其它政策，如利率政策、存款準(zhǔn)備金政策、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，等等，雖然這些政策對(duì)市場產(chǎn)生影響或產(chǎn)生很大的影響，但它不是政府有意并直接針對(duì)市場的行為，目的也不是單純?yōu)榱诵拚⒄{(diào)整、控制市場趨勢的發(fā)展進(jìn)程，所以盡管這些政策對(duì)市場產(chǎn)生影響或產(chǎn)生很大的影響，但均不屬于政策干預(yù)的范疇)
上述的必然性和必須性，是中國股票市場政策市形成的根本原因。這些年來，中國股票市場就是在自身政策市特點(diǎn)的影響下運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的。只要中國股票市場投機(jī)性質(zhì)未有改變，中國股票市場政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)就不會(huì)改變。而且公道地說，世界上不受政策影響和不加干預(yù)的市場也是沒有的。因此在干預(yù)的問題上，它只是一個(gè)由市場自身性質(zhì)所決定的干預(yù)的程度問題，而不是什么應(yīng)該干預(yù)和不應(yīng)該干預(yù)的問題。從干預(yù)的角度講，政策本身作為條件，它可以主動(dòng)促使矛盾發(fā)生變化、實(shí)施多空轉(zhuǎn)換，從而修正、調(diào)整、控制市場趨勢的發(fā)展進(jìn)程，以其適合國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體需要，這不僅是政策本應(yīng)擔(dān)當(dāng)?shù)娜蝿?wù)和使命，也是其它外部因素所不及的。尤其是在投機(jī)性質(zhì)的中國股票市場中——企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值提升緩慢，市場上行趨勢中股票價(jià)格對(duì)價(jià)值的高偏離則是純粹的高偏離，由此決定了投資者及資本主體將最終承擔(dān)價(jià)值回歸所帶來巨大的資本災(zāi)難;這種巨大資本災(zāi)難的承擔(dān)并不在于市場中每個(gè)投資者投資操作的正確與否，而在于市場股票是永遠(yuǎn)的全部的歸投資者所有——市場大部投資者都無法逃脫最終價(jià)值回歸這個(gè)萬劫不復(fù)的死結(jié);如此巨大的資本財(cái)富由此蒸發(fā)，這不僅給投資者帶來難以撫平的苦難和傷痛，也必將給國家經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的損傷和沉重負(fù)擔(dān);特別是在目前中國股票市場已對(duì)外全面開放的情況下，更要警惕國際資本大鱷，在他們自身利益以及他們本國的政治經(jīng)濟(jì)利益的要求和驅(qū)使下，伺機(jī)利用中國社會(huì)發(fā)展中向壞的政治經(jīng)濟(jì)背景及題材——套利股指期貨大舉做空中國股市，以此打擊中國資本市場并從中賺取巨額資本利益。為此，這就要求政府，要真正擔(dān)負(fù)起監(jiān)管之責(zé)并對(duì)市場適時(shí)進(jìn)行干預(yù)，以此延遲、延緩市場趨勢的發(fā)展進(jìn)程，從總體上保護(hù)投資者利益，保護(hù)國家的經(jīng)濟(jì)利益，這是中國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的品格和風(fēng)范，是它的超然與優(yōu)越，而決不是它的缺陷和不足。那種任由市場自由發(fā)展并假意借口市場經(jīng)濟(jì)不得干預(yù)的古怪論調(diào)，無疑是一種錯(cuò)覺和幻覺綴合起來的即不符合中國股票市場的性質(zhì)和特點(diǎn)，也不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律和資本規(guī)律的假規(guī)矩，結(jié)果只能是無度的揮霍和吞噬寶貴的社會(huì)資本資源，是無知和犯罪。所以一切從實(shí)際出發(fā)，具體分析具體問題，這是我們談及中國股票市場政策市問題的出發(fā)點(diǎn)和著眼點(diǎn)，也是研究和解決中國股票市場一切問題所應(yīng)有的科學(xué)態(tài)度。(事實(shí)上中國政府的市場監(jiān)管及政策干預(yù)的程度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離投機(jī)性質(zhì)中國股票市場的實(shí)際要求——不是監(jiān)管干預(yù)的過多，而是監(jiān)管干預(yù)的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，市場基本處于無監(jiān)管無干預(yù)的自由狀態(tài)，致使上市企業(yè)財(cái)務(wù)造假、信息欺詐、惡性圈錢、內(nèi)幕交易、操控市場、貪污腐敗等等丑惡現(xiàn)象比比皆是，泛濫成災(zāi))
重要提示：
所謂投資理念是投資者依據(jù)所在市場的性質(zhì)和特點(diǎn)為其投資活動(dòng)所限定的投資方式和操作原則。因此有什么樣的市場性質(zhì)和特點(diǎn)就建立什么樣的投資理念，是投資理念建立的原則。中國股票市場是投機(jī)性質(zhì)和政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，為此“價(jià)差理念及波段原則”是中國股票市場唯一正確的投資理念和操作原則。“價(jià)差理念及波段原則”的含義是：在趨勢的波段中搏取股票價(jià)差。正確的投資理念必然是市場現(xiàn)實(shí)存在的真實(shí)反映。之所以說“價(jià)差理念及波段原則”是中國股票市場唯一正確的投資理念和操作原則，就是因?yàn)樗耆现袊善笔袌龅耐稒C(jī)性質(zhì)和政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，是中國股票市場現(xiàn)實(shí)存在的真實(shí)反映。除此任何一種形式的投資理念，都是錯(cuò)誤的。
六、政策的作用及對(duì)趨勢的影響
政策能夠改變市場的趨勢嗎？或許你認(rèn)為，政策的制定及實(shí)施是政府的主觀行為，代表政府的主觀意愿，而且中國股票市場是政策市特點(diǎn)，政策對(duì)市場影響頗為巨大，因此依政策改變市場趨勢是理所當(dāng)然的事情。本文在此告訴你：政策能否改變市場趨勢關(guān)鍵不在于這些理由，關(guān)鍵在于政策的性質(zhì)。一般說國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策能夠改變市場趨勢，是因?yàn)閲抑卮笳谓?jīng)濟(jì)決策能夠改變經(jīng)濟(jì)環(huán)境或其內(nèi)含著價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度，這是政策的性質(zhì)。一般政策不具有這樣的性質(zhì)。所以除了國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策外，一般政策是不能改變市場趨勢的。那么，一般政策為什么不能改變市場的趨勢，它的依據(jù)是什么，它在趨勢中起著怎樣的作用，這就是本章所要揭示的政策的作用及對(duì)趨勢的影響問題。
關(guān)于政策的作用前面從條件的角度已作論述。在此基礎(chǔ)上，這里主要論述政策的作用及對(duì)趨勢的影響。而這里所說的政策是指一般政策，不是國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策。
政策能否改變市場趨勢關(guān)鍵在于政策的性質(zhì)。一般說國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策能夠改變市場趨勢，是因?yàn)閲抑卮笳谓?jīng)濟(jì)決策能夠改變經(jīng)濟(jì)環(huán)境或其內(nèi)含著價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度，如2008年美國金融危機(jī)中國政府為遏制經(jīng)濟(jì)下滑緊急投放4萬億刺激經(jīng)濟(jì)的重大決策，和2001年“解決股權(quán)分置問題”就屬于這樣性質(zhì)的政策：前一政策遏制了當(dāng)時(shí)國民經(jīng)濟(jì)增長急速下滑的強(qiáng)烈勢頭，致使市場暴跌4450點(diǎn)后觸底反轉(zhuǎn)——形成新一輪上行趨勢;后一政策內(nèi)含著價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度，客觀上界定出當(dāng)時(shí)市場股票價(jià)格與所出售的國有股自身所代表的股票內(nèi)在價(jià)值價(jià)格之間存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，于此引發(fā)了價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放，致使終結(jié)1996年以來市場所形成的上行趨勢并反轉(zhuǎn)形成下行趨勢。這是政策的性質(zhì)。一般政策不具有這樣的性質(zhì)。所以除了國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策外，一般政策是不能改變市場趨勢的。這是政策性質(zhì)上的區(qū)別，對(duì)此不可一概而論。
但是不論政策是什么樣的性質(zhì)，或它能否夠改變市場趨勢，政策對(duì)市場的影響和改變都是條件上的影響和改變，而對(duì)趨勢本質(zhì)的客觀性則無法給予任何的影響和改變。譬如，國家的何種政策能夠改變資本內(nèi)在的矛盾性——只允許價(jià)值投資而不許搏取股票價(jià)差獲取資本利益?這是不能的，是無法辦到的。既如此，國家的何種政策能夠阻止或改變因搏取股票價(jià)差所造成的市場價(jià)格中樞的上移呢?這也是不能的，是無法辦到的。既如此，那么國家政策就無能阻止和改變這個(gè)因此而形成的市場上行趨勢。反過來，當(dāng)市場股票價(jià)格搏取到高偏離價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)高度，國家的何種政策能夠改變或消除股票價(jià)格與價(jià)值之間所存有巨大的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)呢?這是不能的，是無法辦到的。既如此，國家的何種政策能夠阻止或改變最終價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放呢?這也是不能的，是無法辦到的。既如此，那么國家政策就無能阻止和改變這個(gè)因此而形成的市場下趨勢。這就是市場趨勢本質(zhì)的客觀性，它不為任何政策所影響所改變，為之影響和改變的則是條件上的影響和改變。
政策對(duì)市場的影響之強(qiáng)烈不容忽略和否定。但政策是股票市場的外部因素，是條件，所以實(shí)際中政策對(duì)市場可起到三種作用：一種它可以沿著趨勢同一方向起作用，在這種情況下可加速趨勢的發(fā)展進(jìn)程；另一種它可以沿著趨勢反方向起作用，在這種情況下可阻礙趨勢的發(fā)展進(jìn)程；再有一種它可以阻礙趨勢沿著既定方向發(fā)展，而給它規(guī)定另外的方向——這種情況歸根到底還是歸結(jié)為前兩種情況中的一種。正因?yàn)槿绱耍樒涫袌鲒厔莸募错樒湓忻茏饔藐P(guān)系和作用規(guī)律的政策，如市場上行趨勢中的降低存貸款利率政策、降低證券交易印花稅政策、降低銀行存款準(zhǔn)備金率政策，等等，這些政策將促使矛盾加速變化，因而起到加速市場趨勢向上發(fā)展進(jìn)程的作用；反之，在市場下行趨勢中，這些政策是對(duì)原有矛盾作用關(guān)系和作用規(guī)律的干擾和破壞，將引發(fā)市場反趨勢運(yùn)動(dòng)（即反彈），因而起到阻礙趨勢向下發(fā)展進(jìn)程的作用。但是不論政策引發(fā)的反趨勢運(yùn)動(dòng)還是順趨勢運(yùn)動(dòng)，一般政策只能引發(fā)矛盾關(guān)系發(fā)生變化（量的變化），而不能使矛盾性質(zhì)發(fā)生變化，為此政策的作用自然體現(xiàn)在市場趨勢發(fā)展進(jìn)程中的波段或階段上，從而加速或延緩趨勢的發(fā)展進(jìn)程，但趨勢發(fā)展的方向不予改變。為此來看下例：
例如，1996年下半年政府打壓市場資本投機(jī)過盛的所謂政策“十二道金牌”和最后《人民日報(bào)》評(píng)論員文章，終于使上行趨勢中的中國股市遭至重創(chuàng)——滬深股市連續(xù)三日跌停，堪稱暴烈。雖然如此，可之后的結(jié)果呢?結(jié)果是：待政策效力釋放完畢后市場重拾升勢繼續(xù)上行——滬深股市不斷創(chuàng)出歷史新高。為什么會(huì)是這樣?難道此時(shí)就不是市場資本投機(jī)過盛嗎?或此時(shí)有了什么新的利好政策的支持嗎?都不是。原因是：政府打壓市場資本投機(jī)過盛的所謂政策“十二道金牌”和《人民日報(bào)》評(píng)論員文章，只是價(jià)值理念下坐而論道式的主觀認(rèn)定及由此而實(shí)施的打壓市場資本投機(jī)行為的政策措施和手段，客觀上不具有衡量和界定市場價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)、以此封殺股票價(jià)格上升空間的功能和資格，所以此手段看似兇猛強(qiáng)烈、大有凡上漲股票通通亂棍打死不問之勢(當(dāng)時(shí)四川老窯、深能源等四只股票逆勢漲停，立即被勒令停牌)，但是這種言之堂堂匡扶正義的封殺令其功效只在其表——制造恐慌，產(chǎn)生暴跌，而無法對(duì)趨勢的本質(zhì)產(chǎn)生影響——本質(zhì)決定形式，在向好的經(jīng)濟(jì)背景下投資者及資本主體搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式就是市場趨勢上行的動(dòng)力和先導(dǎo)，因此待政策效力釋放完畢后市場重拾升勢繼續(xù)上行，實(shí)屬一件必然和必須的事情。
又如，2001年10月23日證監(jiān)會(huì)宣布停止首發(fā)增發(fā)股票時(shí)出售國有股的決定。此決定是對(duì)“解決股權(quán)分置問題”所做出的修正案，旨在解決首發(fā)增發(fā)中按市價(jià)出售國有股給市場所帶來的巨大壓力，因此停止國有股出售則成為消減市場壓力、遏制市場急速下挫的必要條件。政府在此給予了這個(gè)條件(是對(duì)原有矛盾作用關(guān)系和作用規(guī)律的干擾和破壞)，從而引發(fā)了市場反趨勢運(yùn)動(dòng)——上證指數(shù)跳空高開120點(diǎn)大幅反彈。雖然市場大幅反彈，但市場下行趨勢并未因此解決。因?yàn)槭装l(fā)增發(fā)中停止國有股出售只是消減市場壓力、防止矛盾進(jìn)一步激化的條件，是對(duì)正在進(jìn)行中的“出售國有股”的停止，而不是對(duì)“解決股權(quán)分置問題”政策的終止——由“解決股權(quán)分置問題”所暴顯出來的股票價(jià)格與價(jià)值之間的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)依然存在，所以在此期間由諸多利好政策引發(fā)的反趨勢運(yùn)動(dòng)都無法改變市場趨勢，最終都以反彈告終。
——2001年10月23日證監(jiān)會(huì)宣布停止首發(fā)增發(fā)股票時(shí)出售國有股的決定，上證指數(shù)從1520點(diǎn)(跳空高開120點(diǎn))漲至1718點(diǎn)，以反彈告終;2001年11月16日下調(diào)證券交易印花稅，上證指數(shù)從1621點(diǎn)漲至1769點(diǎn)，以反彈告終;2002年1月22日降低銀行存貸款利率，上證指數(shù)從1350點(diǎn)漲至1680點(diǎn)，以反彈告終;2002年6月24日國務(wù)院關(guān)于停止國內(nèi)證券市場減持國有股決定(著名的“6.24”行情)，上證指數(shù)從1562點(diǎn)(跳空高開140點(diǎn))漲至1732點(diǎn)，以反彈告終;2003年1月23日社保資金入市政策，上證指數(shù)從1311點(diǎn)漲至1630點(diǎn)，以反彈告終;2003年11月10日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，上證指數(shù)從1340點(diǎn)漲至1780點(diǎn)，以反彈告終。。。。。。這些利好政策之所以只能引發(fā)反彈而不能改變市場趨勢，原因就是這些政策所解決的問題不是“解決股權(quán)分置問題”所暴顯出來的股票價(jià)格與價(jià)值之間的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)問題(價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在，依政策無法解決)，價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)不予解決，矛盾就不予轉(zhuǎn)化，市場趨勢就不予終結(jié)，因此待這些政策效力釋放完畢后市場趨勢繼續(xù)下行——當(dāng)時(shí)被稱之為固若金湯的政策鐵底上證1300點(diǎn)關(guān)口，不堪一擊，叩之即破，并長驅(qū)之下直搗千點(diǎn)大關(guān)。(對(duì)此不知政府的主觀意愿是什么，如果說這是為了延遲、延緩市場趨勢的發(fā)展進(jìn)程，那么由政策和政策干預(yù)所在此形成的市場箱體運(yùn)行走勢確實(shí)達(dá)到了此目的;但如果說這是為了扭轉(zhuǎn)當(dāng)時(shí)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的這個(gè)所謂“非正常”的市場下行趨勢，那必是遭受到一次極大的歷史性的挫敗)
正因?yàn)樵趦?nèi)在規(guī)律所主導(dǎo)的市場趨勢發(fā)展進(jìn)程中，不斷受到政策或其它外部因素的干擾，使其矛盾不斷發(fā)生變化，有些是激化了，有些是暫時(shí)或局部地解決了，或者緩和了，又有些是發(fā)生了，于此形成了趨勢發(fā)展進(jìn)程中的波段或階段，從而賦予了趨勢形態(tài)曲折多變的外貌特征。因此，從形態(tài)看，市場趨勢是一個(gè)緩慢的長遠(yuǎn)的總體的發(fā)展過程，其中包含著由外部因素干擾所形成的快速的短暫的或階段性的各個(gè)運(yùn)動(dòng)波段。趨勢與波段的關(guān)系是：由波段組成趨勢，趨勢包含著波段；沒有波段就沒有趨勢，離開趨勢的波段也不復(fù)存在。——它們二者乃為統(tǒng)體，不可分割，也不可獨(dú)立。因此趨勢研究須從整體出發(fā)，如此才能排除波段或階段對(duì)趨勢的困擾，如果把某一波段或階段從趨勢中分割開來，獨(dú)立看待，這就把波段或階段當(dāng)成了趨勢，于此必然得出政策或其它外部因素能夠改變市場趨勢這樣錯(cuò)誤的結(jié)論。其實(shí)只要我們放開眼量、通觀看來，就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們所精心挑選的那一段必在趨勢的含蓋之中。
市場趨勢本質(zhì)定義從矛盾性質(zhì)出發(fā)，根本上排除了波段或階段的困擾，因此，它的守則是：不論政策或其它外部因素引發(fā)的市場波動(dòng)多么迅猛強(qiáng)烈，不論指數(shù)及股價(jià)上漲或下跌了多少，不論它在此形成多么大的陽體陽量或陰體陰量，不論它是否已破所謂的上軌壓力線或下軌支撐線，而只要矛盾性質(zhì)所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件未有改變，市場趨勢就不會(huì)改變，最終它仍將回到原有的趨勢中來、繼續(xù)完成由矛盾性質(zhì)所規(guī)定的內(nèi)容而所規(guī)定的過程，而在我們眼前所發(fā)生的這一切，結(jié)果也無非是在趨勢中補(bǔ)充了一個(gè)大級(jí)別的波段或階段罷了。
在此所說的政策是條件，是說一般政策作為條件，可以促使矛盾發(fā)生變化、實(shí)施多空轉(zhuǎn)換，從而影響市場趨勢的發(fā)展進(jìn)程，但它不能改變矛盾的性質(zhì)，因此不能改變市場的趨勢，這是有什么樣的條件矛盾就發(fā)生什么樣對(duì)抗和轉(zhuǎn)化的資本規(guī)律，是完全沒有疑義的。但是在特定條件下，即在客觀條件允許或成熟時(shí)，政策作為必要條件可以促使矛盾提前發(fā)生轉(zhuǎn)化，提前終結(jié)市場趨勢。比如在“解決股權(quán)分置問題”上對(duì)持流通股者10送3股的對(duì)價(jià)補(bǔ)償政策，客觀上起到了抵沖價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的作用——在市場股票價(jià)格(4.36元。市場平均股票價(jià)格)尚未到達(dá)價(jià)值本位(3.94元。市場平均凈資產(chǎn)價(jià)格)之前提前促使價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢，提前終結(jié)了市場下行趨勢。此為特例，但確是原理。這不是政策改變規(guī)律。這是市場下行趨勢中價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)釋放接近尾聲時(shí)的一種遵循規(guī)律、利用規(guī)律的因勢利導(dǎo)之法，盡管當(dāng)時(shí)政府的主觀意愿并非如此，但客觀上卻起到了如此作用。
最后需要提醒的是：在此論述的政策的作用及對(duì)趨勢的影響，是在政策作為條件的基礎(chǔ)上把政策的作用放在趨勢本質(zhì)的客觀性上加以考慮的，說明一般政策在趨勢中所起的調(diào)節(jié)作用但它不能改變市場的趨勢，這樣做是完全符合客觀實(shí)際的。但是作為投資者，在制定投資策略和買賣計(jì)劃時(shí)，就要在此基礎(chǔ)上把政策的作用放在主要地位加以考慮，這樣做也是完全符合客觀實(shí)際的。因?yàn)橹袊善笔袌鍪峭稒C(jī)性質(zhì)和政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，為此“價(jià)差理念及波段原則”是中國股票市場唯一正確的投資理念和操作原則，因此投資者在制定投資策略和買賣計(jì)劃時(shí)，應(yīng)依據(jù)當(dāng)時(shí)國家經(jīng)濟(jì)狀況和市場現(xiàn)狀，對(duì)政策(干預(yù))實(shí)施的時(shí)機(jī)、政策實(shí)施的條件、政策實(shí)施的征兆、政策的效力等問題，須做好充分的研究和準(zhǔn)備，以擇機(jī)買入賣出——從中賺取股票價(jià)差和歸避市場風(fēng)險(xiǎn)。但這種研究和準(zhǔn)備以及買入賣出，一定是在正確研判市場趨勢之后，而不是之前，或貿(mào)然不管市場趨勢如何。市場趨勢與投資操作是戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)的關(guān)系。——戰(zhàn)略指導(dǎo)戰(zhàn)術(shù)，戰(zhàn)術(shù)為戰(zhàn)略服務(wù)的關(guān)系不能顛倒。這是在政策的作用及對(duì)趨勢的影響問題上，我們針對(duì)中國股票市場的性質(zhì)和特點(diǎn)，在趨勢與波段、戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)的關(guān)系上所做的一點(diǎn)提示。
七、結(jié)論
股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展受著諸多因素的影響，使之撲朔迷離、紛紜繁雜。但股票市場是事物不是神物。既事物就有著自身運(yùn)動(dòng)發(fā)展的規(guī)律。所謂規(guī)律就是關(guān)系。即事物內(nèi)部的本質(zhì)聯(lián)系和與其外部事物的關(guān)聯(lián)。所以在研究市場規(guī)律的時(shí)候，我們不僅要看到股票市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的一面，還要看到對(duì)股票市場有所影響的外部因素的一面，同時(shí)更要看到股票市場內(nèi)部的矛盾的一面，而這一面是最基礎(chǔ)最根本的一面;并將這些方面加以周全的、細(xì)致的、科學(xué)的梳理和研究，從中找出它們之間必然的關(guān)聯(lián)。這是我們研究規(guī)律的起始點(diǎn)，也是對(duì)其規(guī)律研究的總的概括。
股票市場是資本市場，資本是矛盾的，其矛盾性來于資本自身固有的投資與投機(jī)的特殊屬性及功能，為此其矛盾是構(gòu)成股票市場存在和發(fā)展的最基本的內(nèi)在要素，而不是其它經(jīng)濟(jì)要素。所以股票市場的根本問題是資本矛盾問題。這是我們依據(jù)毛澤東《矛盾論》哲學(xué)對(duì)股票市場內(nèi)部矛盾所作出的基本認(rèn)識(shí)和結(jié)論。并依此論證了股票市場內(nèi)部矛盾與其外部因素之間內(nèi)因與外因的辯證關(guān)系，從而說明股票市場運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本原因在于內(nèi)部的矛盾而不在外部這一基本原理。這是我們?yōu)榇苏撌龅墓善笔袌鲞\(yùn)動(dòng)和發(fā)展的根本原因問題。
多空對(duì)抗的目的是資本取利，取利的方式方法是資本投資與投機(jī)，所以多空不是獨(dú)立的，其對(duì)抗的理由和根據(jù)在于矛盾的存在與變化，是矛盾的作用的反映，為之多空對(duì)抗的實(shí)質(zhì)是矛盾資本投資與投機(jī)兩種資本取利方式方法的對(duì)抗;形式上人與人之間股票買入與賣出的實(shí)力較量則是矛盾的外部表現(xiàn)形式，即資本矛盾之表。這是我們?yōu)榇苏撌龅亩嗫諏?duì)抗的實(shí)質(zhì)問題。
股票市場的內(nèi)在規(guī)律是資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律。核心問題是矛盾性質(zhì)的轉(zhuǎn)化問題：如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向好的經(jīng)濟(jì)環(huán)背景及題材，矛盾性質(zhì)由投資轉(zhuǎn)化為投機(jī)，從而規(guī)定投資者及資本主體施以搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式從事資本活動(dòng)——繼而向上搏取股票價(jià)差，推動(dòng)股票價(jià)格向上攀升而形成市場上行趨勢;如果有現(xiàn)實(shí)的具體的向壞的經(jīng)濟(jì)環(huán)背景及題材，其中包括其它以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件，矛盾性質(zhì)由投機(jī)轉(zhuǎn)化為投資，從而規(guī)定投資者及資本主體施以持股不動(dòng)的價(jià)值投資方式從事資本活動(dòng)——繼而促使價(jià)值回歸，推動(dòng)股票價(jià)格向價(jià)值回落而形成市場下行趨勢。為此市場趨勢的形成和發(fā)展就是矛盾資本投資與投機(jī)背景及題材下的相互否定，由否定的一方規(guī)定和主導(dǎo)市場趨勢的發(fā)展方向。這是我們?yōu)榇苏撌龅馁Y本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律問題。
市場上行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)就是搏取股票價(jià)差，市場下行趨勢的內(nèi)容即本質(zhì)就是價(jià)值回歸。這是矛盾性質(zhì)的所規(guī)定。為此市場股票價(jià)格的上升空間則是矛盾投機(jī)性質(zhì)所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件，市場股票價(jià)格與價(jià)值之間的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)則是矛盾投資性質(zhì)所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件，矛盾性質(zhì)各自所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件的存在與消亡則是矛盾性質(zhì)轉(zhuǎn)化即市場趨勢終結(jié)的內(nèi)在依據(jù)。市場股票價(jià)格上升空間的消亡依賴于向壞的經(jīng)濟(jì)環(huán)背景及題材(其中包括其它以價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度為內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)客觀條件)的出現(xiàn);市場股票價(jià)格與價(jià)值之間價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡依賴于股票價(jià)格與價(jià)值的同等或向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材的出現(xiàn)。這是我們?yōu)榇苏撌龅内厔莸谋举|(zhì)及趨勢終結(jié)的依據(jù)問題。
上市企業(yè)總體發(fā)展的質(zhì)量決定股票市場的內(nèi)在投資價(jià)值，股票市場的內(nèi)在投資價(jià)值決定股票市場自身的性質(zhì)，股票市場的性質(zhì)決定股票市場自身的特點(diǎn)。中國股票市場大部上市企業(yè)發(fā)展質(zhì)量低下，市場無能向資本提供大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)施以價(jià)值投資獲取資本利益，搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式客觀成為市場資本取利的基本方式和基本途徑，這樣從而決定了中國股票市場資本投機(jī)的性質(zhì)，并由其投機(jī)性質(zhì)決定了中國股票市場政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)。為此“價(jià)差理念及波段原則”是中國股票市場唯一正確的投資理念和操作原則。這是我們?yōu)榇苏撌龅闹袊善钡男再|(zhì)和特點(diǎn)問題。
政策能否改變市場趨勢關(guān)鍵在于政策的性質(zhì)。一般說國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策能夠改變市場趨勢，是因?yàn)閲抑卮笳谓?jīng)濟(jì)決策能夠改變經(jīng)濟(jì)環(huán)境或其內(nèi)含著價(jià)值決定價(jià)格的價(jià)值尺度，這是政策的性質(zhì)。一般政策不具有這樣的性質(zhì)。所以除了國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策外，一般政策只能促使矛盾關(guān)系發(fā)生變化(量的變化)，但它不能改變矛盾的性質(zhì)，因此不能夠改變市場的趨勢，為此政策的作用自然體現(xiàn)在市場趨勢發(fā)展進(jìn)程中的波段或階段上，從而加速或延緩趨勢的發(fā)展進(jìn)程，但趨勢發(fā)展的方向不予改變。這是我們?yōu)榇苏撌龅恼叩淖饔眉皩?duì)趨勢的影響問題。
在懂得上述問題之后，當(dāng)我們分析研判市場趨勢的時(shí)候，就能正確區(qū)分：股票市場資本運(yùn)動(dòng)形式與一般經(jīng)濟(jì)形式之間特殊與一般的區(qū)別與聯(lián)系;股票市場內(nèi)部矛盾與其外部因素之間內(nèi)因與外因的區(qū)別與聯(lián)系;資本矛盾與多空之間本質(zhì)與現(xiàn)象的區(qū)別與聯(lián)系;資本矛盾與經(jīng)濟(jì)背景和其它現(xiàn)實(shí)客觀條件之間根據(jù)與條件的區(qū)別與聯(lián)系;趨勢的本質(zhì)與趨勢形態(tài)之間內(nèi)容與形式的區(qū)別與聯(lián)系;趨勢與波段及階段之間整體與部分的區(qū)別與聯(lián)系。為之這些現(xiàn)實(shí)中的和哲學(xué)上的種種關(guān)系問題，就是股票市場如何運(yùn)動(dòng)及其趨勢如何發(fā)展的規(guī)律問題，只要我們懂得了這些關(guān)系問題，我們就懂得了股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的原理和規(guī)律。
至此，本文論述全部結(jié)束。這是本人依據(jù)毛澤東《矛盾論》哲學(xué)對(duì)股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展原理和規(guī)律所做出的一些簡單的認(rèn)識(shí)和結(jié)論。由于本人理論水平有限，在論述中難免出現(xiàn)這樣或那樣的紕漏、偏誤乃至錯(cuò)誤，但本人深信，在此資本矛盾及其對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律的提出則無疑是正確的，因?yàn)樗粌H完全符合馬克思唯物辯證法及毛澤東哲學(xué)關(guān)于事物運(yùn)動(dòng)發(fā)展的關(guān)系學(xué)說，而且它已被股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的趨勢所證明，所以，在此把它發(fā)表出來，目的就是希望大家對(duì)此進(jìn)行更深入的探討和研究，并給予批評(píng)指正，以使其理論更加科學(xué)、系統(tǒng)和完整。毫無疑問這是當(dāng)代科學(xué)發(fā)展觀所賦予我們理論工作者和社會(huì)有志之士新的歷史使命。科學(xué)發(fā)展觀之精髓就是現(xiàn)代科學(xué)理論的建立及其指導(dǎo)下的發(fā)展，中國股票市場本當(dāng)如此，并理應(yīng)先行。
2012年8月1日
后記：
此文論述的原理和規(guī)律，是個(gè)理論問題，但它與實(shí)際投資操作的關(guān)系是怎樣的?一位股市朋友看完此文后，提出這樣的疑問。確實(shí)，這是應(yīng)當(dāng)指出的理論與投資操作的關(guān)系問題。如果對(duì)此不知理論對(duì)投資操作的指導(dǎo)作用及其如何指導(dǎo)，那么實(shí)際中將很難找到一種科學(xué)合理的操作方法，于此操作勢必要陷入盲目操作的被動(dòng)境地。所以在撂筆之際，將本人與這位股市朋友的部分對(duì)話整理如下，以此作為問題的說明。
問：投資者所關(guān)心的是在市場中如何投資賺錢，此文論述的原理和規(guī)律與實(shí)際投資操作的關(guān)系是怎樣的?
答：投資者要在市場中投資賺錢，就要首先知道應(yīng)該如何歸避市場風(fēng)險(xiǎn)。要?dú)w避市場風(fēng)險(xiǎn)就要順勢而為不逆勢操作。要順勢而為不逆勢操作就要對(duì)市場趨勢做作出正確而不錯(cuò)誤的分析和判斷。這是成功投資的基本的前提和保障，否則要在市場中投資賺錢就是一句空話。然而問題是，我們依據(jù)什么對(duì)市場趨勢作出正確而不錯(cuò)誤的分析和判斷呢?在此之前我們所認(rèn)為的依據(jù)是有的：主要是經(jīng)濟(jì)規(guī)律、國家政策、主力莊家的意愿和行為、技術(shù)指標(biāo)等。然而這些，我們通過分析和論證，都不是股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的根據(jù)，為之根據(jù)的則是本文所揭示的資本運(yùn)動(dòng)的原理和規(guī)律，所以只有依據(jù)資本運(yùn)動(dòng)的原理和規(guī)律對(duì)市場趨勢才能做出正確的分析和判斷，這是正確分析判斷市場趨勢的前提，也正是本文理論的目的及意義所在。
問：股票投資操作技法是多種多樣的，只要做到高拋低吸即可賺取股票價(jià)差;而且不管趨勢如何，股票價(jià)格上下波動(dòng)的高低點(diǎn)總是有的，所以有人認(rèn)為趨勢問題并不重要，而掌握高超嫻熟的投資操作技法才是最重要的，這如何看待?
答：這是一廂情愿的想法，實(shí)際中是行不通的。因?yàn)槭袌鲒厔萦兄陨磉\(yùn)行的功效作用。比如市場上行趨勢中今日所買或所賣的股票價(jià)格的高點(diǎn)，在日后都將成為低點(diǎn)，既是日后值得慶幸的買入點(diǎn)而不是賣出點(diǎn);市場下行趨勢中今日所買或所賣的股票價(jià)格的低點(diǎn)，在日后都將成為高點(diǎn)，既是日后值得慶幸的賣出點(diǎn)而不是買入點(diǎn)，這就是市場趨勢運(yùn)行的功效作用。在此之下，不管趨勢如何的之所謂高拋低吸的操作技法該如何應(yīng)用實(shí)行呢?不排除這樣操作可偶然獲得一二次小的成功，但如此操作下去，必將為此付出遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于和大于成功幾倍的慘烈代價(jià)。因?yàn)樗`背了市場趨勢運(yùn)行的規(guī)律。不錯(cuò)，在趨勢的調(diào)整波段或階段上應(yīng)施以高拋低吸之策賺取股票價(jià)差，這是在客觀條件許可的范圍內(nèi)投資操作上主動(dòng)性、靈活性的具體體現(xiàn)，——值得贊許和提倡，但是其前提，也一定是在正確判斷市場趨勢之后，而不是之前，或貿(mào)然不管市場趨勢如何，否則就是盲目冒險(xiǎn)行為，必將為此犯下因小失大的戰(zhàn)略性錯(cuò)誤。在此重申：市場趨勢與投資操作是戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)的關(guān)系。——戰(zhàn)略指導(dǎo)戰(zhàn)術(shù)，戰(zhàn)術(shù)為戰(zhàn)略服務(wù)，為此獨(dú)立的和純粹的戰(zhàn)術(shù)技法是不存在的。那種不管趨勢如何的之所謂高拋低吸操作技法即是不被戰(zhàn)略所指導(dǎo)、也不為戰(zhàn)略所服務(wù)的存而無用用之即敗的廢東西。
問：許多新股民不懂得趨勢，入市后只是一味地跟風(fēng)炒作，但卻獲得了成功。那些頗有見地的老股民，每日潛心研究趨勢，反而投資成效不大，市場中常見這種現(xiàn)象，為什么?
答：“不論做什么事情，不懂得那件事的情形，它的性質(zhì)和它以外的事情的關(guān)聯(lián)，就不知那件事的規(guī)律，就不知道如何去做，就做不好那件事。”這是偉大領(lǐng)袖毛主席的教導(dǎo)。老人家的這段話，內(nèi)含著知是行的前提，行是知的歸宿的辯證關(guān)系。是真理。但是，這并等于說人們不知情形的盲動(dòng)行為就不會(huì)恰巧符合事情的規(guī)律。雖說新股民不懂得趨勢，但是大部分新股民是在怎樣的市場行情下入市的呢?不會(huì)是熊市吧，而一定是牛市，事實(shí)上也只有在轟轟烈烈的牛市中才能見到新股民爭先入市的火爆場面。這說明，雖然新股民不懂得趨勢，但是他們的入市時(shí)機(jī)就恰恰符合了當(dāng)時(shí)市場趨勢向上運(yùn)行的規(guī)律，因此跟風(fēng)炒作獲得了成功。這只是市場上行趨勢中的一種現(xiàn)象，并非是什么常見現(xiàn)象。不過這是偶然的不自覺的成功，不會(huì)總是這樣幸運(yùn)。因?yàn)楹竺娲嬖谥厔莸恼{(diào)整和最終趨勢的向下反轉(zhuǎn)。這種趨勢形態(tài)的必然變化新股民未曾見識(shí)和感受，自然不知如何正確處置。不止于此，要害的是，中國股票市場是投機(jī)性質(zhì)——企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值提升緩慢，市場上行趨勢中股票價(jià)格對(duì)價(jià)值的高偏離則是純粹的高偏離，由此決定了大部投資者都無法逃脫最終價(jià)值回歸這個(gè)萬劫不復(fù)的死結(jié)，在此之下不懂趨勢的新股民自然首當(dāng)其沖——深套其中。老股民也不是天生的老股民，哪個(gè)不是新股民深套其中最終煎熬成終日為解套而戰(zhàn)但又反復(fù)被套其中的老股民的呢?所以事實(shí)表明，不論新股民，還是老股民，還是主力莊家，投資成功與失敗的關(guān)鍵不在于投資操作的技巧上，而根本在于市場趨勢的判斷上。
老股民研究趨勢卻不見投資成效，問題也不是出在研究上，而是出在不正確的研究上——是趨勢研究使用的依據(jù)的不正確，因此對(duì)趨勢無法做出正確的分析和判斷，于此無法采用與此相應(yīng)的正確的投資策略。這是問題的所在。可以斷言：除了資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律之外的所有依據(jù)，都不是正確的依據(jù)，或者說都不是依據(jù)。
問：具體說如何依據(jù)資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律對(duì)市場趨勢作出正確的分析和判斷呢?
答：這是趨勢的預(yù)測。現(xiàn)將2001年我們對(duì)“解決股權(quán)分置問題”引發(fā)的市場下行趨勢所做的預(yù)測，摘錄如下，供參考。
一、分析(時(shí)間：2001年8月10日)
1，當(dāng)前的國家經(jīng)濟(jì)是向好，不是向壞，所以引發(fā)本次市場下行趨勢的原因不是經(jīng)濟(jì)問題，是“解決股權(quán)分置問題”。
2，“解決股權(quán)分置問題”引發(fā)市場下行趨勢的根據(jù)是：一、“解決股權(quán)分置問題”按市價(jià)所出售的國有股數(shù)額巨大并自身代表股票的內(nèi)在價(jià)值價(jià)格(股票價(jià)值價(jià)格參照企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)格。現(xiàn)市場凈資產(chǎn)價(jià)格為3.94元，原始成本1元的國有股即可代表市場凈資產(chǎn)價(jià)格);二、存在于當(dāng)前市場股票價(jià)格高偏價(jià)值的現(xiàn)實(shí)矛盾(現(xiàn)市場股票價(jià)格為14.45元，價(jià)格與價(jià)值之間存有巨大價(jià)差)，正因?yàn)槿绱耍诖顺鍪蹟?shù)額巨大并自身代表股票內(nèi)在價(jià)值價(jià)格的國有股客觀上即是對(duì)現(xiàn)存市場股票價(jià)格的徹底否定，從而暴顯出現(xiàn)存于股票價(jià)值價(jià)格之上的滬深股票價(jià)格齊具風(fēng)險(xiǎn)，于此引發(fā)了價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放，繼而形成市場下行趨勢。這是“解決股權(quán)分置問題”在向好的經(jīng)濟(jì)背景下引發(fā)市場下行趨勢的內(nèi)在原因。
3，“解決股權(quán)分置問題”所暴顯出來的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，是來于現(xiàn)存市場股票價(jià)格與所出售的國有股自身所代表的股票價(jià)值價(jià)格的比較。由于中國股票市場大部上市企業(yè)不具有高成長性，其股票價(jià)值價(jià)格基本趨同于企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)格，為此企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)格則成為股票價(jià)值價(jià)格的參照值。就個(gè)股而言，股票價(jià)格趨同于自身企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)是本次價(jià)值回歸的價(jià)值本位。——現(xiàn)市場凈資產(chǎn)價(jià)格為3.94元。就整個(gè)市場而言，市場股票價(jià)格趨同于市場凈資產(chǎn)價(jià)格3.94元應(yīng)是本次市場價(jià)值回歸的價(jià)值本位。
4，指數(shù)換算。從本日計(jì)(2001年8月10日)：市場股票價(jià)格從前期14.45元回落至目前10.95元——距市場凈資產(chǎn)價(jià)格3.94元還約有63%的回落空間。現(xiàn)上證指數(shù)為1950點(diǎn)，市場股票價(jià)格回落63%后——指數(shù)相應(yīng)回落至700點(diǎn)，為此指數(shù)700點(diǎn)應(yīng)是本次市場下行趨勢的終結(jié)點(diǎn)位。注：此為機(jī)械對(duì)比換算，不包含政策、其它外部因素、大盤權(quán)重股、個(gè)股題材、市場人氣等方面對(duì)市場股價(jià)及指數(shù)的影響(這些影響是必然的)，為此指數(shù)700點(diǎn)只作為趨勢終結(jié)的參照點(diǎn)位，不代表趨勢終結(jié)的實(shí)際點(diǎn)位。此外，市場股票價(jià)格和凈資產(chǎn)價(jià)格是以大盤權(quán)重股為主隨機(jī)提取的200只股票的市場價(jià)格和凈資產(chǎn)價(jià)格各自加權(quán)平均值，不代表整個(gè)市場股票價(jià)格和凈資產(chǎn)價(jià)格。
二、說明
1，“解決股權(quán)分置問題”所暴顯出來的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡，是本次市場下行趨勢終結(jié)的內(nèi)在依據(jù)。在市場股票價(jià)格尚未到達(dá)價(jià)值本位3.94元之前，期間不管出臺(tái)多少利好政策，它只能引發(fā)反彈而不能改變市場下行趨勢。
2，在國民經(jīng)濟(jì)向好不變的情況下，在趨勢下行期間市場凈資產(chǎn)價(jià)格3.94元是穩(wěn)固的，可繼續(xù)作為市場價(jià)值回歸的價(jià)值本位。如果在趨勢下行期間國民經(jīng)濟(jì)由好轉(zhuǎn)壞——企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值必將隨之縮水貶值，為之市場3.94元價(jià)值本位和指數(shù)700點(diǎn)趨勢終結(jié)點(diǎn)位，即予廢止。
3，在解決股權(quán)分置——國有減持方案尚未徹底落實(shí)之前，既在國民經(jīng)濟(jì)向好不變的情況下，市場股票價(jià)格到達(dá)價(jià)值本位3.94元后，將會(huì)終結(jié)下行趨勢，并將在此形成箱體運(yùn)行走勢，而不會(huì)立即形成上行趨勢。根據(jù)是：“解決股權(quán)分置問題”所暴顯出來的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡，是本次市場下行趨勢終結(jié)的內(nèi)在根據(jù)，所以在國有減持方案尚未徹底落實(shí)之前股票價(jià)格的上漲便是價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的再生，于此必然遭致資本投資的再次否定，將再次促使價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放，因此市場股票價(jià)格到達(dá)價(jià)值本位后將在此形成即上有制約下有支撐的箱體運(yùn)行走勢，而不會(huì)立即形成上行趨勢。也就是說，只有在市場股票價(jià)格到達(dá)價(jià)值本位之后既在國民經(jīng)濟(jì)向好不變和國有減持方案徹底落實(shí)的情況下，市場才有可能出現(xiàn)上行趨勢。
以上是當(dāng)時(shí)的趨勢預(yù)測。實(shí)際的過程是：2005年6月6日市場跌破千點(diǎn)時(shí)，市場股票價(jià)格已回落至4.36元——距市場價(jià)值本位3.94元還約有10%的回歸空間。由于政府對(duì)持流通股者10送3股的對(duì)價(jià)補(bǔ)償政策已在此前出臺(tái)，從而抵沖掉市場殘存的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，致使市場跌破千點(diǎn)后——在998點(diǎn)終結(jié)下行趨勢，之后經(jīng)過二次探底形成上行趨勢，而沒有形成當(dāng)初所預(yù)測的箱體運(yùn)行走勢。沒有形成箱體運(yùn)行走勢的原因是：在此除了政府對(duì)持流通股者10送3股的對(duì)價(jià)補(bǔ)償政策外，在國有股減持上政府采取了部份減持并分期分批跨越數(shù)年的減持方案，從而極大的緩沖了市場減持壓力——在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的背景下為減持者(大股東、投資機(jī)構(gòu)、外資、主力莊家)拉高股票價(jià)位高位減持創(chuàng)造了有利的條件，因此在國有股減持方案徹底落實(shí)后，市場在減持者奮力做多之下出現(xiàn)了上漲行情。(價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的消亡是市場下行趨勢終結(jié)的條件。長期向好的國民經(jīng)濟(jì)和最終得以落實(shí)的部份減持并分期分批跨越數(shù)年的國有股減持方案是市場上行趨勢形成和發(fā)展的條件。在此主力莊家操控個(gè)股拉升股票價(jià)位的能力和作用，只是體現(xiàn)在個(gè)股或某個(gè)板塊的上漲的速度和幅度上，從而影響市場上漲的速度和幅度的大小程度，而不是體現(xiàn)在市場上行趨勢發(fā)展的方向上)
問：能否對(duì)目前市場趨勢做出預(yù)測?
答：問題較為復(fù)雜，只說大概。
市場從前期3470點(diǎn)(2009年8月4日)跌至目前2100點(diǎn)(2012年7月31日)，呈下行趨勢。目前看影響本次市場趨勢下行的原因，主要是日趨向壞的國民經(jīng)濟(jì)和中國股票市場自身投機(jī)性質(zhì)所造成的股票價(jià)格高偏價(jià)值的現(xiàn)實(shí)矛盾(前者是條件;后者是依據(jù))。
國民經(jīng)濟(jì)日趨向壞主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對(duì)外出口銳減;二是內(nèi)需不足;三是通貨膨脹高企不下。——導(dǎo)致對(duì)外出口銳減的原因，主要是金融危機(jī)和歐美債務(wù)危機(jī);導(dǎo)致內(nèi)需不足的原因，主要是殖民化外向型中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和貧富兩極分化;導(dǎo)致通貨膨脹高企不下的原因，主要是出口創(chuàng)匯、引進(jìn)外資和貨幣過度投放(企業(yè)出口商品所得外匯收入由央行統(tǒng)一收購，并按比價(jià)向企業(yè)發(fā)放相應(yīng)數(shù)量的人民幣，即結(jié)匯，由此，企業(yè)出口創(chuàng)匯越多，新增貨幣投放就越多。引進(jìn)外資也是如此，引進(jìn)多少外資，就按比價(jià)投放多少人民幣。再則，投資、出口、消費(fèi)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方式。——投資一項(xiàng)，除往年積累投放的貨幣外，僅2008年美國金融危機(jī)中國政府緊急投放4萬億刺激經(jīng)濟(jì)、加之銀行貸款總計(jì)10萬億之巨，巨大的貨幣投放直接導(dǎo)致通貨膨脹加劇并高企不下)。不難看出，三個(gè)方面的問題，不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一時(shí)產(chǎn)生的一般性的經(jīng)濟(jì)矛盾，而是三十年來殖民化外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式所積累造成的最為惡性的經(jīng)濟(jì)矛盾：——三個(gè)方面的問題，即相互滲透又相互排斥，解決其一，將導(dǎo)致另外兩個(gè)問題更加惡化。似乎成為難以化解的經(jīng)濟(jì)死結(jié)。目前國家已采取轉(zhuǎn)變發(fā)展方式著力化解這一矛盾，不管這一舉措能否真正落實(shí)和最終能否化解矛盾，可以肯定短期內(nèi)矛盾無法根本解決。所以雖然市場從前期3470點(diǎn)跌至目前2100點(diǎn)，跌幅高達(dá)30%，但短期內(nèi)下行趨勢依然不會(huì)改變，將繼續(xù)價(jià)值回歸及所厲行價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的釋放。
市場價(jià)值本位即市場凈資產(chǎn)價(jià)格是價(jià)值回歸即趨勢下行的總方向和終極目標(biāo)。但這一過程不是一蹴而就所完成的，而是伴隨經(jīng)濟(jì)惡化程度逐次逐級(jí)回歸的一個(gè)長遠(yuǎn)過程。而且價(jià)值回歸即趨勢下行也并非每一次都能夠回到它的價(jià)值本位，期間隨著時(shí)間的推移和國家經(jīng)濟(jì)政策的不斷調(diào)整往往會(huì)使經(jīng)濟(jì)由壞轉(zhuǎn)好——在市場尚未到達(dá)價(jià)值本位之前將會(huì)提前終結(jié)下行趨勢。所以，在此需要提醒注意的是：雖說目前中國國民經(jīng)濟(jì)日趨向壞，但還不是根本向壞，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力、潛力、能力以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的慣性依然存在，所以不排除調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式以及歐美經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖將給中國經(jīng)濟(jì)帶來新的增長點(diǎn)，這是市場止跌企穩(wěn)的必要條件，市場將由此形成回升趨勢。同時(shí)也排除國家為保增長將再次實(shí)施投放貨幣方式拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)（這種可能性不大。但畢竟之前2008年發(fā)生過），或開發(fā)什么新的以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)為目的的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展措施，不管這種激進(jìn)式經(jīng)濟(jì)刺激措施將給轉(zhuǎn)變發(fā)展方式中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略帶來多么大的傷害，而對(duì)于股市，這則是現(xiàn)實(shí)的具體的向好的經(jīng)濟(jì)背景及題材，市場將由此反轉(zhuǎn)形成回升趨勢。但是不論這些經(jīng)濟(jì)利好由此引發(fā)的市場回升是大是小，是強(qiáng)是弱，只要出口銳減、內(nèi)需不足、通貨膨脹高企不下這種三害并存的經(jīng)濟(jì)問題不予解決，在此每一次市場回升都將以波段告終，而不會(huì)形成整體的長期上行趨勢。也就是說，只有在出口銳減、內(nèi)需不足、通貨膨脹高企不下這種三害并存的經(jīng)濟(jì)問題得以解決的情況下，市場才有可能出現(xiàn)整體的長期上行趨勢。在此引用文中的一段話：不論政策或其它外部因素引發(fā)的市場波動(dòng)多么迅猛強(qiáng)烈，不論指數(shù)及股價(jià)上漲或下跌了多少，不論它在此形成多么大的陽體陽量或陰體陰量，不論它是否已破所謂的上軌壓力線或下軌支撐線，而只要矛盾性質(zhì)所依的現(xiàn)實(shí)客觀條件未有改變，市場趨勢就不會(huì)改變，最終它仍將回到原有的趨勢中來、繼續(xù)完成由矛盾性質(zhì)所規(guī)定的內(nèi)容而所規(guī)定的過程，而在我們眼前所發(fā)生的這一切，結(jié)果也無非是在趨勢中補(bǔ)充了一個(gè)大級(jí)別的波段或階段罷了。
就預(yù)測問題再多說幾句。作為預(yù)測所預(yù)見的情形，是必然的可能發(fā)生的情形，除此沒有其它的必然的可能性。必然性是由特定過程內(nèi)部的根本矛盾規(guī)定的，對(duì)事物發(fā)展的總方向起著決定性的作用。可能性是現(xiàn)實(shí)中的矛盾決定的，現(xiàn)實(shí)中的矛盾就是可能性的內(nèi)在根據(jù)。現(xiàn)實(shí)中存在什么樣的矛盾，現(xiàn)實(shí)中就有什么樣的可能;但可能性必竟是可能性，而不是已經(jīng)發(fā)性的現(xiàn)實(shí)，由可能性向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化，其內(nèi)因是根本原因，另一重要原因就是事物所處的外部環(huán)境。(《矛盾論》哲學(xué)觀點(diǎn)) 所以在預(yù)測市場趨勢時(shí)，我們可以依據(jù)事物在內(nèi)部矛盾的作用下必然從一種過程推移到另一種程這個(gè)事物內(nèi)在本性的原理，然后用推理的方法，從已知的市場趨勢推出未知的市場趨勢變化的一般性結(jié)論。但是我們無能編造一本股市流年，像股評(píng)家那樣煞有介事并毫不負(fù)責(zé)責(zé)任地設(shè)定出：市場何年何月何日何點(diǎn)位止跌(漲)反轉(zhuǎn)，反轉(zhuǎn)后幾波幾浪進(jìn)入調(diào)整，調(diào)整期何年何月何日何點(diǎn)位而告結(jié)束，等等，這些未卜知先知的大事件。我們之所以無能，是因?yàn)樵谑袌鲒厔莅l(fā)展進(jìn)程中將受到許多外部因素的影響，這些外部因素是不確實(shí)的，偶然的，我們對(duì)此無所預(yù)見，雖說這些外部因素(除國家重大政治經(jīng)濟(jì)決策外)不能改變市場趨勢發(fā)展的總方向，但它必竟在此起著加速或延緩趨勢發(fā)展進(jìn)程的作用，因此我們要根據(jù)新的情況、新的特點(diǎn)、新的變化進(jìn)行新的判斷，從中得出新的結(jié)論來。這時(shí)條件是重要的。總之，市場趨勢預(yù)測就是資本矛盾對(duì)抗轉(zhuǎn)化規(guī)律的延伸使用和發(fā)展，在此離開現(xiàn)實(shí)矛盾和現(xiàn)實(shí)條件都是不可行的。(前面對(duì)“解決股權(quán)分置問題”引發(fā)的市場下行趨勢所作的點(diǎn)位預(yù)測，是在已知的“解決股權(quán)分置問題”政策不變和國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好不變的前提下作出的，這是特例，但也僅僅是機(jī)械對(duì)比換算)
問：經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素是股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的背景及題材，而股票市場是國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”——率先于國民經(jīng)濟(jì)四至六個(gè)月運(yùn)行，對(duì)此我們?nèi)绾渭皶r(shí)依據(jù)國民經(jīng)濟(jì)對(duì)市場趨勢作出正確的分析和判斷呢?
答：股票市場是國家經(jīng)濟(jì)整體中的一部分，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展上說，股票市場與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是同步的，并非是先行。其所謂先行，是源于股票市場自身特殊的資本運(yùn)動(dòng)形式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素是其運(yùn)動(dòng)發(fā)展的背景及題材，因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素勢必從股票市場資本運(yùn)動(dòng)中反映出來，于此率先形成了股票市場自身運(yùn)動(dòng)發(fā)展的趨勢。這是一。二，股票市場資本運(yùn)動(dòng)形式具有易受外部因素影響的特殊性，市場內(nèi)部矛盾對(duì)其外部因素將即時(shí)做出與此相應(yīng)的對(duì)抗反應(yīng)，于此率先形成了股票市場自身運(yùn)動(dòng)發(fā)展的變化。可見，其所謂先行，只是體現(xiàn)在股票市場自身資本運(yùn)動(dòng)的形式上，是資本運(yùn)動(dòng)的先行，而并非是經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的真正先行。
所以，雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢置于股票市場之后加以反映，但國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化確是每時(shí)每刻實(shí)實(shí)在在的發(fā)生著——從企業(yè)開工率、就(失)業(yè)率、鐵路公路水路航空運(yùn)輸率、能源消耗率、企業(yè)利潤率，以及財(cái)政收入、工業(yè)生產(chǎn)、出口訂單等方面，都予及時(shí)反映。比如2008年美國金融危機(jī)和2009年歐美債務(wù)危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響就及時(shí)從中國沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)反映出來——大批出口企業(yè)和中小企業(yè)紛紛減產(chǎn)、停產(chǎn)和倒閉;同時(shí)，國家各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也隨即出現(xiàn)大幅下滑。這些經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的向壞變化與當(dāng)時(shí)股票市場下跌走勢幾乎是同步的。所以只要用心觀察、仔細(xì)分析，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀以及未來狀況完全可以做出合情合理的分析和判斷，進(jìn)而對(duì)股票市場趨勢走向做出正確的分析和判斷。
問：文中說有什么樣的市場性質(zhì)和特點(diǎn)就建立什么樣的投資理念，是投資理念建立的原則。中國股票市場是投機(jī)性質(zhì)和政策市特點(diǎn)以及市場易波動(dòng)、波幅大的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，為此“價(jià)差理念及波段原則”是中國股票市場唯一正確的投資理念和操作原則。要問的是，投資者是否也可以根據(jù)個(gè)人喜好、操作習(xí)慣、投資經(jīng)驗(yàn)，從中選定自身的理念呢?而且經(jīng)驗(yàn)表明：市場上行趨勢中中長期持股比操作短線可獲得更大的投資利益，而中長期持股正是價(jià)值投資理念和方式，這該如何解釋?
答：先說第一個(gè)問題。所謂投資理念就是投資的思想和原則。它是投資者依據(jù)所在市場的性質(zhì)和特點(diǎn)為其投資活動(dòng)所限定的一種投資方式和操作原則。我們之所以做出“價(jià)差理念及波段原則”這種限定，是因?yàn)樵谕稒C(jī)性質(zhì)的中國股票市場中施以價(jià)值投資不僅不能得到相應(yīng)的企業(yè)紅利回報(bào)，而且還將為此承擔(dān)股票價(jià)格回跌所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，所以在此只能投機(jī)不能投資，這完全是由中國股票市場現(xiàn)實(shí)存在所決定的，是中市場現(xiàn)實(shí)存在的真實(shí)反映。而個(gè)人喜好、操作習(xí)慣、投資經(jīng)驗(yàn)，這些都是主觀上的東西，不是市場現(xiàn)實(shí)存在，所以從中也產(chǎn)生不出什么理念來。即便依此認(rèn)定的也是“價(jià)差理念及波段原則”，理念雖是對(duì)的，但依據(jù)是錯(cuò)的，因此這個(gè)理念是不穩(wěn)定的，不牢固的，實(shí)際操作中往往因主觀需求和條件的變化而改變。如實(shí)說中國股票市場無人不想也無人不是力求股票價(jià)差，可一旦股票套牢，投資者便都馬上長線死守——一次性轉(zhuǎn)入主觀意識(shí)不是而客觀結(jié)果卻是的價(jià)值投資，徹底放棄了“價(jià)差理念及波段原則”。再則，一個(gè)市場也只有一種性質(zhì)和一種運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，所以一個(gè)市場也只能有一種正確的投資理念，而不會(huì)有第二種與此相反的正確理念。
第二個(gè)問題。市場上行趨勢中中長期持股比操作短線可獲得更大的投資利益，其實(shí)不然。市場上行趨勢中除了個(gè)股自身的調(diào)整外，其板塊和熱點(diǎn)也是輪動(dòng)的，如若把握時(shí)機(jī)、實(shí)施熱點(diǎn)切換，結(jié)果遠(yuǎn)比中長期持股可獲大利，這不僅理論可行，實(shí)際操作也是辦得到的，關(guān)鍵在于熱點(diǎn)的發(fā)現(xiàn)和切換時(shí)機(jī)的把握。再有，市場上行趨勢中中長期持股比操作短線可獲得更大的投資利益，是指什么利益?想必是價(jià)差利益，而不會(huì)是企業(yè)的紅利回報(bào)。原因很簡單，搏取股票價(jià)差的投機(jī)方式是投機(jī)性質(zhì)市場資本取利的基本方式和基本途徑，這由此決定了投機(jī)性質(zhì)市場中不會(huì)有任何有價(jià)值的投資品種，任何有價(jià)值的投資品種在投機(jī)性質(zhì)市場中都將衍變成投機(jī)品種。所以既然是價(jià)差利益，而且又是在市場上行趨勢中中長期持股持獲取的，這不正是“價(jià)差理念及波段原則”實(shí)際操作中的具體體現(xiàn)嗎?不錯(cuò)，中長期持股是價(jià)值投資理念和方式，然而為其價(jià)差利益的中長期持股并不是價(jià)值投資理念及其理念下的價(jià)值投資，實(shí)際是“價(jià)差理念及波段原則”下的一種操作策略：即大波段搏取大價(jià)差;小波段搏取小價(jià)差。這種操作策略也不是一味地持股死守，而是在相應(yīng)的波段高位賣出股票獲利了解，而后根據(jù)形勢或等低點(diǎn)買入或換切換熱點(diǎn)再做波段。而一味地持股死守，莫說是趨勢向下反轉(zhuǎn)，就是一次中級(jí)調(diào)整，帳面所得利益必將所剩無已。這種“坐電梯”“煮熟的鴨子飛了”的景觀現(xiàn)象市場中司空見慣。再則，“價(jià)差理念及波段原則”是投資的思想和原則，不是操作方法。
問：“價(jià)差理念及波段原則”的含義是在趨勢的波段中搏取股票價(jià)差，這不是操作方法嗎?
答：不是。這是誤區(qū)。再強(qiáng)調(diào)一次。所謂投資理念就是投資的思想和原則。它是投資者依據(jù)所在市場的性質(zhì)和特點(diǎn)為其投資活動(dòng)所限定的一種投資方式和操作原則。“價(jià)差理念及波段原則”的含義是在趨勢的波段中搏取股票價(jià)差，這是思想和原則。而如何保證在趨勢的波段中搏取股票價(jià)差，在其思想和原則下結(jié)合市場現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)還須做出與此相應(yīng)的操作策略，這才是方法。如果把“價(jià)差理念及波段原則” 當(dāng)作方法來使用，則是戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)上的混淆，那么操作上就是搏價(jià)差，就是做波段，即見漲就買、見利就賣;或不漲就賣、不跌不賣，從而陷入頻繁買賣追漲殺跌盲目操作的被動(dòng)境地。這種操作即不是戰(zhàn)略，也不是戰(zhàn)術(shù)，為之而屢戰(zhàn)屢敗則是不言而喻的。
必須明確：價(jià)差不是搏出來的，波段也不是做出來的，而它是背景及題材下資本矛盾相互作用的結(jié)果，是市場的客觀存在。在趨勢的波段中搏取股票價(jià)差的投資理念，就是要將資本投注在一切可能的必然的市場上漲的機(jī)會(huì)上，我們的任務(wù)就是沒有機(jī)會(huì)等待機(jī)會(huì)并保證不失時(shí)機(jī)地抓住機(jī)會(huì)，而不是主觀刻意地尋求、猜想、創(chuàng)造機(jī)會(huì)。
問：“價(jià)差理念及波段原則”下的操作方法是什么?
答：操作方法依市場盤局而定，擇其要點(diǎn)，主要做到三原則：一主動(dòng)性;二靈活性;三計(jì)劃性。
主動(dòng)性，就是嚴(yán)格執(zhí)行止損制度、防止股票深度套牢，并適時(shí)留有一定的備用金。靈活性，就是靈活地使用資金，靈活地調(diào)整倉位，靈活地切換熱點(diǎn)。計(jì)劃性，就是事先做好準(zhǔn)備，擬定買賣操作預(yù)案。在三原則下，最重要的是買入時(shí)機(jī)，而不是買入價(jià)位。買入時(shí)機(jī)最重要的，就是保證股票上漲時(shí)能夠重倉待漲，股票大跌時(shí)能夠及時(shí)退出大部資金。要做到這一點(diǎn)(依據(jù)T┼0交易規(guī)則)，一般重倉買入時(shí)機(jī)應(yīng)選擇在下午收盤前半小時(shí)內(nèi)，這樣即可大致確定明日市場走勢，又可及時(shí)把握尾市變盤。總之，市場下行趨勢中不暴跌不考慮短線買入，市場上行趨勢中不暴漲不考慮中期賣出。
之所以要做到操作三原則，因?yàn)檫@樣操作不僅可以獲得更多更大的投機(jī)機(jī)會(huì)，從而獲得更多更大的投機(jī)收益，更重要的是，市場能否真正形成上行趨勢或能否進(jìn)入調(diào)整或趨勢向下反轉(zhuǎn)，這里除了我們的主觀判斷外，客觀上必須市場如期真實(shí)地走出來，為了避免誤判趨勢和錯(cuò)失機(jī)會(huì)，操作上只有做到主動(dòng)性、靈活性、計(jì)劃性，才能確保即不失時(shí)機(jī)又可避免誤判趨勢所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，最大程度保持投資操作與市場趨勢相對(duì)應(yīng)一致。總之沒有一成不變的趨勢，因此沒有一成不變的策略;主觀服從于客觀，操作服從于趨勢。操作三原則就是主動(dòng)修正、調(diào)整主觀服從于客觀操作服從于趨勢的科學(xué)的操作方法，是行之有效的科學(xué)正確的投資操作指導(dǎo)規(guī)律。
。。。。。。
以上就是理論與投資操作的關(guān)系問題。需要說明：本文依據(jù)毛澤東哲學(xué)所揭示的股票市場運(yùn)動(dòng)發(fā)展的原理和規(guī)律，是理論上的探討和研究，其意義在于我們對(duì)其規(guī)律的真正認(rèn)知以及揭示規(guī)律過程中所展現(xiàn)的哲學(xué)方法。在此論述的理論與投資操作的關(guān)系問題，是在所揭示的原理和規(guī)律的基礎(chǔ)上對(duì)其投資操作的概括和總結(jié)，說明理論對(duì)投資操作的重要指導(dǎo)作用，并進(jìn)而提出投機(jī)性質(zhì)市場“價(jià)差理念及波段原則”下的投資操作指導(dǎo)規(guī)律。這些規(guī)律問題是投資者正確判斷市場趨勢并施以正確投資不可不懂得和不可不掌握的理論依據(jù)，但這并非是在有意推崇人們依此規(guī)律及其理念進(jìn)行市場投機(jī)，原因不僅在于“知行合一”之間存在著一個(gè)由個(gè)人稟賦所決定的不可輕易跨過的鴻溝，這是投資者不經(jīng)過長期訓(xùn)練和積累一定的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)所不能夠達(dá)到的，而且，中國股票市場是投機(jī)性質(zhì)，其風(fēng)險(xiǎn)巨大，原則上不值得人們以任何形式的理念和方式進(jìn)行投資或投機(jī)。
2012年8月18日?
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