必須加強(qiáng)政府對(duì)證券業(yè)保護(hù)投資者利益的制度監(jiān)管

必須加強(qiáng)政府對(duì)證券業(yè)保護(hù)投資者利益的制度監(jiān)管！　　

—評(píng)IPO重啟第一單三金藥業(yè)的發(fā)行.　　

陳 鈺 堆　　

A股IPO從暫停至宣布本月29日要重啟IPO第一單整整九個(gè)月了，在這九個(gè)月里,中小投資者對(duì)新股發(fā)行制度改革最大的期待就是要加強(qiáng)政府對(duì)保護(hù)中小投資者利益的制度監(jiān)管！因?yàn)闅v經(jīng)2007年的暴漲和2008年的暴跌的中國(guó)股民心中都很清楚：是中國(guó)A股市場(chǎng)失去政府對(duì)保護(hù)投資者合法利益應(yīng)有的制度監(jiān)管，才導(dǎo)致A股市場(chǎng)特殊利益集團(tuán)完全違背資本市場(chǎng)的科學(xué)規(guī)律，以高市盈率價(jià)格核定發(fā)行價(jià)，并肆意拉大一，二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)，使A股市場(chǎng)不可避免地短期暴漲而長(zhǎng)期暴跌，并制造持股成本相差幾十倍，足以扼殺A股市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的大量新老大小非（參看筆者2008.4.3在金融界網(wǎng)站發(fā)表的“三大失策是造成中國(guó)A股暴漲暴跌的根本原因”和2008.10.29在烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)發(fā)表的“決不能讓金融特殊利益集團(tuán)公然綁架我國(guó)現(xiàn)行法律”兩篇文章）！美國(guó)在經(jīng)歷去年以來(lái)的金融危機(jī)后也在痛定思痛，所以?shī)W巴馬總統(tǒng)在今年6月17日提出要加大政府對(duì)金融業(yè)監(jiān)管的“白皮書”，其中“加強(qiáng)對(duì)證券業(yè)的監(jiān)管”是五大改革重點(diǎn)之一；美國(guó)是全球資本市場(chǎng)的起源國(guó)之一，他們的資本市場(chǎng)已是百多年的老店，尚且在強(qiáng)調(diào)政府要對(duì)包括證券市場(chǎng)在內(nèi)的金融業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，而我們是在社會(huì)主義制度下搞資本市場(chǎng)的，更不能在核定發(fā)行價(jià)和控制一，二市場(chǎng)差價(jià)方面放棄社會(huì)主義制度原則，放任機(jī)構(gòu)詢價(jià)方式去自由定價(jià)，后果必然是向特殊利益集團(tuán)輸送利益，大規(guī)模制造新的大小非（限）去非法掠奪投資者資產(chǎn)！就以即將啟動(dòng)的IPO第一單三金藥業(yè)為例，足以說(shuō)明本月發(fā)布的〈關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見〉是換新鞋走老路，根本沒(méi)觸動(dòng)老發(fā)行辦法對(duì)A股的致命要害—無(wú)法制止新的大小非（限）隨新股發(fā)行而不斷產(chǎn)生的后果，最終必然繼續(xù)捆擾A股市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。　　

從現(xiàn)有資料得知：三金藥業(yè)注冊(cè)資金4.08億元，總股本4.08億股（每股面值1元），2007年每股收益0.67元，這次擬定發(fā)行4600萬(wàn)股，大約只占總股本11%左右，希望融資6.3億元，以此推算三金藥業(yè)老總內(nèi)部預(yù)擬的發(fā)行價(jià)應(yīng)為13.7元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率是20倍，根據(jù)《錢江晚報(bào)》記者張?jiān)粕阶罱黄獔?bào)道的預(yù)測(cè)，三金藥業(yè)鄒節(jié)明等42位自然人共持有44.53%三金藥業(yè)股份，三金藥業(yè)的上市價(jià)可能在23元/股（35倍市盈率）左右，以此推算三金藥業(yè)上市后將在這42個(gè)自然人中產(chǎn)生9位億萬(wàn)富翁，33位千萬(wàn)富翁。三金藥業(yè)也是國(guó)有資產(chǎn)在1997年年底私有化變成民營(yíng)產(chǎn)業(yè)的典型，早在2001年三金藥業(yè)就有條件申請(qǐng)上市，但那時(shí)鄒節(jié)明家族尚未高度集中股份，未能成為公司的實(shí)際控制人，加上當(dāng)時(shí)還是熊市，所以精于如何迅速暴富的鄒節(jié)明董事長(zhǎng)就不急于上市，直到2007年年初鄒節(jié)明才感到上市暴富機(jī)會(huì)來(lái)了，一方面積極申請(qǐng)上市，另方面為了大幅降低自身持股成本，以便上市后可以“空手套白狼”，大幅掠奪投資者的資產(chǎn)，他們?cè)?007年3月16日就給股東突擊送紅股和高額紅利，每十股送紅股24股（每股持股成本變成0.29元/股），每十股送紅利12元（每股得紅利1.2元。綜觀A股市場(chǎng)開辦至今二十年頭，所有的上市公司對(duì)投資股東從未如此慷慨過(guò)！），按此核算下來(lái)，鄒節(jié)明等42位自然人現(xiàn)在的持股成本已是負(fù)數(shù)（-0.91元/股），不管限售期是一年還是三年，這42個(gè)自然人解禁后所獲的暴利都是百分之幾千倍甚至上萬(wàn)倍！顯然，不加強(qiáng)政府對(duì)證券業(yè)的制度監(jiān)管，限制發(fā)行價(jià)和上市開盤價(jià)的市盈率，則任何企業(yè)上市，都是人為向特殊利益集團(tuán)輸送利益，快速制造新生資產(chǎn)階級(jí)，加快社會(huì)兩極分化的進(jìn)程，最終將成為顛覆社會(huì)主義制度的禍根，完全違背我國(guó)發(fā)展資本市場(chǎng)的社會(huì)主義原則！　　

改革開放總設(shè)計(jì)師鄧小平早已明確提出：“社會(huì)主義最大優(yōu)越性是共同富裕，這是體現(xiàn)社會(huì)主義的本質(zhì)。如果我們的政策導(dǎo)致兩極分化，我們就失敗了。如果產(chǎn)生了新的資產(chǎn)階級(jí)，那我們就走了邪路了。”不以政府制度監(jiān)管入手，限制IPO發(fā)行價(jià)和上市開盤價(jià)，那這次重啟IPO第一單三金藥業(yè)就是快速制造新生資產(chǎn)階級(jí)，加速社會(huì)兩極分化的“典范”，這必然嚴(yán)重違反鄧小平所規(guī)定的維護(hù)社會(huì)主義制度的底線！就三金藥業(yè)IPO而言，要讓投資股民和公司達(dá)到雙贏，共同富裕，則政府應(yīng)從制度上限制三金藥業(yè)的發(fā)行價(jià)市盈率不得超過(guò)10倍（限定發(fā)行價(jià)在6.8元/股以下），上市開盤價(jià)漲幅不超過(guò)20%（即不超過(guò)8.2元/股）。這就是新股發(fā)行改革最需要遵循全民共同富裕的社會(huì)主義制度的基本原則！　　

作   者：陳 鈺 堆　　

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