關于解決流動性過剩問題的初步思考

關于解決流動性過剩問題的初步思考

唐雙寧
 
     
　　近幾年來，隨著房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲，特別是一年多來股價暴漲，國內對流動性過剩問題的關注日益強烈。處理好流動性過剩問題對當前的宏觀調控和長遠的經(jīng)濟社會協(xié)調發(fā)展至關重要。
　　
　　一、流動性與流動性過剩
　　
　　流動性過剩雖是一個熱門話題，但流動性指什么，流動性過剩又指什么，多數(shù)論者均未提及或給予詳盡說明，以至所用概念相同，但所持理解可能大相徑庭。因此追根溯源、正本清流十分重要。
　　流動性本是一個商業(yè)術語，表達了商人對其企業(yè)資金流動周轉可持續(xù)性的一種關切。當企業(yè)的資金周轉快捷良好，能夠應對預料中的經(jīng)常之需和預料之外的不時之需時，可謂流動性良好。周轉中的資金總是以各種資產(chǎn)形式存在，如現(xiàn)金、存款、票據(jù)、債券、股票、存貨、原材料、機器設備等。這些資產(chǎn)的變現(xiàn)能力——變現(xiàn)的速度和變現(xiàn)中的折價（損失）各不相同。依照變現(xiàn)能力的大小，企業(yè)將其資產(chǎn)區(qū)分為流動性資產(chǎn)和非流動性資產(chǎn)。進一步細分，流動性資產(chǎn)還可區(qū)分為速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn)。
　　較早將流動性這一微觀層次的商業(yè)概念提升到宏觀層次，并作為重要的經(jīng)濟學概念加以說明和闡述，則以凱恩斯為最，他構造了“流動性陷阱”這一概念，認為金融投機者害怕在非金融資產(chǎn)上遭受資本損失，因而持有貨幣（流動資產(chǎn)）。金融危機之后，投機者很可能產(chǎn)生這種恐懼情緒：如果市場利率極低（如接近于零），那么利率除了上升別無下降的可能性，這樣，投機者如持有債券，在利率上升時將可能遭受資本損失。因此，在出現(xiàn)流動性陷阱的情況下，貨幣政策是無效的。
　　《路透金融詞典》認為：“流動性泛指將資產(chǎn)變現(xiàn)的容易程度。高流動性的資產(chǎn)有一個活躍的市場，有足夠的買家與賣家可以消化對該資產(chǎn)的需求與供應，資產(chǎn)的價格不會輕易因供需的變動而出現(xiàn)扭曲，這樣的市場稱為具有深度的市場。資產(chǎn)的流動性若不足，急需變現(xiàn)時往往需要以較大的折扣賣出。此詞亦泛指流動資金。”
　　1999年5月，國際清算銀行10國中央銀行全球金融體系委員會發(fā)布了報告《市場流動性：研究發(fā)現(xiàn)和所選擇的政策含義》，認為“市場流動性是一個難以捉摸的概念，具有多方面的特點”。“流動性市場是對參與者能夠進行大量交易而對價格的影響較小的市場。”市場的流動性可從市場的緊度（tightness）、深度（depth）和回彈性（resilience）去觀察。影響市場流動性的因素主要包括產(chǎn)品設計、市場微觀結構和市場參與者的行為。Sarr和Lybek（2002）認為，“流動性市場一般有五個特征：（1）緊度，（2）即時性（immediacy），（3）深度，（4）寬度（breadth），（5）回彈性”。他們?yōu)槊恳惶卣髟O計了測算用的統(tǒng)計指標，還在廣泛收集資料的基礎上比較了20多個國家和地區(qū)金融市場的流動性。
　　Baks和Kramer（1999）等認為應區(qū)分兩種流動性。“市場流動性是金融市場吸收需求和供給的暫時變化而又不對價格產(chǎn)生不適當影響的能力。它最常用于描述二級市場，有時也用于一級市場。”而“貨幣流動性常與短期利率或貨幣總量相聯(lián)系，常常被認為與短期信貸市場有關”。
　　國內學者夏斌和陳道富（2007）近期對國內的流動性問題做了深入的分析，認為“流動性是指一種資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金與支付手段的難易程度”。“從流動性可測量、可統(tǒng)計的角度看，有三個層次的界定。一是將流動性界定在銀行體系內，指超額存款準備金。二是將與實體經(jīng)濟增長密切相關的貨幣供應量（M2）視同于流動性。三是將經(jīng)濟社會中一切在一定條件下具有變現(xiàn)能力和支付能力的金融資產(chǎn)視為流動性。”
　　上述專家、學者的看法對我們正確理解流動性概念，分析中國的流動性過剩問題很有啟發(fā)意義。筆者認為，同任何概念一樣，流動性應有自己質的規(guī)定性和量的規(guī)定性。質的規(guī)定性使流動性表現(xiàn)為貨幣現(xiàn)象，而貨幣具有多種表現(xiàn)形式，它既可表現(xiàn)為基礎貨幣，也可表現(xiàn)為貨幣供應量M1、M2、M3，整個銀行體系的表內資產(chǎn)總量、表內外資產(chǎn)總量，甚至整個金融體系表內外資產(chǎn)總量。進一步分析，這些銀行體系或金融體系的資產(chǎn)表現(xiàn)為由不同經(jīng)濟主體所持有，在不斷地循環(huán)和運動，表現(xiàn)為全社會的資金運動和變化。因此在談到流動性問題時，我們不得不聯(lián)系從商品資金到貨幣資金、再從貨幣資金到商品資金的不斷循環(huán)變化，從簡單再生產(chǎn)的變化到擴大再生產(chǎn)的變化，從生產(chǎn)、分配到交換、消費的各個再生產(chǎn)環(huán)節(jié)的變化，從抽象的經(jīng)濟分析到具體的社會階層分析。以馬克思經(jīng)濟理論的宏大視野和深邃的洞察力去分析中國當前十分復雜的流動性現(xiàn)象是十分必要和重要的，只有這樣，才能避免一葉障目，只見樹木，不見森林，才能找到問題的根本解決之道。
　　流動性量的規(guī)定性表現(xiàn)為不同質的規(guī)定性下的總量和速度，或總量和速度的積，即周轉總量，如貨幣供應量的規(guī)模和速度。所謂流動性過剩或不足即表現(xiàn)為某種貨幣或資產(chǎn)量的過剩或不足，以及周轉速度的過快或過低。當我們把研究的流動性僅限于中央銀行體系時，它就表現(xiàn)為基礎貨幣的總量和基礎貨幣的周轉速度，著重于中央銀行的貨幣創(chuàng)造。當我們把研究的對象擴大到整個銀行體系時，它就表現(xiàn)為貨幣供應量的總量和周轉速度，銀行存貸差的規(guī)模。打個形象的比喻，我們可以把金融體系視為一個巨大的水庫系，其中包含著相互連通或隔絕的一個個水庫，水就是其中的貨幣或可轉換為貨幣的其他金融資產(chǎn)。當我們說流動性過剩時，其原因可能是水多了，也可能是水流不暢，另一種可能是有的庫水多了，有的庫水少了，即結構性的過剩或短缺。
　　
　　二、我國流動性過剩的全球背景
　　
　　觀察和分析我國的流動性過剩不能脫離全球流動性過剩的大背景。全球流動性過剩的主要原因，一是隨著美國20世紀九十年代初對金融分業(yè)經(jīng)營管制的消除和金融創(chuàng)新、對沖基金的發(fā)展，可流動的資金總量和流動速度大大增加。打個比方說，過去銀行、證券、保險每一個行業(yè)都有自己的一池子“水”，相互不能融通或融通時受到很多限制，現(xiàn)在可以自由融通，不僅量多了，速度也快了，沖擊力自然也大了。二是現(xiàn)代通訊、傳輸和運輸技術的發(fā)展使資金流、信息流、物流的成本極大地降低，伴隨著各國資本賬戶的日益開放和浮動匯率體制的日益盛行，資金在全球流動的技術障礙和規(guī)制壁壘日益得到消除，各國池子里的“水”的融通程度增加了，融通速度加快了，沖擊力更大了。三是美國布什政府上臺以來，一直實行寬松的財政政策以及包括伊拉克戰(zhàn)爭在內的全球擴張政策，這導致美國國內儲蓄率過低，國際收支逆差嚴重，對外輸出大量美元。
　　過去十幾年來發(fā)生的全球和地區(qū)金融危機或重大事件，都有全球流動性過剩或收縮的影子。例如，1997年東南亞金融危機前的繁榮和之后的衰退被認為與日本流動性的過剩和收縮有很大的關系。東南亞金融危機在一定程度上又引起了1998年俄羅斯和巴西的債務危機。2007年2月27日全球的股市暴跌被認為與國際投機者借入低利率的日元和瑞士法郎，買入高利率的美元和歐元，即所謂的“利差交易”（carry trade）有很大關系。
　　在這種背景下，中國作為全球第四大經(jīng)濟體，世界經(jīng)濟參與度不斷提高，世界范圍內的流動性問題不可能不對中國產(chǎn)生重大影響。
　　
　　三、我國流動性過剩狀況及分析
　　
　　鑒于流動性概念的復雜性，為方便和通俗起見，筆者在這里使用國內多數(shù)人實際使用或隱含使用的概念，即流動性過剩一是指銀行存貸差的持續(xù)擴大，二是指貨幣供應量的持續(xù)走高，三是指社會可用資金的大量剩余。簡言之就是“錢多”。
　　我國流動性過剩主要表現(xiàn)為：一是銀行存款大于貸款的差額日益擴大，達11萬億元之多；二是貨幣供應量過多，廣義貨幣M2與GDP的比值達1.7，處于國際最高水平（歐美等發(fā)達國家在1.5左右，發(fā)展中國家在1.3左右）。 

　　要辯證地分析我國的流動性過剩問題：
　　（一）我國的流動性過剩既與國際流動性過剩密切關聯(lián)，又有明顯的中國特色，這主要表現(xiàn)為：一是長期的出口導向型經(jīng)濟和結售匯政策，使我國外匯儲備過高，1.2萬億美元的儲備增加了10萬億元人民幣的流動性；二是社會保障體系不完善造成儲蓄率持續(xù)走高；三是與高儲蓄率相聯(lián)系的低消費水平。
　　（二）我國的流動性過剩既是當前一種值得關注的經(jīng)濟現(xiàn)象，一定意義上又反映出我國正面臨從農(nóng)業(yè)社會向工業(yè)社會轉型的本質。農(nóng)業(yè)社會向工業(yè)社會轉型的基本特征是農(nóng)業(yè)的相對衰落和工業(yè)的興起，農(nóng)村地區(qū)人口向城市持續(xù)轉移。在這一過程中，城鄉(xiāng)的統(tǒng)籌協(xié)調發(fā)展，工業(yè)對農(nóng)業(yè)的“反哺”，財政對農(nóng)村人口和流動人口的轉移支付，國家對農(nóng)村人口和流動人口合法權益的保護，是需要從制度上長期探索和逐步解決的問題。在解決這些問題的過程中，可能會出現(xiàn)階段性的收入和財富分配兩極分化的趨勢，即一極是貧困的持續(xù)和積累，一極是財富的持續(xù)和積累。表面上看是全社會的資金過剩，實際上這種過剩是以另一部分人口的財產(chǎn)極大不足為代價的。
　　（三）我國的流動性過剩既在股市和房地產(chǎn)等領域表現(xiàn)為絕對過剩，又在區(qū)域發(fā)展等結構問題上表現(xiàn)為相對過剩，也可以說錢既多又少。我國城鄉(xiāng)發(fā)展極不平衡，在城鄉(xiāng)金融資源配置上，城市占80%強，農(nóng)村不足20%，農(nóng)村實際上是流動性短缺。農(nóng)村資金短缺，從根子上講還是國家取多予少，財政性、政策性資金投入不足，難以吸收和引導商業(yè)性資金流向農(nóng)村。其他具體原因，一是大型商業(yè)銀行在商業(yè)化、市場化導向的改革和發(fā)展中，大量撤銷農(nóng)村地區(qū)的分支機構，上收信貸審批權，導致“渠道”減少，“渠水”變小；二是郵政儲蓄資金回流農(nóng)村的機制尚未有效建立，從農(nóng)村抽走的多，流回的少；三是農(nóng)村合作金融機構歷史包袱重，機制不完善，難挑支農(nóng)重擔；四是政策性銀行如國家開發(fā)銀行和進出口銀行在縣域地區(qū)無機構和網(wǎng)點，支農(nóng)“鞭長莫及”，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行雖然在農(nóng)村有網(wǎng)點，但業(yè)務范圍和業(yè)務專長主要限于糧棉等農(nóng)產(chǎn)品購銷；五是金融創(chuàng)新不足，不同規(guī)模和不同類型的金融機構在支持農(nóng)村發(fā)展上，尚未形成合作機制，產(chǎn)生合力。2007年初，中國銀監(jiān)會放寬和調整了農(nóng)村地區(qū)的金融準入政策，目前處于試點階段，尚不能從根本上解決農(nóng)村資金短缺的問題。
　　（四）我國的流動性過剩既是一個長期積累的過程，又到了需要高度關注的時候。從存貸差來看，1994年之前我國金融機構一直是貸款大于存款，1995年開始存款大于貸款，并且逐年加大。2000—2006年，銀行機構人民幣存款增長比貸款增長平均高出4個百分點。從貨幣供應量來看，近年來，我國各層次貨幣供應量持續(xù)快速增長。2000—2006年，M0、M1、M2年均增長分別為10.5%、15.3%和16.5%。從M2與GDP的比值來看，已由2000年的1.4上升到2006年的1.7。流動性過剩必然使資金大量流向房地產(chǎn)、股市等領域，助長經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，需要高度關注。
　　（五）我國的流動性過剩既給經(jīng)濟帶來嚴重影響又為我國經(jīng)濟社會發(fā)展邁上新臺階帶來契機。目前的流動性過剩是與農(nóng)村勞動力轉移帶來的勞動力過剩相伴隨的；同時我國的單位資源消耗高，從另一角度（即達到國際單位資源消耗水平）正反映出物資的“過剩”，亦即人、財、物三“過剩”，這恰恰為我國經(jīng)濟社會發(fā)展邁上新臺階帶來機遇，關鍵是如何因勢利導，化害為利。
　　解決流動性過剩問題，既是一項十分緊迫的現(xiàn)實任務，又要有長期作戰(zhàn)的思想準備，需要堅持“市場為主、各方聯(lián)動、化多為少、化少為多、標本兼治、綜合解決”的思路。“市場為主”是指解決流動性過剩問題根本上要靠市場手段；“各方聯(lián)動”是指貨幣政策、財政政策和其他政策等要形成合力；“化多為少，化少為多”是指將東部、城市的過剩流動性引向中西部、農(nóng)村和小企業(yè)；“標本兼治、綜合解決”之“標”為盡快解決外匯儲備過高的問題，“本”為擴大消費，最后收到綜合解決的效果。具體來說，除科學運用好現(xiàn)行各項貨幣政策，包括加大貨幣政策由總量調控向差別調控轉變的力度外，應抓住重點，解決兩個事關全局的重大問題，一是經(jīng)常性賬戶順差過大，導致流動性過剩的根源問題，二是農(nóng)村地區(qū)資金匱乏，導致資金配置結構性失衡的問題。
　　
　　四、采取綜合措施解決流動性過剩問題
　　
　　我國對外經(jīng)濟失衡突出表現(xiàn)為國際收支經(jīng)常賬戶順差過大。2005年、2006年我國的經(jīng)常賬戶順差占國內生產(chǎn)總值的比重分別為7%、8.5%，明顯高于國際上一般認可的不高于2%的合理水平。經(jīng)常賬戶順差的國內表現(xiàn)就是本國的總儲蓄大于總投資。因我國的總投資水平已經(jīng)很高，因此總儲蓄大于總投資矛盾的主要方面在于總儲蓄過大。
　　Kuijs（2005）分析了中國1990—2003年的儲蓄和投資情況，認為居民儲蓄固然是總儲蓄的最主要部分，但這幾年來總儲蓄率的過快上升主要是緣于企業(yè)和政府儲蓄過多。中國社會科學院李揚等（2007）所做的分析也得到類似的結論。企業(yè)儲蓄過多，主要是因為這幾年大型國有企業(yè)改革逐步到位、民營企業(yè)迅猛發(fā)展和國際市場需求旺盛，使得企業(yè)利潤大量增加。政府儲蓄大量增加，主要是因為近幾年來我國稅收大幅增加，而政府經(jīng)常性支出增長相對較慢所致。對我國總儲蓄過大和儲蓄投資差額過大，既需要采取一般性的政策刺激居民消費，也需要采取特殊的政策削減過大的企業(yè)儲蓄和政府儲蓄。
　　擴大居民消費，一定要考慮到我國的社會分層情況、收入分配狀況和消費特點。我國目前的社會階層不同于國外簡單的“白領”、“藍領”之分，可大體分為“金領”、“白領”、“藍領”、“黑領”，他們既處于不同的社會階層，又屬于不同的消費階層。人類社會有三個消費層次，第一層次為溫飽型消費，主要解決吃、穿的需求，我國已基本解決；第二層次為小康型消費，主要解決住、行（住房和汽車）需求，住的問題我國大部分解決，行的問題城市部分解決；第三層次為文明富裕型消費，在前兩個消費層次的基礎上，解決教育、醫(yī)療、旅游、健身、文化藝術乃至自我實現(xiàn)等方面的需求。我國這方面的需求遠未解決，正可利用目前的“過剩”資金推動解決。
　　具體措施一是加薪。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2005年全國城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)約2.7億人，其中約有72%（1.944億人）是在工資增長率極低的餐飲業(yè)、建筑業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、社會服務業(yè)中就業(yè)，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的農(nóng)民工約1.4億人。據(jù)勞動保障部資料：“首先是輕紡、建筑、餐飲服務等領域部分行業(yè)的職工工資水平偏低。其次是農(nóng)民工的工資增長緩慢，工資水平普遍偏低。有關調查顯示，珠江三角洲地區(qū)的農(nóng)民工工資絕大多數(shù)在600元左右，改革開放以來，珠江三角洲GDP年均增長率20%以上，農(nóng)民工工資近12年來僅增長68元，年增長低于1%。”這意味著本應由創(chuàng)造這些價值的產(chǎn)業(yè)工人享有的社會勞動產(chǎn)品沒有分配給應該擁有者，這些產(chǎn)品的價值不能在國內市場實現(xiàn)，只能出口，又由央行將外匯買單，變成了出口企業(yè)的人民幣存款。為此，建議用3年左右時間將低收入階層職工工資增加一倍。
　　二是完善社會福利事業(yè)。將過剩的流動性通過財政轉移方式用于全民醫(yī)療、教育、低保、廉租房等社會公共產(chǎn)品的投資。
　　三是國企利潤分紅。建議國有企業(yè)利潤的三分之一左右通過分紅上繳財政，這樣按2006年國企總利潤1.2萬億元人民幣匡算，財政每年增加4000億元人民幣收入，同時亦可減少因企業(yè)存款帶來的流動性過剩。
　　持續(xù)的對外經(jīng)濟失衡，還帶來了外匯儲備急劇增加的問題。應對外匯儲備過高，一是調整結售匯政策，逐步變強制結匯為意愿結匯；二是調整招商引資政策，限制地方各種形式的“招商引資”；三是完善出口退稅政策；四是調整價格政策，加大企業(yè)環(huán)保、耗能、安全、工資成本，最終加大出口成本，減少貿易順差；五是調整和合理確定物價指數(shù)取樣范圍，降低人民幣升值預期；六是取消進口審批政策，有計劃組織進口一批緊缺原材料和高新技術；七是增加境外投資；八是擴大內需，抵御出口減少帶來的就業(yè)壓力；九是適時調整外匯儲備構成，降低美元資產(chǎn)比重；十是繼續(xù)穩(wěn)步進行匯率改革，完善匯率形成機制，加大市場調節(jié)力度。另一方面要加強監(jiān)管，嚴控熱錢流入。

　　五、多管齊下解決農(nóng)村結構性流動性不足問題
　　
　　一是發(fā)行支農(nóng)特別國債（或政策性金融債券）。目前，我國在支農(nóng)資金的供給方面，存在著農(nóng)村有需求無來源、財政有愿望無能力、銀行有資金無渠道的矛盾，建議視財政能力發(fā)行支農(nóng)特別國債（或由政策性銀行發(fā)行支農(nóng)政策性金融債），解決建設社會主義新農(nóng)村過程中資金供求的矛盾。支農(nóng)特別國債（或支農(nóng)政策性金融債）采取定向募集方式，由商業(yè)銀行按存差規(guī)模的一定比例認購，主要用于中西部農(nóng)村基本建設項目。募集資金由中央財政委托政策性銀行（或政策性銀行依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策要求）按照信貸原則使用。可由農(nóng)村信用社代理，實行項目管理、單獨核算、封閉運行、定額補償?shù)墓芾矸绞健Ｖмr(nóng)特別國債資金由項目收益償還，對于可能無法收回的部分，可采取核減政策性銀行利稅、定額補償、全額或部分貼息方式解決。
　　二是消化農(nóng)村合作金融機構的存量包袱。經(jīng)初步測算，除前段改革期間通過央行票據(jù)等形式幫助消化1650多億元外，目前農(nóng)村合作金融機構還有6000億元左右存量包袱，其中，貸款損失約4000億元，歷年虧損掛賬880億元，非信貸資產(chǎn)損失約950億元。如單純依靠自身努力，消化這些包袱還需近20年左右時間。當時按1650億元計算的主要原因一是2002年實行的是貸款四級分類，與目前五級分類的狀況有很大出入；二是當時國有銀行改革尚未啟動，系統(tǒng)性解決金融機構歷史包袱沒有先例。國家能拿出1600多億元對扶持農(nóng)村信用社改革起到了階段性作用，已經(jīng)很不容易。現(xiàn)在可以比照國有銀行改革的辦法，利用過剩的流動性幫助消化農(nóng)信社歷史包袱，同時加大改革力度，通過花錢買機制，也可使農(nóng)村信用社的過剩流動性還原于農(nóng)村。
　　三是引導資金流入農(nóng)村地區(qū)。銀行資金流不到農(nóng)村和中西部，主要是因為這些地區(qū)尚未完全具備市場經(jīng)營條件。為此，要建立“市場與政府扶持相結合的區(qū)域金融資源配置體系”，通過財政貼息、擔保等方式，配以市場準入政策、其他貨幣政策等，引導城市過剩的資金流向農(nóng)村。
　　四是盡快啟動農(nóng)業(yè)銀行改革。農(nóng)行改革既有國有銀行改革的一般性（資產(chǎn)規(guī)模、體制機制），又有其特殊性（姓“農(nóng)”）；農(nóng)行龐大的網(wǎng)點和人力資源既是劣勢（加大經(jīng)營成本），又是優(yōu)勢（為今后金融業(yè)的發(fā)展方向——代客理財?shù)戎虚g業(yè)務提供人力資源）；農(nóng)行既要按商業(yè)原則向有效益的地域發(fā)展，更要看到工、中、建行退出的縣域是自己的主戰(zhàn)場，正可以“占領縣域主戰(zhàn)場，向上下延伸（城市和農(nóng)村）”。為此，要盡快啟動農(nóng)行改革，通過“一扶三轉”（國家扶持，轉方向、轉機制、轉形象），將過剩的流動性通過農(nóng)行的作用向縣域和農(nóng)村轉移，變農(nóng)村金融的“政策性與商業(yè)性的油水關系”為“在執(zhí)行政策中尋找商機的魚水關系”。
　　五是加快改革現(xiàn)有農(nóng)村金融機構，培育發(fā)展新型金融組織，建立郵儲銀行服務農(nóng)村社區(qū)的經(jīng)營體制，從制度和機制上保證農(nóng)村資金能留得住、城市剩余的資金能下得來，形成資金在農(nóng)村地區(qū)的良性循環(huán)。具體措施包括：對于現(xiàn)有的省（農(nóng)村）信用聯(lián)社，主要建立和加強省聯(lián)社和縣聯(lián)社以及縣聯(lián)社相互之間的股權聯(lián)系，引進合適的戰(zhàn)略投資者作為相對控股人，增強股東的公司治理動力，完善治理結構，消除內部人控制。具體改革模式，可由各地結合實際，自主選擇，如聯(lián)合服務公司模式——由縣信用社自下而上入股組成，實行兩級法人體制，省聯(lián)社不直接從事存貸款金融服務，但為縣聯(lián)社提供結算清算、人員培訓、信息咨詢等服務；聯(lián)合銀行模式——入股方式和法人結構與聯(lián)合服務公司模式一致，但省聯(lián)社從事批發(fā)性存貸款業(yè)務并為縣聯(lián)社提供結算清算服務，縣聯(lián)社主要提供零售金融服務；統(tǒng)一法人模式——省聯(lián)社和縣聯(lián)社融為一體，成為統(tǒng)一的法人銀行如農(nóng)村商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行；金融持股公司模式——由合格的發(fā)起人成立省級金融控股公司，參股縣聯(lián)社，并提供融資、清算等專業(yè)性服務；縣聯(lián)社橫向交叉持股模式——在現(xiàn)有縣聯(lián)社模式下，在業(yè)務關系緊密、合作意愿強烈的縣聯(lián)社之間實現(xiàn)交叉持股；維持現(xiàn)有省聯(lián)社模式——省聯(lián)社和縣聯(lián)社兩級法人體制，相互之間有服務關系，無股權關系。對于新型農(nóng)村金融組織，即村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村金融互助組，要在監(jiān)管到位的基礎上，將目前在6個省區(qū)、10多個縣的試點范圍，逐步擴大到所有國家級貧困縣和省級貧困縣。對于郵儲銀行，主要是在改善股權結構、加強公司治理和風險控制的基礎上，加強郵儲銀行的零售服務能力建設，開發(fā)適合農(nóng)村社區(qū)的各種零售金融產(chǎn)品。
　　六是繼續(xù)加大農(nóng)村基礎設施建設的財政投入，改善縣域和農(nóng)村地區(qū)的公共治理，為農(nóng)村經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和資金在農(nóng)村地區(qū)的良性循環(huán)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
　　
　　六、結論
　　
　　經(jīng)濟體制決定了經(jīng)濟現(xiàn)象和社會現(xiàn)象，有什么樣的經(jīng)濟體制就會有什么樣的經(jīng)濟、社會現(xiàn)象。反過來，一種經(jīng)濟現(xiàn)象或社會現(xiàn)象的反復出現(xiàn)又不斷強化了經(jīng)濟體制的合理性，使其得以慣性維持。認識和處理我國流動性過剩的現(xiàn)象，必須著眼經(jīng)濟社會的全局，內外的平衡、城鄉(xiāng)的協(xié)調和社會的和諧，必須通過改革，進一步改善和發(fā)揮市場機制和政府調節(jié)的功能。當前最重要的是通過完善匯率的市場形成機制和資源利用與環(huán)境保護中的經(jīng)濟補償和稅費征收機制，解決我國對外經(jīng)常賬戶順差過大的問題；通過政府調節(jié)和財政的各種轉移支付手段，增加公共產(chǎn)品供應，解決農(nóng)業(yè)投入低、農(nóng)民（工）增收難、農(nóng)村人口社保差等突出問題。只有從根子上入手，才能根本地解決當前流動性過剩帶來的通脹、資產(chǎn)價格上漲等經(jīng)濟運行層面的突出問題。
　　【作者單位：中國光大（集團）總公司】
　　（摘自《經(jīng)濟研究》2007年第9期）

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