金融大戰(zhàn)正在深化 次按危機(jī)對(duì)中國(guó)有三大影響

金融大戰(zhàn)正在深化

次按危機(jī)對(duì)中國(guó)有三大影響

2007-9-14 每日經(jīng)濟(jì)新聞

葉檀

    次按危機(jī)還在深化，中國(guó)可以獨(dú)善其身的說(shuō)法顯示出自欺欺人的一面。歐洲央行近日再次注資注資750億歐元，自8月9日以來(lái)，歐洲央行累計(jì)已向銀行系統(tǒng)注資2000億歐元。歐洲央行注資表現(xiàn)得比美國(guó)還要迫切，反證了美國(guó)向世界分散金融風(fēng)險(xiǎn)的成功。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向疲軟，房?jī)r(jià)回落、8月份失業(yè)人數(shù)上升。

    次按危機(jī)主要是信心危機(jī)，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性部分不足，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行貼現(xiàn)窗口并沒(méi)有多少銀行問(wèn)津就說(shuō)明銀行尚未遭遇流動(dòng)性危機(jī)。但與此同時(shí)企業(yè)債券疲軟，另?yè)?jù)CNBC Charlie Gasparino的數(shù)字，今年超過(guò)1000只對(duì)沖基金中，仍然賺錢者只有40只，說(shuō)明投資者遭遇嚴(yán)重信心危機(jī)。歐美央行注資與政府拉抬只是為了重拾世界信心。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森日前警告說(shuō)，目前次級(jí)債危機(jī)在信貸市場(chǎng)引發(fā)的信心危機(jī)，可能比以往20年中任何一次金融震蕩的持續(xù)時(shí)間都要長(zhǎng)。這與美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘的觀點(diǎn)如出一轍，格氏曾表示，當(dāng)前的市場(chǎng)動(dòng)蕩與1998年長(zhǎng)期資本對(duì)沖基金危機(jī)以及1987年股災(zāi)時(shí)的情形幾乎完全一樣。

    資按危機(jī)正在對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

    第一，助推中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格，形成巨大泡沫。歐美央行為挽救流動(dòng)性大量注資，或者美聯(lián)儲(chǔ)在近期內(nèi)降息，將使國(guó)際市場(chǎng)貨幣流動(dòng)性更趨泛濫。這些流動(dòng)性遲早會(huì)找到投資之路，而新興市場(chǎng)，尤其是世界最大新興市場(chǎng)的中國(guó)市場(chǎng)的資產(chǎn)品價(jià)格將遭遇又一輪強(qiáng)烈沖擊。可以肯定的是，中國(guó)資本市場(chǎng)在實(shí)際上已經(jīng)無(wú)法管制的情況下，國(guó)際大宗商品、中國(guó)的股市與樓市等價(jià)格還將上升。近期2.1萬(wàn)億A股市場(chǎng)資金打三只新股，3000億外資掃蕩中國(guó)樓市，都說(shuō)明流動(dòng)性四溢的情況，這一情況日后還會(huì)加劇。

    最近香港股市有兩個(gè)值得關(guān)注的動(dòng)向：一是美國(guó)鋁業(yè)周三表示，已出售手中持有的中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司的股份，套現(xiàn)153億港元；二是中國(guó)石油天然氣股份有限公司再遭巴菲特減持9266萬(wàn)股，涉資10.6億港元。此前7月，巴菲特曾以每股平均價(jià)格12.441港元出售了1690萬(wàn)股中石油的股份，至此，其H股持股量降至9.72%。

    減持可能有兩個(gè)原因，或者是預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)將走入一輪的下降期，而暫時(shí)獲利了結(jié)。美鋁7年前投入1.8億左右，如今獲利20億美元。而巴菲特除了獲利了結(jié)的打算之外，還面臨國(guó)內(nèi)的政治壓力；另一個(gè)原因是獲利之后尋找價(jià)值洼地，重新贏取十倍以上的投資收益。美鋁明確表示，他們將把資金重新配置到包括中國(guó)專案在內(nèi)的其他增值資產(chǎn)上，他們將繼續(xù)尋求在中國(guó)上下游產(chǎn)業(yè)投資的機(jī)會(huì)。這意味著，所有這些資金都會(huì)成為貼上中國(guó)標(biāo)簽的資產(chǎn)價(jià)格的助推器。

    第二，中國(guó)的金融行業(yè)將被迫在未做好充分準(zhǔn)備的情況下，再次提前開(kāi)放核心領(lǐng)域。
    受次級(jí)債影響，美國(guó)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的要求已經(jīng)日趨迫切，美國(guó)國(guó)內(nèi)將以比以往更強(qiáng)的力度要求中國(guó)開(kāi)放金融資本行業(yè)。9月5日，美國(guó)眾議院罕見(jiàn)地通過(guò)了一項(xiàng)象征性決議，要求中國(guó)金融服務(wù)業(yè)完全對(duì)美國(guó)企業(yè)放開(kāi)，并敦促美國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管部門在審核中國(guó)企業(yè)的美國(guó)經(jīng)營(yíng)許可時(shí)，應(yīng)將“中國(guó)是否在同一領(lǐng)域?qū)γ绹?guó)企業(yè)進(jìn)行限制”這一因素考慮在內(nèi)。此時(shí)，正值美國(guó)監(jiān)管部門在國(guó)會(huì)召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)講座近期市場(chǎng)動(dòng)蕩與次級(jí)債。

    第三，在風(fēng)險(xiǎn)控制體系尚未完成的情況下，中國(guó)對(duì)外投資將提速。近日黑石以6億美元購(gòu)買藍(lán)星集團(tuán)20%的股份，在這樁遭到許多人斥責(zé)的中國(guó)匯投公司投資黑石的虧本交易中，引入注目的是黑石在這一過(guò)程中作為中國(guó)向外投資測(cè)壓器的作用。投資黑石獲得了美國(guó)財(cái)政部的默許，這使中國(guó)投資私募股權(quán)基金的界限比較清晰。

    更令人關(guān)注的是，國(guó)資委主任李榮融近期表示，國(guó)資委不久前已經(jīng)與匯投公司商談過(guò)運(yùn)作模式，國(guó)資委將向后者推薦優(yōu)秀的中央企業(yè)，后者將幫助中央企業(yè)加大海外投資力度，盡快使中央企業(yè)成長(zhǎng)為更有影響力的跨國(guó)公司。據(jù)稱已有16家央行納入?yún)R投公司視野。非常清楚，匯投公司將重演匯金公司入股國(guó)有銀行的模式，入股大型央企，并且?guī)椭袊?guó)國(guó)有企業(yè)在世界市界范圍內(nèi)投資。黑石在其中將扮演什么樣的角色令人關(guān)注，此次入股藍(lán)星出面洽談的是國(guó)資委，而藍(lán)星在媒體面前表現(xiàn)出懵懂的后知后覺(jué)。

    一場(chǎng)資本大戰(zhàn)早已拉開(kāi)序幕，次級(jí)債危機(jī)促使中國(guó)提前進(jìn)入主戰(zhàn)場(chǎng)，在這場(chǎng)人人關(guān)注的戰(zhàn)役中，境內(nèi)投資者惟有恪守糧食、黃金、能源等商品為上的信條，才能躲過(guò)一劫。即便投資股市，從長(zhǎng)期來(lái)看也只有這些公司擁有保護(hù)層。

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