中鋼債務(wù)危機(jī)背后：民企擠占百億現(xiàn)金流

　　每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京

　　作為央企貿(mào)易巨頭，中國(guó)中鋼集團(tuán)公司 (以下簡(jiǎn)稱中鋼集團(tuán))的生意經(jīng)頗為奇特——風(fēng)險(xiǎn)頗高的民營(yíng)企業(yè)一直是其最為忠實(shí)的“小伙伴”。但在鋼鐵產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷背景下，這些民營(yíng)企業(yè)卻成了中鋼債務(wù)危機(jī)中最大的地雷。

　　在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，一位中鋼內(nèi)部人士表示，中鋼財(cái)務(wù)報(bào)表所體現(xiàn)的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款，80%都被民企占用。

　　作為中鋼集團(tuán)旗下的主要資產(chǎn)平臺(tái)和經(jīng)營(yíng)主體，中國(guó)中鋼股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱中鋼股份)審計(jì)報(bào)告顯示，2013年應(yīng)收賬款達(dá)142.83億元。上述內(nèi)部人士表示，現(xiàn)在中鋼集團(tuán)應(yīng)收賬款大數(shù)在150億元左右，被民企占用的肯定超過(guò)100億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，民營(yíng)企業(yè)擠占流動(dòng)資金，對(duì)于以貿(mào)易為主的中鋼而言，無(wú)論是債務(wù)償還還是流動(dòng)性，都會(huì)直接受到影響。

　　民企占用八成賬款

　　自5月份起，一封廣為流傳的郵件提及中鋼集團(tuán)“被海鑫、鑫達(dá)等民營(yíng)企業(yè)套牢的資金接近20億元”。

　　信件所提及的海鑫、鑫達(dá)均為民營(yíng)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，其中海鑫即山西海鑫鋼鐵集團(tuán)，鑫達(dá)則為河北鑫達(dá)鋼鐵有限公司。上述中鋼內(nèi)部人士表示，在中鋼被套牢的資金中，海鑫約為4億元，鑫達(dá)方面涉及中鋼設(shè)備公司、中鋼遼寧公司、中鋼沈陽(yáng)公司，共10億元左右。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，海鑫鋼鐵已全面停產(chǎn)。至于中鋼能否收回被海鑫套牢的4億元資金，目前尚不得而知，但在此前，在與民營(yíng)企業(yè)合作時(shí)，中鋼集團(tuán)已有過(guò)類似教訓(xùn)。

　　4年前，《新世紀(jì)(38.38, 1.58, 4.29%)》周刊曾曝光，中鋼集團(tuán)在與山西中宇等民營(yíng)鋼企合作時(shí)財(cái)務(wù)管理失控，導(dǎo)致內(nèi)部出現(xiàn)超過(guò)40億元的資金黑洞。對(duì)此，中鋼內(nèi)部人士稱，該事件已經(jīng)解決，在2012年的報(bào)表已經(jīng)體現(xiàn)，當(dāng)時(shí)一共掛賬44億元，中鋼損失了35億元。

　　在中鋼內(nèi)部人士看來(lái)，中鋼與國(guó)有大鋼廠業(yè)務(wù)往來(lái)不多，更傾向于民企，“包括湖南、山西這些地方的業(yè)務(wù)資金，基本上被民企占用了”。

　　記者獲取的一份《中鋼股份合并審計(jì)報(bào)告》顯示，在2013年的合并資產(chǎn)負(fù)債表中，中鋼股份的應(yīng)收賬款為142.83億元，預(yù)付賬款為161.07億元，其中應(yīng)收賬款較2012年的106.08億元激增36.75億元。

　　對(duì)此，上述中鋼內(nèi)部人士表示，在中鋼報(bào)表中應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款80%~90%的資金占用，都是發(fā)生在與民企的合作中。

　　以此計(jì)算，僅應(yīng)收賬款一項(xiàng)，作為中鋼集團(tuán)的主要資產(chǎn)平臺(tái)，中鋼股份在2013年被民企占用的資金就在114.26億~128.55億元。

　　連續(xù)5年負(fù)債超九成

　　被合作企業(yè)占用大量資金的中鋼，債務(wù)危機(jī)終于顯現(xiàn)。中鋼內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，中鋼目前有6.9億元的國(guó)開(kāi)行貸款逾期。

　　該人士同時(shí)稱，目前通過(guò)中鋼與各銀行的協(xié)調(diào)，到期貸款多已做展期處理，但逾期、展期的貸款規(guī)模在百億元。不過(guò)，多位鋼鐵業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，銀行同意展期，更多是出于避免逾期減值，從中鋼目前的負(fù)債率來(lái)看，其還款能力并不樂(lè)觀。

　　記者獲取的一份評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際2014年6月23日出具的信用等級(jí)報(bào)告顯示，截至2013年，中鋼集團(tuán)總資產(chǎn)1101.02億元，總負(fù)債達(dá)到1033.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率為93.87%。

　　此外，據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際此前數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來(lái)，中鋼集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，在2009年突破90%后，至2013年末，負(fù)債率連續(xù)5年超過(guò)90%。

　　不過(guò)，自2011年黃天文遭免去中鋼總裁一職后，中鋼集團(tuán)一直在休養(yǎng)生息，并試圖通過(guò)壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模減虧。只是每隔一段時(shí)間，就有中鋼要被重組的消息傳出。

　　根據(jù)中鋼股份審計(jì)報(bào)告，從2010年到2012年，公司連續(xù)虧損，2012年虧損14.68億元，當(dāng)年中鋼股份還將中鋼爐料股權(quán)劃轉(zhuǎn)至集團(tuán)，使資產(chǎn)減值損失下降至5.57億元。

　　從賬面上來(lái)看，2013年2月份，國(guó)資委[微博]在完成中鋼集團(tuán)的人事調(diào)整后，中鋼的情況確有好轉(zhuǎn)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年中鋼股份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為7.43億元，其中投資收益12.80億元，其主營(yíng)業(yè)務(wù)仍在虧損，虧損額為7.22億元。

　　然而，上述郵件顯示，“中鋼集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表，已經(jīng)不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”。值得注意的是，將中鋼爐料和中鋼集團(tuán)濱海實(shí)業(yè)有限公司股權(quán)劃給中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)，是中鋼集團(tuán)2013年扭虧的關(guān)鍵。

　　該內(nèi)部人士透露稱，中鋼爐料雖劃給中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)，但賬上掛著欠(中鋼)集團(tuán)六七十億元債務(wù)，本息將近80億元，但誠(chéng)通不會(huì)承擔(dān)這個(gè)債務(wù)。

　　在該人士看來(lái)，濱海、爐料兩個(gè)公司劃歸到誠(chéng)通集團(tuán)，但實(shí)際債務(wù)問(wèn)題還是中鋼集團(tuán)在管。

　　被指近年虧了400億

　　“中鋼已錯(cuò)過(guò)了最佳治療時(shí)機(jī)。”談到中鋼集團(tuán)的未來(lái)，該內(nèi)部人士如是感慨。

　　值得注意的是，中鋼集團(tuán)的收入已從高峰時(shí)(2011年)的1797.67億元降至2013年1404.74億元。在該內(nèi)部人士看來(lái)，相比盈利，近400億元的資金窟窿，對(duì)于已病入膏肓的中鋼而言，顯然難以恢復(fù)。他向記者列舉這400億元的構(gòu)成：累計(jì)虧損150億元，國(guó)外投資失敗100億元，另外150億元是在國(guó)內(nèi)的失敗并購(gòu)。

　　在資源領(lǐng)域，中鋼集團(tuán)僅在非洲就擁有近10家公司，所投資的資源種類主要為鐵礦石和鉻礦。然而，多位人士看來(lái)，海外項(xiàng)目難有收益、進(jìn)口紅土鎳礦等多業(yè)務(wù)組合失誤等，曾被認(rèn)為是中鋼集團(tuán)連續(xù)虧損的重要因素。

　　2008年，中鋼以13億澳元收購(gòu)了澳大利亞中西部股份有限公司。不過(guò)，因港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施問(wèn)題，該項(xiàng)目在收購(gòu)3年后叫停。2011年6月23日，中鋼集團(tuán)宣布，暫停在西澳洲的WeldRange鐵礦項(xiàng)目，停止與之相關(guān)的所有工作，并對(duì)在建項(xiàng)目收尾。上述中鋼內(nèi)部人士稱，在澳洲100億元的購(gòu)礦，一直沒(méi)開(kāi)發(fā)出來(lái)，而在賬面上，也一直未作減值。如果減值的話，中鋼的虧損更大。

　　值得注意的是，在中鋼集團(tuán)購(gòu)買上述礦產(chǎn)之時(shí)，集團(tuán)在對(duì)未來(lái)收益預(yù)測(cè)時(shí)，鐵礦石價(jià)格被估計(jì)為150美元/噸。不過(guò)，據(jù)TheSteelIndex公布的價(jià)格，近日交付中國(guó)的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌2.3%，降至每噸79.8美元，2014年迄今鐵礦石跌價(jià)超過(guò)40%。

　　與海外收購(gòu)失敗相比，占據(jù)中鋼業(yè)務(wù)半壁江山的鋼鐵板塊也遭遇了滑鐵盧。該內(nèi)部人士表示，在中鋼集團(tuán)鋼鐵事業(yè)部旗下10余家子公司，已涉及的官司達(dá)30多起，涉案金額數(shù)量也不少，這些都沒(méi)有在報(bào)表中體現(xiàn)出來(lái)。

　　今年8月27日，山煤國(guó)際(4.65, -0.01, -0.21%)連續(xù)公布了兩份有關(guān)仲裁和訴訟的公告，其中涉及起訴和仲裁的各兩起，值得注意的是，涉及仲裁的兩起則均與中鋼集團(tuán)旗下子公司有關(guān)，涉案金額2.5億元。

　　對(duì)于中鋼集團(tuán)的未來(lái)，該人士直言，400億元的現(xiàn)金流沒(méi)了，債務(wù)怎么還?銀行免債、國(guó)家注資的可能性不大，如果進(jìn)行市場(chǎng)化處理，中鋼可能難逃破產(chǎn)命運(yùn)。

　　相關(guān)閱讀

　　中鋼6.9億貸款逾期引發(fā)債務(wù)風(fēng)波 國(guó)務(wù)院沒(méi)出面干預(yù)

　　2014年09月24日 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

　　“中鋼數(shù)百億貸款全面逾期”的傳聞，加上“二度逼近破產(chǎn)并不超預(yù)期”的券商研判，近日在市場(chǎng)上引發(fā)軒然大波。

　　昨日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從知情人士處獨(dú)家獲悉，與市場(chǎng)上盛傳的“數(shù)百億本息逾期”傳聞不同，截止到7月底，中國(guó)中鋼集團(tuán)公司(下稱“中鋼集團(tuán)”)的貸款逾期金額為6.9億元。

　　至于坊間傳言的“國(guó)務(wù)院涉入調(diào)解，并注資200億”的說(shuō)法，一位接近中鋼集團(tuán)的人士對(duì)本報(bào)記者稱：“完全莫須有，國(guó)務(wù)院沒(méi)有涉入，銀行也沒(méi)有減免債務(wù)，由中鋼自己解決目前的問(wèn)題。”

　　盡管中鋼集團(tuán)的貸款并未“全面逾期”，且其目前仍在正常經(jīng)營(yíng)，但本次風(fēng)波仍令這家央企巨頭在行業(yè)不景氣背景下的蹣跚步伐暴露無(wú)遺。

　　債務(wù)逾期風(fēng)波

　　回顧整個(gè)事件，貸款逾期“禍端”肇始于6月份。中鋼集團(tuán)當(dāng)時(shí)在某國(guó)有銀行的一筆貸款到期，該銀行并非目前傳聞中的工行或交行。

　　因受到山西海鑫鋼鐵債務(wù)危機(jī)發(fā)酵拖累，以及在2011年前激進(jìn)擴(kuò)張留下的后遺癥影響，中鋼集團(tuán)在年中遭遇流動(dòng)性困境，沒(méi)能按時(shí)全數(shù)還上這筆國(guó)有銀行貸款。

　　不過(guò)，中鋼集團(tuán)6月份的情況并沒(méi)有外界猜測(cè)的那么糟。本報(bào)記者從兩名消息人士處交叉求證獲悉，上述國(guó)有銀行到期貸款中，中鋼集團(tuán)還了大部分，但的確有幾個(gè)億逾期了。

　　據(jù)一名銀行人士援引銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部數(shù)據(jù)稱，截至7月底，中鋼集團(tuán)旗下的中鋼股份有限公司(下稱“中鋼股份”)發(fā)生了6.9億的不良貸款，當(dāng)時(shí)中鋼股份的貸款余額為187億，8家銀行給予其的授信額度是254億元。

　　上述銀行人士提供的信息顯示，中鋼集團(tuán)為中鋼股份的銀行貸款提供擔(dān)保，而此次中鋼股份6.9億貸款逾期就自然成了中鋼集團(tuán)的逾期債務(wù)，由此引發(fā)了中鋼集團(tuán)的債務(wù)風(fēng)波。

　　“其實(shí)就是這6.9億的逾期，而不是傳聞中的數(shù)百億本息逾期。”前述知情人士也告訴本報(bào)記者。

　　9月23日，中鋼集團(tuán)面對(duì)市場(chǎng)傳言回應(yīng)時(shí)，承認(rèn)“資金面緊張”。

　　但戲劇性的是，原本數(shù)量并不算大的逾期貸款，卻因?yàn)殂y行緊繃的神經(jīng)，發(fā)展成了債務(wù)風(fēng)波。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，當(dāng)中鋼集團(tuán)遭遇流動(dòng)性挑戰(zhàn)后，它選擇了與其余有授信的銀行溝通，要求銀行支持，其中可能包括給予合理的展期。可由于中鋼集團(tuán)“坦白”了幾個(gè)億貸款逾期的事實(shí)，銀行中反而有不少家按照行業(yè)一般的風(fēng)控規(guī)定，將中鋼集團(tuán)的貸款列入了“關(guān)注類”。

　　“既然貸款都進(jìn)了‘關(guān)注類’，有的銀行就開(kāi)始適當(dāng)收縮授信額度，有些銀行拒絕了中鋼的展期要求。”另有知情人士告訴本報(bào)記者。

　　據(jù)該知情人士分析，其實(shí)銀行從個(gè)體來(lái)看也沒(méi)做錯(cuò)，作為自負(fù)盈虧的上市公司，管理好風(fēng)險(xiǎn)是保護(hù)利潤(rùn)和對(duì)股東負(fù)責(zé)。但問(wèn)題的復(fù)雜性在于，對(duì)于已經(jīng)資金面緊張的中鋼集團(tuán)，銀行此后的反應(yīng)反而使小難關(guān)演變成一場(chǎng)資金鏈危機(jī)，而這會(huì)使更多銀行貸款出現(xiàn)問(wèn)題。

　　此后，中鋼集團(tuán)向相關(guān)部門請(qǐng)求協(xié)調(diào)，情況才得以扭轉(zhuǎn)。“后來(lái)管理部門就開(kāi)始了對(duì)中鋼債務(wù)問(wèn)題的協(xié)調(diào)，銀行現(xiàn)在也都基本采取合作態(tài)度。”這名知情人士告訴本報(bào)記者，市場(chǎng)不用過(guò)度驚慌，“中鋼還在正常經(jīng)營(yíng)，并沒(méi)有走到破產(chǎn)邊緣。”

　　產(chǎn)能擴(kuò)張遺毒

　　貸款逾期傳言發(fā)酵之下，昨日有消息稱，國(guó)務(wù)院已經(jīng)出面進(jìn)行干預(yù)，并對(duì)中鋼集團(tuán)緊急注資200億。

　　但據(jù)開(kāi)篇所述知情人士對(duì)本報(bào)記者稱：“國(guó)務(wù)院并沒(méi)有出面，也沒(méi)有傳聞中的200億注資，目前是要求中鋼自己解決債務(wù)問(wèn)題，而且銀行也并沒(méi)有如傳聞所言免除中鋼的債務(wù)。”

　　“已經(jīng)有幾種融資方案，但具體還沒(méi)確定，確認(rèn)的是中鋼尚未考慮出讓資產(chǎn)，更不用說(shuō)破產(chǎn)。”開(kāi)篇所述知情人士稱。

　　有鋼鐵行業(yè)分析人士對(duì)本報(bào)記者表示，2008年以來(lái)，中鋼集團(tuán)快速擴(kuò)張已經(jīng)形成了較高的負(fù)債，加上鋼貿(mào)業(yè)務(wù)及其自身經(jīng)營(yíng)不謹(jǐn)慎帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，盡管目前仍在運(yùn)營(yíng)，但這次造成的風(fēng)波給其正在進(jìn)行的改革計(jì)劃帶來(lái)的負(fù)面影響仍然不可低估。

　　他同時(shí)稱，鋼企整體比較困難，或許此次債務(wù)風(fēng)波是再次倒逼中鋼集團(tuán)轉(zhuǎn)型改革的一次契機(jī)。

　　目前，銀行及中鋼集團(tuán)內(nèi)部人士都對(duì)其盈利前景持謹(jǐn)慎態(tài)度：不少業(yè)務(wù)的虧損情況短期內(nèi)很難解決，而且因?yàn)榍捌诘目焖贁U(kuò)張，導(dǎo)致中鋼集團(tuán)的負(fù)債率遠(yuǎn)高于平均水平。

　　“盡管換帥之后，中鋼已經(jīng)開(kāi)始瘦身，但并非短日即可見(jiàn)效，而且現(xiàn)在整個(gè)鋼鐵行業(yè)都不景氣，大家也有目共睹。”上述接近中鋼集團(tuán)人士對(duì)本報(bào)記者表示。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，中鋼集團(tuán)資產(chǎn)總額為1101億元，負(fù)債總額為1033億元，負(fù)債率為93.87%;所有者權(quán)益僅為67.5億元，未分配利潤(rùn)為-109.93億元，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)虧損15.95億元。

　　盡管2013年的業(yè)績(jī)較2012年有所改善，但經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)持續(xù)虧損以及流動(dòng)性承壓使得中鋼集團(tuán)的瘦身過(guò)程極為痛苦。

　　上述鋼鐵行業(yè)分析師對(duì)本報(bào)記者稱，中鋼集團(tuán)目前的窘境是“屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風(fēng)，原本企業(yè)前期快速擴(kuò)張引發(fā)的困境已經(jīng)夠中鋼消受的了，這種情況下又遭遇了鋼貿(mào)風(fēng)波以及鋼鐵市場(chǎng)萎靡”。

　　與許多產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的企業(yè)一樣，中鋼集團(tuán)在為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)祭出的“4萬(wàn)億”后走上了瘋狂的產(chǎn)能擴(kuò)張之路。有中鋼集團(tuán)子公司的管理層人士告訴本報(bào)記者，當(dāng)時(shí)在中鋼集團(tuán)各下屬公司之間，業(yè)務(wù)重疊屢見(jiàn)不鮮，成員公司各自謀生，“能做什么就做什么，做什么能賺錢就做什么。”

　　但在做大規(guī)模后，中鋼集團(tuán)開(kāi)始受困于產(chǎn)能過(guò)剩等行業(yè)困境。根據(jù)媒體此前的報(bào)道，如今中鋼集團(tuán)旗下虧損最嚴(yán)重的是中鋼爐料公司，虧損的主要原因正是存貨高企，并且存貨價(jià)格大跌。

　　雪上加霜的是，由于供求關(guān)系的不平衡，國(guó)內(nèi)鐵礦石和螺紋鋼市場(chǎng)疲軟已久，年初以來(lái)，尤其是自7月中旬以來(lái)，鐵礦石和螺紋鋼價(jià)格均進(jìn)入新一輪下行期。鋼廠壓縮產(chǎn)量、資金鏈緊張且進(jìn)口大增，導(dǎo)致港口鐵礦石庫(kù)存高位徘徊。

　　與此同時(shí)，一名在業(yè)務(wù)上接觸過(guò)中鋼集團(tuán)的銀行業(yè)人士對(duì)本報(bào)記者表示，一方面中鋼(成員公司)給中小鋼廠、鋼材(2594, -30.00, -1.14%)貿(mào)易企業(yè)做了大量“托盤”業(yè)務(wù)，回不來(lái)的資金可能不少，“目前全國(guó)鋼鐵業(yè)都在爆發(fā)不良，中小鋼廠逐個(gè)歇業(yè)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈形不成增長(zhǎng)點(diǎn)，作為鋼鐵業(yè)服務(wù)商的中鋼也會(huì)受困于此”，另一方面“中鋼在海外還有一些項(xiàng)目虧損，有的一直沒(méi)開(kāi)工”。

　　上述援引銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部數(shù)據(jù)的銀行人士對(duì)本報(bào)記者稱，中鋼集團(tuán)對(duì)外提供的擔(dān)保數(shù)額眾多，截至7月底，對(duì)外擔(dān)保(主要是對(duì)旗下子公司)的擔(dān)保數(shù)額接近60億，其中80%是提供給中鋼股份的擔(dān)保，而中鋼股份恰恰是6.9億逾期的實(shí)體單位。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)