光大證券被罰5.2億史上最嚴(yán) 股民索賠額可能高達(dá)27億

　　【編者按/2013年8月16日11時(shí)05分，光大證券在進(jìn)行ETF申贖套利交易時(shí)，因程序錯(cuò)誤，其所使用的策略交易系統(tǒng)以234億元巨量申購(gòu)180ETF成份股，實(shí)際成交達(dá)72.7億元，引起滬深300、上證綜指等大盤(pán)指數(shù)和多只權(quán)重股短時(shí)間大幅波動(dòng)。這一事件是我國(guó)資本市場(chǎng)建立以來(lái)首次發(fā)生的一起因交易軟件缺陷引發(fā)的極端個(gè)別事件，對(duì)證券期貨市場(chǎng)造成的負(fù)面影響很大。8月30日,證監(jiān)會(huì)最終認(rèn)定光大證券屬于內(nèi)幕交易并處5億元的天價(jià)罰單。

　　證監(jiān)會(huì)此次重罰顯示其正在力圖歸位盡責(zé)，監(jiān)管方向更加注重公平，規(guī)范與發(fā)展并舉的治市原則。同時(shí)，跨市場(chǎng)的管理交易監(jiān)督體系的建立和券商在交易創(chuàng)新中風(fēng)險(xiǎn)控制及合規(guī)管理等問(wèn)題也需要提上日程?！?/span>

　　僅僅14天，光大證券至少已經(jīng)吞下了“烏龍指”帶來(lái)的兩枚苦果。一是其投資策略部遭遇重創(chuàng)，二是被證監(jiān)會(huì)開(kāi)出的史上最大罰單，5.23億元。其半年報(bào)顯示，其賬上現(xiàn)金扣除客戶資金存款后為42億元。

　　8月30日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，投資者因光大證券內(nèi)幕交易形成的損失，可以依法提起民事訴訟索賠。“支持證券公司探索及時(shí)補(bǔ)償投資者的有效機(jī)制，但前提是需要券商主動(dòng)提出有關(guān)方案，目前光大證券未提出有關(guān)補(bǔ)償?shù)暮罄m(xù)措施。”

　　8月16日的“內(nèi)幕交易”將成為光大證券“難以承受之重”：投資者索賠或?qū)⒏哌_(dá)27億元。

　　5億天價(jià)罰單閃電而至

　　“上午交易出現(xiàn)問(wèn)題后，光大證券并沒(méi)有及時(shí)采取補(bǔ)救措施，而是封閉信息，利用下午時(shí)間進(jìn)行內(nèi)幕交易。這是完全沒(méi)有法律意識(shí)的結(jié)果，犯的錯(cuò)誤也比較低級(jí)。”萬(wàn)商天勤律師事務(wù)所律師徐猛表示。

　　8月30日下午，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示：認(rèn)定光大證券異常交易構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為，對(duì)四位相關(guān)決策責(zé)任人徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波處以終身證券市場(chǎng)禁入，沒(méi)收光大證券非法所得8721萬(wàn)元，并處以5倍罰款，共計(jì)52328萬(wàn)元。這相當(dāng)于光大證券去年凈利潤(rùn)的一半，年報(bào)顯示，光大證券2012年凈利潤(rùn)10億元，今年上半年獲得凈利潤(rùn)8.11億元。

　　證監(jiān)會(huì)表示，事發(fā)后至午市收盤(pán)前25分鐘內(nèi)，交易行為不認(rèn)定為“內(nèi)幕交易”，這段時(shí)間內(nèi)的交易由交易員完成。但上午收盤(pán)后，公司查明原因后經(jīng)集體決策，在午盤(pán)開(kāi)盤(pán)后至其公開(kāi)披露已查清的原因前，繼續(xù)進(jìn)行賣(mài)空交易，這段時(shí)間內(nèi)違法行為屬“內(nèi)幕交易”。

　　證監(jiān)會(huì)披露的調(diào)查結(jié)果顯示，8月16日13時(shí)開(kāi)始，光大證券因重要事項(xiàng)停牌。經(jīng)過(guò)法定的披露程序，14時(shí)22分，光大證券公告“當(dāng)天上午公司策略投資部門(mén)自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題”。信息披露前，11時(shí)40分至12時(shí)40分左右，徐浩明、楊赤忠(助理總裁、分管策略投資部)、沈詩(shī)光、楊劍波等人緊急商定賣(mài)空股指期貨合約、轉(zhuǎn)換并賣(mài)出ETF對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，責(zé)成楊劍波負(fù)責(zé)實(shí)施。13時(shí)至14時(shí)22分，光大證券賣(mài)空IF1309、IF1312股指期貨合約共6240張，獲利7414萬(wàn)元。同時(shí)，轉(zhuǎn)換并賣(mài)出180ETF基金2.63億份、50ETF基金6.89億份，規(guī)避損失1307萬(wàn)元。以上兩項(xiàng)交易獲利和避損合計(jì)8721萬(wàn)元。14時(shí)22分以后，光大證券繼續(xù)賣(mài)空IF1309股指期貨合約(截至收市新增賣(mài)開(kāi)750張，買(mǎi)平200張)。

　　對(duì)于此次證監(jiān)會(huì)閃電開(kāi)出的5億天價(jià)罰單，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這顯示了證監(jiān)會(huì)的“歸位盡責(zé)”的姿態(tài)。當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)也通報(bào)，暫停審批光大證券新業(yè)務(wù)。

　　8月29日上午，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼主持召開(kāi)了一場(chǎng)針對(duì)光大證券“烏龍指事件”后續(xù)處置及加強(qiáng)監(jiān)管的討論會(huì)議，國(guó)務(wù)院相關(guān)負(fù)責(zé)人、證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)各單位和相關(guān)負(fù)責(zé)人出席參加。當(dāng)天會(huì)議并未提及光大證券事件處罰結(jié)果及投資者賠償事宜。但肖鋼表示，在9月底前，給市場(chǎng)一個(gè)交代。

　　如今，這個(gè)交代比市場(chǎng)預(yù)期的快了一個(gè)月。

　　“證監(jiān)會(huì)此次對(duì)光大證券事件的處罰比較嚴(yán)厲，是有力度的監(jiān)管決定。”萬(wàn)商天勤律師事務(wù)所律師徐猛表示，“上午交易出現(xiàn)問(wèn)題后，光大證券并沒(méi)有及時(shí)采取補(bǔ)救措施，而是封閉信息，利用下午時(shí)間進(jìn)行內(nèi)幕交易。這是完全沒(méi)有法律意識(shí)的結(jié)果，犯的錯(cuò)誤也比較低級(jí)。”

　　對(duì)于此次處罰，中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海則認(rèn)為，處罰力度很大，可以說(shuō)是中國(guó)證券史上的金額第一巨大罰單。證監(jiān)會(huì)在此事件中，角色定位準(zhǔn)確、處罰有事實(shí)有道理，公平合理。

　　“長(zhǎng)期以來(lái)，券商一直認(rèn)為證監(jiān)會(huì)對(duì)其有舐?tīng)僦?。而此次證監(jiān)會(huì)表明其公信力建立邁出了一大步。與之前資本市場(chǎng)在公平和效率之中側(cè)重效率不同，此次處罰顯示監(jiān)管部門(mén)更加注重公平原則。以前市場(chǎng)是先發(fā)展后規(guī)范，重發(fā)展輕規(guī)范，資本市場(chǎng)出現(xiàn)違規(guī)行為，要么沒(méi)有處罰，要么處罰很輕。此次體現(xiàn)了監(jiān)管部門(mén)規(guī)范與發(fā)展并舉的精神。”劉俊海對(duì)證監(jiān)會(huì)的行為表示了肯定。

　　“光大事件絕不是偶然事件，其他券商肯定也存在類(lèi)似或其他種類(lèi)的違法違規(guī)行為。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該以光大事件為契機(jī)，進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的清理整頓。”劉俊海還表示，應(yīng)該加強(qiáng)交易所的自律監(jiān)管力度。“交易所是一線的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，像光大證券這樣的事，是不是交易所在光大證券隱瞞之時(shí)代其披露出來(lái)?”劉俊海表示，交易所在自律監(jiān)管方面還存在漏洞。

　　劉俊海認(rèn)為，打通證券交易所和中金所之間的管理，建立跨市場(chǎng)的管理交易監(jiān)督體系也很重要。

　　四人被“終身證券市場(chǎng)禁入”

　　對(duì)于這四人的后續(xù)命運(yùn)，問(wèn)天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠認(rèn)為，“應(yīng)該不會(huì)移交司法機(jī)關(guān)，因?yàn)樵撍娜艘彩菑墓纠娉霭l(fā)，做出的交易決定”。

　　除了開(kāi)出天價(jià)罰單之外，證監(jiān)會(huì)還停止了光大證券從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)(固定收益證券除外)，責(zé)令光大證券整改并處分有關(guān)責(zé)任人。

　　此番證監(jiān)會(huì)嚴(yán)懲的徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波均為此事的相關(guān)決策人，負(fù)有不同程度的領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。徐浩明時(shí)任光大證券董事、總裁。8月22日，徐浩明已經(jīng)因光大證券“烏龍指”事件辭去董事和總裁職務(wù)。

　　楊赤忠任光大證券助理總裁、研究所所長(zhǎng)、大成基金董事，分管策略投資部，楊劍波直接對(duì)其匯報(bào)。“他平時(shí)對(duì)業(yè)務(wù)過(guò)問(wèn)的比較多，當(dāng)天下午的空頭交易，楊赤忠是決策人之一。”一位知情人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者。

　　楊劍波任光大證券金融衍生品部董事總經(jīng)理，是光大涉事“烏龍指”策略投資部的直接負(fù)責(zé)人。“烏龍指事件”發(fā)生后的20日，楊劍波也傳出被停職的消息。

　　被嚴(yán)懲的沈詩(shī)光則是光大證券計(jì)財(cái)部總經(jīng)理，負(fù)責(zé)資金籌措業(yè)務(wù)。

　　市場(chǎng)人士質(zhì)疑，光大證券策略交易投資部門(mén)為什么未納入公司風(fēng)控系統(tǒng)?公司風(fēng)控部門(mén)和合規(guī)部門(mén)為什么沒(méi)有受到處罰?在楊劍波被停職后，光大證券風(fēng)險(xiǎn)控制部總經(jīng)理李海松并未受到追責(zé)，反而接替了楊劍波的職位。

　　8月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人介紹，光大證券策略交易投資部門(mén)未納入公司風(fēng)控系統(tǒng)，該交易系統(tǒng)自7月29日上線運(yùn)行后到事發(fā)運(yùn)行僅15個(gè)交易日，其系統(tǒng)的訂單重下功能從未被實(shí)盤(pán)測(cè)試過(guò)，當(dāng)日該重下功能直接造成了錯(cuò)單事件。

　　而四位被處罰禁入市場(chǎng)的光大證券人士，徐猛認(rèn)為可能會(huì)因?yàn)閮?nèi)幕交易被追究刑事責(zé)任。“公司的違法最后都會(huì)由自然人來(lái)承擔(dān)責(zé)任。這包括公司的法人代表和事件的相關(guān)參與者。”徐猛表示。

　　不過(guò)，對(duì)于這四人的后續(xù)命運(yùn)，問(wèn)天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠則有不同看法。“這四人應(yīng)該不會(huì)移交司法機(jī)關(guān)，因?yàn)樵撍娜艘彩菑墓纠娉霭l(fā)做出的交易決定。”

　　索賠額度或高達(dá)27億

　　投資者因該內(nèi)幕交易形成的損失可以依法提起民事訴訟索賠。

　　《證券法》第76條第三款規(guī)定，內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。對(duì)于投資者因光大證券內(nèi)幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，支持證券公司探索及時(shí)補(bǔ)償投資者的有效機(jī)制，但前提是需要券商主動(dòng)提出有關(guān)方案，目前光大證券未提出有關(guān)補(bǔ)償?shù)暮罄m(xù)措施。此前，為了彌補(bǔ)投資者在萬(wàn)福生科[0.00% 資金 研報(bào)]一案中的損失，平安證券主動(dòng)提出設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)償基金進(jìn)行投資者補(bǔ)償。

　　具體到光大證券涉及“內(nèi)幕交易”可能使投資者損失的交易時(shí)段，8月16日11:00到下午13:30之間，滬深兩市交易額高達(dá)900億元，而當(dāng)天下午滬深兩市的整體跌幅大于3%，如果該段時(shí)間的投資者有充分證據(jù)證明自己因此受損并提出索賠要求，光大證券可能將面臨最高達(dá)27億元的索賠額度。但具體的索賠認(rèn)定和標(biāo)準(zhǔn)目前國(guó)內(nèi)并沒(méi)有相關(guān)規(guī)定和案例可以借鑒。

　　徐猛表示，一般投資者申請(qǐng)賠償，法院立案的前提是證監(jiān)會(huì)的處罰決定或者是法院的判決決定。目前光大證券一事已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為內(nèi)幕交易，因此投資者可以申請(qǐng)進(jìn)行賠償。

　　“光大證券可能面臨持有光大證券股票的投資者和其他因其內(nèi)幕交易利益受到損害的投資者雙重賠償問(wèn)題。光大證券應(yīng)該像平安證券處理萬(wàn)福生科事件一樣，主動(dòng)建立賠償基金。”劉俊海表示。

　　針對(duì)光大證券以上相關(guān)問(wèn)題，8月30日下午，光大證券董秘梅鍵對(duì)記者表示，當(dāng)下“不宜接受采訪”。

　　光大證券無(wú)疑已經(jīng)很受傷。

　　“8·16”光大證券“烏龍指”大事記

　　8月16日

　　早間大盤(pán)股盤(pán)中異動(dòng)，滬指瞬間飆升逾100點(diǎn)，71只股票瞬間觸及漲停。事后證實(shí)由于光大證券錯(cuò)誤交易導(dǎo)致大盤(pán)異動(dòng)。

　　8月18日

　　光大證券公告稱(chēng)，“8·16” 事件致當(dāng)日損失約1.94億元，可能面臨監(jiān)管部門(mén)警示或處罰，并否認(rèn)操縱市場(chǎng)，稱(chēng)做空期指是國(guó)際慣例。

　　8月21日

　　有關(guān)職能部門(mén)則要求光大證券暫停策略投資部證券自營(yíng)業(yè)務(wù)，暫停公司非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。

　　8月22日

　　光大證券徐浩明提出辭去光大證券董事、總裁職務(wù)的申請(qǐng)，公司董事長(zhǎng)袁長(zhǎng)清代行光大證券總裁職責(zé)。

　　8月25日

　　上交所詳解光大證券烏龍指，稱(chēng)將研究股票T+0。

　　8月26日

　　維權(quán)律師團(tuán)向證監(jiān)會(huì)發(fā)送“8·16”事件調(diào)查建議函。

　　8月29日

　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼稱(chēng)：9月底前給市場(chǎng)一個(gè)交代。

　　8月30日

　　證監(jiān)會(huì)公布調(diào)查結(jié)果，認(rèn)定光大“烏龍指事件”為內(nèi)幕交易

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