2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，提供金融服務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)——“影子銀行”一直被指責(zé)為導(dǎo)致全球金融危機(jī)的元兇;在全球避險(xiǎn)情緒高漲以及監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，影子銀行規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑。
然而，11月18日金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB)公布的全球“影子銀行”跟蹤報(bào)告(下稱《報(bào)告》)顯示，全球范圍內(nèi)影子銀行規(guī)模去年創(chuàng)下新高，達(dá)到了67萬億美元。為降低“影子銀行”再度崛起對(duì)全球金融穩(wěn)定可能造成的威脅，F(xiàn)SB呼吁加強(qiáng)對(duì)該領(lǐng)域的監(jiān)管。歐盟委員會(huì)預(yù)期將于明年提出歐盟范圍內(nèi)的“影子銀行”監(jiān)管條例。
FSB在《報(bào)告》中表示，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)“影子銀行”的監(jiān)管需要有針對(duì)性，目的是確保“影子銀行”從屬于合理監(jiān)督和管理，以解決對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成的和銀行一樣的風(fēng)險(xiǎn)。
“影子銀行”規(guī)模創(chuàng)新高
《報(bào)告》顯示，以其他金融機(jī)構(gòu)(OFI)作為統(tǒng)計(jì)對(duì)象的全球“影子銀行”規(guī)模在2011年達(dá)到67萬億美元，甚至高過“影子銀行”2007年全盛時(shí)期的規(guī)模，當(dāng)時(shí)OFI的規(guī)模總計(jì)62萬億美元。
“67萬億美元的規(guī)模占到受調(diào)查國(guó)家GDP總額的111%，相比2007年峰值時(shí)期的占比128%有所下降。”FSB《報(bào)告》指出。
不過值得注意的是，F(xiàn)SB今年的調(diào)查國(guó)家有所增加，“調(diào)查范圍的增加可能造成數(shù)額增加5萬億~6萬億美元。”新增“貢獻(xiàn)量”主要來自瑞士和中國(guó)香港，均為1.3萬億美元;巴西1萬億美元，中國(guó)0.4萬億美元。
從國(guó)別來看，美國(guó)“影子銀行”規(guī)模盡管自2008年大幅下降，但仍然位居全球第一。2011年其資產(chǎn)達(dá)23萬億美元，占比由2005年的44%降低到2011年的35%;其次是歐元區(qū)22萬億美元，從原來的31%上漲至33%;英國(guó)從2005年占比9%上升至13%至9萬億美元;日本比例從7%降到6%，中國(guó)計(jì)入新的統(tǒng)計(jì)之后占到1%。
按業(yè)務(wù)種類進(jìn)行劃分，非股權(quán)類基金的規(guī)模以9萬億美元位居首位，而結(jié)構(gòu)性金融工具則以5萬億美元的規(guī)模位居第二，占到非銀行金融機(jī)構(gòu)(NBFI)總規(guī)模的10%，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、金融公司、金融控股公司以及貨幣市場(chǎng)基金基本上規(guī)模差不多，分別占到NBFI規(guī)模的7%左右，規(guī)模各自在4萬億左右。
“影子銀行”之所以受到監(jiān)管者的嚴(yán)密監(jiān)控，主要在于其與傳統(tǒng)銀行之間的緊密聯(lián)系，以及這種聯(lián)系所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。“影子銀行”與傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)關(guān)系緊密主要表現(xiàn)在，通常互為借貸方，兩者之間的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)互相傳遞，疊加風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)。
中國(guó)0.4萬億占比1%
今年是FSB首次將中國(guó)的影子銀行規(guī)模納入其統(tǒng)計(jì)范圍，根據(jù)FSB的《報(bào)告》，中國(guó)2011年按OFI統(tǒng)計(jì)的影子銀行規(guī)模為0.4萬億美元，占所有被統(tǒng)計(jì)成員國(guó)總量的1%。
整體來講，F(xiàn)SB認(rèn)為中國(guó)的“影子銀行”規(guī)模尚小，OFI占國(guó)家金融機(jī)構(gòu)規(guī)模比重遠(yuǎn)低于20%。
根據(jù)FSB的《報(bào)告》，中國(guó)的“影子銀行”主要以金融公司的形式出現(xiàn)，中國(guó)的金融公司在全球金融公司中所占份額為11%，遠(yuǎn)超過其他的非股權(quán)基金、結(jié)構(gòu)性金融工具的全球占比。
從增長(zhǎng)速度來看，自2007年以來，中國(guó)顯著增長(zhǎng)的兩類“影子銀行”為貨幣市場(chǎng)基金和金融公司，增速分別為33%。
對(duì)于中國(guó)的“影子銀行”，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼近日在一篇評(píng)論中表示，中國(guó)必須“清理”影子銀行，尤其是被稱作理財(cái)產(chǎn)品的短期投資工具。“從某種程度上講，這基本上就是一場(chǎng)龐氏騙局。”肖鋼以此對(duì)短期理財(cái)產(chǎn)品和背后較長(zhǎng)期標(biāo)的項(xiàng)目的不相匹配提出警告。
不過，整體而言，中國(guó)的“影子銀行”與其他國(guó)家“影子銀行”的規(guī)模相比仍然非常小。
央行行長(zhǎng)周小川就這個(gè)問題在十八大期間做過解釋。他認(rèn)為：“中國(guó)也像其他許多國(guó)家一樣，會(huì)有影子銀行，但是中國(guó)影子銀行的性質(zhì)和規(guī)模實(shí)際上要比本次金融危機(jī)中在發(fā)達(dá)國(guó)家中所暴露出來的影子銀行的業(yè)務(wù)，從規(guī)模到問題來講都要小得多。而且絕大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)的金融活動(dòng)多數(shù)都處在監(jiān)管之下，而不是像有些國(guó)家那樣完全脫離了監(jiān)管。”
新興市場(chǎng)金融深化提高影子銀行規(guī)模
《報(bào)告》指出，在受調(diào)查的25個(gè)國(guó)家中，NBFI保持繼續(xù)增長(zhǎng)的有17個(gè)國(guó)家，其中有一半是新興市場(chǎng)國(guó)家，增長(zhǎng)原因主要在于金融市場(chǎng)的深化，印度和印尼兩個(gè)國(guó)家NBFI的增長(zhǎng)自2007年來均超過20%。
另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在美國(guó)大力強(qiáng)化衍生品OTC交易的背景下，英國(guó)NBFI的衍生負(fù)債等金融工具則在2008年金融危機(jī)之后繼續(xù)發(fā)展，并成為推高英國(guó)“影子銀行”規(guī)模的主要推手。
“英國(guó)2011年NBFI規(guī)模在2007年的基礎(chǔ)上增加了10%，主要是因?yàn)槿蚍秶鷥?nèi)金融衍生負(fù)債在不斷增加，而倫敦在全球OTC衍生品市場(chǎng)上占據(jù)巨大的市場(chǎng)份額。”《報(bào)告》指出。
就在日前，愛爾蘭央行在清算和交割監(jiān)管方面一位顧問曾在歐洲OTC衍生品清算峰會(huì)上表示，歐洲試圖盡可能將OTC交易推向期貨市場(chǎng)，進(jìn)而消滅OTC市場(chǎng)。
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