清湖漁夫：透視民間借貸市場(chǎng)及其利率機(jī)制

     透視民間借貸市場(chǎng)及其利率機(jī)制　　

       清湖漁夫　　

內(nèi)容提要：本文從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角闡述了利率的市場(chǎng)機(jī)制，透視了民間借貸市場(chǎng)的一般過(guò)程。信用資本化和信用循環(huán)對(duì)資本循環(huán)的依附性是信用市場(chǎng)過(guò)程的前提。民間借貸機(jī)構(gòu)控制和操縱著市場(chǎng)運(yùn)行。利率和價(jià)格一樣，產(chǎn)生于資本主導(dǎo)的市場(chǎng)大眾行為過(guò)程，高利貸在民間借貸市場(chǎng)的普遍性是資本炒作的結(jié)果。在市場(chǎng)過(guò)程中，民間借貸機(jī)構(gòu)對(duì)資金供求雙方進(jìn)行控制和匹配，利率、資金供給和資金需求在市場(chǎng)中同向運(yùn)動(dòng)，利率波動(dòng)的資金供求理論缺乏實(shí)踐基礎(chǔ)。市場(chǎng)利率和官方利率的差異導(dǎo)致了部分市場(chǎng)套利行為和信用脫媒。利率的高低是資本循環(huán)過(guò)程的一個(gè)結(jié)果，與所謂的“風(fēng)險(xiǎn)”無(wú)關(guān)。處理民間信貸問(wèn)題首先要轉(zhuǎn)變觀念，克服經(jīng)濟(jì)自由化和金融化思想傾向和對(duì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的歧視，其次要改革金融體系和金融機(jī)制，再三要在對(duì)市場(chǎng)投機(jī)暴利征收超額累進(jìn)稅的前提下，實(shí)行債轉(zhuǎn)股?！　?/p>

正文　　

以“溫州危機(jī)”為代表的民間借貸危機(jī)為我們重新考察借貸市場(chǎng)及其利率機(jī)制提供了一個(gè)機(jī)會(huì)和一個(gè)研究的范本，我們可以由此重新看待和探討借貸市場(chǎng)過(guò)程中的諸方面，包括已經(jīng)被我們注意到的和迄今為止沒(méi)有被我們注意到的。這將為我們了解利率的形成機(jī)制、重構(gòu)借貸市場(chǎng)、反思當(dāng)前的信貸體制及相關(guān)政策提供新的視野和政策構(gòu)想。錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)思想源自于對(duì)現(xiàn)實(shí)過(guò)程的錯(cuò)誤理解，因此也就有了錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)政策。從資本視角出發(fā)，批判性地重新理解借貸市場(chǎng)的基本要素，仍然是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)一個(gè)現(xiàn)實(shí)任務(wù)?！　?/p>

貨幣資本化　　

市場(chǎng)價(jià)值是信用產(chǎn)生和存在的前提。市場(chǎng)價(jià)值的物化標(biāo)準(zhǔn)——貨幣的產(chǎn)生，推動(dòng)了商品交換買賣雙方的時(shí)空分離，相對(duì)于商品的使用價(jià)值屬性——滿足人的生產(chǎn)生活需要而言，貨幣本身是一種社會(huì)性認(rèn)可和托付，因此貨幣本身包含了信用的元素。在商品交換中低買高賣、以獲得商品交易差價(jià)為目的的投機(jī)活動(dòng)所獲得的差價(jià)利益，被商人們稱為利潤(rùn)，而商人手中積累的的貨幣或者物質(zhì)財(cái)富因?yàn)樽分鹄麧?rùn)，成為資本的最原始最簡(jiǎn)單的形式，這也是資本的起源。資本獲取利潤(rùn)，投入商品和貨幣，獲得更多的商品和貨幣，在此過(guò)程中價(jià)值實(shí)現(xiàn)增值，就成為資本的本性。資本和投機(jī)是與市場(chǎng)與生俱來(lái)的，支配了市場(chǎng)的運(yùn)行與發(fā)展，推動(dòng)著以大眾行為為特征的市場(chǎng)價(jià)格過(guò)程和市場(chǎng)價(jià)值的形成與變化。在市場(chǎng)中暫時(shí)讓渡一定數(shù)量的貨幣或者商品、收回更多的貨幣、實(shí)現(xiàn)從暫時(shí)讓渡價(jià)值到歸還更多價(jià)值的過(guò)程，也就是信用。信用因此構(gòu)成市場(chǎng)投機(jī)過(guò)程的一種形式，在信用過(guò)程中的價(jià)值也因此轉(zhuǎn)化為資本。在這里，借貸關(guān)系或者說(shuō)債權(quán)債務(wù)關(guān)系是根據(jù)信用授受的人們?cè)谶^(guò)程中的地位而言的，授予信用者就是貸出者或者債權(quán)人，接受信用者就是借用者或者債務(wù)人。借貸利息——收回的價(jià)值超過(guò)讓渡的價(jià)值部分——的產(chǎn)生，依附于信用授受過(guò)程，成為利潤(rùn)在信用過(guò)程中的特定表現(xiàn)形式。我們將以到期支付貨幣為條件實(shí)現(xiàn)的商品授受稱為商品信用，將以約定時(shí)間償還貨幣為條件進(jìn)行的貨幣授受稱為貨幣信用?！　?/p>

信用作為資本最廣泛、最炫目和最一般的現(xiàn)象形態(tài)，依賴于貨幣的資本化。貨幣是否資本化的界限在于從貨幣作為價(jià)值貯藏手段走向貨幣因?yàn)樽非罄⒍匦聟⑴c資本增值過(guò)程或者說(shuō)資本循環(huán)過(guò)程。因此各種各樣的存款，包括最小額的儲(chǔ)蓄存款，實(shí)際上已經(jīng)成為社會(huì)信用和資本總額的一個(gè)組成部分。這有助于我們確立一個(gè)分析起點(diǎn)，純粹我們看問(wèn)題的資本視角。溫州人進(jìn)入“炒錢”時(shí)代，以及我國(guó)民間勃興的借貸活動(dòng)，實(shí)際上是資本借貸或者資本信用的階段性現(xiàn)象?！　?/p>

信用循環(huán)與資本循環(huán)　　

信用授受活動(dòng)是伴著產(chǎn)業(yè)周期或經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行的，信用的膨脹和收縮是與產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)展和收縮同步的。在產(chǎn)業(yè)的初創(chuàng)期，產(chǎn)業(yè)的資本流入基本是自有資本的冒險(xiǎn)活動(dòng)，在產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)期和繁榮期，會(huì)發(fā)生資本的加速流入，基于產(chǎn)業(yè)前景的社會(huì)樂(lè)觀氣氛，此時(shí)的資本流入伴隨著大量的信用授受活動(dòng)，社會(huì)信用或者資本迅速向某個(gè)或者某幾個(gè)產(chǎn)業(yè)集中，資本被物化為設(shè)備、廠房、材料和工資等等物質(zhì)狀態(tài)，然后通過(guò)生產(chǎn)過(guò)程向商品轉(zhuǎn)化；在此期間大量的物質(zhì)財(cái)富被創(chuàng)造，商品到貨幣的轉(zhuǎn)化伴隨著大量的資本利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，越來(lái)越多的資本通過(guò)信用被動(dòng)員起來(lái)加入到資本循環(huán)當(dāng)中，直到新產(chǎn)品的消費(fèi)達(dá)到飽和為止。在消費(fèi)飽和以前，資本循環(huán)保持順暢，以還本付息為內(nèi)容的信用循環(huán)同樣無(wú)阻。在消費(fèi)飽和以后，由于消費(fèi)的相對(duì)萎縮，實(shí)際消費(fèi)回落到某個(gè)穩(wěn)定水平，商品的價(jià)格進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的反復(fù)的下降過(guò)程，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的資本循環(huán)不僅在規(guī)模上縮小，而且在時(shí)間上變慢，集中到產(chǎn)業(yè)的資本出現(xiàn)相對(duì)過(guò)剩。物化的資本，向貨幣回流盡管不會(huì)完全中斷，但是是以商品相對(duì)更低的價(jià)格和轉(zhuǎn)變?yōu)楦俚呢泿帕炕亓鞯模@些回流的貨幣，必須先行還本付息。如果集中到期的債務(wù)的還本付息，超過(guò)了貨幣的回流流量和速度，信用循環(huán)就會(huì)發(fā)生阻滯。違約行為如果只是偶爾產(chǎn)生，參與授信的人們認(rèn)為不過(guò)是個(gè)別現(xiàn)象，除了當(dāng)事者之外估計(jì)很少人關(guān)心；如果發(fā)生的頻率過(guò)高并且在一定的人群中頻繁發(fā)生（這具有必然性），就會(huì)引起人們的警惕，在新的授信活動(dòng)中更加謹(jǐn)慎，對(duì)已有的授信會(huì)加速到期；由于信用來(lái)源的縮減導(dǎo)致了借舊還新的困難和縮減，同時(shí)追索債務(wù)行為更多的發(fā)生，會(huì)使越來(lái)越多的授信人加入到討債的行列。這是一個(gè)自我強(qiáng)化的過(guò)程。隨著信用的收縮，商品到貨幣的轉(zhuǎn)化的萎縮，大量的被物化的產(chǎn)業(yè)資本會(huì)越來(lái)越多地閑置；同時(shí)由于這些閑置的被物化的產(chǎn)業(yè)資本再也難以進(jìn)入相應(yīng)的市場(chǎng)過(guò)程和失去轉(zhuǎn)化為貨幣的機(jī)會(huì)，其價(jià)值會(huì)逐步喪失，產(chǎn)業(yè)資本也同時(shí)滅失，物化在這些產(chǎn)業(yè)資本上的信用資本也會(huì)逐步滅失，相應(yīng)的債權(quán)債務(wù)可能成為廢紙。盡管會(huì)有許多保障授信人的擔(dān)保措施，可能會(huì)出現(xiàn)這些被物化的產(chǎn)業(yè)資本或者財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，使得自有資本的滅失更加早于授信資本，但是如果這些被物化的產(chǎn)業(yè)資本不能重新進(jìn)入相應(yīng)的市場(chǎng)過(guò)程，授信資本的結(jié)局和自有資本不會(huì)有什么兩樣?！　?/p>

民間借貸活動(dòng)的興旺以及借貸利率的上升，是與興旺的投機(jī)活動(dòng)緊密相連和相互促進(jìn)的，資本逐利動(dòng)機(jī)推動(dòng)著民間借貸的冒險(xiǎn)。人民銀行的報(bào)告顯示，溫州民間借貸的規(guī)模為1100億元，其中僅有35％，也就是380億元的資金進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一般性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，較2004年90％的比例嚴(yán)重下降。而其余的65％資金則進(jìn)入到了房地產(chǎn)投資、集資炒房、糧食、食品蔬菜、股票與期貨等等炒作領(lǐng)域。投機(jī)活動(dòng)的暴利是民間借貸還本付息的基礎(chǔ)，資本炒作的暴利為民間貸款人不斷地加息提供了空間，同時(shí)也為民間借款人競(jìng)爭(zhēng)獲得民間資金而不斷加大財(cái)務(wù)杠桿的資本使用提供了可能，利率提高的背后，是逐利資金不斷涌入投機(jī)行業(yè)參與爆炒活動(dòng)，行業(yè)資本流入畸高，同時(shí)因?yàn)橘Y本流入，也強(qiáng)化了被炒作的商品價(jià)格的繼續(xù)暴漲，比如房地產(chǎn)價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。2005年以后，中國(guó)樓市開始金融化，亦即大部分買房不是為了住房，而是為了投機(jī)升值。2007年房產(chǎn)價(jià)格達(dá)到一次頂峰，在西方次貸危機(jī)影響過(guò)后2009-2010年又形成第二次房地產(chǎn)投機(jī)高潮。2009年住房銷售4.3萬(wàn)億，2010年銷售4.7萬(wàn)億，而同期房?jī)r(jià)基本翻了一番，2011年更是出現(xiàn)了房?jī)r(jià)上漲從中心城市到二三線城市、從市中心向郊區(qū)蔓延的現(xiàn)象，外圍房?jī)r(jià)水漲船高又反過(guò)來(lái)抬升了中心城市和中心區(qū)房?jī)r(jià)的上漲。房地產(chǎn)成為中國(guó)投資回報(bào)率最高的行業(yè)。資本流入、房?jī)r(jià)和利率上漲相互強(qiáng)化，并行不悖。諸多投機(jī)性行業(yè)的炒作，市場(chǎng)的暴富神話，為高利貸的區(qū)域發(fā)生打開了空間?！　?/p>

隨著民間借貸利率的上漲，首先惡化了做實(shí)業(yè)的中小企業(yè)的融資環(huán)境。在溫州做實(shí)業(yè)，大多數(shù)中小企業(yè)的毛利潤(rùn)不會(huì)超過(guò)10%，一般在3%-5%，今年上半年，溫州有20%的中小企業(yè)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀況。浙江省新增中小企業(yè)5萬(wàn)多家，關(guān)閉的也有1萬(wàn)多家。廣東中小企業(yè)中50%處于虧損或利潤(rùn)率在2%以內(nèi)，僅有22.2%的企業(yè)表示利潤(rùn)率在5%以上。偏高的利率也就意味著做實(shí)業(yè)的中小企業(yè)利用民間借貸只能是飲鴆止渴的行為，最多用于企業(yè)的短期生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，保持最起碼的資本循環(huán)，一旦利用民間借貸長(zhǎng)期化，就會(huì)走上死路。而為了企業(yè)和自身的的資本生存下去，資本向房地產(chǎn)等炒作行業(yè)流動(dòng)也就不可避免；在溫州如今大批企業(yè)逐漸放棄實(shí)業(yè)，轉(zhuǎn)向流通領(lǐng)域炒作，緩解生存壓力，價(jià)格的暴漲暴落也埋下了危機(jī)的伏筆。部分實(shí)力雄厚點(diǎn)的企業(yè)選擇多元化炒樓炒錢炒地，實(shí)力不濟(jì)的企業(yè)則選擇信貸過(guò)日。以打火機(jī)企業(yè)為例，2001年時(shí)溫州擁有近4000余家打火機(jī)企業(yè)，占據(jù)了全球金屬打火機(jī)80%的市場(chǎng)份額，而十年后保留下來(lái)的企業(yè)卻已經(jīng)不足100家。溫州炒房團(tuán)從1998年就名聲鵲起。資本從一般生產(chǎn)領(lǐng)域向流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，也就意味著生產(chǎn)領(lǐng)域的資本循環(huán)更加脆弱，實(shí)業(yè)領(lǐng)域被資本棄如弊履。融資難和中小企業(yè)生存艱危同樣在相互促進(jìn)?！　?/p>

信用循環(huán)是以資本循環(huán)的順暢為前提的；一旦資本循環(huán)發(fā)生阻滯，這種貨幣的回歸就會(huì)發(fā)生阻滯，或者回歸遙遙無(wú)期。一般而言，受信者接受信用，并且承諾到時(shí)還本付息，是以能夠?qū)⑹谛潘玫馁Y本參與資本循環(huán)從而獲得更大的利益作為假設(shè)的。只有及時(shí)將資本循環(huán)中的資本轉(zhuǎn)化為貨幣，才能按時(shí)還本付息。商品轉(zhuǎn)化為貨幣是驚險(xiǎn)的一跳，如果這一跳沒(méi)能成功，摔壞的不是商品，但一定是商品所有者；如果這個(gè)商品所有者還是受信者，商品所有者在摔下的同時(shí)還通過(guò)信用捆綁了別人的資本，那么這個(gè)商品所有者和受信者會(huì)摔得更重！毫無(wú)疑問(wèn)這個(gè)商品所有者作為受信者會(huì)受到授信者的追索，受信者被要求還本付息，直到所借的貨幣的本息全部付清為止。就房地產(chǎn)行業(yè)而言，因?yàn)橘Y本流入和房?jī)r(jià)交互推動(dòng)上升，勃興了房地產(chǎn)流通領(lǐng)域，但是資本循環(huán)的成功總是依賴于最終消費(fèi)，房?jī)r(jià)的飆升意味著能夠買得起房的人也會(huì)越來(lái)越少，同時(shí)國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控政策盡管沒(méi)有直接打擊投機(jī)炒作活動(dòng)，但是不可避免會(huì)形成一些關(guān)于房?jī)r(jià)會(huì)轉(zhuǎn)向下降的預(yù)期，也就導(dǎo)致了更多的買房人的持幣待購(gòu)和場(chǎng)外靜觀，房地產(chǎn)業(yè)的資本循環(huán)也就進(jìn)一步停止。這也就意味著高價(jià)處的買房者或者說(shuō)投機(jī)活動(dòng)的最后接棒人越來(lái)越多地變成了投機(jī)者自身。作為債務(wù)人的房地產(chǎn)投機(jī)者又面臨到期還本付息的壓力，一個(gè)違約案例會(huì)引發(fā)擔(dān)憂，一再的違約案例出現(xiàn)就會(huì)引發(fā)恐慌；如果有加速到期條款，這種條款會(huì)被馬上執(zhí)行；已到期的借貸會(huì)竭力追索；未放出去的款子會(huì)惜貸。于是行業(yè)投機(jī)轉(zhuǎn)向，賣出競(jìng)爭(zhēng)和降價(jià)拋售逐漸引發(fā)房地產(chǎn)價(jià)格的崩潰過(guò)程和債務(wù)鏈的崩解。債權(quán)人催收、房地產(chǎn)成交越來(lái)越門可羅雀、房?jī)r(jià)下降會(huì)交互促進(jìn)，引起一片傷，于是“跑路潮”就發(fā)生了。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，溫州近半年已有超過(guò)80起公司老板“跑路”事件；高額借貸壓力以及資金鏈的斷裂是促使這些老板“遠(yuǎn)走高飛”的主要因素。　　

我們還有必要提到的是流行的關(guān)于利率波動(dòng)調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的論調(diào)，現(xiàn)實(shí)的情形表明了這種論調(diào)的荒謬性。利率只是資本循環(huán)過(guò)程中的一個(gè)要素，它是在資本循環(huán)過(guò)程中產(chǎn)生的，與資本循環(huán)過(guò)程中的其他要素相互作用和促進(jìn)。在這里，我們看到的是利率上升過(guò)程中的資本在行業(yè)間流動(dòng)的一個(gè)例子，這個(gè)例子恰恰說(shuō)明的是：資本在逐利自發(fā)性的條件下，因?yàn)橄蛲稒C(jī)性行業(yè)的流動(dòng)，削弱而不是加強(qiáng)了我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。據(jù)9月初發(fā)布的《2011年中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告》顯示，今年1至7月，在31萬(wàn)戶規(guī)模以上企業(yè)中，虧損企業(yè)戶數(shù)為4萬(wàn)戶，虧損面為12.7%，各月虧損面總體變化不大。但值得注意的是，企業(yè)虧損程度卻在逐月加重：虧損企業(yè)虧損額增幅由1至2月的22 .2%上升至1至6月的4 1 .6 %，1至7月又進(jìn)一步升至46.9%；融資難正在成為壓垮中小企業(yè)的最后一根稻草，而高利貸滾雪球似地侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。以加息推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的政策陷入空調(diào)，市場(chǎng)利率的上升反而惡化了中小企業(yè)的生存環(huán)境，更減少了這些企業(yè)轉(zhuǎn)型的可能。資本的流動(dòng)始終存在著現(xiàn)實(shí)的社會(huì)路徑，無(wú)視這些現(xiàn)實(shí)環(huán)境因素，任何政策都是徒勞的。    　　

民間借貸機(jī)構(gòu)　　

商品交換和流通的發(fā)展為信用授受行為的頻繁發(fā)生提供了可能。但是因?yàn)楸舜藢ふ液偷却臅r(shí)間、相互之間缺乏了解和信任、彼此間貨幣授受的條件差異等等，授信者和受信者之間達(dá)成信用行為存在著諸多困難，因此，這些信用行為就有零散的和偶爾發(fā)生的特點(diǎn)，關(guān)于利息的約定也就存在較大差別。在諸多授信活動(dòng)中利息的差別，為資本在信用過(guò)程中開展新型的投機(jī)活動(dòng)提供了可能，在信用領(lǐng)域的資本積累，以獲得貨幣利息差別的投機(jī)就會(huì)發(fā)生，投機(jī)的資本一方面作為受信者，接受較低利息的貨幣授信，收集貯藏的貨幣，同時(shí)將之資本化，另一方面作為授信者，提供較高利息的信用貨幣，面對(duì)接受較高利息的受信者，將收集來(lái)的原本貯藏的貨幣貸放出去，從而賺取利息的差額。這樣，在信用過(guò)程中的投機(jī)活動(dòng)為資本帶來(lái)新的利潤(rùn)源泉，這是貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)出現(xiàn)的社會(huì)動(dòng)因。信用領(lǐng)域的投機(jī)活動(dòng)，催生了貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)，貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)是現(xiàn)代銀行業(yè)的起源。為了計(jì)量和比較的方便，貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)采用了利息額相對(duì)于資本的比率的方式，這就是利率，利率是資本用于授信的價(jià)格，只不過(guò)這種價(jià)格采用相對(duì)比例關(guān)系的形式。貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)逐漸克服了信用授受者之間彼此尋找和等待的時(shí)間、相互之間缺乏了解和信任、彼此間貨幣授受的條件差異等等的諸多困難，將最初的授信者和最終的受信者最大限度地聯(lián)接起來(lái)，形成一個(gè)有組織的信用市場(chǎng)，同時(shí)也推動(dòng)了資本通過(guò)投機(jī)主導(dǎo)的市場(chǎng)過(guò)程的擴(kuò)展，市場(chǎng)更加組織化，運(yùn)行更有效率?！　?/p>

在我國(guó)，目前的借貸活動(dòng)處于兩種體系并存的狀態(tài)，即以銀行業(yè)為主的資金融通體系和民間自發(fā)形成的信用授受體系。在這里，民間借貸是我們關(guān)注的重點(diǎn)，銀行信貸在論述必要的時(shí)候會(huì)被提及。溫州的民間金融一向發(fā)達(dá)，最具特色的是合會(huì)?！皶?huì)”本來(lái)是溫州民間盛行的具有互助性質(zhì)的民間金融活動(dòng)?！皶?huì)”的最初內(nèi)涵，是急用一筆較大的款子的一戶人家出頭組織一個(gè)“會(huì)”，邀集親友、鄉(xiāng)鄰參加，相當(dāng)于認(rèn)股籌資，先取用辦事，之后定期支付本息。對(duì)參會(huì)的每一個(gè)人（俗稱會(huì)腳）來(lái)說(shuō)都能獲益，急需用錢者先得使用會(huì)款，有閑錢者后得會(huì)有利息。使用的先后，第一次交給會(huì)頭，同時(shí)“起會(huì)”。以后一般需要競(jìng)標(biāo)，稱為“標(biāo)會(huì)”。通常具有互助性質(zhì)的“會(huì)”，利率不高，各有利弊，各取所需，形成民間自發(fā)的合作、互助關(guān)系。參“會(huì)”的人可以另外起會(huì)，一戶人家可以參加多個(gè)“會(huì)”。信用依靠的是熟人圈子里的知根知底和個(gè)人信用。上世紀(jì)七八十年代，“會(huì)”是溫州民間典型的融資方式，規(guī)模不斷擴(kuò)大，種類增加，形式不斷翻新，在1986年溫州也發(fā)生過(guò)一場(chǎng)地域性金融危機(jī)，曾造成較大社會(huì)危害。大概在1985年，溫州樂(lè)清縣出現(xiàn)了“抬會(huì)”?！疤А钡囊馑迹蟾攀翘Ц呃?。抬會(huì)則以高利率為誘餌，大多變成了具有金融詐騙性質(zhì)的活動(dòng)。從1985年八九月間到1986年年初，“抬會(huì)”在溫州樂(lè)清全縣迅速蔓延擴(kuò)散，參與抬會(huì)的群眾有5萬(wàn)多戶，約占全縣總?cè)丝诘?3%，參與人數(shù)多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，甚至超過(guò)總戶數(shù)72%，涉及資金22億多元，1986年3月倒會(huì)。抬會(huì)現(xiàn)象到目前仍然存在，近年仍不斷有大案發(fā)生?！　?/p>

既有的人際關(guān)系和利益驅(qū)動(dòng)是民間金融中介產(chǎn)生和生長(zhǎng)的的土壤。溫州的各種會(huì)也向民間金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)頭換面，各類擔(dān)保公司、投資公司、寄售行、典當(dāng)行、 舊貨調(diào)劑行共1000多家，其中部分機(jī)構(gòu)假借經(jīng)營(yíng)之名，違規(guī)辦理墊資業(yè)務(wù)，收取高額傭金及利息。中國(guó)其他地方本來(lái)沒(méi)有私人融資渠道，但因?yàn)槔娴尿?qū)使，大量所謂“中小企業(yè)擔(dān)保公司”應(yīng)運(yùn)而生，一些公司甚至有官方性質(zhì)。擔(dān)保公司的錢不是自己的，基本都是從民間借款來(lái)的，一般是普通家庭把錢交給中間人，中間人再把錢交給公司，形成層層上交的金字塔形式?！　?/p>

和早期銀行業(yè)擠兌潮相比較，這種民間性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)的死亡也就有自己的特點(diǎn)。一個(gè)民間金融機(jī)構(gòu)的老板或者“會(huì)頭”跑路后，許多普通家庭的借款就血本無(wú)歸。溫州出現(xiàn)的老板“跑路潮”一度讓民間借貸和放款者風(fēng)聲鶴唳。有記者近日探訪青島民間借貸市場(chǎng)和中小企業(yè)了解到，有30-50家民間借貸企業(yè)無(wú)以為繼，只好關(guān)門或轉(zhuǎn)行，占到了民間借貸企業(yè)的20%。溫州公安部門報(bào)告顯示，今年前8個(gè)月全市非法集資立案17起，涉案金額達(dá)5 .5億元，同比上升30 .77%，且這些非法集資案大多與民間借貸有關(guān)，因民間借貸擔(dān)保糾紛引發(fā)的違法犯罪案件共71起，同比上升16.39%?！　?/p>

利率波動(dòng)與高利貸　　

貨幣化的資本，通過(guò)信用授受進(jìn)行資金融通，成為金融資本，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)，通過(guò)商品市場(chǎng)完成產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)過(guò)程，對(duì)通過(guò)信用出讓的資本進(jìn)行還本付息，從而完成金融資本的循環(huán)。一個(gè)個(gè)信用授受行為，構(gòu)成了以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的總體的信用活動(dòng)，同時(shí)推動(dòng)著社會(huì)信用觀念的形成和確立。眾多的授信者和受信者都在相互尋找、比較和談判之中，彼此的看法和觀念都在相互傳遞、交流和因應(yīng)自身的需要而變化，并且根據(jù)這些變化中的看法和觀念采取行動(dòng)，實(shí)際的信用授受行為的發(fā)生意味著信用授受行為雙方的意見(jiàn)達(dá)成一致，眾多的信用授受行為則推動(dòng)著社會(huì)化的信用觀念的形成，社會(huì)化的信用觀念同時(shí)將這些信用授受行為聯(lián)接成一個(gè)市場(chǎng)。在眾多的信用授受行為當(dāng)中，由于各自的條件和要求千差萬(wàn)別，特別是利息和利率存在差別，會(huì)引發(fā)信用授受過(guò)程中的投機(jī)活動(dòng)，以低利率接受信用后再以高利率授予信用。這種投機(jī)性中介，在民間金融市場(chǎng)就是各種形式的民間金融機(jī)構(gòu)。民間金融機(jī)構(gòu)一方面通過(guò)交易行為擴(kuò)展自己的市場(chǎng)聯(lián)系，與越來(lái)越多的授信者和受信者交易，減少了信用授受雙方的尋找和等待時(shí)間，極大地?cái)U(kuò)展了信用授受成功的可能性。另一方面，民間金融機(jī)構(gòu)在了解眾多信用授受者們的看法和判斷的同時(shí)，向市場(chǎng)傳輸自己的看法和觀念，從而對(duì)越來(lái)越多的信用授受者的行為產(chǎn)生影響，在投機(jī)過(guò)程中的信用授受行為增加的同時(shí)民間金融機(jī)構(gòu)的看法和觀念也在這些信用授受者當(dāng)中傳遞和被認(rèn)可，從而推動(dòng)了市場(chǎng)總體看法和判斷的趨同。民間金融機(jī)構(gòu)通過(guò)越來(lái)越擴(kuò)大的投機(jī)活動(dòng)，主導(dǎo)和加速了社會(huì)化信用觀念或者價(jià)值的形成，利率成為這種觀念和價(jià)值的一個(gè)組成部分。這種社會(huì)化信用觀念在參與信用授受的人們中間逐漸深入人心，形成穩(wěn)定的價(jià)值觀或者理念體系，又反過(guò)來(lái)影響和約束一個(gè)個(gè)信用授受行為。和市場(chǎng)價(jià)值一樣，信用觀念和價(jià)值同樣是一個(gè)社會(huì)化過(guò)程的產(chǎn)物。　　

作為投機(jī)的民間金融機(jī)構(gòu)，存在著作為受信者壓低利率的要求和作為授信者抬高利率的要求，以便盡可能的擴(kuò)大投機(jī)的利率差別。但是，這種利率變動(dòng)或者調(diào)整能否成功，取決于新的利率能否被市場(chǎng)廣大的信用授受者們接受并且通過(guò)市場(chǎng)廣大的信用授受者們的行動(dòng)來(lái)驗(yàn)證；換言之，必須對(duì)目前市場(chǎng)廣泛接受的信用價(jià)值或者觀念體系進(jìn)行調(diào)整，形成新的信用價(jià)值。民間金融機(jī)構(gòu)因?yàn)殚L(zhǎng)期而反復(fù)的信用授受行動(dòng)，了解信用市場(chǎng)的人們的對(duì)信用的通常看法及其變動(dòng)原因，會(huì)對(duì)投機(jī)活動(dòng)進(jìn)行總結(jié)，從而形成自己比較系統(tǒng)的的理念或者邏輯。同時(shí)這種理念和邏輯又通過(guò)大量的信用授受行為在信用市場(chǎng)傳播和交流，影響其他信用授受的看法和觀念，對(duì)信用的價(jià)值進(jìn)行反復(fù)塑造和改變。對(duì)于一個(gè)新的利率而言，相對(duì)既有利率而言的變動(dòng)，需要一個(gè)或者一些“理由”。這些理由，不是關(guān)于利率變動(dòng)的邏輯和理論如何科學(xué)，而是這些理由在信用市場(chǎng)被如何接受和如何被隨后的信用授受行動(dòng)所證明，相信這些理由的人越多，有關(guān)的信用授受行動(dòng)越廣泛，這個(gè)利率的市場(chǎng)存在就越堅(jiān)實(shí)。由于民間金融機(jī)構(gòu)在信用市場(chǎng)具有中介地位，這種中介地位的優(yōu)勢(shì)，不僅僅基于民間金融機(jī)構(gòu)本身的資本優(yōu)勢(shì)，而且更重要是基于以眾多的信用授受者作為市場(chǎng)的信用交易對(duì)手。一方面，民間金融機(jī)構(gòu)可以提高或者降低利率，以新的利率在市場(chǎng)詢價(jià)；另一方面在詢價(jià)的同時(shí)，為利率變動(dòng)制造某種理由和借口，通過(guò)民間金融機(jī)構(gòu)自身的社會(huì)聯(lián)系渠道或者信用授受過(guò)程進(jìn)行傳播，從而影響社會(huì)心理狀態(tài)和思維。這樣新的理念或者價(jià)值在傳播中被以新的利率進(jìn)行的信用授受行為所“證明”，這樣經(jīng)過(guò)“證明”的理由或者噱頭與信用授受行為的變動(dòng)的利率的關(guān)系就建立起來(lái)。這種關(guān)系，是大眾參與的信用授受過(guò)程中的現(xiàn)實(shí)存在，信用價(jià)值和觀念的變化植根于大量的信用授受行動(dòng)，同時(shí)又引導(dǎo)著信用授受行動(dòng)的新發(fā)展。一次次的交易，形成一個(gè)個(gè)利率，在一段時(shí)間內(nèi)，信用交易形成一組利率，這些利率高低有別，是信用市場(chǎng)中大眾行為的結(jié)果，也是信用的價(jià)值的市場(chǎng)表現(xiàn)。隨著產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張過(guò)程的推進(jìn)，商品價(jià)格的上揚(yáng)過(guò)程的自我強(qiáng)化，信用領(lǐng)域的新邏輯或者新理論與提高的利率的信用授受行為的關(guān)系也被反復(fù)證明，利率提高的過(guò)程同樣會(huì)出現(xiàn)自我強(qiáng)化的傾向，新興產(chǎn)業(yè)的資本集中過(guò)程會(huì)大大加快，利率持續(xù)提高，信用出現(xiàn)膨脹式地?cái)U(kuò)大和日益頻繁的信用交易；直到產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張過(guò)程結(jié)束。隨后出現(xiàn)的是伴隨著產(chǎn)業(yè)內(nèi)資本流入的停滯和商品價(jià)格下降的利率下降過(guò)程，這個(gè)利率下降過(guò)程同樣具有自我強(qiáng)化的特征；在這個(gè)過(guò)程中，參與資本的循環(huán)的信用貨幣回流會(huì)發(fā)生更多的阻滯，舊的借貸被催收，產(chǎn)業(yè)興旺時(shí)期的大把放貸機(jī)會(huì)消失不見(jiàn)，找不到自己認(rèn)為可靠地授信機(jī)會(huì)，利率也一降再降，信用交易成功的次數(shù)越來(lái)越少。盡管是處于兩個(gè)市場(chǎng)，利率和商品價(jià)格一樣，都是基于同樣的市場(chǎng)大眾行為過(guò)程，都是這個(gè)過(guò)程或者產(chǎn)業(yè)周期中資本運(yùn)動(dòng)的結(jié)果和表現(xiàn)?！　?/p>

溫州甌海區(qū)曾對(duì)105家中小企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，結(jié)果顯示，在企業(yè)初始資金來(lái)源中，僅有15家企業(yè)完全靠自有資金，其余90家企業(yè)均涉及民間借貸，其中有32家完全通過(guò)高利貸融資。據(jù)溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)對(duì)其協(xié)會(huì)內(nèi)部企業(yè)的調(diào)查，遭遇資金緊張的企業(yè)數(shù)量高達(dá)80%。許多急需資金救命的中小企業(yè)，無(wú)法通過(guò)合法的主流金融體系獲得資金，只能求渴于民間。在出口受阻、成本上升、利潤(rùn)下滑的大環(huán)境下，相當(dāng)大一部分老板都選擇了來(lái)錢速度更快的民間借貸，把盈利的目光放到了借貸市場(chǎng)，“做實(shí)業(yè)虧了，再用小貸公司的高額利潤(rùn)去填補(bǔ)”，參與炒錢活動(dòng)。溫州當(dāng)?shù)睾芏鄵?dān)保公司和中介公司都不做擔(dān)保，而是以每月2～3分的利息代客理財(cái)變相吸儲(chǔ)，然后再高息差放貸出去。轉(zhuǎn)貸的次數(shù)越多，民間信貸的鏈條越長(zhǎng)，資金緊張而借不到錢和貸款人的利息提高都成為利率層層加碼的借口，溫州民間借貸的利率也就水漲船高。人民銀行的報(bào)告顯示，溫州地區(qū)年化平均民間借貸利率為24.4％，折合月息超過(guò)2分，比去年同期上漲了3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中社會(huì)融資中介的利率為38％左右；小貸公司的利率則為20％左右，不超過(guò)銀行基準(zhǔn)利率的4倍。在鄂爾多斯，整個(gè)財(cái)富的發(fā)動(dòng)機(jī)是煤炭，而房地產(chǎn)是財(cái)富的儲(chǔ)蓄罐，中間環(huán)節(jié)則是靠高利貸支撐。以前鄂爾多斯的高利貸鮮有中間環(huán)節(jié)，都是在融到錢后直接投向?qū)崢I(yè)或其他領(lǐng)域，但現(xiàn)在逐漸生出了“錢炒錢”的概念；從資金所有者手中融到錢，用于轉(zhuǎn)貸獲得更高的利息?！　?/p>

資本追逐利潤(rùn)，永無(wú)止境地進(jìn)行資本增值是資本的強(qiáng)烈渴望和貪婪本性。在信用領(lǐng)域中，高利貸信用作為貨幣信用的古老形式，貫穿了資本的發(fā)展史。高利貸只不過(guò)是資本本性最露骨、最極端的表現(xiàn)形式之一，只要具備資本增值不受約束的條件和土壤，高利貸信用就會(huì)一如既往地在它自己的領(lǐng)地演繹資本的本性和貪婪，高利貸信用也就生生不息。人們選擇性地忘記了資本的本性，也很少探究高利貸信用為什么至今仍然存在于市場(chǎng)的某個(gè)角落的原因。民間借貸活動(dòng)中的高利貸現(xiàn)象死灰復(fù)燃，有著特定的經(jīng)濟(jì)背景；在我們這里，因?yàn)榻栀J市場(chǎng)的利率炒作活動(dòng)，使得高利貸重新統(tǒng)治了部分市場(chǎng)，由以前偶發(fā)的個(gè)案成為比較普遍的現(xiàn)象?！　?/p>

雙重利率機(jī)制與信用托媒　　

利率是信用的價(jià)格，在市場(chǎng)中存在經(jīng)常性的變動(dòng)，這種變動(dòng)過(guò)程是由于資本通過(guò)投機(jī)主導(dǎo)的大眾行為過(guò)引起的，資本追逐利潤(rùn)，成為利率變動(dòng)的原始動(dòng)力。利率固定或者利率管制———將利率在一定時(shí)間內(nèi)固定的某一個(gè)水平，是和資本的逐利自由相沖突的。信用授受者們有選擇市場(chǎng)對(duì)手的自由，這也是資本的自由。利率管制，對(duì)市場(chǎng)的大眾行為會(huì)產(chǎn)生影響，并且改變大眾的行為方式；如果資本和信用的提供者的利益受影響不大，他們不會(huì)脫離信用中介；如果利率管制的結(jié)果限制了資本增值，情況就會(huì)變化。如果授信利率和受信利率的差別過(guò)大，或者因?yàn)槔使苤?，使信用的最初提供者和最終使用者的利益受損或者被壓抑，信用的最初提供者和最終使用者就會(huì)繞過(guò)中介直接進(jìn)行信用授受的行為，我們稱之為信用脫媒。信用脫媒行為會(huì)使固定的利率失去的市場(chǎng)大眾行為的基礎(chǔ)，偏離利率形成的社會(huì)化過(guò)程?！　?/p>

目前國(guó)家相關(guān)部門對(duì)民間借貸利率的規(guī)定是不超過(guò)同期銀行貸款利率的4倍，最近一次加息后，銀行一年期貸款利率為年息6.31%，其4倍就是年息25.24%，分?jǐn)偟?2個(gè)月，月息2.1%，即民間借貸公司的放款利率不應(yīng)超過(guò)月息2.1%?，F(xiàn)在民間融資實(shí)際月息達(dá)2到3分，幾乎是同期一年期存款利率的10倍以上。目前愈演愈烈的民間融資，漸漸成了居民新的“投資渠道”，不少人把存款或者從銀行套出的貸款，借給個(gè)人、公司或擔(dān)保公司，獲取高利率，儲(chǔ)蓄從銀行分流。9月份前半個(gè)月，四大國(guó)有商業(yè)銀行的存款比8月末減少了大約4200億元，出現(xiàn)了罕見(jiàn)的天量負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)有關(guān)報(bào)道，溫州、東莞、福州等地民間借貸火爆導(dǎo)致當(dāng)?shù)劂y行存款頻亮紅燈。由于存款顯著減少，部分中小銀行日均存貸比已接近或超過(guò)75%的監(jiān)管紅線?！　?/p>

民間金融機(jī)構(gòu)對(duì)資金供求的雙向控制和匹配　　

按照資金供求理論，民間借貸的利率高低會(huì)受到供求關(guān)系的影響；利率升高，對(duì)應(yīng)的是資金供給減少而需求旺盛。按照國(guó)務(wù)院研究室宏觀司的估計(jì)：目前的貨幣狀況，雖然M1和M2都降得很低，M1只有11%多，M2只有13%多，但是央行做了一個(gè)內(nèi)部統(tǒng)計(jì)，他們認(rèn)為今年有大量的銀行表外資產(chǎn)，實(shí)際都應(yīng)該加5個(gè)點(diǎn)上去，那么M1是16%，M2是18%，是一個(gè)中間水平，所以社會(huì)上資金還很多，并不缺錢。日前，央行研究局的一份調(diào)查報(bào)告也指出，在去年我國(guó)民間借貸市場(chǎng)開始抬頭之時(shí)，這一市場(chǎng)的資金存量就已超過(guò)2.4萬(wàn)億元，占當(dāng)時(shí)借貸市場(chǎng)比重已達(dá)到5%以上。而近兩年來(lái)，我國(guó)民間借貸資金量逐年增長(zhǎng)，存量資金增長(zhǎng)超過(guò)28%。另?yè)?jù)人民銀行溫州中心支行最新公布的《溫州民間借貸市場(chǎng)報(bào)告》顯示，目前溫州民間借貸規(guī)模僅有1100億元。這里的問(wèn)題在于：就龐大的國(guó)內(nèi)社會(huì)資本規(guī)模而言，即使只是社會(huì)資本總量的千分之一向溫州流動(dòng)，也會(huì)很快將高利率打壓下來(lái)，或者溫州老板們因?yàn)榭梢越璧捷^低成本的資金對(duì)高成本資金進(jìn)行替換而不必發(fā)生“跑路潮”；出于供求關(guān)系論者意外的是：在區(qū)區(qū)1100億元的借貸市場(chǎng)，高利貸現(xiàn)象和“跑路潮”還是相繼發(fā)生了?！　?/p>

對(duì)此我們有必要明確一點(diǎn)的是：展現(xiàn)在我們面前的市場(chǎng)，是以人作為主體的，在人與人的社會(huì)關(guān)系和聯(lián)系中，市場(chǎng)聯(lián)系只不過(guò)是其中一種。就民間借貸市場(chǎng)而言，區(qū)域性的社會(huì)規(guī)則、習(xí)慣、風(fēng)俗在市場(chǎng)組織中起著重要作用，從而也就規(guī)定了資本流動(dòng)和具體的運(yùn)用方式。我們知道，在溫州、鄂爾多斯和其它地方，民間借貸常常在熟人之間發(fā)生，也就是說(shuō)，是在一個(gè)人際圈子中演繹它們自己。在被稱為內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)之都的溫州，幾乎所有的企業(yè)主，無(wú)論大小，都利用地下錢莊作為公司缺錢時(shí)的一個(gè)有效的融資平臺(tái)。溫州就有89%的家庭個(gè)人和59.67%的企業(yè)參與民間借貸，官員資金進(jìn)入民間高利貸的情況也非常普遍。即使是一些上市公司和地方銀行參與這個(gè)市場(chǎng)，也是循著這種熟人路徑進(jìn)入的。換言之，溫州和鄂爾多斯等地的民間借貸市場(chǎng)已經(jīng)被地方性資本控制和運(yùn)用，各種會(huì)以及這些會(huì)所改頭換面的各種民間金融中介，成為這個(gè)市場(chǎng)的實(shí)際控制者。根據(jù)人民銀行溫州中心支行調(diào)查，民間借貸資金30%來(lái)自當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，20%來(lái)自當(dāng)?shù)鼐用瘢?0%來(lái)自外地企業(yè)和居民，10%來(lái)自銀行。而中金公司估計(jì)，當(dāng)?shù)睾屯獾氐钠髽I(yè)資金部分也來(lái)源于銀行，因此民間借貸約有30%-40%來(lái)源于銀行貸款。銀行資金流向民間借貸有三條途徑：一是企業(yè)或個(gè)人從銀行獲得貸款，用于民間借貸從中獲取差額利息。二是經(jīng)一些信貸服務(wù)中介公司流向民間借貸。三是有個(gè)別銀行員工與民間借貸放貸者勾結(jié)，利用工作便利，截留或欺騙儲(chǔ)戶的存款進(jìn)入地下高利貸市場(chǎng)。這些錢離開銀行伊始，毫無(wú)疑問(wèn)都包含有各種隱性費(fèi)用，利率層層加碼轉(zhuǎn)貸。　　

隨著“炒錢”活動(dòng)在時(shí)間和空間上的擴(kuò)展，利率也就水漲船高。對(duì)于區(qū)域外資本而言，要么因?yàn)樾畔㈦y于獲得而對(duì)遠(yuǎn)方的事情一無(wú)所知，要么因?yàn)闆](méi)有市場(chǎng)人脈的原因市場(chǎng)套利不能得其門而入。中小企業(yè)融資難本是國(guó)際性難題，被稱為“麥克米倫缺口”。中小企業(yè)資金需求具有“短、頻、急”的特點(diǎn)，民間金融應(yīng)這個(gè)特點(diǎn)而生。在民間借貸市場(chǎng)，中小企業(yè)常常借的都是“救命”錢，在央行抽緊市場(chǎng)銀根和銀行的貸款規(guī)范對(duì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)多少帶有歧視的情況下，用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)需要的高息民間借款，逐漸被長(zhǎng)期化，因?yàn)楦呃J的利息積累和借舊換新的到來(lái)，資金爭(zhēng)奪也就更加激烈，中小企業(yè)只能上調(diào)獲取資金的利率。作為中介者的民間金融機(jī)構(gòu)，在利差擴(kuò)大、提供資金者不斷加息的情況下，一方面對(duì)供求進(jìn)行匹配，另一方面也盡量抬高利差。在這個(gè)過(guò)程中，因?yàn)楣┣箅p方被民間機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)匹配，隨著利率升高，借貸活動(dòng)日漸踴躍，借貸交易的筆數(shù)和金額與利率同向上升。實(shí)際上由于市場(chǎng)渠道的控制，在其他商品和金融市場(chǎng)，都存在同樣的過(guò)程；市場(chǎng)總是被資本操縱的，只有經(jīng)過(guò)資本匹配的供求才是有效的；沒(méi)有資本對(duì)供求額匹配，也就沒(méi)有市場(chǎng)炒作，與資本利益無(wú)關(guān)的供求份額，常常處于市場(chǎng)之外。所謂利率供求的論調(diào)，在我國(guó)民間金融市場(chǎng)是沒(méi)有依據(jù)的?！　?/p>

利率與行為機(jī)制 　　

“如果有10％的利潤(rùn)，資本就保證到處被使用；有20％的利潤(rùn)，資本就活躍起來(lái)；有50％的利潤(rùn)，資本就鋌而走險(xiǎn)；為了100％的利潤(rùn)，資本就敢踐踏一切人間法律；有300％的利潤(rùn)，資本就敢犯任何罪行，甚至去冒殺頭的危險(xiǎn)。”“信用風(fēng)險(xiǎn)”按照傳統(tǒng)理論是指授信的資本發(fā)生損失的可能性。信用是和資本循環(huán)以及市場(chǎng)大眾行為過(guò)程相聯(lián)系的。如果發(fā)生資本循環(huán)的阻滯，資本損失的發(fā)生不可避免，但是這種資本損失，是市場(chǎng)大眾行為過(guò)程的后果；就社會(huì)資本總體而言，大眾行為的市場(chǎng)過(guò)程會(huì)引起資本的再分配，從而對(duì)其中一部分資本進(jìn)行打擊和掠奪；因?yàn)橘Y本的利潤(rùn)動(dòng)機(jī)，資本反復(fù)不停地復(fù)制這個(gè)市場(chǎng)過(guò)程，復(fù)制一部分資本的滅失或者死亡現(xiàn)象；就資本總體而言，部分資本發(fā)生損失具有必然性，就個(gè)別金融資本而言，具有發(fā)生損失的可能性，因?yàn)榭倳?huì)有某些資本因?yàn)橘Y本循環(huán)的阻滯而發(fā)生損失。信用形式的資本參與了資本循環(huán)過(guò)程，從而在市場(chǎng)中通過(guò)資本的大眾行為的市場(chǎng)過(guò)程既創(chuàng)造了部分資本增值，也讓部分資本走向滅失和死亡，這是一個(gè)社會(huì)化過(guò)程。因此，實(shí)際的利率水平，反映的是資本增值的欲望，與所謂的“風(fēng)險(xiǎn)”并沒(méi)有關(guān)系；西方的各種信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，實(shí)際上也就是一組虛幻的概念或者一種想象中的邏輯，在現(xiàn)實(shí)中被反復(fù)宣揚(yáng)的目的，無(wú)非是為了掩蓋資本循環(huán)過(guò)程，轉(zhuǎn)移人們的視線和思維，讓人們陷入某種迷局而在迷局里面繞圈?！　?/p>

了解信用循環(huán)過(guò)程的實(shí)質(zhì)，是我們開展各種信用活動(dòng)、實(shí)施借貸管理的起點(diǎn)，資本循環(huán)過(guò)程、市場(chǎng)過(guò)程和行業(yè)周期過(guò)程的分析和預(yù)見(jiàn)應(yīng)該成為我們銀行信貸管理和考察民間借貸問(wèn)題的必要前提。對(duì)中小企業(yè)的貸款抵押管理，從事實(shí)務(wù)的人們應(yīng)該能夠理解抵押品價(jià)值隨著價(jià)格波動(dòng)變化而產(chǎn)生的變化、多方抵押的困擾和資產(chǎn)專用性的限制，即使對(duì)一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)的全部沒(méi)收，懲罰了企業(yè)主，但是未必能夠保障貸款者的全部利益。資產(chǎn)負(fù)債管理也只是一種貸款人內(nèi)部數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，這種數(shù)量限制背后的理論基礎(chǔ)是否科學(xué)不得而知，而且數(shù)量限制也有隨意剪裁紛繁蕪雜、變動(dòng)不已的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)的嫌疑，與實(shí)際的信用循環(huán)過(guò)程毫不相干。新的資本信用管理模式的產(chǎn)生，我們應(yīng)該從市場(chǎng)的行為機(jī)制出發(fā)考慮資本循環(huán)及其市場(chǎng)過(guò)程，由此推動(dòng)信用管理的改革。　　

民間借貸問(wèn)題的基本對(duì)策　　

我們首先要轉(zhuǎn)變觀念。溫州危機(jī)發(fā)生和中小企業(yè)融資難問(wèn)題的存在，與我們?cè)诮?jīng)濟(jì)工作中存在的諸多錯(cuò)誤觀念是分不開的。學(xué)習(xí)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)、走經(jīng)濟(jì)自由化金融化的道路的觀點(diǎn)和一些政策傾向，導(dǎo)致了我國(guó)社會(huì)資本與境外資本向流通領(lǐng)域和金融市場(chǎng)的過(guò)度集中，最明顯的是房地產(chǎn)業(yè)和糧食產(chǎn)業(yè)的金融化，本該受到抑制的資本的利潤(rùn)追求和冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)更加肆無(wú)忌憚，諸多市場(chǎng)的炒作活動(dòng)和資本暴利催生了高利貸區(qū)域內(nèi)普遍發(fā)生，同時(shí)境內(nèi)外資本勢(shì)力發(fā)展到了對(duì)抗國(guó)家宏觀調(diào)控的地步；經(jīng)濟(jì)的金融化意味著社會(huì)資本向財(cái)富分配領(lǐng)域集中，加速了社會(huì)財(cái)富向少數(shù)人流動(dòng)的過(guò)程。許多高利貸鏈條的另一端竟然很多是低收入人群，一些退休職工省吃儉用，將養(yǎng)命錢投入到這股濁水之中。抑制市場(chǎng)炒作活動(dòng)，必須對(duì)資本炒作暴利征收重稅，對(duì)投機(jī)和高利貸暴利都應(yīng)該征收超額累進(jìn)稅。遏制資本的暴利動(dòng)機(jī)，才能穩(wěn)定物價(jià)水平、防止經(jīng)濟(jì)的大起大落和實(shí)現(xiàn)收入分配的相對(duì)公平?！　?/p>

中小企業(yè)融資難問(wèn)題的產(chǎn)生的一個(gè)原因是對(duì)資本的憎惡和對(duì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的歧視和錯(cuò)誤地認(rèn)定資本以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的歷史和社會(huì)地位。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)是資本產(chǎn)生和發(fā)展的土壤，私人資本不可避免地在市場(chǎng)中發(fā)揮自己的作用。就中小企業(yè)而言，它們雇傭著我們80%的就業(yè)人口，國(guó)家財(cái)政收入的一半來(lái)自于中小企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條中的各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開中小企業(yè)的配套，經(jīng)濟(jì)才得以正常運(yùn)行，發(fā)生中小企業(yè)倒閉潮的后果就目前而言是我們無(wú)法承受的。中小企業(yè)的資本和財(cái)富，也是我們國(guó)民財(cái)富的一部分，我們需要的不是反對(duì)和毀滅，而是如何管理與運(yùn)用。中小企業(yè)融資難的另一個(gè)原因在于央行的抽緊銀根政策，由于保國(guó)有企業(yè)的信貸，銀行貸款收縮就主要面向了中小企業(yè)，中小企業(yè)的資本循環(huán)不可避免地受到影響，中小企業(yè)不得不面向社會(huì)融資，在經(jīng)營(yíng)環(huán)境本已惡化的情況下保障最起碼的資本循環(huán)，這就導(dǎo)致了高息借款的發(fā)生更加頻繁和使用時(shí)間延長(zhǎng)，也就引發(fā)了以增加手續(xù)費(fèi)等各種隱性費(fèi)用方式的銀行貸款的利息炒作，成為高利貸普遍發(fā)生的一個(gè)誘因?！　?/p>

其次，我們應(yīng)該著眼于經(jīng)濟(jì)全局，對(duì)金融體系進(jìn)行改造，按照中小企業(yè)的金融特點(diǎn)，構(gòu)造適應(yīng)于這些企業(yè)的金融機(jī)制，切實(shí)實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的全國(guó)統(tǒng)一。以資本循環(huán)和市場(chǎng)過(guò)程為著眼點(diǎn)，重建我們的金融方式和信用機(jī)制，而不是畫地為牢，試圖割裂國(guó)有資本和私人資本的聯(lián)系?！　?/p>

再三，政府干預(yù)和穩(wěn)定人心只是第一步；做好調(diào)研統(tǒng)計(jì)和摸底，在針對(duì)市場(chǎng)投機(jī)暴利及高利貸征收超額累進(jìn)稅的基礎(chǔ)上對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組，可以考慮“債轉(zhuǎn)股”的手段，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿率，抑制資本冒險(xiǎn)，配合其他措施以防止民間借貸市場(chǎng)的急劇崩潰，社會(huì)因此一片傷；同時(shí)打通中小企業(yè)融資渠道，對(duì)貸款流向?qū)崟r(shí)跟蹤監(jiān)督，支持中小企業(yè)的實(shí)業(yè)運(yùn)營(yíng)；大力改善中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)的社會(huì)環(huán)境，為企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)創(chuàng)造條件，構(gòu)建新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。　　

參考文獻(xiàn)：　　

《論信用》，清湖漁夫，　　

http://blog.sina.com.cn/s/blog_8302e4d80100t3jc.html　　

http://blog.people.com.cn/blog/c3/s420899,w1314057917371274　　

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