美國將進入低油價時代

　　從2014年6月以來，在國際石油市場上是跌聲一片。10月14日更是油價大跳水，創兩年來最大單日跌幅。4個月以來，國際油價總體下跌了近25%，布倫特原油價格和WTI雙雙位于80美元/桶左右，而布倫特曾于2012年初達到125美元，即使在4個月前，布倫特油價曾于6月19日漲至每桶115.06美元。

　　美國汽油價格已經下滑至2014年的最低點，并且有繼續下滑的趨勢。10月初的一份調查，美國全國范圍內，普通級別不含鉛的汽油平均價格每加侖3.28美元。一些地區更是低到每加侖只有2.75美元。

　　（一） 是市場因素？還是政治陰謀？

　　油價暴跌，因何而來?歸納起來，無非幾大因素：

　　第一，結構因素：正如我們過去曾經指出的，美國頁巖油革命，使得美國成為“北美中東”，永久性地改變了美國和世界能源格局。

　　第二，供求因素：從短期因素看，石油供應市場供大于求;石油輸出國組織(OPEC)的產量持續走高。截止10月10日當周，美國原油產量創29年新高;俄羅斯8月石油產量為全球最高。利比亞和伊拉克原油供應從戰亂中逐漸恢復。

　　第三，貨幣因素：美元升值，也間接地打壓了國際油價。三季度以來美元匯率持續走強，打壓了原油期貨價格。

　　第四，經濟因素：全球經濟低迷導致石油需求不振。國際能源信息署(iea)在10月的月報中指出，因全球經濟走弱，調低今明兩年原油需求預估，并預計油價也可能進一步下跌。國際貨幣基金組織(IMF)等機構也下調了對今年全球經濟增速的預期。

　　第五，投機因素：投機商看空情緒重壓國際油價。自7月份以來，交易商持續做空原油期貨。以美原油為例，期內美原油期貨和期權多頭頭寸減少27.51%，空頭頭寸暴增80.41%。

　　當然，還有一種說法是“陰謀”論。俄羅斯媒體認為，近期國際油價大幅下跌是沙特和美國的一個陰謀。這是當年美國沙特聯手迫使蘇聯計劃經濟破產的戰略故伎重演。連俄羅斯總統普京都發話，“陰謀隨時都在上演。如果油價繼續維持在每桶80美元左右太長時間，全球經濟可能會因此崩潰。” 俄國財政可以說是“石油財政”，是國脈所系。2013年石油和天然氣占俄財政收入的48%和占國內生產總值的8.9%。根據俄羅斯聯邦儲蓄銀行的計算，原油價格需要維持在104美元/桶，才能維持收支平衡;若降至90美元/桶，2015年俄羅斯財政收入就將減少1.2%。俄羅斯被迫動用外匯儲備，以及貶值盧布，來緩解油價下跌的打壓。

　　當初，俄國因克里米亞危機與西方交惡，奧巴馬的制裁如同兒戲。但不管這次是否陰謀，油價動蕩令俄羅斯、伊朗以及委內瑞拉等石油出口國損失巨大，俄國出口如出血，倒是確定無疑的。

　　(二） 寧靜革命 開花結果

　　“陰謀論” 過高抬舉了美國和西方的政治智慧和操控能力。在上面五個因素中，第一和第二個應該是最重要的。最近幾年，一個影響世界能源格局，乃至世界經濟格局和地緣戰略格局的“寧靜革命”正在悄悄爆發，這場革命，這就是美國大約7年前開始的“頁巖氣”革命。美國頁巖氣資源豐富，有48個州擁有頁巖氣資源。美國在吃了中東石油武器的苦頭后，臥薪嘗膽至少20年，投入巨大資金，打了1萬多口井，頁巖氣的生產才有了大規模的提高。2012年1月23日，奧巴馬在其發布的國情咨文中透露：美國的天然氣供應能力幾乎足夠美國使用100年。美國的天然氣產量從2000年的3900億立方英尺，提高到2010年的4.8萬億立方英尺，年均增長47.7%。10年間增長了10倍。在2010年，美國就已經是全球最大天然氣生產國。

　　美國銀行報告預計，頁巖開采技術革命已經使美國成為全球最大產油國，連沙特和俄羅斯都甘拜下風。美國每天超過 350桶的石油增量幾乎等于全球新增的石油供應量。美國目前日均生產石油840萬桶，較6年前高出三分之二，盡管仍低于俄羅斯，但已是伊朗和加拿大石油產量的兩倍多。僅德克薩斯一州石油產量就超過阿聯酋、墨西哥和尼日利亞之和。 美銀大宗商品研究負責人Francisco Blanch在報告中寫道：“美國現在是全球生產石油與天然氣的佼佼者。美國的頁巖革命近些年已經改變了國內乃至全球經濟。能源價格低是美國經濟的重要優勢。”

　　同時，美國已經成為世界成品油凈出口國。美國能源部《石油供應月報》顯示，從2011年起，美國煉油企業出口的汽油、取暖用油和柴油總量首次超過其他單項產品，汽油、柴油和航空燃油的凈出口量達43.9萬桶/日，美國1949年以來首次成為成品油凈出口國。

　　到了2014年，一個里程碑事件正在發生，美國將取代沙特阿拉伯，一躍成為全球最大的液態石油生產國。國際能源署(International Energy Agency)數據顯示，若將原油、含乙烷和丙烷的凝析油等綜合類石 油產品全部統計在內，美國石油生產將在2014年第三季度達到約為每日1150萬桶，超過沙特，這將是美國自1991年以來第一次坐上世界冠軍的寶座。

　　其必然的結果是，美國對中東石油的需求依賴度大幅下降，2010年美國對中東地區石油依賴度已降到 18.5%。美國的石油自給率也已達72%，遠高于10年前的50%。過去以中東、俄羅斯為主要供應地區、美國、中國、日本等為純粹進口國的戰略格局將被打破。因此，本次油價下跌，是美國頁巖油革命的一個遲早要發生的結果。雖然油頁巖革命中不乏炒作的成分，但效果是實實在在的。

　　因此，如果說是陰謀，倒不如說是陽謀。因為市場供求關系的變化，導致石油價格的變化，這是一個必然的過程。

　　（三）低油價時代，美國因此而改變多少？

　　低油價對俄國、伊朗是災難，而對美國和歐洲來說，是一項重大利好。。一些經濟學家表示，汽油價格下跌對美國人來說如同減稅。花旗集團表示，鑒于原油價格滑落至近四年來的最低點，降低了能源和其他大宗商品的成本，低油價可以為全球經濟帶來價值1.1萬億美元的刺激力量。消費者和企業可以將更多現金用于開支，提振經濟增長。倫敦蘇克敦金融有限公司分析人士麥托·蘇克表示：“低廉的油價對消費者、工業和制造業而言都是利好消息，尤其是在冬季即將來臨的情況下。”

　　油價下降也有助于降低商品成本，推低通貨膨脹率，釋放消費者的資金。美國勞工部日前公布的數據顯示，美國8月份消費者物價指數(CPI)環比下降0.2%，為2013年4月以來首次下滑，主要受汽油價格大幅下降影響。 數據顯示，美國8月份食品價格環比上漲0.2%，能源價格則環比下降2.6%。美國消費者信心升高，美國人對經濟前景的樂觀程度達到近7年最高水平。主要因素是就業前景好轉、2011年初以來最低的汽油價格，支撐了美國家庭信心;與此同時，過山車一樣的股市表現出企穩跡象。

　　（四） 低油價到底能打多久？

　　油價暴跌后，一些大膽的投資者開始進場，賭油價會反彈。彭博社報道，投資者正以兩年來最快的速度向一些追蹤石油價格走勢的基金投入資金，押注原油價格將會從目前的熊市區域反彈。4只在美國市場掛牌的最大石油交易所產品(ETP)本月至今已經吸引了總計3.34億美元的資金流入，創下2012年10月以來的最高水平。分析人士表示，投資者相信油價有一天將重返每桶100美元水平。

　　一些專業機構，包括法國巴黎銀行和美銀在內的多家銀行也都發出了油市頹勢可能很快過去的預測。IEA也稱，需求增長的疲弱狀態或已觸底。該機構預計，明年需求增速將加快，增幅將達到110萬桶/日。

　　油價回暖的判斷，無非是基于如下幾個原因：第一，每年12月至次年2月為北半球取暖油需求的傳統旺季，國際油價在此期間會走強。第二，成敗皆蕭何。美國頁巖油革命的驅動因素是高油價。如果油價低迷，這一因素就消失了。因此，從短期來看，這波油價跌勢已經臨近底部。

　　從中期來看，按世界銀行的估計，大多數大宗商品，特別是石油價格的下行可能持續到2015年。報告說，對歐元區和新興經濟體減速的日益擔憂、強勁美元和石油供給充足，已經導致今年夏天以來多數大宗商價格下跌：“盡管地緣政治局勢緊張，但是，石油價格，反映了市場供應充足和需求的疲軟。”

　　但從長期來看，石油的黃金年代是否還會回來?石油，曾經是一個黃金般的行業，一個產生液體黃金的行業，未來第一次暗淡起來。一個信息值得注意：洛克菲勒家族，一個等同于石油的家族，第一次要與石油告別。9月22日，洛克菲勒兄弟基金會將響應慈善家聯盟的號召，售出掌控的價值500億美元的石油業資產。轉投到清潔能源。洛克菲勒兄弟基金會總裁史蒂芬?海因茨在一份聲明中表示：“我們非常肯定，如果洛克菲勒先生仍然在世，他那樣一個敏銳把握未來的商界人士一定會離開石油業而投資到清潔、再生能源。”言下之意，他們都看到了石油業的暗淡未來。沒有人比這個家族更了解石油，如果他們看淡，那可真的時候淡了。

　　委內瑞拉前駐歐佩克組織代表埃利對這個問題看得比較透徹：“我們進入了新的能源時代，出現了新的時代主角。全球正面臨石油能源市場格局的大變革。”他說，游戲規劃、時代背景、能源主體和能源技術推動能源格局的改變。這些綜合在一起，引發了我們所看到的國際油價變化。因此，一個可以肯定的判斷是，石油的黃金時代已經過去，新能源時代正在敲門。

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