美聯儲宣布退出QE

　　周三，美聯儲10月FOMC聲明稱將停止購債;保持“相當長時間”措辭。美聯儲放棄“勞動力資源利用率顯著不足”說法，承認就業增加穩健。不過，美聯儲指出短期內通脹有下行風險。

　　FOMC聲明要點匯總：

　　美聯儲如期結束第三輪量化寬松。

　　美聯儲認為，新增就業人數穩健，失業率繼續降低。

　　勞動力資源利用率不足的狀況在好轉。

　　資產購買計劃結束后，將利率維持在當前水平相當長時間是合適的。

　　近期能源價格下滑和其它因素會拖累通脹。

　　Kocherlakota投反對票，稱QE不應于10月會議上結束。

　　本次聲明中，美聯儲在勞動力市場方面的措辭有明顯變化，其中提及勞動力市場繼續改善，新增就業人數穩健。此外，美聯儲放棄了“勞動力資源利用率顯著不足”的說法，在10月聲明中稱這種“不足”在慢慢減小。美聯儲對勞動力市場的最新評估體現了對美國經濟的信心。

　　不過，美聯儲指出短期內通脹有下行風險，稱基于市場的通脹指標顯示通脹預期略有下滑，基于調查的更長期通脹預期仍保持穩定。

　　美聯儲超級鴿派官員明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota投反對票。他認為通脹前景持續疲軟、近期基于市場的通脹指標顯示長期通脹預期下滑，美聯儲應承諾更長時間內維持低利率，本次會議也不應急于結束QE。

　　被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報(博客,微博)》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯儲如期結束QE，表明對美國經濟的信心，同時重申相當長一段時間內利率保持在當前低位。美聯儲更新了對勞動力市場表現的評述(新增就業人數穩健、失業率繼續降低、勞動力資源利用率不足的狀況在好轉)，也指出了短期通脹有下行風險。Hilsenrath預計，正常情況下，美聯儲未來數月將討論重點會轉移到加息時點、如何提前向市場發出加息信號等問題。

　　英國《金融時報》記者Robin Harding表示，美聯儲首次加息時間與當前時點緊密聯系，且增加了一段可能早于預期加息的情景描述。Harding稱，預計QE結束后，美聯儲的關注重點將轉移到首次加息問題上。

　　10月FOMC聲明中文全文：

　　9月會議以來，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)得到的信息顯示，美國經濟活動溫和擴張，勞動力市場進一步改善，新增就業人數穩健，失業率繼續降低。總的來說，勞動力市場的一系列指標顯示，勞動力資源利用率不足的狀況在好轉。家庭支出以溫和速度增長，企業固定投資在上漲，但房地產部門復蘇仍然緩慢。通脹水平仍持續低于美聯儲長期目標，長期通脹預期仍保持穩定。基于市場的通脹指標顯示通脹預期略有下滑，基于調查的更長期通脹預期仍保持穩定。

　　與美聯儲的使命相一致，FOMC委員會尋求就業水平最大化和價格穩定。委員會預計，在適度寬松的貨幣政策下，經濟活動將以溫和速度擴張，勞動力市場和通脹水平會朝著美聯儲的目標方向發展。委員會認為，未來經濟和就業市場的風險接近于平衡。盡管近期通脹會因能源價格下滑和其它因素受到拖累，但委員會認為通脹持續處于2%下方的可能性自今年早些時候就在變小。

　　委員會認為，自美聯儲推出資產購買計劃以來，美國勞動力市場前景有了顯著改善。此外，委員會認為經濟大環境有足夠的力量，在價格穩定背景下支撐勞動力市場朝就業最大化發展。因此，委員會決定結束資產購買項目。委員會將繼續遵守所持有債券到期再投資買入的滾動投資原則。委員會認為，持有大量長期債券能使得整個金融市場獲得寬松的貨幣條件。

　　委員會重申，為支持就業最大化和價格穩定，將聯邦基金利率維持在0~0.25%是合適的。對于將聯邦基金利率維持在0~0.25%有多久，委員會將評估實際與預期情況，看是否朝著美聯儲最大化就業和2%通脹目標前進。委員會在評估過程中，將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場情況、通脹壓力指標、通脹預期和金融環境發展的相關信息。基于對這些因素的評估，委員會仍認為，在本月資產購買計劃結束后，將聯邦基金利率維持在當前目標范圍內相當長時間是合適的，特別是若屆時通脹預期持續低于2%，且更長期的通脹預期牢牢受固。然而，若未來信息顯示，勞動力市場和通脹的改善速度快于委員會預期，則美聯儲可能早于預期提升聯邦基金利率區間;反過來，若上述兩個方面的改善速度慢于委員會預期，則美聯儲可能晚于預期提升聯邦基金利率區間。

　　當委員會決定開始退出寬松政策時，將采取平衡的方式，與就業最大化和通脹2%的長期目標一致。目前，委員會預計，即使就業和通脹率接近目標水平，經濟狀況可能使得美聯儲將聯邦基金利率仍維持在低位一段時間，低于委員會認為的長期正常水平。

　　FOMC貨幣政策中投票贊成行動的人是：主席耶倫(Janet L. Yellen, Chairman);副主席杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman);Lael Brainard;Stanley Fischer;Richard W. Fisher;Loretta J. Mester;Charles I. Plosser;Jerome H. Powell;Daniel K. Tarullo。投反對票的是Narayana Kocherlakota，他認為，考慮到通脹前景持續疲軟，以及近期基于市場的通脹指標顯示長期通脹預期有所下滑，美聯儲應承諾在通脹預期達到2%前至少1~2年都將聯邦基金利率維持在當前水平，此外應維持資產購買規模在當前水平。

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