次級(jí)債危機(jī)后美金融市場(chǎng)將經(jīng)歷洗牌

次級(jí)債危機(jī)后美金融市場(chǎng)將經(jīng)歷洗牌
 

2007年11月30日16:18  來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
 
 

　　美國次級(jí)債危機(jī)造成的損失仍在不斷擴(kuò)大，全美房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，金融市場(chǎng)上的損失甚至超過了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陳勇昨日發(fā)表觀點(diǎn)警告指出，美國金融市場(chǎng)將經(jīng)歷一次重大洗牌，ARM(可調(diào)整利率抵押貸款)和CDO(擔(dān)保債務(wù)憑證)等次級(jí)債相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)明年將集中暴露。同時(shí)，中國金融市場(chǎng)可能面臨參股中國金融機(jī)構(gòu)的獲利盤彌補(bǔ)損失的沖擊。

　　洗牌結(jié)果兩年后漸清晰

　　陳勇分析指出，對(duì)于次級(jí)債產(chǎn)品市場(chǎng)中曾經(jīng)溢出的巨大利益，終究有人會(huì)埋單，美國金融市場(chǎng)將經(jīng)歷一次重大洗牌，洗牌的結(jié)果大概在兩年后變得清晰。

　　“而且，一次大的金融風(fēng)波不會(huì)止于本身，這也正是包括美聯(lián)儲(chǔ)和美國政府的主要國家決策層所擔(dān)心的。從一系列的動(dòng)作來看，美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)對(duì)次級(jí)債危機(jī)的嚴(yán)重性有充分認(rèn)識(shí)，有理由認(rèn)為他們將采取廣泛的應(yīng)對(duì)措施，以避免美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條。鑒于美國在歷次危機(jī)中的表現(xiàn)，我們認(rèn)為對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不用過分悲觀。”

　　高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖此前估計(jì)，主要抵押貸款機(jī)構(gòu)的次級(jí)貸款業(yè)務(wù)相關(guān)損失“粗略”估計(jì)將達(dá)4000億美元，其中還沒有包括以此為基礎(chǔ)的次級(jí)債券及其衍生產(chǎn)品。

　　陳勇表示，隨著美國住宅市場(chǎng)的進(jìn)一步下滑，次級(jí)債基礎(chǔ)產(chǎn)品——住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)的暴露，次級(jí)債及其衍生產(chǎn)品的損失才會(huì)逐漸浮出水面，2008年將是一個(gè)高峰期。

　　對(duì)中國的影響

　　由于美國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，有分析人士指出中國可能成為國外資金的“避風(fēng)港”，對(duì)此陳勇認(rèn)為，由于中國存在資本管制，“我們現(xiàn)在還沒有發(fā)現(xiàn)國外資金大舉進(jìn)入的有力證據(jù)。而且我們認(rèn)為，就中國的資本管制來說，如果說是嚴(yán)格的，那么它不僅隔離了次級(jí)債事件的負(fù)面影響，而且也可以隔離全球資本來中國‘避風(fēng)’的可能性。如果資本管制并不嚴(yán)格，那么中國就不可能不受到次級(jí)債事件的負(fù)面影響，‘避風(fēng)港’一說就無從談起。”

　　“值得指出的是，雖然全球主要的金融巨頭在次級(jí)債危機(jī)中不同程度蒙受損失，但其2004年以來參股中國主要金融機(jī)構(gòu)的獲利足夠彌補(bǔ)這些損失，雖然這些股份有一定的禁售期，我們?nèi)孕枰瑁?dāng)彌補(bǔ)損失‘實(shí)際發(fā)生’時(shí)，中國金融市場(chǎng)可能面臨的沖擊。”

　　他最后表示，次級(jí)債危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響表現(xiàn)在兩方面，“第一，美聯(lián)儲(chǔ)降息和美元走軟增加了人民幣的升值壓力，也對(duì)中國的加息增加了牽制。這種效應(yīng)已經(jīng)在最新的事態(tài)進(jìn)展中明顯表現(xiàn)出來。”

　　“第二，美國消費(fèi)下滑和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩可能對(duì)中國出口有抑制作用。在最新公布的10月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)中，中國的出口增速連續(xù)放慢，而進(jìn)口增長(zhǎng)加速。雖然這種趨勢(shì)的持續(xù)性有待觀察，我們認(rèn)為與次級(jí)債危機(jī)有關(guān)。”（蔡臻欣）

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)