【財經網 專稿】記者 馮青 5月17日，、鐵道部今天在銀行間債市招標發行的200億元一年期短期融資券，中標利率為3.69%。該期短期融資券設定的招標利率區間為3.51%-4.51%。截至本期短期融資券發行前,鐵道部及下屬企業已發行尚未到期的債務融資工具總計6230億元。其中，中國鐵路建設債券合計金額為4720億元、公司債券40億元、短期融資券合計金額350億元、中期票據合計金額1120億元。2012年，鐵道部基建投融資明細數據顯示，鐵道部擬累計投資4000億元，其中中期及短期融資券1000億元，銀行貸款1100億元，鐵路建設債券1000億元，鐵路建設基金和財政撥款分別為600億元和300億元。
目前，市場上一直對鐵道部財務杠桿高、盈利能力薄弱有所擔憂。有數據顯示，從2002年到2011年，鐵道部的凈負債/權益從高于30%的水平上漲為110%。鐵道部的貨運和客運均價的年均復合增長率僅僅分別為5.8%和5.3%，其EBIT利潤率從2002年的26%降低為2011年的13%。
對于高鐵盈利能力薄弱的原因，高華證券分析師表示，其貨運和客運價格由發改委而非鐵道部自身設定，定價機制不以鐵道部盈利為目的。2002年到2011年間，鐵道部貨運和客運均價的年均復合增長分別為5.8%和5.3%，其盈利能力也從2002年的26%降低為2011年的13%。
根據鐵道部5月數據顯示，今年第一季度，鐵道部虧損額為69.79億元人民幣，負債率為60.62%。其流動比(流動資產合計/流動負債合計)為86.8%，比2011年底的74.7%有所提高。
對于盈利能力的擔憂，高華證券行業上述分析師認為，相信鐵道部有能力負擔投資。主要原因是鐵路的公共服務屬性較強，其經濟效益要超過高鐵自身的財務回報。例如，中國高鐵將獲得貨運線路的交叉補貼，而貨運的盈利能力依然較強。而建設高鐵的目的就是將現有的客運鐵路運力釋放給貨運，對后者的需求遠超過了現有運力。（證券市場周刊供稿）
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