大鱷期待滬港通　股市波動(dòng)添風(fēng)險(xiǎn)

　　滬港通將于十月正式開(kāi)通，成為本港以及環(huán)球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，由散戶到基金都興致勃勃。據(jù)悉一百八十家基金已向上交所表示躍躍欲試，亦有國(guó)際著名對(duì)沖基金專程來(lái)港探路，但在一片利好氛圍下，可能掩蓋所涉及的風(fēng)險(xiǎn)。

　　港股是完全開(kāi)放型的股市，相對(duì)內(nèi)地股市的封閉，可說(shuō)是兩大極端，滬港通推出可加快調(diào)和中港股市的結(jié)構(gòu)性差異，但過(guò)程中市況難免出現(xiàn)較大起伏，各地大鱷云集港股覓食，隨時(shí)再現(xiàn)過(guò)山車市況。

　　在市場(chǎng)融合制度中，滬港通是A股與H股最大力度的互聯(lián)舉措，為投資者創(chuàng)造無(wú)限的獲利想像空間。滬港通概念股在近個(gè)多月來(lái)廣受投資者力捧，恒指亦盡顯強(qiáng)勢(shì)，期間大量資金流入本港，令港匯持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，其中不少是沖著滬港通而來(lái)，為十月開(kāi)通時(shí)提早作出資金部署。正由于滬港通的魅力無(wú)法擋，是中港資本市場(chǎng)前所未有的創(chuàng)新行為，大家都熱情期待，卻未有冷靜分析其中運(yùn)作機(jī)制及所涉及的風(fēng)險(xiǎn)，是否在掌控之中。

　　在互通機(jī)制下，資金的相向流動(dòng)可以令投資者獲取套利機(jī)會(huì)，包括利用AH股差價(jià)、滬港的交易時(shí)間及制度。由于至今都是假設(shè)性的投資策略，亦不是一定可行，但進(jìn)行兩個(gè)市場(chǎng)的套利操作，代表在此機(jī)制下，單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變成同時(shí)要面對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，為兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來(lái)監(jiān)管新課題。對(duì)內(nèi)地股市而言，滬港通是內(nèi)地股市逐漸與國(guó)際接軌的新措施，但開(kāi)通后，監(jiān)管或公司管治若出現(xiàn)任何差錯(cuò)，資金更多流向香港股市及國(guó)際市場(chǎng)，可能產(chǎn)生震蕩。

　　香港是國(guó)際金融中心之一，資金可自由流動(dòng)，六成的交易來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者，涉及歐美及亞洲地區(qū)資金，上交所負(fù)責(zé)人來(lái)港訪問(wèn)時(shí)，逾百家基金表示熱切期待滬港通開(kāi)啟帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，希望可以直接投資中國(guó)股票市場(chǎng)，方便調(diào)整布局，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)際投資者準(zhǔn)備在滬港通推出時(shí)大展拳腳，由于國(guó)際大鱷都精于玩財(cái)技，更有雄厚的資金實(shí)力作支持，比一般投資者更善于掌握股市投資。回顧港股過(guò)去多次股災(zāi)或大跌市，均可窺見(jiàn)大戶背后的部署安排，都是瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)在市場(chǎng)中大舉舞高弄低，在短時(shí)間進(jìn)出股市，目的是賺取最大利潤(rùn)。

　　滬港通未推出前，投資者難以在兩地市場(chǎng)套利，但正式開(kāi)通后，兩地股市制度上的差異，勢(shì)必為港股帶來(lái)更多不可預(yù)測(cè)的波動(dòng)，除了監(jiān)管機(jī)構(gòu)要面對(duì)更大的挑戰(zhàn)外，亦予大鱷更多可乘之機(jī)，在波動(dòng)中推波助瀾，制造市場(chǎng)混亂。滬港通是中港股市互通機(jī)制的里程碑，絕對(duì)利好中長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但推出早期不宜過(guò)分樂(lè)觀，且由于港股波動(dòng)性增加，股民必須注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

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