到底是利率市場化，還是利率自由化？

　　日前,央行宣布全部放開貸款利率管制,在平靜的市場掀起軒然大波。雖然此次利率改革不涉及存款部分,但此次對(duì)貸款利率“全面放開”的措辭,引發(fā)業(yè)界對(duì)利率“市場化”加速的預(yù)期。

　　但是，這倒底是利率市場化還是利率自由化呢?應(yīng)該說是利率自由化。很明顯嘛，放開管制，相對(duì)來說就是完全自由了。而所謂市場化，即利率受市場供求變化影響波動(dòng)，難說在此次完全放開管制之前不是一貫如此而已嗎?那為什么有關(guān)方面都聲稱是利率化，對(duì)利率自由化諱莫如深呢?這恐怕就和利率自由化、金融自由化屬于新自由主義的重要內(nèi)容有關(guān)了。新自由主義鮮明地代表了金融資本的利益，反對(duì)對(duì)金融資本的嚴(yán)格監(jiān)管，主張放松金融管制，開放金融業(yè)務(wù)，推動(dòng)金融自由化。自上世紀(jì)80年代以來，美國實(shí)施了一系列金融自由化政策并把它推廣到世界各地，其結(jié)果是，金融市場缺乏監(jiān)管，信息極不透明，欺詐成風(fēng)并且?guī)砹藝?yán)重的金融泡沫。同時(shí)，金融自由化的盲目發(fā)展還使金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離，虛擬資本和金融部門相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)急劇膨脹，收入分配和財(cái)富分配不斷向金融資本和金融部門傾斜，經(jīng)濟(jì)增長日益依賴于金融泡沫支撐下的財(cái)富效應(yīng)。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重脫離必然導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破裂，引發(fā)金融危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　世界銀行研究發(fā)現(xiàn)，在調(diào)查的44個(gè)實(shí)行利率市場化(自由化)的國家中，有近一半的國家在利率市場化(自由化)進(jìn)程中發(fā)生了金融危機(jī)。如東南亞、拉美地區(qū)、日本等。

　　日本的利率市場化(自由化)和金融市場自由化擴(kuò)大了銀行的投資渠道和領(lǐng)域，為追逐高利潤，銀行的冒險(xiǎn)性和投機(jī)性增強(qiáng)，紛紛將資金投向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，自由資本占總資產(chǎn)比率不斷下降。尤其是泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，銀行大量資金流向股市和房地產(chǎn)市場，泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，股市、房地產(chǎn)價(jià)格暴跌，銀行壞賬大幅上升。

　　阿根廷是拉美率先推行利率市場化(自由化)的國家。但其利率市場化(自由化)卻是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定背景下展開的。早在1971年2月，阿根廷就開始了部分利率市場化(自由化)的嘗試，但不到一年便夭折，原因是大量資金從商業(yè)銀行流向率先市場化(自由化)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。1975年，在惡性通貨膨脹的壓力下，阿根廷第二次啟動(dòng)金融改革，再度推行利率市場化(自由化)，除了儲(chǔ)蓄存款利率上限仍定在40%外，取消了其他所有利率管制措施。1977年6月全部放開利率管制，在不到2年的時(shí)間里就完成了利率的全面市場化(自由化)。但利率市場化(自由化)并未有效緩解阿根廷國內(nèi)通脹率高企、金融市場發(fā)展緩慢的局面，反而增加了經(jīng)濟(jì)金融的波動(dòng)性。改革實(shí)施后，阿根廷國內(nèi)利率迅速上升，利差進(jìn)一步放大，銀行等金融機(jī)構(gòu)放貸熱情高漲，國內(nèi)資金供不應(yīng)求，資金需求者轉(zhuǎn)向利率較低的國際金融市場借貸，導(dǎo)致外債過度膨脹，大批企業(yè)無法償還銀行貸款而倒閉，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)，阿根廷政府只好在20世紀(jì)90年代初放棄了利率市場化(自由化)政策。

　　最新的世界金融危機(jī)更說明，西方發(fā)達(dá)國家的金融體制存在根本性問題。

　　我國向來堅(jiān)決反對(duì)新自由主義，利率、金融自由化的后果又這么嚴(yán)重，難怪有關(guān)方面閉口不談這次放開貸款利率管制，實(shí)質(zhì)是利率自由化了。

　　但是，打著利率市場化幌子的利率自由化，人們終究會(huì)有看穿其把戲的一天。

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