中國概念還是人民幣升值概念 ？

        今年春天， 大地萬物復(fù)蘇, 百花盛開，同時也是美國股市中國企業(yè)IPO的春天， 一大批中國網(wǎng)絡(luò)概念股借著春風(fēng)先后在美股上市，先是優(yōu)酷、360，5月4日輪到了人人網(wǎng)，接下來將是網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣、鳳凰新媒體，即將上市的企業(yè)還有淘米網(wǎng)、迅雷、土豆網(wǎng)等，中國概念股迎來了華爾街的一片歡呼聲， 似看好中國這個新興國家GDP高增長的前景。然而仔細(xì)分析， 華爾街關(guān)注的不一定是中國概念，因?yàn)榻鸫u四國中， 中國經(jīng)濟(jì)并非最強(qiáng)勁， 而是注意到了中國有著最強(qiáng)大的外匯儲備， 確切地說是關(guān)注人民幣升值概念。

       1季度剛過， 中國官方宣布今年1季度外儲已達(dá)到3萬億美元， 然而中國央行行長周小川卻接著嘆道， 中國的外儲太多了。 一般說來，一國外儲的目的主要是為滿足國家進(jìn)出口的需要， 其數(shù)量達(dá)到3-4個月的進(jìn)口額就足以滿足需要，按此計(jì)算中國外儲有6-8千億美元就已夠用了， 因此中國央行從05年8月中國外儲達(dá)到8千億美元時就開始人民幣兌美元漸進(jìn)式升值， 有意減少外匯流入，但中國經(jīng)過10多年的開發(fā)政策， 企業(yè)技術(shù)水平和加工能力得到加強(qiáng)，出口生意在擴(kuò)大， 對美順差也在增加，加上人民幣兌美元漸進(jìn)式升值加深了市場對人民幣升值的預(yù)期， 外匯流入越來越多，從2006年中國外儲突破1萬億美元以后， 這幾年每年新增流入中國外匯差不多5千億美元， 到2011年1季度終于沖破了3萬億美元。 過多的外匯流入國內(nèi)，央行必須投放相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣人民幣用來收購?fù)鈪R， 使得國內(nèi)資金流動性泛濫， 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年年末中國的廣義貨幣存量13.46萬億，到2009年年末已達(dá) 60.62萬億，增加47.16萬億。市場上充滿了過多的資金，使得資產(chǎn)價格猛漲，房價漲幅驚人， 帶動了其它物品價格上漲， 通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)， 央行不得不將銀行準(zhǔn)備金提高到歷史新高，并聲稱無上限。這一切源于高高在上的外匯儲備，為減少其對國內(nèi)的影響， 央行還得加快人民幣升值， 擴(kuò)大進(jìn)口，減少順差，使得人民幣升值預(yù)期今年將達(dá)到6%， 明年還將升值10%左右， 這就是說，假如人民幣未來一年后有10%左右的升幅， 對于在美國上市集資美元，一年后又以美元分紅的中國上市企業(yè)來說，就白白地得到了10%左右匯兌收益，其業(yè)績增長就具有先天優(yōu)勢， 難怪有這么多中國企業(yè)去美國上市，華爾街也是眉開眼笑，站著數(shù)錢了。

       中國的過高外匯儲備，仿佛是希臘神話英雄阿琉斯之踵， 國內(nèi)的企業(yè)和華爾街都看到了這一點(diǎn)， 才有國內(nèi)企業(yè)爭著去美國上市， 然而本已對過高的外匯儲備煩惱的中國央行，并不歡迎國內(nèi)企業(yè)去美國上市， 它們集資進(jìn)來的美元又增加了國內(nèi)的外匯儲備，人民幣升值就把國內(nèi)的利益通過這些上市公司輸送到了國外， 因此認(rèn)識到這一點(diǎn)中國管理部門有可能采取政策加高這些外匯流入中國的門坎。 如果這樣， 這一批國內(nèi)企業(yè)去美國上市的泡沫就可能破滅， 加上人民幣升值不可能無限制地升值下去， 大多數(shù)研究者認(rèn)為， 人民幣合理的兌換價在5.5-5.8元兌1美元，那么未來的升值空間就有限，升到這個限制后這些人民幣升值概念股又將回到價值原位上， 有可能是繼2001年納斯達(dá)克崩盤之后，又一次高科技泡沫， 人們必須提高警惕。