歐元放水正式開始了。歐洲央行3月5日披露：根據該計劃進行的債券購買活動將從3月9日開始，每個月的購買規模為600億歐元;計劃將至少持續實施至2016年9月份，總量為1萬億歐元。目前歐洲央行的存款利率為-0.2%，而且歐洲央行將以負收益率購買債券，只要收益率在購買時不低于該行的存款利率即可。這就是說，本輪歐洲央行購債利率大致應當在-0.2%到0之間。但無論如何，歐洲量化寬松政策的力度，并不亞于當年的美國。而且以負利率收購債券，意味著歐洲央行吐出貨幣數量不止1萬億歐元。
我們一致認為，歐美在演“雙簧戲”，實際是通過這樣的手段，控制美元指數的走勢。去年6月5日，歐洲央行宣布了負利率政策，從此美元指數開始大幅攀升，從80附近一路攀升到現在的95附近。這是什么概念?2005年，美國經濟最火爆的時候，美元指數最高只攀升到92附近。從技術上看，目前美元指數已經不具進一步上升的可能性，但如果歐洲大規模量化寬松，無疑為美元指數的進一步攀升提供了極好的理由。而美元指數的走勢情況也恰恰證明了這樣的過程。目前，美元指數強勢調整格局十分明顯。
為什么歐元量化寬松會推高美元指數?因為，美元指數是美元兌一攬子貨幣的平均價格變動情況。但歐元區形成之后，過去獨立貨幣法郎、馬克等歐元區國家貨幣合為一體。結果是，歐元在美元指數中的權重高達70%。這樣的情況本該改變，減低歐元權重，增加其他貨幣權重，以及列入新的幣值，比如人民幣，從而讓美元指數更具參考意義。但是，美國沒這樣做。沒這樣做的結果是：美元指數幾乎變成了歐元與美元匯率的另一種表達方式，并使之不僅聽命于美聯儲的貨幣政策，而且同時需要聽命于歐洲央行的貨幣政策。
這對歐元區利大于弊，因為它增加了自己對美國的話語權，而使美國的貨幣政策不得不能多地考慮與歐洲的協調，從而使雙方的變成更加緊密的“利益共同體”。因此，美國要通過“匯率戰”劫持哪個國家，就必須獲得歐洲的配合，同時歐洲自然變成“利益分羹者”。正因如此，歐洲與美國演出這樣的“雙簧”，也就沒什么不可理解了。
表面上看，歐美各有各的理由、各有各的說辭，“合理解釋”一大堆。但在我看，問題并不那么簡單。因為，歷史告訴我們，匯率問題絕不是簡單的經濟問題，而是各國國家經濟利益爭奪的工具。所以，歐美在匯率問題上演出“雙簧”，一定有目標所指，那這個目標是誰?要干什么?我認為，此次動作的目標指向非常明確：俄羅斯和中國。
它們讓美元指數升值的目的就是要讓盧布、人民幣發生“大幅貶值”，并由此引發大規模的本幣拋售，從而摧毀中俄兩國經濟。畢竟，人民幣高估已經十分嚴重，而中俄經濟各有各的“嚴重”問題。所以，弱攻擊可以洗劫兩國財富，強攻擊可以置之于死地。然后，它們用注水的貨幣大肆收購兩國“濃縮”的資產，只要兩國領導人看不透其背后的“陰謀”，中俄兩國經濟危機、財富遭劫很可能就是此次金融危機的結局。我們說，俄羅斯問題不大，因為其開放程度有限，而且政府愿意“以陰謀論的觀點”看問題，所以警惕性很高。但中國哪?
盧布因歐美制裁而大幅貶值，但俄羅斯人民非常平靜，并未附和本幣大幅貶值而大規模兌換美元或其他外幣。因此，盡管盧布大幅貶值，油價暴跌，但整體經濟顯得平靜而有序，充分體現了俄羅斯政府對國內局勢的把控能力。中國要向它們學習，整個過程中必須牢牢控制局面。
我們必須承認，就當下中國經濟和美國經濟對比、利率平價、購買力平價而言，均顯示出人民幣未來貶值壓力勝過升值壓力。尤其是中國貨幣政策走向“中性偏寬”之后，人民幣貶值壓力會增加。這沒辦法，這就是開放條件下，中國貨幣政策的“雙刃性”。需要寬松嗎?那你就必須容忍貨幣貶值的壓力。
所以我們一直主張，人民幣未來必須“有序貶值”——既有控制地貶值，而不是“左”到任由市場波動，任由其突然大貶。尤其是中國政府，必須做好預案，防止美元指數大幅走高后的、所有可能傷害中國經濟的事情發生，尤其要有控制民眾情緒和發生羊群的可能。美國人很會順勢而為，這一點我們千萬當心。
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