38家央企今年蒸發超萬億 前100國企占八成

　　在“市值縮水榜”前100家企業中，國有企業占據八成。銀行、煤炭和飲料制造成為市值縮水重災區，洋河股份市值下跌59.5%，居于市值跌幅榜首位。市值上漲的企業有1652家

　　2013年股市收官在即,這一年,投資者又經歷了一段熊途。股市下跌帶來的直接影響就是市值減少，財富縮水。

　　誰是2013年市值縮水最大的上市公司?哪些行業又成為市值縮水重災區?近期，《投資者報》研究院按照A股上市公司市值蒸發的絕對值排序，為投資者整理出“2013年上市公司市值縮水排行榜”(下稱“市值縮水榜”)。

　　Wind統計數據顯示,截至2013年12月23日，兩市上市公司總市值為23.39萬億元,較年初的22.94萬億元增加了4504億元。雖然上市公司整體市值變化不大，但在市值縮水最多的100家公司中，有38家央企，其市值累計蒸發達1.3萬億元。其中4家公司今年市值縮水超過千億元,分別是中國石油、中國神華、工商銀行和中國人壽[-1.38% 資金研報]。

　　與年初相比，今年上市公司市值下降的公司共計811家,市值上漲的企業有1652家，上港集團、伊利股份和長城汽車3家公司市值增長額居于前三位，其市值增長額分別為614億元、467億元和339億元。

　　分行業來看，煤炭、飲料制造、其他采掘、有色金屬和保險成為市值縮水幅度最多的前五大行業。

　　值得注意的是，按市值縮水幅度來看，白酒企業洋河股份、酒鬼酒和山西汾酒成為市值降幅最大的3家公司，與其年初的市值相比，縮水超過一半。

　　38家央企市值蒸發超萬億

　　在“市值縮水榜”前100家企業中，國有企業占據八成。其中央企38家，市值累計凈蒸發1.3萬億元;地方國企42家，市值下降7412億元。

　　僅從市值縮水前十的企業來看，央企就占據6席，中國石油則首當其沖。其市值從年初的1.46萬億元縮水至現在的1.24萬億元，蒸發掉2202億元，平均每天蒸發掉6億元。除了中國石油，另外5家進入“市值縮水榜”前十位的央企分別是中國神華、工商銀行、中國人壽、中國石化和中國銀行，這5家公司市值累計縮水近6000億元，幾乎相當于3個招商銀行的市值。

　　除此之外，進入“市值縮水榜”前十的企業，還有農業銀行[0.00% 資金 研報]、貴州茅臺[-1.38% 資金 研報]、洋河股份和五糧液。從年初至今，其市值分別下降970億元、857億元、600億元和492億元。這樣算來，前十的企業市值累計蒸發1.07萬億元。

　　截至12月23日，Wind數據顯示，與年初相比，今年上市公司市值下降的公司共計811家，市值凈蒸發超過3萬億元。市值蒸發超過100億元的61家公司中，絕大多數是央企和地方國企，這也是今年藍籌股表現不佳的一個縮影。

　　與年初比較，A股上市公司市值上漲的企業有1652家，上漲超過百億元的企業有55家，這55家企業市值累計增長超過1.1萬億元。

　　今年“市值縮水榜”前十的企業市值減少了1.07萬億元，但是兩市總市值卻增加4000多億元。這主要因為今年中小盤股集體上漲，對總市值貢獻很大。

　　煤炭行業市值縮水幅度最大

　　分行業來看，銀行業成為市值縮水最多的行業，縮水逾4249億元。其中，工商銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、北京銀行、中信銀行、光大銀行和浦發銀行等9家銀行均擠入“市值縮水榜”前100名單，市值累計蒸發超過4000億元。而緊隨其后的是煤炭開采和飲料制造行業，市值分別蒸發3885億元和2624億元。

　　銀行業成為市值損失最慘重的行業，煤炭開采行業則成為市值縮水幅度最多的行業。與年初相比，煤炭行業市值縮水幅度近40%。在“市值縮水榜”前100家公司中，煤炭類公司多達19家，其市值累計蒸發3885億元。其中中國神華市值蒸發2597億元，位居煤炭開采行業首位。

　　此外，中煤能源、兗州煤業、潞安環能、西山煤電、陽泉煤業、盤江股份、冀中能源、蘭華科技、山煤國際等9家公司市值減少超過百億元。

　　由于煤炭的市場需求持續疲軟，今年以來煤炭價格大幅下滑。在A股市場上，煤炭行業今年跌幅近40%，使其成為表現最差的行業。

　　十八屆三中全會《決定》提出,“加快資源稅改革”、“實行資源有償使用制度和生態補償制度”。記者采訪到上海一位不愿透露姓名的風投公司總監劉先生，他談到了政策對煤炭行業未來的影響，“若資源稅上調，必然要承擔一部分稅負提高的成本,使得行業盈利面臨下行風險。對煤炭企業而言,能否順利轉嫁稅負成本要看對下游行業議價能力,在當前的行業景氣度下,完全轉嫁是不現實的。”因此他并不看好煤炭企業未來的市場行情。

　　作為煤炭開采行業的龍頭，中國神華公司三季報顯示，其前三季度實現營業收入1974億元，同比增長10.7%;實現凈利潤336.7元，同比回落7.9%。公司前三季度實現商品煤產量2.37億噸，同比增長2.6%，其中，第三季度生產商品煤0.79億噸，同比增長4.5%;實現煤炭銷售量3.66億噸，同比增長11%，其中，第三季度銷售煤炭1.24億噸，同比增長14.7%。

　　根據信達證券的分析，公司第三季度煤炭產銷量逆市大幅增長，與業內其他企業形成鮮明對比，這主要受益于神華集團利用龍頭地位優勢，率先降價，保住了市場。

　　雖然中國神華的市值較年初有37.8%的下滑，但是并沒有影響中國神華在市場上大規模擴張的腳步。

　　12月24日，中國神華發布了與頁巖氣有關的公告。公告稱，該公司審議通過批準向海外公司增資9000萬美元，以此為注冊資本設立神華美國能源公司，作為與Energy Corporation of America合作開發美國賓夕法尼亞州格林縣的25口頁巖氣井位的投資主體。

　　之前，中國神華公告擬現金收購集團持有的包頭煤化工100%股權和九江電力100%股權，收購價格分別為92.7億元和0.5億元。

　　總體來看，無論是收購國內企業，還是進軍美國頁巖氣，均有利于進一步優化公司的投資結構，深化公司的一體化業務模式，鞏固其綜合性能源企業的優勢。在煤炭價格長期低迷的背景下，公司的綜合性能源業務將有效緩解業績壓力，良好的投資回報還是要等待市場和時間的檢驗。

　　三家白酒企業市值縮水過半

　　雖然煤炭行業占據市值縮水幅度榜首，但就全部A股上市公司而言，市值縮水比例最大的3家公司卻來自白酒行業，分別為洋河股份、酒鬼酒和山西汾酒。與年初的市值相比，這3家公司的市值縮水超過一半。

　　其中，市值縮水幅度最大的是洋河股份，公司目前的市值只有408億元，而今年年初的市值則是1008億元，市值下跌近六成。

　　申銀萬國分析顯示，14家上市酒企2013年三季度實現營業總收入784.3億元，同比下降10.6%;實現凈利潤279.6億元，同比下降48.9%;其中，酒鬼酒、沱牌舍得和水井坊的降幅最大，凈利潤同比下降95.6%、97.1%和89.1%。

　　從2012年爆發的塑化劑事件開始，白酒行業過往牢不可破的地基開始出現裂縫，而隨后接連出臺的國家限制三公消費、禁酒令、中央八項規定、六項禁令等，則給了高端白酒“當頭棒喝”，產品出現滯銷，價格大幅下滑，業內大唱“白酒業寒冬到來”。

　　白酒業龍頭貴州茅臺年初的市值為2170億元，目前的市值為1313億元，市值蒸發掉856億元，成為市值損失最大的白酒企業。貴州茅臺的股價從年初的202元/股，下探到12月26日的124.7元/股，下跌近四成。

　　除貴州茅臺外，市值跌幅較多的白酒企業還有洋河股份、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊、金種子酒、沱牌舍得、五糧液和瀘州老窖等，其跌幅均在40%以上。

　　在股價大跌、市值縮水、業績下滑的背后，是白酒上市公司的毛利下滑引發的估值下調。在此情形下，2014年白酒行業的整體運營將會朝什么發向發展?

　　記者采訪到北京一家創投公司的副總裁陸先生，他表示過去10年中白酒行業高增長主要動力的政商消費已放緩。未來政商消費即使有所恢復，也難以再現高增長。2014年白酒行業的整體運行可能有這樣三點可以注意，“首先，中小企業的退出將會更多，跨區域運營和收購兼并的情況有可能增多;其次，渠道調整的進一步深化，經銷商面臨洗牌運動;最后不能忽視在政府政策的壓力下，企業調整更加市場化。”

　　宏源證券認為，白酒行業欲想“平民化”非一夕之功，行業大調整還需忍受陣痛，但最壞時刻有望在2014年跨過。但權貴消費向大眾消費轉型觸發行業大調整，品牌重定位與渠道重建的陣痛還將持續1~2年。廠家將更加側重于大眾營銷，并重建廠商分工合作關系。品牌集中度仍有提升空間，企業之間進入擠壓式發展，小企業盈利狀況的惡化將為兼并收購提供機會。

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