牛刀：盛宴之后杯盤狼藉

　　盛宴之后杯盤狼藉

　　一網(wǎng)友留言：牛老師，您可否對美元流出中國疑問解答后相對應(yīng)的市場上的人民幣結(jié)局解釋一下，始終沒有類似的疑問與解答，其實很困惑。謝謝您了，如果進來能造成通脹，那么美元走以后給我們留下什么?

　　這些事情，我早已做出分析，尤其是在寫作《中國通脹世界通縮》這本書時，就了解了東南亞、日本當(dāng)年泡沫破滅后類似的情形，與中國當(dāng)下十分相似。由于這一章節(jié)在出版時被刪去，那么，我來回憶一下當(dāng)時分析的情景。

　　第一，美國制造業(yè)撤回后，中國相關(guān)企業(yè)消化庫存的過剩產(chǎn)能大約需要五年。首先要說明的是，這不僅僅只是美國制造業(yè)撤回的問題，而是全球的主要制造業(yè)都會逃離中國，以及家樂福等大型賣場及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)，換一句話來說，制造業(yè)撤回只是一個概念，實際上是是所有原來進來的技術(shù)、資金和人才都會逃離中國。制造業(yè)撤回之前，不斷會推高庫存，加大過剩的產(chǎn)能，也就是說留給中國的是過剩的產(chǎn)能，而逃離中國的是人才、技術(shù)和資金。由于，外資企業(yè)在中國掌管的一直是相關(guān)產(chǎn)業(yè)的高端技術(shù)和企業(yè)的核心資產(chǎn)，直接影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)的中低端產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，是全局性的。日本當(dāng)年花了五年來消化這些產(chǎn)能，亞洲國家在1997年金融風(fēng)暴之后，有的國家七年才消化完。就憑這一點，中國經(jīng)濟不想進入大蕭條都不可能。推高庫存，實際上是外資把未來五年的錢都賺走了。中國這些年，利用房地產(chǎn)和金融殘酷的盤剝企業(yè)，導(dǎo)致中國企業(yè)無力進行新技術(shù)的開發(fā)，西方發(fā)達國家技術(shù)逃走后，中國重建科研體系至少也需要十年。而未來十年，人類的科技又會出現(xiàn)一輪新的飛躍，中國又將與全球文明失之交臂。

　　第二，由于中國無限的擴大過剩的產(chǎn)能，導(dǎo)致污染的嚴重程度超過所有的發(fā)展中國家，治理起來需要十年以上。中國的發(fā)展，嚴重的依賴廉價的勞動力和廉價的資源，到目前為止，中國全員勞動力生產(chǎn)率水平只有美國的十八分之一，也就是說是十八人的生產(chǎn)率水平只當(dāng)美國一個人，人多有什么用?現(xiàn)在勞動力已經(jīng)能夠不再廉價，而資源透支殆盡，只剩下污染。治理污染絕非一兩年，北京和全國的大中城市的霧霾治理起來可能十年都不夠。在霧霾還沒有治理的時候，高溫在大中城市已經(jīng)出現(xiàn)，上海2013年發(fā)生持續(xù)性的高溫超過40度的天氣百年未遇，是什么原因應(yīng)該很清楚，建筑量太大，空置房太多，這些過剩的建筑造成碳排量足以毀滅大氣層和臭氧層，這是中國發(fā)展地產(chǎn)業(yè)種下的最大惡果，沒有五十年無法治理，除非把多余的建筑全部拆掉。

　　第三，對中國經(jīng)濟的致命打擊是資金加劇外流，在未來三年不僅僅只是導(dǎo)致泡沫破滅，甚至拷問中國的現(xiàn)行體制。經(jīng)濟決策一錯再錯，為了經(jīng)濟增長對國際金融風(fēng)險毫不防范，一任外資投行在中國買空和賣空，將中國的真實財富洗劫一空，而將泡沫留給全民承擔(dān)。我的分析是，中國的泡沫資產(chǎn)至少在30萬億以上，在黃金泡沫上，中國民間資產(chǎn)要蒸發(fā)五萬億人民幣，在房地產(chǎn)泡沫中至少要蒸發(fā)25萬億。這種資本的力量是任何體制也阻擋不住的。2013年，央行明知外資要出逃開始，便在2012年年末宣布，保證人民幣升值2.5%，這個宣布無疑的是要留住外資，保護虛假繁榮。目前美元套利是這樣的，外資將美元兌換成人民幣借給中國的影子銀行大約是6分利息，年終換回美元可獲利息錢6%加上人民幣升值2.5%，總共是8.5%，這是無風(fēng)險套利。這筆錢在巴西，政府是要收稅的，而在中國不僅不會收稅，反而鼓勵套利，以維護虛假繁榮。然而，2013年結(jié)束后，美元還會回來嗎?回答是否定的，因為美國經(jīng)濟強勁的復(fù)蘇勢頭已經(jīng)告訴市場，美元資產(chǎn)在未來十年是全球最有價值的資產(chǎn)，持有美元資產(chǎn)無疑會分享未來美元升值的盛宴。這就意味著，在美國制造業(yè)撤完的時候，美元將隨之出逃。

　　中國泡沫是由兩部分資金推動的，一是央行印鈔，二是美聯(lián)儲的QE釋放出來的流動性。在整個中國央行的M2中，大約有40%是由中國內(nèi)需創(chuàng)造出來的，而大約有60%是由外需即美元創(chuàng)造出來的。美元出逃，中國豈止是泡沫破滅的問題?更大的危機將隨著經(jīng)濟危機一起爆發(fā)。

　　美元流進中國，導(dǎo)致中國流動性泛濫，泡沫大面積衍生;美元出逃中國，將導(dǎo)致中國經(jīng)濟的大衰退和大崩盤。這種邏輯不用說，大家也清楚。這場游戲的結(jié)束后，人民幣兌美元貶值到20美元是很保守的。

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