在過(guò)去數(shù)次的軍事沖突中，包括股市、黃金、原油、美元、保險(xiǎn)、期貨等市場(chǎng)是如何反應(yīng)的?下面我們來(lái)從二戰(zhàn)、海灣、伊拉克等戰(zhàn)爭(zhēng)中看戰(zhàn)爭(zhēng)的威力有多大。
1、股市上漲
相關(guān)記錄顯示，美國(guó)股市曾經(jīng)發(fā)生過(guò)所謂的戰(zhàn)爭(zhēng)效應(yīng)，即市場(chǎng)在開(kāi)戰(zhàn)之前表現(xiàn)疲軟，在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后卻出現(xiàn)大幅反彈。如1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)前夕，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一路走低。在同年1月17日，美軍首輪轟炸伊拉克的一個(gè)月中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)反彈了12%。2003年春季伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)期間的股市同樣表現(xiàn)了同樣的特點(diǎn)。
實(shí)際上股市知道被戰(zhàn)爭(zhēng)所破壞的，終歸會(huì)獲得重建，這意味著增長(zhǎng)、利潤(rùn)和工作機(jī)會(huì)等等。當(dāng)然這指的的是局部的戰(zhàn)爭(zhēng)。第二次世界大戰(zhàn)是個(gè)例外，因?yàn)楫?dāng)時(shí)幾乎全世界都陷入了戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)投資而言是個(gè)非常不確定的時(shí)刻。
花旗銀行指出，沖突一旦爆發(fā)，股指將會(huì)上升。這一次（敘利亞沖突）應(yīng)該也不會(huì)有什么不同。
更具體來(lái)看，戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)對(duì)一些概念股產(chǎn)生很大影響。如國(guó)防類股票，洛克希德馬丁公司的股票在2003年伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)中得到不少基金的青睞。該公司是F-16戰(zhàn)斗機(jī)和其他軍事飛機(jī)的制造企業(yè)，是美國(guó)第一大國(guó)防承包商。消費(fèi)產(chǎn)品和醫(yī)療保健類股票同樣受到投資者重點(diǎn)關(guān)注。戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)會(huì)引起投資行為的變化，如戰(zhàn)爭(zhēng)期間消費(fèi)者會(huì)大幅削減采購(gòu)支出，但在某些消費(fèi)必需品上的購(gòu)買(mǎi)熱情不會(huì)明顯降低。而且，人們對(duì)藥物的需求將會(huì)大大增加。博彩類股票也是戰(zhàn)爭(zhēng)受益類股票，1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，賭博業(yè)在美國(guó)一度高漲，賭博活動(dòng)的興起將大幅提升類股表現(xiàn)。
2、黃金價(jià)格攀升
政治動(dòng)蕩，無(wú)疑會(huì)降低黃金生產(chǎn)國(guó)的黃金的生產(chǎn)能力，并直接減少世界范圍內(nèi)的黃金供給。當(dāng)黃金生產(chǎn)國(guó)的財(cái)政赤字增加，就會(huì)使他們將大量的黃金兌換成外匯，以保持其貨幣的價(jià)值，減少黃金的供給。另外從投資的角度講，政治不穩(wěn)，將會(huì)使大量投資者從其他的金融市場(chǎng)撤資轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這種實(shí)物性投資將給投資者帶來(lái)更多安全感，這會(huì)擴(kuò)大對(duì)黃金的需求，刺激金價(jià)上漲。
從圖表中我們可以看到，無(wú)論是從上世紀(jì)70年代的蘇聯(lián)入侵阿富汗還是到最近發(fā)生的利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)，都對(duì)黃金造成了不小的影響。遠(yuǎn)的我們可以看兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)，當(dāng)然兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)其實(shí)背后都有美國(guó)的身影，當(dāng)時(shí)兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)是美國(guó)支持伊拉克發(fā)動(dòng)了對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)。兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)前夕，國(guó)際金價(jià)在1977年年底每盎司為244美元，而到1979年國(guó)際金價(jià)達(dá)到500美元/盎司。1980年1月21日國(guó)際金價(jià)飆升至850美元/盎司歷史新高。兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)后，金價(jià)創(chuàng)下850美元/盎司新高后回落。
而在1990年，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，1990年8月2日伊拉克入侵科威特當(dāng)天，國(guó)際金價(jià)從370美元/盎司漲至380美元/盎司，后面攀升至413美元/盎司的水平。
3、原油價(jià)格被推高
回顧十余年的歷史，海灣地區(qū)發(fā)生的戰(zhàn)爭(zhēng)，實(shí)際上都是奪取石油的戰(zhàn)爭(zhēng)。不論是20世紀(jì)80年代的兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)，還是1990年伊拉克入侵科威特的戰(zhàn)爭(zhēng)，還是1991年美國(guó)發(fā)動(dòng)的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，無(wú)不是伴隨著石油的爭(zhēng)奪“黑金戰(zhàn)爭(zhēng)”。
石油價(jià)格曾因中東政治軍事危機(jī)而3次大漲。上世紀(jì)70年代初的石油危機(jī)，就導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)蕭條。而1991年第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)期間，原油價(jià)格一下竄升超過(guò)40美元，也使世界經(jīng)濟(jì)遭到打擊。
不過(guò)，有評(píng)論認(rèn)為，原油價(jià)格受戰(zhàn)爭(zhēng)恐慌影響多于戰(zhàn)爭(zhēng)本身。
"沒(méi)人知道戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)帶來(lái)什么，或者為原油供應(yīng)帶來(lái)什么。一些分析師參照目前原油市場(chǎng)走勢(shì)，認(rèn)為原油價(jià)格可能再上升65%。"
這句話摘自1990年9月28日的紐約時(shí)報(bào)，當(dāng)時(shí)伊拉克對(duì)科威特的入侵，以及北約軍事干預(yù)的威脅將油價(jià)推高了166%。這篇文章中，權(quán)威人士與分析師們甚至認(rèn)為油價(jià)可達(dá)100美元/桶，在1990年油價(jià)還只有16美元/桶的情況下，顯然會(huì)造成全球經(jīng)濟(jì)崩潰。
然而，盡管這樣的恐慌情緒被散布開(kāi)，伊拉克又蓄意造成史上最大的原油泄漏，油價(jià)卻并沒(méi)有超過(guò)1990年9月28日39.56美元/桶的水平。事實(shí)上，在1991年2月美軍進(jìn)入科威特之前，油價(jià)已經(jīng)回跌到了19.5美元/桶。
事后看來(lái)，當(dāng)初對(duì)大規(guī)模原油供應(yīng)中斷的空間被大大高估了，投資者、交易所甚至消費(fèi)者們最大的敵人變成了他們自己。當(dāng)時(shí)的美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備有足夠的存儲(chǔ)，可以維持一天350萬(wàn)桶供應(yīng)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月，能輕易平息原油進(jìn)口的中斷。并且，當(dāng)時(shí)的伊拉克和伊朗早已進(jìn)入戰(zhàn)爭(zhēng)8年之久，但兩國(guó)總共原油供應(yīng)在沖突中卻反而增加了40%。
4、美元重返主導(dǎo)趨勢(shì)
花期銀行指出，1991、2003和2011年軍事行動(dòng)后，美元走軟，當(dāng)時(shí)的美元處于熊市中。而1999和2001年的情況正好相反，當(dāng)時(shí)是美元牛市。這一次，一旦軍事干預(yù)開(kāi)始，美元應(yīng)該會(huì)重返強(qiáng)勢(shì)。
整體看來(lái)，如果發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，就會(huì)造成市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)心，人們就會(huì)購(gòu)買(mǎi)硬通貨黃金來(lái)保值，這樣金價(jià)就大漲，美元就會(huì)貶值。所以美元和戰(zhàn)爭(zhēng)是相反的關(guān)系，沒(méi)有戰(zhàn)爭(zhēng)，美元就升值;發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，美元就貶值。
而美元不負(fù)責(zé)地大幅度貶值，使美國(guó)的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)所需要的巨額開(kāi)支以另一種方式轉(zhuǎn)移到美國(guó)的債權(quán)國(guó)身上。
為什么美國(guó)會(huì)出兵伊拉克?中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建甚至認(rèn)為美國(guó)打擊伊拉克的真正目的是為了打擊歐元，這是自科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)后美國(guó)利用軍事力量對(duì)歐元進(jìn)行的第二次打擊。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，石油固然是重要的，但是美元霸權(quán)才是美國(guó)能夠在國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中左右逢源的奧秘。有了美元霸權(quán)，美國(guó)就可以源源不斷地將世界各國(guó)的資本吸納過(guò)來(lái)，但是美國(guó)的付出只是一張張綠色的紙片。
5、保險(xiǎn)聞戰(zhàn)漲價(jià)
保險(xiǎn)業(yè)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)高度敏感。
2003年3月5日，也就是伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前15天，世界各大保險(xiǎn)公司突然宣布，從3月11日起，對(duì)開(kāi)往海灣水域的船只和運(yùn)載的貨物將征收高額戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，每個(gè)集裝箱的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)可能高達(dá)1000美元。當(dāng)時(shí)的沙特阿拉伯《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》援引巴林麥納麥海運(yùn)人士的話說(shuō)，一旦對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，運(yùn)往海灣的貨物運(yùn)費(fèi)將增加3倍。麥納麥海運(yùn)人士透露，各大保險(xiǎn)公司已經(jīng)通知各地的代理人，在3月份的頭10天內(nèi)，暫不會(huì)對(duì)開(kāi)往海灣水域的船只和運(yùn)載的貨物征收戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)，但此后將強(qiáng)制性增加這一風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，而且價(jià)格極高。
麥納麥海運(yùn)人士當(dāng)時(shí)還介紹說(shuō)，各大海運(yùn)公司已經(jīng)把海灣的港口按風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別劃分為3大類：科威特、伊拉克、沙特(東北部)和其它海灣北端的港口為一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)區(qū);巴林、卡塔爾港口以及沙特的達(dá)曼港和阿聯(lián)酋的迪拜港為中級(jí)風(fēng)險(xiǎn)區(qū);海灣南端的阿曼被劃入無(wú)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。
短短15天后，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，世界大保險(xiǎn)公司對(duì)敏感地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)調(diào)整成了預(yù)判該地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)可能性的風(fēng)向標(biāo)。
伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，持續(xù)不斷的戰(zhàn)事和恐怖活動(dòng)使得該地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)和恐怖主義保險(xiǎn)保費(fèi)激增，有些險(xiǎn)種的保費(fèi)甚至漲到了原先價(jià)格的10倍以上。此外，還有零星的報(bào)道說(shuō)，一些運(yùn)輸公司取消往該地區(qū)的航班，原因是保險(xiǎn)費(fèi)用的增長(zhǎng)以及風(fēng)險(xiǎn)的加大。
6、商品期貨上漲
戰(zhàn)爭(zhēng)的代價(jià)之一就是國(guó)內(nèi)物價(jià)的飛漲。而物價(jià)本身對(duì)商品期貨市場(chǎng)的影響非常大。
1812年，美西戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，批發(fā)物價(jià)指數(shù)從38一直竄到58，在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，物價(jià)指數(shù)迅速下滑，在1845年甚至一度達(dá)到25的低點(diǎn)。
1862年，美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，物價(jià)指數(shù)從32迅速飆升到70，而在南北方實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一后，批發(fā)物價(jià)指數(shù)又再度大幅下滑，在1896年再度探低25。
1914年，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，批發(fā)物價(jià)指數(shù)從35迅速竄到80，在1919年戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，物價(jià)指數(shù)又像前兩次一樣迅速回落，在20世紀(jì)30年代初回落到35左右。
1941年，太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，美國(guó)批發(fā)物價(jià)指數(shù)又從40迅速飆升到80，緊接著進(jìn)行的朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)和越南戰(zhàn)爭(zhēng)，把物價(jià)指數(shù)推向100。在越南戰(zhàn)爭(zhēng)失敗后，物價(jià)指數(shù)再度下滑，經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
一般而言，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前及戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，戰(zhàn)略物資(銅、石油等)長(zhǎng)期上漲，糧食(玉米、大豆等)長(zhǎng)期上漲，并在戰(zhàn)后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位或緩慢下降。
以國(guó)際銅價(jià)為例，一戰(zhàn)是國(guó)際銅價(jià)創(chuàng)出當(dāng)時(shí)的歷史高位;戰(zhàn)后緩慢下降，在1934年形成階段底部;隨后在二戰(zhàn)的預(yù)期下，開(kāi)始上漲，并在戰(zhàn)爭(zhēng)全面爆發(fā)前形成以小波加速上升，小幅回落后又開(kāi)始持續(xù)上漲;45年戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，由于二戰(zhàn)的破壞性遠(yuǎn)大于一戰(zhàn)，戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要大量的銅，因此戰(zhàn)后銅價(jià)繼續(xù)上漲。
7、國(guó)際資本流動(dòng)轉(zhuǎn)向
可能爆發(fā)或已經(jīng)爆發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)資本流動(dòng)造成很大的影響，例如海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，就使國(guó)際資本流向發(fā)生重大變化，在戰(zhàn)爭(zhēng)期間許多資金流往以美國(guó)為主的幾個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家(大多為軍費(fèi))。戰(zhàn)后安排又使大量資本涌入中東，尤其是科威特等國(guó)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融研究室副主任黃維玉表示，對(duì)于資本而言，謀求利益的最大化是它的根本目的，資本當(dāng)然會(huì)尋找一個(gè)安全的市場(chǎng)來(lái)發(fā)揮作用。
他認(rèn)為，戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)必然會(huì)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更多的不確定因素，美國(guó)在戰(zhàn)后將有可能遭受更大更頻繁的恐怖主義襲擊。由此看來(lái)，無(wú)論戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)果如何，美國(guó)國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境將面臨嚴(yán)峻的形勢(shì)。
而在這個(gè)過(guò)程中，相對(duì)于全球局勢(shì)的動(dòng)蕩，亞洲可以算是一個(gè)比較和平的地區(qū)。國(guó)際資本極有可能加速流向亞洲。
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