1、美聯(lián)儲(chǔ)9月21日推出QE3是大概率事件
在博文《伯南克證詞、QE3和原油價(jià)差20110715》中本人當(dāng)時(shí)指出FED推出QE3是很小概率事件或說(shuō)應(yīng)該不會(huì)推出。當(dāng)時(shí)講到：“從伯南克的講話來(lái)看，新一輪量化寬松政策的推出是有條件的，也就是只有在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱的趨勢(shì)完全確立時(shí)，新一輪的量化寬松政策才會(huì)推出，其中最重要的一點(diǎn)是未來(lái)的美國(guó)失業(yè)率數(shù)據(jù)的走向”。從近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看這一觀點(diǎn)有必要做出修正，也就是我認(rèn)為FED在9月21日的議息會(huì)議后推出QE3是大概率事件或說(shuō)應(yīng)該會(huì)推出QE3.。
下面分析昨日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話。
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周五在懷俄明州杰克遜霍爾美聯(lián)儲(chǔ)世界央行銀行家年度經(jīng)濟(jì)研討會(huì)期間發(fā)表講話表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前沒(méi)有推出新的經(jīng)濟(jì)刺激措施的計(jì)劃。雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在近兩次的公開(kāi)講話中并沒(méi)有給出明確的將要推出QE3的信號(hào)，但他對(duì)于推出QE3已經(jīng)采取越來(lái)越開(kāi)明的態(tài)度。
伯南克部分講話內(nèi)容：
“經(jīng)濟(jì)自危機(jī)中復(fù)蘇的力度還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及我們的預(yù)期。從最新的國(guó)家財(cái)政狀況全面評(píng)估，以及對(duì)今年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初步估算都可以看到，之前的衰退遠(yuǎn)比我們所想的要嚴(yán)重，而復(fù)蘇卻比我們預(yù)想的更無(wú)力。”
“貨幣政策必須應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的變化，特別是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景和通貨膨脹預(yù)期作出回應(yīng)。和我早些時(shí)候提出的觀點(diǎn)一樣，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，今年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)所預(yù)期的力度，那些暫時(shí)性的因素只能對(duì)其中的一部分不利表現(xiàn)負(fù)責(zé)。因此，雖然我們還是認(rèn)為溫和復(fù)蘇將繼續(xù)持續(xù)，而且會(huì)隨著時(shí)間推移加強(qiáng)，但是委員會(huì)還是下調(diào)了未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度的預(yù)期。隨著大宗商品價(jià)格和進(jìn)口價(jià)格的趨向溫和，以及長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)定，我們認(rèn)為通貨膨脹率會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度保持平穩(wěn)，處于甚至低于2%，這樣的一個(gè)水平也被委員會(huì)大多數(shù)成員視作符合我們雙重法定任務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。”
“除了完善我們的前置指導(dǎo)意見(jiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)還有大量工具可以用于為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供額外的貨幣刺激。我們將在9月的利率決策例會(huì)中繼續(xù)考慮這些選擇，以及其他相關(guān)的問(wèn)題，這其中自然包括經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展。這一次的例會(huì)將延長(zhǎng)至兩天（9月20日和21日），而不是之前的一天會(huì)期，以便進(jìn)行更全面的討論。委員會(huì)將綜合近期信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)作出評(píng)估，并準(zhǔn)備采取委員會(huì)認(rèn)為合適的工具，在物價(jià)穩(wěn)定為前提條件下達(dá)到更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！?BR>“我們的經(jīng)濟(jì)目前正遭受異乎尋常地高失業(yè)率的困擾，其中接近一半的失業(yè)人口已經(jīng)超過(guò)六個(gè)月沒(méi)有過(guò)任何工作”。
在博文《伯南克證詞、QE3和原油價(jià)差20110715》中分析過(guò)，F(xiàn)ED在考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹時(shí)更傾向于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近期美國(guó)非農(nóng)及失業(yè)率數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，從伯南克講話中我們也中以看出他對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的憂慮“我們的經(jīng)濟(jì)目前正遭受異乎尋常地高失業(yè)率的困擾”。同時(shí)由于大宗商品價(jià)位的下跌使通脹率下降：“我們認(rèn)為通貨膨脹率會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度保持平穩(wěn)，處于甚至低于2%?！?BR>綜合分析伯南克的講話及美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期形勢(shì)，個(gè)人認(rèn)為FED在9月21日推出QE3將是很大概率事件。
2、
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的低迷和奧氏支持率的持續(xù)走低考驗(yàn)奧氏2012年能否連任總統(tǒng)。
奧巴馬推出的醫(yī)療改革方案在美國(guó)引發(fā)了很大的爭(zhēng)議。2008、2009年美國(guó)選民相信奧巴馬有能力拯救美國(guó)直線下滑的經(jīng)濟(jì)，但直至現(xiàn)在美國(guó)依然處于經(jīng)濟(jì)困境，失業(yè)率一直處于9％以上，造成民眾對(duì)奧巴馬的支持熱情急劇降溫。奧巴馬推出的振興經(jīng)濟(jì)方案也沒(méi)有使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走上快速?gòu)?fù)蘇之路。
蓋洛普民意調(diào)查機(jī)構(gòu)14日發(fā)布的民調(diào)結(jié)果顯示,奧巴馬所獲支持率跌至39%,首次跌破40%,創(chuàng)下新低。不過(guò),國(guó)會(huì)所獲支持率更低。奧巴馬上臺(tái)之初的支持率一度高達(dá)69%，擊斃拉登之后也曾一度達(dá)到53%。分析師認(rèn)為,兩黨在國(guó)會(huì)相互爭(zhēng)斗引發(fā)公眾不滿,拉低民意對(duì)奧巴馬的支持,對(duì)他的連任前景構(gòu)成負(fù)面影響。低迷的支持率對(duì)奧巴馬謀求連任十分不利。數(shù)據(jù)顯示，自從第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，在選舉前民意支持率低于48%的10名現(xiàn)任總統(tǒng)中，沒(méi)有一名成功贏得連任。8月23日，蓋洛普公司發(fā)表的一項(xiàng)最新民調(diào)顯示，奧巴馬總統(tǒng)在選民中的支持率，與共和黨的四名主要總統(tǒng)參選人難分伯仲。
造成奧巴馬支持率低的原因主要有：
對(duì)奧巴馬領(lǐng)導(dǎo)能力缺乏信任，
奧巴馬政府對(duì)困難企業(yè)的救助和刺激性開(kāi)支未能很好地刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)崗位，
奧巴馬支持爭(zhēng)議性極大、民眾基礎(chǔ)不牢固的醫(yī)保改革法案，
美國(guó)正被龐雜的債務(wù)吞沒(méi)。
總結(jié)起來(lái)最主要的原因是民眾對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的擔(dān)心，美國(guó)民眾普遍對(duì)高失業(yè)率、不穩(wěn)定的房產(chǎn)市場(chǎng)、高啟的預(yù)算赤字感到擔(dān)心。
3、
1981年上臺(tái)伊始，里根即提出“經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃”，其中包括四條施政綱領(lǐng)：減稅，削減預(yù)算支出，撤銷或放寬政府管理企業(yè)的有關(guān)法令規(guī)章，控制貨幣供應(yīng)量。這其中蘊(yùn)涵的基本經(jīng)濟(jì)哲學(xué)就是減少政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的控制和干預(yù)。他徹底改變了美國(guó)戰(zhàn)后奉行的經(jīng)濟(jì)政策方針，打破了凱恩斯主義的神話，致力于放松和解除政府管制，從而為企業(yè)自由競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造了良好的環(huán)境。雖然他不精通經(jīng)濟(jì)學(xué)，但他的這套做法，被稱為“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”。所以，1980年代隨著右派的美國(guó)總統(tǒng)里根執(zhí)政，右派的自由競(jìng)爭(zhēng)思想重新贏得全球主流話語(yǔ)權(quán)。里根和撒切爾的右派理念在1989年通過(guò)華盛頓共識(shí)的形式表現(xiàn)出來(lái)，華盛頓共識(shí)基本上代表了新自由主義思想的核心。
盡管在剛剛上任美國(guó)總統(tǒng)時(shí)，奧巴馬對(duì)于里根不以為意，但兩年之后，奧巴馬越發(fā)感覺(jué)到他遇到的問(wèn)題更像是里根上任之初遇到的經(jīng)濟(jì)“衰退”問(wèn)題。2010年歲末，奧巴馬在假期中讀完了里根的傳記《終生難遇的角色》。奧巴馬說(shuō)，“我發(fā)現(xiàn)值得注意的不是里根當(dāng)時(shí)發(fā)明的政治公式，而是他所陳述的觀點(diǎn)，在后來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里仍然如此風(fēng)行?！?BR>對(duì)這兩位總統(tǒng)進(jìn)行比較后發(fā)現(xiàn)，兩人的相似之處不在少數(shù)：他們都是富有個(gè)人魅力的政治家、杰出的演說(shuō)家；兩人上任時(shí)都面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的困境，都提出變革的口號(hào)；兩人在選舉中都充分調(diào)用了演講術(shù)的力量。1981年，里根接手的美國(guó)還籠罩在冷戰(zhàn)、越南戰(zhàn)爭(zhēng)的陰影中。當(dāng)時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重滯脹，失業(yè)率高企。今日的奧巴馬，面對(duì)的美國(guó)，同樣經(jīng)歷大規(guī)模經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)率居高不下等困境。與里根類似，奧巴馬在第一任期的中期選舉中遭遇失敗。里根的招牌笑容是一副全面舒張的大笑臉，這與奧巴馬流行的招牌笑臉很相似。在2008年大選時(shí)，奧巴馬的助手們面對(duì)著的挑戰(zhàn)，和里根與卡特競(jìng)爭(zhēng)總統(tǒng)時(shí)所面對(duì)的挑戰(zhàn)類似。里根需要證明自己的威信和民眾對(duì)他的信任。里根在與卡特舉行的電視辯論會(huì)上鞏固了自己的支持陣營(yíng)，奧巴馬是在以更穩(wěn)健方式處理金融危機(jī)勝過(guò)麥凱恩而同樣得到證明。
當(dāng)奧巴馬發(fā)表第二次國(guó)情咨文演講時(shí)，里根的榜樣和政策已體現(xiàn)在其中。他在演講中提議凍結(jié)可自由支配開(kāi)支和聯(lián)邦政府雇員工資，推動(dòng)簡(jiǎn)化稅法和削減成百億美元的國(guó)防預(yù)算，同時(shí)，他還呼吁兩黨共同努力改革社會(huì)保障體制。以上每一條建議都是由身處第三年任期，在高失業(yè)率期內(nèi)遭遇中期選舉失敗的總統(tǒng)所提出。里根曾在1983年的國(guó)情咨文演講中表示，在未來(lái)兩年內(nèi)，兩黨各派人士和各種政治勢(shì)力要重視政府在今后長(zhǎng)期的，和兩黨共同承擔(dān)的責(zé)任。奧巴馬常把企業(yè)高管邀請(qǐng)到白宮座談，造訪美國(guó)商會(huì)，在討教了里根政府的前白宮辦公廳主任Ken Duberstein有關(guān)里根處理嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)后，奧巴馬簽署了8580億美元減稅法案。
4、
今年初，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在發(fā)表每周例行廣播講話時(shí)表示，美國(guó)要贏得未來(lái)，需要政府和企業(yè)共同承擔(dān)起責(zé)任。贏得未來(lái)是奧巴馬發(fā)表國(guó)情咨文演講時(shí)的主題。美國(guó)白宮也發(fā)表了“美國(guó)創(chuàng)新戰(zhàn)略”報(bào)告，具體闡述了“贏得未來(lái)”構(gòu)想。報(bào)告重申了奧巴馬在國(guó)情咨文中提出的戰(zhàn)略目標(biāo)外，還提出五項(xiàng)新計(jì)劃：發(fā)展無(wú)線網(wǎng)絡(luò)，在未來(lái)5年內(nèi)使美國(guó)高速無(wú)線網(wǎng)絡(luò)接入率達(dá)到98%;改革專利審批制度，提高審批效率，將平均審批時(shí)間從目前的35個(gè)月縮短到20個(gè)月；發(fā)展清潔能源，到2035年使清潔能源發(fā)電占全國(guó)發(fā)電總量的比例提高到80%；實(shí)施教育改革，著重提高學(xué)生理工科技能，在未來(lái)10年內(nèi)新培訓(xùn)10萬(wàn)名理工科教師;實(shí)施“啟動(dòng)美國(guó)伙伴關(guān)系”計(jì)劃，幫助中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)并提振就業(yè)。有一些媒體認(rèn)為，奧巴馬提出“贏得未來(lái)”的口號(hào)是希望與30年前里根總統(tǒng)提出的“美國(guó)黎明”的構(gòu)想相提并論，而里根當(dāng)年就是憑著這個(gè)口號(hào)，在中期選舉失敗兩年后競(jìng)選連任時(shí)，獲得壓倒性的勝利。
從前述奧巴馬支持率低下的原因可以看到，能否實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將成為左右?jiàn)W巴馬競(jìng)選連任成功與否的關(guān)鍵因素。根據(jù)本人對(duì)于美元指數(shù)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況的分析，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在不是處于新一輪衰退周期之中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在只是正常的復(fù)蘇進(jìn)程中的回檔或說(shuō)振蕩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2012上半年以后開(kāi)始進(jìn)入較快速的增長(zhǎng)周期。
其實(shí)在里根任期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然恢復(fù)增長(zhǎng)但在增長(zhǎng)速度方面的表現(xiàn)似乎并沒(méi)有過(guò)人之處。但“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”從根本上重組了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。里根希望縮小政府規(guī)模，但事實(shí)上在里根任期結(jié)束的時(shí)候，美國(guó)政府的規(guī)模非但沒(méi)有縮小反而擴(kuò)大了。美國(guó)的國(guó)防開(kāi)支增加了35%，預(yù)算赤字增長(zhǎng)了近三倍，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比例達(dá)到創(chuàng)記錄的5%。里根時(shí)期經(jīng)濟(jì)上的巨額赤字，給后來(lái)的政府消除了赤字恐懼癥，美國(guó)前副總統(tǒng)切尼曾說(shuō)過(guò)，“里根已經(jīng)證明了赤字不是問(wèn)題”。
二戰(zhàn)之后前蘇聯(lián)軍用科技、軍事、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面取得了驚人的成就，前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)規(guī)模接近美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模70—80%。在1960年的聯(lián)合國(guó)大會(huì)上，赫魯曉夫拿皮鞋敲著桌子高聲喊：“蘇聯(lián)將在20年內(nèi)實(shí)現(xiàn)共產(chǎn)主義！”。中國(guó)30多年來(lái)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)被視為全球經(jīng)濟(jì)史中的奇跡?，F(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)?？偭寇S居全球第二。但現(xiàn)在前蘇聯(lián)已經(jīng)不存在了。這是因?yàn)榍疤K聯(lián)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在致命的硬傷，就如同現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式類似：經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)完全依靠高投入、低效率、經(jīng)濟(jì)崎形結(jié)構(gòu)的大躍進(jìn)發(fā)展模式，再加上和美國(guó)的軍備競(jìng)賽，導(dǎo)致前蘇聯(lián)在80年代末轟然解體。前蘇聯(lián)和美國(guó)的冷戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)，從本質(zhì)上講是兩種制度的競(jìng)爭(zhēng)、是兩種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的競(jìng)爭(zhēng)！
在諸如宋鴻兵等經(jīng)濟(jì)名人看來(lái)美國(guó)的巨額財(cái)政赤字必將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元的崩潰。但本人認(rèn)為，正如美國(guó)前副總統(tǒng)切尼曾所說(shuō)：“里根已經(jīng)證明了赤字不是問(wèn)題”?，F(xiàn)在的美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元不是傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)可以解釋的。相對(duì)于上世紀(jì)90年代以后日本在新技術(shù)革命面前一無(wú)所獲，從此陷入“失去的十年”和“再失去的十年”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)則在網(wǎng)絡(luò)等新經(jīng)濟(jì)時(shí)代奮飛于藍(lán)天。2012年上半年之后，在經(jīng)過(guò)了2007年以后長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將開(kāi)始快速恢復(fù)增長(zhǎng)，全球資本開(kāi)始回歸美國(guó)資本市場(chǎng)，美元指數(shù)將開(kāi)始長(zhǎng)期大牛市，美國(guó)以納斯達(dá)克指數(shù)（及道瓊斯指數(shù)）為代表的科技股將再次展開(kāi)長(zhǎng)期牛市。當(dāng)你盯著在2008年金融危機(jī)時(shí)將要破產(chǎn)的通用汽車時(shí)，那是你還沒(méi)有意識(shí)到汽車產(chǎn)業(yè)早已經(jīng)成為美國(guó)的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)！美國(guó)已經(jīng)占領(lǐng)了高科技、華爾街為代表的金融業(yè)、文化（好萊塢、麥當(dāng)勞、經(jīng)濟(jì)思潮等）意思形態(tài)等全球產(chǎn)業(yè)分工的最高端產(chǎn)業(yè)鏈，2012年以后的美國(guó)將繼續(xù)用這一模式統(tǒng)治全球產(chǎn)業(yè)工人！
we need change，2012年奧巴馬連任美國(guó)總統(tǒng)將不是問(wèn)題！
(本人原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處為顏成明博客：http://blog.sina.com.cn/danding168、http://danding16.blog.163.com/ )
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