禍水的“池子”和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的險(xiǎn)象
清湖漁夫
2010年1月，新西蘭林肯大學(xué)的三位華裔學(xué)者發(fā)表一篇針對中國內(nèi)地CPI與廣義貨幣量（M2）相關(guān)性研究的學(xué)術(shù)論文，通過實(shí)證研究表明兩者不具備（嚴(yán)格）相關(guān)性，用一句通俗的話講就是：CPI與貨幣量沒什么關(guān)系。
從我們的現(xiàn)狀看來，他們這種反主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究結(jié)果有一定的正確性和真理性！然而，他們研究了相關(guān)性，但是并沒有進(jìn)一步揭示消費(fèi)物價(jià)指數(shù)與貨幣之間的真實(shí)關(guān)系，因而無法喚醒沉迷于貨幣主義的人們。
在市場價(jià)格上升和下降的反復(fù)循環(huán)中，資本在這個(gè)過程中處于市場的支配地位和發(fā)揮主導(dǎo)作用，資本通過投機(jī)主導(dǎo)市場中的大眾行為，通過低買高賣，賺取著自己的利潤。價(jià)格漲跌和貨幣多少?zèng)]有直接關(guān)系，相應(yīng)的貨幣只有資本化，具備了利潤動(dòng)機(jī)，同時(shí)進(jìn)入市場買賣過程，才會(huì)推動(dòng)價(jià)格漲跌。價(jià)格漲跌過程實(shí)際上也就是資本在市場中的炒作過程。
人們常常在困惑，為什么經(jīng)過二次量化寬松后，美國市場沒有出現(xiàn)普遍的價(jià)格上漲？這僅僅是因?yàn)椋@些近乎零成本的資金變成了人們通常所說的“熱錢”，迅速流向了能帶來更高利潤的地方——國際大宗商品市場，通過對糧食、石油、有色金屬的炒作不僅獲取了豐厚得多的投機(jī)利潤，而且美國通過對全球重要資源及其價(jià)格的控制，調(diào)節(jié)國際資源市場的價(jià)格和流量，從而對新興經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行進(jìn)行影響。
“輸入型通貨膨脹”成為一些媒體和輿論誤導(dǎo)人們錯(cuò)誤理解國內(nèi)物價(jià)上漲的借口，盡管很多工業(yè)企業(yè)的原材料成本在不斷上升，但是能否向下游環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)嫁，就取決于企業(yè)自身對市場的控制力。因?yàn)閲锌毓傻氖p雄的市場壟斷地位，對市場控制力強(qiáng)的企業(yè)與政府的價(jià)格博弈也就常常上演，而一般性企業(yè)有提價(jià)的自由但是未必有提價(jià)的能力，原材料價(jià)格上漲首先擠壓的是這些企業(yè)的利潤空間。
為了反通貨膨脹，同時(shí)為了資本項(xiàng)目的進(jìn)一步開放和人民幣匯兌自由化，中國人民銀行行長周小川先生首創(chuàng)了貨幣政策的“池子”理論，對國際熱錢修了一個(gè)“池子”，通過提高銀行存款準(zhǔn)備金率，收縮所謂的流動(dòng)性，為國際熱錢的流入騰地方，通過利率和匯率的提升，修好了“池子”的四壁。沒有比這個(gè)“池子”更理想的天堂了，僅僅是想辦法將這些剛從美聯(lián)儲(chǔ)印鈔機(jī)里拿出來的近乎零成本的紙票子弄到中國來，存進(jìn)中國的銀行，一年后利差加匯差的好處就達(dá)到7%-10%。于是國際熱錢的響應(yīng)相當(dāng)?shù)責(zé)崃遥袊荒陙淼拿涝鈪R儲(chǔ)備異乎尋常地增長了，增長的絕對和相對幅度令其他新興經(jīng)濟(jì)體相形見絀。隨著外匯儲(chǔ)備的增長，相應(yīng)的外匯人民幣占款就大幅發(fā)生，實(shí)際上是一種被動(dòng)的人民幣發(fā)行。
問題是國際熱錢規(guī)模太龐大了，外匯儲(chǔ)備增長太快了，所挖的池子總是感到太淺，于是繼續(xù)干著刨坑擴(kuò)大池子容積和加高池壁的工作。人民幣繼續(xù)緩慢升值，今年以來升值達(dá)到4%，存貸款利率今年以來已經(jīng)上調(diào)了4次，存款基準(zhǔn)利率達(dá)到3.5%，貸款基準(zhǔn)利率達(dá)到6.56%。存款準(zhǔn)備金率今年以來連續(xù)上調(diào)7次，達(dá)到驚人的21.5%。熱錢即使呆在池子里什么都不干，也能夠獲得讓很多國有企業(yè)都眼紅的利潤。對這些熱錢堪稱照顧倍加。
在自己國家的金融防火墻上開了個(gè)口子，讓熱錢循著這個(gè)口子源源涌入，有限的審核措施無法完全杜絕熱錢的無孔不入，我國的外匯儲(chǔ)備還會(huì)迭創(chuàng)新高。問題是這些熱錢未必都會(huì)僅僅滿足于國家政策“奉送”的固定的利差和匯差所帶來的利益。投機(jī)是資本的天性，也是資本利潤來源的秘密。在跨國資本已經(jīng)獲得我國市場越來越多的話語權(quán)的情況下，跨國資本謀求市場投機(jī)利潤的沖動(dòng)也就越來越強(qiáng)烈和越來越露骨，關(guān)于這一點(diǎn)有樓市、股市和期市太多的事實(shí)來加以證明。只要有更高的利潤來源，沒有什么熱錢會(huì)呆在那個(gè)本來也不差的“池子”里安度時(shí)光，它們會(huì)循著跨國資本對國內(nèi)市場的投資和控制路徑進(jìn)入能夠大舉投機(jī)的領(lǐng)域參與炒作。
近年來，在控制了我國絕大部分的支柱產(chǎn)業(yè)之后，跨國資本將黑手伸向了我國的農(nóng)業(yè)和食品業(yè)。跨國資本將幾年前的“國際糧商進(jìn)入加工業(yè)——國際糧商控制采購渠道——進(jìn)口大豆占據(jù)市場——國產(chǎn)大豆滯銷——國產(chǎn)大豆大幅減產(chǎn)——國際糧商壟斷大豆市場”的控制模式又復(fù)制到了牲豬等養(yǎng)殖行業(yè)。從2007年以來，豬肉價(jià)格維持了一個(gè)持續(xù)的漲價(jià)過程，而漲價(jià)過程的背后，則是跨國資本的持續(xù)流入和跑馬圈地。隨著近期豬肉價(jià)格與生豬出欄量雙雙進(jìn)入高峰期，各種游資如過江之鯽參與到行業(yè)的價(jià)格牟利中來。熱錢循著跨國資本在這些行業(yè)的既有投資路徑流入，進(jìn)一步加強(qiáng)了跨國資本的實(shí)力和控制力。一年來的糧價(jià)、蔬菜價(jià)和各種肉類價(jià)格輪番上漲推動(dòng)CPI走向新高使我們再一次看清了“自由”的市場機(jī)制究竟是怎么回事，跨國資本為了利潤的炒作始終是國內(nèi)外市場價(jià)格漲跌的原始動(dòng)力。在跨國資本獲得市場主導(dǎo)權(quán)和國有資本對市場的影響逐漸式微的情況下，我們也就不難理解，所謂的反通貨膨脹政策在“力度”越來越大的情況下仍然“失靈”，更不難理解中國政府發(fā)了170多個(gè)文件也沒能壓住物價(jià)。房價(jià)的炒作在這些文件的下達(dá)后，仍然從市區(qū)中心炒向郊區(qū)，從一線城市炒向二三線城市，其中不乏外資的持續(xù)融資。牛羊肉價(jià)格當(dāng)前也出現(xiàn)炒作現(xiàn)象。這些政策和文件能夠抑制跨國資本和各種社會(huì)游資的利潤追求嗎？
市場中物價(jià)上漲，和物價(jià)下降一樣，從來就是一個(gè)資本炒作問題，而不是一個(gè)貨幣問題；沒有人的買賣行為，貨幣就進(jìn)入不了市場過程，而一系列買賣行為的發(fā)生，就會(huì)產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)；這種價(jià)格波動(dòng)，是被主導(dǎo)市場的資本控制和調(diào)節(jié)的。正如我以前在《通貨膨脹批判》一文中所提到過的，中國央行拼命收緊銀根，企圖壓制物價(jià)的種種措施，只會(huì)是無望的嘗試，不會(huì)有結(jié)果，因?yàn)樗鼈兏淖儾涣耸袌龀醋餍袨椤褐莆飪r(jià)上漲的政策措施只能轉(zhuǎn)向在市場中操作的資本，壓制它們的暴利傾向，對投機(jī)利潤設(shè)法征稅或者限制炒作的行為。總是事后去收拾跨國資本獲取暴利后的亂攤子根本就不會(huì)是高明之舉。近期可能出臺(tái)的關(guān)于豬肉的1000億元的補(bǔ)貼，其政策效果堪憂，改變不了肉價(jià)居高不下的局面。對養(yǎng)殖戶的補(bǔ)貼會(huì)相對改善他們的生存環(huán)境；對消費(fèi)的補(bǔ)貼，會(huì)很快被漲價(jià)吞噬，成為炒作資本的利潤；對相關(guān)企業(yè)的補(bǔ)貼，會(huì)加強(qiáng)炒作資本的資金優(yōu)勢和提高他們的利潤水平。
在一個(gè)行業(yè)被外資壟斷后，毫無疑問出現(xiàn)的是為了高額利潤的壟斷價(jià)格。隨著跨國資本對我國民生行業(yè)的逐步滲透和壟斷，我們的生活消費(fèi)價(jià)格的長期上漲不可避免，工資水平也只能不斷地被動(dòng)上調(diào)；但是，由于工資增長節(jié)奏是被動(dòng)的，始終慢于消費(fèi)資料價(jià)格的上漲，也就意味著我們的百姓會(huì)開始一個(gè)相對貧困化過程。在這里我們看到的是價(jià)格上漲拉動(dòng)工資提高；所謂工資推動(dòng)通貨膨脹的觀點(diǎn)，純粹是歪理邪說。
總量調(diào)控的“池子論”，是以壓縮國內(nèi)資本的生存空間作為為代價(jià)為熱錢流入騰地方的。存款準(zhǔn)備金率的反復(fù)上調(diào)，意味著銀行的貸款收縮過程，在保障國有企業(yè)貸款需求的前提下，非國有中小企業(yè)從銀行系統(tǒng)獲得的貸款也就會(huì)越來越少，僧多粥少的局面會(huì)引發(fā)中小企業(yè)為了融資的殘酷競爭。在原材料進(jìn)口價(jià)格上漲和因消費(fèi)價(jià)格導(dǎo)致的工資上漲的情況下，中小企業(yè)的經(jīng)營和生存越來越難以為繼。近期全國工商聯(lián)將一份“當(dāng)前中小企業(yè)生存難度超過2008年”的萬字調(diào)研報(bào)告遞交國務(wù)院。調(diào)查報(bào)告顯示，九成以上中小企業(yè)無法從銀行貸款。報(bào)告預(yù)判今年下半年中小企業(yè)的處境將更為艱難，而近月數(shù)家溫州企業(yè)的崩盤和近期東莞企業(yè)惡性倒閉事件已經(jīng)印證了這一判斷。報(bào)告也對中小企業(yè)當(dāng)前面臨的困難進(jìn)行了梳理。除了首當(dāng)其沖的融資問題，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本、人民幣升值、用地成本導(dǎo)致了企業(yè)的經(jīng)營性成本不斷上升，而企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格卻難以同步同幅度提升，這使得企業(yè)利潤遭到嚴(yán)重?cái)D壓，不少小微企業(yè)利潤已經(jīng)出現(xiàn)大幅下滑，相當(dāng)部分企業(yè)處于虧損邊緣。
因?yàn)榻?jīng)營的越來越困難，會(huì)有越來越多的中小企業(yè)資本退出所在行業(yè)的經(jīng)營，轉(zhuǎn)向流通領(lǐng)域，參與各種市場炒作，成為物價(jià)上漲的新動(dòng)力。在全國工商聯(lián)的調(diào)研中，就有企業(yè)表示，囤積倒賣原材料所獲得的投機(jī)收益也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于將材料生產(chǎn)加工后銷售成品獲得的收益。
一個(gè)市場對資本的吸收和利用，是從低利率要求的資本向高利率要求的資本逐漸排列的。在跨國企業(yè)和國有企業(yè)對較低利率的資金的優(yōu)先利用之后，中小企業(yè)的融資來源只能是利率越來越高的資金。由于消費(fèi)物價(jià)的上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銀行存款利率，銀行儲(chǔ)戶利益受損，提取存款走向民間放貸漸成社會(huì)化潮流，很多中小企業(yè)為了生存下去只能展開殘酷競爭。據(jù)有關(guān)國家機(jī)構(gòu)測算，今年銀行發(fā)放的中小企業(yè)貸款利率平均在15%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一年期貸款基準(zhǔn)利率，很多都在20%以上。而黑市融資利率已經(jīng)升至50%甚至更高。一些活躍于正統(tǒng)商業(yè)銀行和黑市之間的小型民間擔(dān)保公司(實(shí)際是面向私人和中小企業(yè)的短期貸款機(jī)構(gòu))，僅靠辦理“過橋貸款”和高利貸融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，今年的利潤可以上億。由于中小企業(yè)本身就經(jīng)營困難，加之民間融資利率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)利潤率的幅度，中小企業(yè)被迫利用高利貸只能是一種飲鴆止渴的應(yīng)急行為，民間借貸在將來出現(xiàn)較大面積的違約也就不可避免，企業(yè)的外在經(jīng)營環(huán)境會(huì)嚴(yán)重惡化，由此也會(huì)引發(fā)諸多社會(huì)矛盾和問題。
對國際“熱錢”的照顧，對中小企業(yè)大幅度提高金融門檻和跨國資本與社會(huì)游資對民生產(chǎn)品的炒作，讓我們產(chǎn)生了如芒在背的感覺。在中國，中小企業(yè)占到了企業(yè)總數(shù)的99%，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和附加值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，納稅額則達(dá)到國家稅收總額的50%。就現(xiàn)狀而言，極力推進(jìn)的市場化改革，實(shí)際上拱手向外資讓出了我國市場的主導(dǎo)權(quán)，給予了跨國公司充分的市場自由和便利；跨國資本一方面可以利用中小企業(yè)的經(jīng)營困難，利用低成本的資金收購兼并基礎(chǔ)較好的企業(yè)，進(jìn)一步加強(qiáng)對我國的產(chǎn)業(yè)控制；同時(shí)，利用掌握的市場話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，繼續(xù)在我國市場翻云覆雨，炒作其間，特別是推高我國民生消費(fèi)品價(jià)格，推進(jìn)我國人民的相對貧困化過程。加息和迅速提高存款準(zhǔn)備金的金融貨幣政策推行得過于猛烈，急劇剝奪了中小企業(yè)本已不多的生存空間，使得這些企業(yè)即使考慮轉(zhuǎn)型也會(huì)倍感艱難，因?yàn)閻毫拥沫h(huán)境大大降低了它們的緩沖余地和轉(zhuǎn)型成功的幾率。一廂情愿的的所謂貨幣緊縮反通脹措施的政策結(jié)果就是物價(jià)根本不理會(huì)這些政策調(diào)節(jié)而自顧自地上漲，使得所謂政策毫無價(jià)值；理論脫離實(shí)際，對政策的濫用硬施只會(huì)使問題更加復(fù)雜化，既有問題未能解決，新問題不斷叢生，以后的矯正難度也就空前提高了。
如果中小企業(yè)倒閉潮出現(xiàn)、同時(shí)過快地將農(nóng)村人口趕向城市會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率異常提高，普通百姓的實(shí)際收入增長水平又滯后于物價(jià)上漲，在最終消費(fèi)市場的人們一方面實(shí)際收入趨降，消費(fèi)會(huì)更加審慎，擴(kuò)大內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也就不知從何談起。如果中小企業(yè)倒閉潮不可避免地發(fā)生，無異于中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一次痙攣，它的災(zāi)難超越經(jīng)濟(jì)主體的自生自滅范疇，而會(huì)引發(fā)更嚴(yán)重的社會(huì)性問題。如果農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)喪失，對我國一些民生產(chǎn)業(yè)已逐步掌控的跨國資本勢力屆時(shí)居心叵測，乘機(jī)攪局，前景不敢想象。但愿這些事情湊在一起不是巧合！
所謂貨幣政策“池子”即使心懷善意，充其量只是一種徒有虛名的作秀。我們非要建這個(gè)“池子”、將境外禍水引進(jìn)來荼毒我們自己不可嗎？不開這種“池子”將這些禍水擋在國門之外又能如何？撇開民族工商業(yè)，國際資本就值得我們?nèi)绱藧圩o(hù)，借市場化為名為他們鳴鑼開道和保駕護(hù)航？中國資本走向海外屢屢折戟沉沙，被吃得渣都不剩，巨額的美國國債的麻煩仍在擴(kuò)大，跨國資本什么時(shí)候又對我們產(chǎn)生過哪怕是一絲絲的“博愛”？為了境外資本的熱錢，不惜打壓國內(nèi)民間資本值得嗎？諸多的問題不能不引起我們對政策導(dǎo)向的深思。
發(fā)展經(jīng)濟(jì)，圖謀的是億萬人民的福祉；市場化改革，本意是利用外國資本為我們的經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)，而不是讓外國資本成為我們經(jīng)濟(jì)的高高在上的主宰。我們歡迎更有效率的經(jīng)濟(jì)組織方式和管理模式，但是只有我國人民才是市場經(jīng)濟(jì)的主人。不是我愿意重彈這種為人民服務(wù)的老調(diào)；如果與這個(gè)目標(biāo)背道而馳，再漂亮的諾言和再誘人的理想，不要也罷！
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