（本網(wǎng)訊 通訊員雪鷹）謝謝大家，謝謝主持人介紹，首先自我聲明，我在美國是個(gè)打工仔，今天向大家交流一下打工仔的一些經(jīng)歷和和感觸吧。再個(gè)呢，我今天講的所有的東西呢，言責(zé)自負(fù)了，和摩根大通沒有什么關(guān)系，和我的工作也沒有什么關(guān)系。
今天講的這個(gè)題目叫“后危機(jī)的經(jīng)濟(jì)展望”；危機(jī)有沒有過去呢？現(xiàn)在是不是就是后危機(jī)呢？我想這是個(gè)很值得思考問題，也是值得大家觀察的問題。我們今天主要討論幾個(gè)問題：
第一個(gè)問題就是，美國有沒有失去十年，它為什么失去了十年。
第二個(gè)問題是，假定美國過去失去了十年，那么美國在反思的過程中會(huì)不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一些大的調(diào)整。
第三個(gè)，這些調(diào)整是哪些方面，美國經(jīng)濟(jì)遇到的哪些近期、長期大問題。
第一個(gè)問題是，美國有沒有失去十年，這個(gè)問題不是我提出來的，是美國提出的。
美國的這十年，雖然勞動(dòng)生產(chǎn)率有大幅度提高，但中等收入以下的群體的實(shí)際收入是長期下降。一個(gè)行業(yè)，看收入水平的高低，不是看行業(yè)的平均收入水平，而是看行業(yè)里面的中等收入水平，因?yàn)橹械仁杖牒饬苛斯べY分配與差異，比較合適實(shí)際狀況。美國50%以上的中等收入人群的收入長期處于下降狀態(tài)。
另外一個(gè)判斷是，美國的工薪階層家庭的平均財(cái)富十年當(dāng)中也是持續(xù)下降的，貧富懸殊越來越大。斯坦福大學(xué)一個(gè)教授做了個(gè)分析，美國這十年經(jīng)濟(jì)年增長在3%—4%，但是他后來的分析結(jié)果是美國經(jīng)濟(jì)實(shí)際的增長率只有1.75%。他得出的結(jié)論是，當(dāng)全世界的人都在說日本的經(jīng)濟(jì)失去了十年，失去了二十年；他覺得日本還會(huì)失去二十年。實(shí)際上美國已經(jīng)喪失了十年，那現(xiàn)在美國面臨的問題是美國會(huì)不會(huì)還會(huì)再失去十年？我想不只是美國，很多在這十年當(dāng)中與美國走了相同的道路的國家，面臨了相同問題的這些國家都會(huì)面臨著會(huì)不會(huì)失去下一個(gè)十年的問題。
大家會(huì)問，美國為什么會(huì)失去十年；要回答這個(gè)十年的問題，就要回到前三十年，回顧三十年前來考慮這個(gè)問題。
八十年代初期里根上任實(shí)行了里根革命。歐洲的撒切爾夫人和德國的科爾，都實(shí)行了新自由主義。這個(gè)新自由主義的特點(diǎn)是什么呢？我只講一個(gè)特點(diǎn)，其中一個(gè)基本的假定就是要擴(kuò)大差異，擴(kuò)大收益的差異、財(cái)富的差異，以貧富懸殊的差異來推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
那時(shí)候新自由主義有一個(gè)共識(shí)，認(rèn)為公平阻礙了發(fā)展。在這樣一個(gè)擴(kuò)大差異的意識(shí)下，美國進(jìn)行了很多改革，我主要講的是金融體系的改革。
在美國金融體系改革之前，按中國的話說它就是一個(gè)條塊分割的金融體系。在三十年代的美國1929年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)以后到里根上臺(tái)之間，美國人設(shè)計(jì)了一個(gè)限制金融資本市場（包括限制資金流動(dòng)）的制度。美國的銀行很復(fù)雜，有在聯(lián)邦注冊(cè)的銀行，有在州注冊(cè)的銀行；以前在美國的州設(shè)立的銀行，就不能在其他的州開展銀行業(yè)務(wù)；它們的業(yè)務(wù)是分割的，一個(gè)一個(gè)的小市場是分開的，資金在州與州之間不可以流動(dòng)。在克林頓總統(tǒng)以前美國有個(gè)法定，規(guī)定投資銀行和傳統(tǒng)銀行要分開經(jīng)營。
金融改革后將州與州的銀行兼并，允許資金自由的流動(dòng)。這樣導(dǎo)致了美國金融體系越來越大，金融資本越來越大，它的含義就是虛擬經(jīng)濟(jì)在GDP中份量越來越大，金融資本的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。金融資本是財(cái)富分配不均的重要方式，它同時(shí)也能增加社會(huì)財(cái)富分配不公的程度。
我想說的是，美國這十年當(dāng)中走上了一個(gè)錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)增長道路。有人做了測算，美國從本世紀(jì)初到危機(jī)以前，假如拋開房地產(chǎn)泡沫、金融泡沫，美國的經(jīng)濟(jì)增長實(shí)際上只有1%。
這就是我講的第一個(gè)問題，也就是美國的金融開放改革問題。
第二個(gè)問題是，假定美國過去失去了十年，也就是說美國這種依靠經(jīng)濟(jì)的虛擬化、資產(chǎn)的泡沫化、貧富差距擴(kuò)大化的道路已經(jīng)被證明走不通，那么它如果吸取過去的教訓(xùn)就可能會(huì)把資金轉(zhuǎn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)中。如此，那么美國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型也是必然的。
美國現(xiàn)在公布的失業(yè)率是10%，而實(shí)際上是17%，而且它的平均失業(yè)長度是29個(gè)月。這樣嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)和這樣的增長模式無法延續(xù)；如果不調(diào)整經(jīng)濟(jì)模式與結(jié)構(gòu)，美國未來可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)無就業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)之中；經(jīng)濟(jì)在增長，但是沒有就業(yè)，因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)業(yè)增長的特點(diǎn)就是低就業(yè)。為什么呢？比如說一個(gè)人可以管10億元，也可以管理1000億元，產(chǎn)生的GDP數(shù)量很大，經(jīng)濟(jì)增長也多，但并不一定需要雇很多的員工，能提供的就業(yè)并不多。
有人估計(jì)，美國在未來5到10年當(dāng)中（大概在2013—2015年之間）它的失業(yè)率可能維持在7%—8%左右，所以美國必須轉(zhuǎn)變它的增長方式與增長機(jī)制，必須調(diào)整它的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這是不以個(gè)人的意志轉(zhuǎn)移的。
美國的經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)者推動(dòng)占70%，政府投資占10%，企業(yè)投資20%；美國經(jīng)濟(jì)要進(jìn)入新的持續(xù)的增長階段，就必須讓消費(fèi)者把錢包打開能夠消費(fèi)，如果消費(fèi)不足不振，美國經(jīng)濟(jì)無法復(fù)蘇。
但是美國這些年走的是債務(wù)經(jīng)濟(jì)道路。美國的政府，消費(fèi)者個(gè)人債務(wù)過大。由于貧富差距大，很多中下層都是靠舉債過日子。美國的消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)特別大，消費(fèi)者平均債務(wù)是它的GDP的113%。這樣大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，美國經(jīng)濟(jì)要復(fù)蘇就必須降低消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)，讓消費(fèi)者多存錢又要多花錢；要解決這個(gè)兩難，關(guān)鍵還是在就業(yè)。從美國經(jīng)濟(jì)角度來看，美國整個(gè)經(jīng)濟(jì)業(yè)面臨著兩難問題，要走出金融危機(jī)，進(jìn)入后金融危機(jī)階段，美國必須解決整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的杠桿倍數(shù)過高、債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的問題。
美國經(jīng)濟(jì)要真正走出危機(jī)，就必須降低杠桿倍數(shù)、杠桿效應(yīng)。我們知道降低杠桿倍數(shù)就是要降低總需求，降低赤字，降低進(jìn)出口；而降低杠桿倍數(shù)，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)萎縮。這也是兩難。
美國的經(jīng)濟(jì)在2009年的四季度反彈比較強(qiáng)勁；今年的一季度美國經(jīng)濟(jì)可能也會(huì)有所好轉(zhuǎn)；但是美國經(jīng)濟(jì)今年的整個(gè)態(tài)勢(shì)，可能就像倒吃甘蔗。從甘蔗的根開始吃，越吃越不甜，開高走低，節(jié)節(jié)下降；到了年底經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)特別的緩慢，原因就是美國現(xiàn)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的因素都是短期的。比如政府的刺激計(jì)劃，連續(xù)貨幣的發(fā)行，大量低利率，政府大規(guī)模赤字；企業(yè)產(chǎn)品的庫存重建，這是推動(dòng)GDP的兩個(gè)主要因素。這些刺激計(jì)劃都是短期因素，它的作用是遞減的；庫存的重建在一季度就會(huì)結(jié)束。而長期因素沒有解決，如失業(yè)、消費(fèi)不振，現(xiàn)在還有新的因素，還有許多主權(quán)債務(wù)的危機(jī)，如希臘、歐洲、東歐等國家要退出它們的刺激計(jì)劃。
所以這個(gè)短期因素和結(jié)構(gòu)性因素較量過程中，我估計(jì)在年初時(shí)，短期因素要占上風(fēng)，慢慢地你會(huì)發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性因素逐漸占上風(fēng)，年初是東風(fēng)壓倒西風(fēng)，年底時(shí)西風(fēng)壓倒東風(fēng)，最后就是東風(fēng)無力百花殘。短期是這樣，今年是這樣。這是我要講的第二個(gè)問題。
第三個(gè)，對(duì)新自由主義主導(dǎo)世界的經(jīng)濟(jì)做一個(gè)整體判斷，可以說它已日薄西山，已經(jīng)到達(dá)走不動(dòng)的時(shí)候了，全世界的每個(gè)國家都在反思。
我們要問它們未來要走什么道路？美國前10年、前30年走過的那種道路還走不走得通？它們那種靠擴(kuò)大貧富懸殊，靠擴(kuò)大不公，靠經(jīng)濟(jì)虛擬化的方式來刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還走不走得通？
從我現(xiàn)在接觸的材料看，美國、英國、歐洲真在認(rèn)真反思這個(gè)問題。而這個(gè)反思過程，我認(rèn)為在未來整個(gè)21世紀(jì)，國家的博弈中反思成功、反思最早的國家可能會(huì)在未來博弈中勝出；而反思得不好，甚至不反思的國家，在原有道路上持續(xù)走下去就可能會(huì)失去未來5到10年的黃金時(shí)間。因?yàn)槊總€(gè)國家都在面臨痛苦，每個(gè)國家都有問題，每個(gè)國家都必須眼睛向內(nèi)發(fā)展自己，沒有太大余力關(guān)心別人，所以這樣的一個(gè)過程中是一個(gè)機(jī)會(huì)，對(duì)中國也是一個(gè)機(jī)會(huì)，一定要抓住一個(gè)時(shí)機(jī)，認(rèn)真的反思將來走什么樣的發(fā)展模式和增長模式，什么樣的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力到底在哪兒。
新自由主義中，很多東西是比較沒有道理的，為什么沒有道理呢？我給大家舉個(gè)例子，新自由主義的一個(gè)基本理念就是人人為自己，大家為別人；還有一個(gè)，就是個(gè)體的理性必然導(dǎo)致群體的理性，個(gè)體的效應(yīng)必然導(dǎo)致群體的效應(yīng)。這其是不可能的，為什么不可能呢？比如說金融危機(jī)來了，公司會(huì)削減員工，減少薪水，以暫度難關(guān)；但是每一個(gè)人這樣做的時(shí)候，是不利于大家的；總收入降低，總需求嚴(yán)重不足導(dǎo)致危機(jī)更加嚴(yán)重，而危機(jī)更嚴(yán)重，總需求降低這么多，導(dǎo)致更加不投資，結(jié)果投資收益也會(huì)降低。所以說新自由主義的基本的假定是不現(xiàn)實(shí)、不合理的。現(xiàn)在每個(gè)國家都在反思，比如美國的反思結(jié)果可能是會(huì)用更多的社會(huì)政策解決貧富懸殊問題，比如在未來幾年，提高低收入階層的收入，實(shí)現(xiàn)必須的福利制度改革，盡量為社會(huì)提供更多公共產(chǎn)品，用很多措施降低初次分配的差異，用公共產(chǎn)品彌補(bǔ)初次分配差異所帶來的實(shí)質(zhì)的貧富懸殊。有了這些反思后，一些新的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)出來，可能更加注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更加重視制造業(yè)，搶占高科技，搶占新能源的高地。全世界每個(gè)國家都需要反思，中國也要反思， 新自由主義的這條道理，這種增長方式，這種依靠金融的深化，依靠金融體系來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這條道理好像走不通，歷史已經(jīng)告訴我們走不通了。
美國的反思對(duì)中國會(huì)有什么影響呢？它要發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展制造業(yè)，增加就業(yè)；因?yàn)榫蜆I(yè)壓力，中美之間會(huì)不斷地產(chǎn)生貿(mào)易摩擦，保護(hù)主義措施可能出臺(tái)；這也是不以個(gè)人意志為轉(zhuǎn)移的。
中國現(xiàn)在走的是出口導(dǎo)向的道路。我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)輪子，一個(gè)是房地產(chǎn)，一個(gè)是出口。房地產(chǎn)的一個(gè)背景就是房地產(chǎn)越發(fā)達(dá)，金融業(yè)就要越深化，中國好在還沒有給房貸打包然后上市購買，像美國的初級(jí)債券或者良好債券打包后在市場上賣，這樣風(fēng)險(xiǎn)更大，中國還沒有；但是中國房產(chǎn)泡沫是很大的，現(xiàn)在中國已經(jīng)看到了這個(gè)問題，而且出臺(tái)政策，二套房的首付已經(jīng)從20%提高到40%。
我覺得討論金融問題不能離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在面臨世界經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型時(shí)期必須從金融體系如何服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來考慮金融體系的改革。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)方面就是出口導(dǎo)向，從今天中國經(jīng)濟(jì)格局來看，我們需要海外市場，但是因?yàn)楹Ｍ馐袌龅木哂幸滥托院筒淮_定性，中國需要看清楚后做一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。出口導(dǎo)向面臨著非常大的挑戰(zhàn)，來自國美就業(yè)的壓力，來自美國經(jīng)濟(jì)調(diào)整的壓力，來自美國要發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的壓力，來自美國要發(fā)展制造業(yè)的壓力；這樣的壓力下，很難讓美國像以前那樣將其國內(nèi)市場打開；這也不是以個(gè)人主觀愿望為轉(zhuǎn)移的。
我就大概講這些吧，謝謝大家！
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