彭博社在8月20日有篇報道稱，“美聯儲面臨美國就業崗位下修多達一百萬的局面”
這篇報道里提到，高盛集團和富國銀行的經濟學家預計，政府周三發布的初步基準修正數據將顯示，截至 3 月份的一年中，就業崗位的增長將比目前的估計至少減少 60 萬個，即每月減少約 5 萬個。
摩根大通預測就業崗位將下修約 36 萬，而高盛則表示就業崗位可能將下修多達 100 萬。
美國勞工部是將在8月21日，也就是今天，公布今年一季度的就業和工資季度普查數據（QCEW）。
這個QCEW普查數據，會對截止今年3月過去的一年里，非農就業人數做出基準修訂。
由于QCEW數據是基于州失業保險稅記錄，涵蓋了幾乎所有美國就業崗位，所以給出的修訂值，遠比非農就業這種采樣數據準確。
而目前美國各大機構預測這個修訂值，會讓非農數據在截止今年3月的過去一年里，被下修36萬-100萬的幅度。
如果就業人數下修超過50.1萬人，將是15年來規模最大的下修調整。
正常非農數據一個月能增加20萬人就不錯了，這平均一個月就下修好幾萬，確實很離譜。
這是公然的數據造假行為，只是美名曰“修正”。
其實對這個事情，外界也普遍不會感到意外。
費城聯邦儲備銀行在今年初的《州工資單就業早期基準修正報告》顯示，美國勞工統計局（BLS）一直在捏造就業崗位。
這份報告里指出，2023的新增就業崗位被夸大了80萬就業人數，且2024年這一數字可能會進一步增加。
美國非農數據的統計一直是存在嚴重貓膩，比如，是采用企業調查口徑，也就是一個人如果打3份零工，就會算3個就業崗位。類似這種問題，我也已經說爛了，這里就不多贅述。
過去這兩年，美國經常是當月先公布一個遠超預期的非農就業數據，然后在隨后兩個月里，再進行大幅下修，甚至會出現下修的終值會比初值少一半的現象。
由于美國的失業率是今年4月才開始持續上升。
所以之前美國輿論一直有一個聲音，就是認為是今年4月，美國就業才開始降溫。
但實際上并不是，從美國去年就不斷美化非農就業數據看，實際上去年美國就業市場就已經開始降溫。
其實費城聯邦儲備銀行年初的報告，已經明確說明了這一點，但類似聲音在美國輿論場上并不算響亮。
這次因為是美國勞工部自己公布的修訂值，所以外界關注度會更高。
富國銀行經濟學家在上周的一份報告中表示：“大幅向下修正表明，今年4月之前，招聘力度就已經減弱。”這將使“在其他勞動力市場數據普遍疲軟的情況下，美聯儲雙重使命中充分就業方面的風險更加突出。”
特朗普自然也不會放過這個機會，在8月20日的競選機會上，特朗普呼吁關注即將進行的修訂，并指出截至 3 月份的一年中的就業增長可能比政府數據最初顯示的要弱得多。
因為，就業強勁一直是拜登鼓吹自己政績的一個主要支撐點，甚至都被拜登團隊鼓搗出一個拜登經濟學。
所以，這份修正報告出來后，如果向下修正幅度超過50萬人，那么確實會對選情帶來一些影響。
并且，會給后天即將開始的全球央行年會，帶來一些影響。
所謂全球央行年會，就是指一年一度的杰克遜霍爾年會，到時候美聯儲鮑威爾會發表演講。
因為這次年會，臨近市場預期美聯儲9月降息，再加上前段時間全球金融市場出現較大波動，所以市場對這次年會美聯儲的表態，也格外關注。
可以確定的是，當前不斷上升的失業率，是迫使美聯儲降息的重要原因。
雖然美聯儲前幾個月還在嘴硬嚷嚷著，相比失業率，會更關心通脹。
但真正失業率開始上升時，美聯儲身體還是比較老實的。
美聯儲古爾斯比在本月初就直接說，如果失業率上升到4.1%以上，美聯儲就必須對這種情況做出反應，法律規定美聯儲必須對高失業率作出回應。
現在因為通脹率靠磨時間，是磨到了2.9%通脹率。
但這其實并不代表美國物價已經回落。
通脹率只是CPI同比數據，美國當前CPI仍然是相比一年前上漲了2.9%，這是在去年高基數的基礎上仍然有的漲幅。
所以，美國物價仍然還在上漲，只是漲得慢一些而已。
擺在美聯儲現在有很多兩難的難題。
不降息，失業率飆升，經濟衰退。
降息，通脹飆升，經濟滯脹風險會加大。
不降息，美股和美債危險，美國銀行業危險。
降息，美元危險。
基本都是沒有一個能完美解決問題的方案，都有副作用，而且副作用會很大。
如果美聯儲9月真的降息，那么參考上世紀70年代的美國通脹走勢，美國明年的通脹是很可能出現新一輪飆升。
美國上世紀70年代的大通脹，是1974年達到第一個峰值，出現12.3%的通脹率。
當時美聯儲在1974年就已經加息到13%來遏制通脹。
隨后，通脹回落后，美聯儲在1975年開始持續降息，1976年利率最低降至4.75%；
然后美國通脹在1977年就開始新一輪上漲，并在1978年開始加速飆漲，一直漲到1980年最高14.8%的通脹率。
這也迫使美聯儲在1977年再次重新開始加息，進行仰臥起坐。
但一直都沒能遏制住通脹，最終只能在1980年一口氣加息到20%利率，以高失業率的代價，才打斷了通脹脊梁。
以史為鑒，美聯儲如果9月被迫降息，那么明年是存在通脹開始新一輪上漲的風險。
美聯儲也是一直擔心出現上世紀70年代的情況，這是美聯儲一直對降息比較謹慎的原因之一。
當然，這還有另外一個原因，就是美聯儲一直試圖維持高利率，來保持對全世界金融收割的壓力。
但現在問題是，眼瞅著美股有點撐不住。
如果美聯儲繼續維持高利率，美國金融市場可能出現流動性危機，這也會迫使美聯儲降息。
美聯儲逆回購之前已經在4500億美元橫盤了半年時間，但8月初那波全球金融市場下跌，形成小規模的流動性緊張，所以美聯儲逆回購也一度跌到2866億美元，最近才稍微回升到3108億美元。
可見，美聯儲這個血包，又起碼消耗掉1000億美元的血量。
所以，現在對美聯儲來說，降息也會引發問題，不降息也會引發問題。
只能是看情況，去做取舍，兩害相權取其輕。
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