陳俊：國(guó)債期貨與證券教父管金生17年的輪回

    時(shí)隔17年后，國(guó)債期貨有望重新登場(chǎng)。目前，證監(jiān)會(huì)和中國(guó)金融期貨交易所都在積極推進(jìn)國(guó)債期貨相關(guān)上市工作。國(guó)債期貨仿真交易測(cè)試也于今天2012年2月13日周一啟動(dòng)，無(wú)獨(dú)有偶，17年前的今天，正是中國(guó)證券金融市場(chǎng)最黑暗的日子，也是萬(wàn)國(guó)證券管金生走麥城的開(kāi)始。
    時(shí)至今年，曾經(jīng)的萬(wàn)國(guó)證券創(chuàng)始人管金生的17年牢獄也將結(jié)束，這之間或許是一種巧合，但是一切的是非功過(guò)都已塵埃落定，一個(gè)人為中國(guó)證券市場(chǎng)的建立而奠定的基礎(chǔ)，一個(gè)人挑戰(zhàn)核心權(quán)力的勇氣，雖然敗了，但是功過(guò)自在人心。然而今后國(guó)債期貨的市場(chǎng)發(fā)展，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。
    國(guó)家通過(guò)推出國(guó)債期貨活躍債市，然后大量發(fā)債，解決三年前的地方債務(wù)問(wèn)題，同時(shí)為養(yǎng)老金入市買(mǎi)債準(zhǔn)備土壤，希望這一良好的愿望能夠產(chǎn)生積極地正面效果，雖然對(duì)本就緊張的股市資金產(chǎn)生分流是在所難免，但是相信決策層已經(jīng)充分考慮到制度的規(guī)范，通過(guò)法規(guī)來(lái)盡量減輕人為操縱的不利影響。
    創(chuàng)新或是回歸的金融產(chǎn)品本身沒(méi)有錯(cuò)，錯(cuò)誤在于人。1995年2月23日的驚天交易，中經(jīng)開(kāi)動(dòng)用權(quán)力，萬(wàn)國(guó)證券自由搏擊，英雄末路般黯然，至于臨陣倒戈的遼國(guó)發(fā)則是不屑一提。那些瘋狂的投機(jī)者讓國(guó)家監(jiān)管層為之側(cè)目，最后不得不通過(guò)行政干預(yù)的方式來(lái)了結(jié)，上交所領(lǐng)導(dǎo)，證監(jiān)會(huì)主席換人，國(guó)家也對(duì)金融期貨心存畏懼而停止交易。
    “327國(guó)債事件”的疑惑不在于輸家萬(wàn)國(guó)證券，而恰恰是別人忽略的贏家中經(jīng)開(kāi)。三位要角：一方是“國(guó)字頭”的中經(jīng)開(kāi)；一方是代表上海股市傳統(tǒng)力量的萬(wàn)國(guó)證券，第三方則是代表草根或民間資本的遼國(guó)發(fā)。為了挽回?cái)【郑f(wàn)國(guó)證券的總經(jīng)理管金生，在收盤(pán)前的七分鐘用700多萬(wàn)口空單炸盤(pán)，相當(dāng)于GDP的三分之一，天被捅了個(gè)窟窿。
    但當(dāng)人們被管金生的悲劇人生所吸引的時(shí)候，一個(gè)最應(yīng)該被長(zhǎng)久關(guān)注是中經(jīng)開(kāi)。萬(wàn)國(guó)當(dāng)作這場(chǎng)金融災(zāi)難的首惡是不公平的，中經(jīng)開(kāi)究竟是憑什么在這場(chǎng)對(duì)賭中大獲全勝的？雖然萬(wàn)國(guó)肯定知道中經(jīng)開(kāi)的背景，但他們還是固執(zhí)地以為可以憑自己的實(shí)力贏過(guò)對(duì)方的權(quán)力，但對(duì)于當(dāng)時(shí)還不完善的制度，內(nèi)幕消息而言，這樣的完美理想還是太天真了，所以最終的代價(jià)是慘痛的。
    中經(jīng)開(kāi)應(yīng)該賺得盆滿缽滿。但中經(jīng)開(kāi)竟然沒(méi)有盈利。可以證明中經(jīng)開(kāi)的確沒(méi)有在“327事件”中贏利的一個(gè)間接證據(jù)是，在“327事件”后不久，中經(jīng)開(kāi)公司竟然幾次面臨支付危機(jī)。在挪用客戶保證金達(dá)6.8億元的同時(shí)，還累積了七十幾億元的債務(wù)，公司幾乎被掏空而瀕臨破產(chǎn)。中經(jīng)開(kāi)作為一個(gè)特殊公司的功能及性質(zhì)，在這里變得一目了然，這里面的貓膩不難想象。
　　“327”一役，造就了一批億萬(wàn)富豪。不過(guò)，最應(yīng)該問(wèn)的是，這一批人究竟是誰(shuí)？隨著國(guó)債期貨和管金生的回歸，一些隱藏在大幕背后的人和事，即使不被發(fā)掘，但他們自己心里也該警醒，不要讓像管金生這樣的雄鷹急眼而折翼，不要讓涌金系的魏東那樣的英才遭天妒，不要讓廣大的證券投資者心寒，讓金融成為實(shí)體的助力，而不是通過(guò)金融的手段像狼一樣到處掠奪實(shí)體！須知體之不存，毛將安附？
    最后，希望我們的監(jiān)管者能讓所有參與和關(guān)心中國(guó)金融市場(chǎng)的人們，看到一個(gè)及時(shí)有效，規(guī)范公正的金融交易市場(chǎng)，讓金融市場(chǎng)多一些能為人們產(chǎn)生財(cái)產(chǎn)價(jià)值的產(chǎn)品。多幾個(gè)人才濟(jì)濟(jì)的萬(wàn)國(guó)證券，少一個(gè)被掏空的中經(jīng)開(kāi)。