姜璇（化名）抱著電腦包，穿過長長的走廊。
在走進走廊之前，她叫姜璇。經(jīng)過35米的過道，她的名字就是“BOMB”——在英文中，這個單詞的意思是“轟炸”。
走廊盡頭，幾個人正在等她開門。這是一個證券咨詢機構(gòu)的辦公室，報表、研究報告以及一些不合適外人看到的東西，散落在各個角落——BOMB是他們共同的名字，制造股票研究報告是他們的職責(zé)。
電話響起。“你明天再進一點××××××（股票代碼），前幾天的漲停板就是我用報告轟出來的，明天我又要出這個行業(yè)的報告，你留神。”鉛筆在手指上很輕松的繞了一圈，姜璇放下電話，窩在碩大的沙發(fā)里，將自己隱藏在燈光的陰影中。
這是8月20日，周日。第二天，股市將在上午9點準(zhǔn)時開盤。
而他們?nèi)圆赜诘叵拢曇魠s無處不在——網(wǎng)絡(luò)，報紙，甚至是電話熱線，他們以大量的數(shù)據(jù)和報告織成一片大網(wǎng)——在這個網(wǎng)中，機構(gòu)投資者位于頂端，龐大的散戶正在成為飛蛾，向著所謂的機構(gòu)機密報告指引的“即將漲停”的股票——飛速撲上，然后被網(wǎng)黏上，四處掙扎卻找不到著力點。
這是一個令散戶更加難以接受的局面——在近期內(nèi)出現(xiàn)在市場上的假報告中，黑嘴的角色已經(jīng)被大量弱化。姜璇說，現(xiàn)在擔(dān)任主力的，是一些擁有龐大人力和資金背景的機構(gòu)，他們才是目前游戲的主角——在“股市價值重估”的論調(diào)下，他們可以形成報告，可以散播報告，可以動員有資金實力的人接盤，甚至可以自己親自上陣。
網(wǎng)已經(jīng)張開，而飛蛾無處不在。而像姜璇這樣的人，只不過也是其中的一個網(wǎng)格。
信息操控鏈
在過去幾個月內(nèi)，姜璇一直在盯著紅太陽（000525）——一家以農(nóng)藥中間體等業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營范圍的上市公司。
在8月之前，證券分析師行業(yè)都在流傳有關(guān)這家公司的一個消息——母公司2006年春節(jié)后投產(chǎn)的1.2萬噸吡啶裝置生產(chǎn)線將于下半年裝入上市公司——吡啶是該公司最具競爭力的產(chǎn)品之一，在2007年預(yù)計能給該公司提供0.16元的每股收益。而在深圳證券交易所的網(wǎng)站上，紅太陽的股權(quán)分置承諾事項中，卻沒有項目注入這一項承諾。
一個利好的傳言，是穩(wěn)定股價的最好工具。這是姜璇的機會，他們要為傳言選擇一個可能性的通道——最終在機構(gòu)研究報告層面，把這個信息變成可以公開傳播的。
而值得關(guān)注的是——股改之前，從4月6日開始，大量資金聚集，從4.39元啟動，一口氣拉動股價到5月18日最高8.69元。
如姜璇所料，機會恰如其分的來了。7月31日，位于深圳的著名研究機構(gòu)第一創(chuàng)業(yè)證券研發(fā)中心晨會的會議簡報顯示——在7月27日和28日左右，第一創(chuàng)業(yè)證券對紅太陽公司進行了實地調(diào)研，在對“吡啶項目”的描述中，第一創(chuàng)業(yè)做了一個明確定義——“股改承諾注入”。
8月11日，第一創(chuàng)業(yè)出臺了一份針對紅太陽的研究報告——這份報告的分析師金東說，這是針對機構(gòu)客戶的內(nèi)部報告——針對吡啶項目，報告強調(diào)“在股改說明書中已經(jīng)明確承諾盡快注入”。
這就意味著一種可能：這份報告流至市面上之后，受吡啶項目“承諾注入”這項利好，姜璇服務(wù)的客戶將有可能從中尋找到合適自己的機會。
在這種前提下，姜璇實際上并不需要進行太多的工作——她只是打開電腦，將這份由第一創(chuàng)業(yè)出具的分析報告，發(fā)到一個股民聚集的論壇，然后靜觀其變。
于是，從8月12日開始，這份署名分析員金東的正規(guī)報告開始出現(xiàn)在各個網(wǎng)站，甚至是一些非常不知名的股票論壇。冠以“內(nèi)部報告”名義的利好消息開始四處游蕩，在這個時候，似乎沒有人去真正考證紅太陽股改書中是否有“項目注入”這項承諾。
之后的時間，股價僅受大盤影響小幅振蕩，一直維持在高位。業(yè)內(nèi)人士說，這只不過是又一次莊家出貨，散戶接盤的游戲。
而實際上，幾乎就在此同時，銀河證券同樣出具了一份針對紅太陽吡啶項目的研究報告——其中，針對項目注入的表述為“可能注入”——這和第一創(chuàng)業(yè)的報告形成了強烈對比。同時，8月16日，紅太陽公司董秘鄒峰明確表態(tài)——公司股改承諾中，“絕對沒有吡啶項目注入這一項”。
但這些沒有人會留意。因為銀河的報告幾乎就沒有公開在市場上出現(xiàn)過——姜璇說，這份內(nèi)部報告，對她以及“她的同行”來說沒有太大意義——因而，也就沒有必要讓它公開。而鄒峰的表態(tài)，必然將會淹沒在“重大利好消息”的大海中，“因為需要傳播出去的信息早就已經(jīng)鋪天蓋地了”。
至此，一個明確的業(yè)務(wù)鏈條完整呈現(xiàn)：選擇目標(biāo)公司，炮制報告，或者等待機構(gòu)報告中可以利用的漏洞，將非完整表述信息或者不真實信息擴大化，公開研究報告，在市場上加以引導(dǎo)——這幾乎就是一個完整的“信息操控模型”。
“擊鼓傳花”游戲
在姜璇看來，紅太陽只是一個普通個案——因為里面巧合的因素實在太多，她只不過跟那些具有同樣心思的同盟者推波助瀾而已。
更多時候，這些意圖操控信息的人要做的工作遠不止此，更極端的案例是——“干脆就自己做一份研究報告，用其他研究機構(gòu)的名義散播出去”。
這也就是股市上另外的一只“看不見的手”——在這個環(huán)節(jié)中，一些機構(gòu)動用的力量甚至包括專業(yè)分析人員、股票咨詢機構(gòu)和媒體。
7月5日，網(wǎng)上出現(xiàn)了一篇關(guān)于G鉀肥（000792）的負面研究報告，受此影響，在之后連續(xù)五個交易日，G鉀肥股價從20.50元一路下跌到19.21元，跌幅達到6.3%。
這份報告最早來自股票論壇，聲稱系由香港大富證券化肥行業(yè)研究組撰寫，信息來源為《香港財經(jīng)(相關(guān):理財 證券)(相關(guān):理財 證券)報》。這份名為《揭開鹽湖鉀肥000792的黑鍋蓋》的報告直接指出，G鉀肥存在造假可能，并稱其是第二個銀廣夏。
然而，香港大富公司證實，公司從來沒有發(fā)布過該篇研究報告，“我們從來不做A股上市公司的分析”。而此后的消息更加證實，就連所謂的信息源《香港財經(jīng)報》也壓根就不存在。
而在更早的時候，一份由中金公司署名的分析報告在正規(guī)媒體上頻頻露面——在這份報告中，中金預(yù)言未來三四個月內(nèi)大盤下調(diào)15％以上，建議客戶堅決減持手中的股票。報告公開次日，股市大盤急劇下跌。然而事后的信息證實，這又是一份假報告——中金公司隨后澄清，該公司從未出具過此份報告。
姜璇說，類似于這樣規(guī)模的報告出臺，絕非像她這樣的一個小組就能完成的——按照慣例，這其中至少要涉及五個環(huán)節(jié)：報告由具有專業(yè)背景的人操作，部分對信息來源不做過多篩選的媒體（尤其是網(wǎng)站）公開信息，具有經(jīng)濟實力的機構(gòu)接莊，股票出手，散戶接盤——在這個系統(tǒng)性工程中，只要有人出手，那就必然是連鎖反應(yīng)。
在一些分析師看來，這就是所謂的“擊鼓傳花”游戲——某些機構(gòu)掌握著何時鼓點停下的權(quán)力，而最終接手者，都是一些散戶。
而另外一個證券分析師也證實——“假報告越來越像真的，對機構(gòu)沒任何傷害，因為他們是正規(guī)渠道購買報告，不會受騙，而小股民在網(wǎng)上得到的報告，渠道混亂，假的就通過這種方式傳播。最終股民就像被一張大網(wǎng)黏上一樣，再也無法擺脫。”
而更滑稽的是，即便是假的研究報告，也通常都會注明——“股市有風(fēng)險，報告內(nèi)容僅作參考”之類的話語。這也就是姜璇的觀點——研究報告只是一場游戲的道具，游戲的道具是否需要邏輯性也許要依賴游戲的邏輯性。而大部分時候，股市只是一場關(guān)于心理的游戲。
狩獵者
但這場游戲的參與者并不相同。
姜璇說，她服務(wù)的客戶不一樣——他們具有大量的資金，具備在股市中快進快出的決策力。所以，他們的要求很簡單，制造一個機會，讓他們有可能利用信息的不對稱來發(fā)財。
因此，蟄伏于地下，等待機會及時出擊——這就是姜璇的全部工作。她的工作時間只有周六周日兩天，也就是說，在股市休市的兩天內(nèi)，是“打獵”的黃金時期——只不過，獵人用槍，而他們，則需要一份又一份具有充分可信度的研究報告。
在證券分析師這個行業(yè)，“打獵”是一個特殊的詞匯——選擇具有增長潛力的股票，出具詳細的研究報告，將之提供給自己服務(wù)的機構(gòu)客戶，確保客戶能夠從股市上盈利，這是大多數(shù)專業(yè)分析師的常規(guī)工作。
而對姜璇他們來說，他們的客戶對象指向異常明確，“有在股市賺錢的強烈企圖心，而且能夠利用報告來充分發(fā)揮資金優(yōu)勢的‘炒’股機構(gòu)”，姜璇說，他們不在乎分析報告的內(nèi)容是否具有合理性，只關(guān)心報告出爐之后的傳播效果。
“你必須要跟客戶溝通，獲知他們的最真實想法，然后選擇合適的時機以及載體，完成信息傳播的過程”。
在這個環(huán)節(jié)中，那些負責(zé)說出所謂“利好”信息之類的人實際上正在上演角色扮演游戲——在某些機構(gòu)需要他們唱多時，必然會有源源不斷的信息出臺；而需要他們唱空時，同樣也會有大量不利信息出臺。而他們通常的結(jié)尾是，“市場機會多，陷阱也多，能否賺錢，全靠自己把握”。
而目前最流行的游戲模式是，某些分析師們以價值重估為名重新定義股票價值，而后由類似于姜璇這樣的小組出面散播信息，散戶最終接盤，然后機構(gòu)撤出，股票業(yè)績回調(diào)——這是一個極端戲劇化的場面。從某種意義上說，這是一個由某些機構(gòu)導(dǎo)演，而所謂的分析師們傾情演出的經(jīng)典名片。
這就是散戶的宿命——他們的角色似乎就只能是接盤手。
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