7110億美元外匯儲備憂患五玄機

7110億美元外匯儲備憂患五玄機

(原文發(fā)表于《東方早報》2005年7月18日) 

巫繼學[人本經(jīng)濟學-自主勞動網(wǎng).中國經(jīng)濟學(www.economics.com.cn,www.wayee.com )互聯(lián)網(wǎng)首發(fā)］

中國央行7月15日公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至六月末，中國國家外匯儲備余額為7110億美元，同比增長百分之51.1％。專家稱，中國外匯儲備充裕是“中性”消息，不特別好但也不特別壞，外匯儲備關(guān)鍵不在多少而在能否發(fā)揮效力。（《中國外匯儲備突破7000億美元 年底可能超越日本》2005年07月15日中國新聞網(wǎng)）

如何理解這7000億美元外匯儲備及其不正常的外匯增幅？果真如有的專家據(jù)說的那樣，中國外匯儲備目前的現(xiàn)狀是“中性”消息？難怪有的專家甚至沾沾自喜地說什么“手中有糧，心中不慌”，中國面臨自身金融改革和防范外在風險的壓力都比較大，外匯儲備相對比較充裕應該是合適的。在我看來，這種看法大可商榷。中國金融目前面臨的風險與兇釁，無論在國內(nèi)的還是國際，都是空前的嚴峻。面對這十分可疑地7000億美元外匯儲備及其增幅，我國金融官員居然沒有體察到其中的麻煩，真使我感到異常驚訝！

如此7000億美元外匯儲備，有那么簡單嗎？依我之見，這是一筆疑竇叢生的錢，這是一筆不合時令的錢，這是一筆令人十分不安的金錢！我們喜歡這么多的外匯，越多越好，中國人艱苦奮斗，殫精竭慮，不就是想提高綜合國力嗎？外匯儲備多少，是一個重要標志。但是，如果這筆錢中有“貓膩”，它能正常“發(fā)揮效力”？這種錢在手上你心中難道“不慌”？

毫無疑義，7000億美元外匯儲備及其不正常的外匯增幅，其中大藏玄機。

第一，外匯儲備漲幅十分可疑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國家外匯儲備余額已經(jīng)達到7110億美元，同比增長51.1%。截至2005年6月末，外匯儲備增加1010億美元，同比多增337億美元，而去年同期，國家外匯儲備還僅為4706億美元。2004年年末，我國外匯儲備余額首度超過6000億美元，達到6099億美元。這個增長速度是歷史上的最高增長紀錄之一，因為它是在去年高基數(shù)的基礎上增長的。對此，我贊同國資委研究中心趙曉的分析，在增加的外匯中，大概有40%是無法解釋的。這么大的一筆無法解釋的外匯，難道不讓人提心吊膽。依我的看法，就是到賬面的錢，不一定真正是自己的錢。從近年來披露的經(jīng)濟事件來看，目前金融財務手法也在花樣翻新，表現(xiàn)在或者統(tǒng)計到自己賬面來的錢，可能其中大有文章。張冠李戴，接花易木，暗渡陳倉，無不可能。

第二，中國外匯儲備驟然大幅提升，其時機也很微妙。人們?yōu)槭裁床蝗ザ嘞胂耄覀兊耐鈪R儲備的增長，究竟是因為這段時間產(chǎn)業(yè)創(chuàng)匯增幅帶來的呢，還是這段時間外商投資增加帶來的，抑或其它國際認同的正當渠道帶來的？其實都不是，至少沒有數(shù)據(jù)顯示是。然而，它恰好在時間上與逼人民幣升值遙相呼應，水漲船高。這種巧合不令人質(zhì)疑？

第三，國際經(jīng)濟博弈中出現(xiàn)一些十分反對常的現(xiàn)象。先是狂逼中國人民幣升值的美國，其參議院突然擱置人民幣升值議案；其間，還有超重量級的格老、斯諾參議院作證，反對硬逼人民幣升值。接著，新近召開的八大工業(yè)國(G8)會議對人民幣升值如若虛無，其公報對人民幣匯率只字未提。其時，國內(nèi)金融界大松一口氣，人們似乎看到人民幣升值如同幽靈般地飄然而去，這時甚至有人竊竊自喜。當然，也有敏銳觀察者提醒人們不可放松警惕，卻反被譏為制造噪音。問題能有這么輕松嗎？非常的表象必有非常的原因。事實上是博弈人民幣升值靜悄悄地進入了新的境界：大動若靜。居安尚需思危，何況我們的金融體系并不安。

第四，F(xiàn)DI與外匯儲備增長背離，表明投資中國變?yōu)橥稒C中國。商務部數(shù)據(jù)顯示，5月份外商直接投資（FDI）為48.93億美元，同比下降22％。截至5月底，我國外匯儲備已經(jīng)高達6910億美元，比去年同期增長50.7％，其中5月份單月增加202億美元，是今年最大增幅。這給我們傳遞了什么信息？亞洲證券債券分析師蔣東義在新近發(fā)布的一份報告中一語道破實質(zhì)：“外資投資中國正變?yōu)橥稒C中國”(引自2005年07月15日人民網(wǎng)-市場報)。外資在中國的投機性增大，給我國金融管理體制提出了新的挑戰(zhàn)。

第五，我注意到，雖然人民幣升值的輿論由來已久，但是它的壓力驟然提升正好與我國房地產(chǎn)價格提升不謀而合。這正是國際熱錢做局中國的新套路：即近期入房市熱錢炒房，伺機再殺入賭人民幣升值。據(jù)有關(guān)報道稱，國際游資進入我國后，其中大量資金參與了我國房地產(chǎn)的炒作。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2004年全國房屋銷售價格比2003年上漲了9.7%。另據(jù)國家發(fā)改委和國家統(tǒng)計局的一項調(diào)查資料，2005年一季度，35個大中城市的房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲，平均房屋銷售價格上漲9.8%。在吸引外資最多的上海，商品住宅銷售價格同比漲幅達到了19.9%。這一局面，并非完全由國內(nèi)需求所致，相當程度上乃國際游資所為。有關(guān)人士認為，2004年大約有80億美元的海外熱錢投入了上海房地產(chǎn)市場。今年一季度海外熱錢占上海市商品住宅成交量的40%。另據(jù)人民銀行上海分行統(tǒng)計，境外資金直接流入上海房地產(chǎn)市場的比重，2001年是16．1％，2002年上升到23．5％，2003年超過了25％，2004年1至11月，境外資金流入上海房地產(chǎn)市場的總量超過222億元。新近報道，熱錢還在繼續(xù)尋覓新的目標，例如“看好中國房地產(chǎn)發(fā)展，百億熱錢涌入成都樓市”。（《第一財經(jīng)日報》2005年7月8日）熱錢似乎不像有的專家估計的那樣，在撤離中國房地產(chǎn)市場。

對于中國金融界來說，務必高度警惕，金融形勢目前不是警戒驚“紅”，也至少是警戒刺“橙”！

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