《大變局時代，我們怎么辦》自序
2008年全球金融危機之時，世界列國大變局之門已經開啟。從發達經濟體到新興市場經濟，從美洲到亞洲，從歐洲到中東，世界經濟又一次演進到了依靠非傳統經濟的手段、通過國家之間的政治博弈來調節全球利益的階段。處于大變局中心的中國政府、企業和個人應該如何應對？
目前，全球虛擬經濟的總規模已經大大超過了實體經濟，在天量的虛擬經濟面前，實體經濟顯得弱不禁風。二百多年前英國著名哲學家大衛•休謨曾說，“一切東西的價格取決于商品與貨幣之間的比例，任何一方的重大變化都能引起同樣的結果——價格的起伏。看來這是不言自明的原理。商品增加，價錢就便宜；貨幣增加，商品就漲價”。2010年8月，美國期刊《批判》刊登了英國學者希勒爾·蒂克延名為《今日的危機與資本主義制度》的文章，認為今天有大量過剩資本找不到有利可圖的投資場所，這導致資產價格膨脹和各種金融泡沫。不容置疑的是，作為全球貿易結算工具的美元正是這場泡沫經濟的主角。美元是金融世界的靈魂，美元不僅過去、現在主導全球金融和經濟世界格局，而且在可以預見的較長期內，美元的主導地位都不會有根本改變。
始于2001年的美元持續貶值改變著全球資金的流動路徑。美元貶值引發蹺蹺板效應：一邊是美元指數步步走低，一邊是以美元計價的大宗商品價格走高，以及其他非美貨幣的持續升值。巨量資金從美元資產中抽離，并源源不斷地涌向黃金、原油等大宗商品市場以及新興市場國家的股市和樓市。2008年金融危機之后，美聯儲持續降息成為繼日本之后的第二個長期維持接近零利率的經濟大國，由于美元利率已經持續維持于零的低水平，遠低于多數新興市場國家的利率水平，這導致了大量的投機者通過借入美元，并將其兌換為新興市場國家貨幣進行投資，套利交易大行其道。在大量國際熱錢持續涌入和受資國寬松的貨幣政策背景下，包括中國在內的新興市場國家的樓市、股市、物價持續上漲，把全球經濟特別是新興市場國家的經濟泡沫越吹越大。
所以，2010年以來，包括中國在內的新興經濟體正在艱難的應對通貨膨脹的沖擊。一方面是經濟處于艱難的蘇復進程，另一方面是高企的通貨膨脹率，滯脹的陰影籠罩著幾乎所有新興市場國家。新興市場經濟體普遍陷入宏觀經濟政策的“兩難處境”：即面臨緊縮政策控制資產泡沫但減慢經濟增長速度，還是繼續寬松貨幣政策讓經濟快速增長但卻讓資產泡沫越吹越大、通脹失控的兩難選擇。包括中國在內的新興市場國家為應對高通脹危機，從2010年開始普通上調利率收緊貨幣政策。
就在人們聚焦于歐洲債務危機時，大洋彼岸的美國經濟已經華麗轉身！失業率、申領失業金人數、PMI、國內生產總值(GDP)、商品零售額、對外貿易等各種經濟指標均表明，美國經濟現在不僅不是處于新一輪衰退周期之中，反而是已經處于穩定的復蘇期。美國經濟將在2012開始進入較快速的長期增長周期。在通貨膨脹水平難以下滑，經濟穩定增長的大背景下，美聯儲結束長期超寬松貨幣政策將成為必然。2011年初以來，前期進入新興市場國家的熱錢已開始逐漸流出，在2011年三季度之后熱錢流出呈加速趨勢。2012年以后，在奧巴馬減赤和美聯儲加息預期主導下，美元開始長期牛市將是大概率事件。美元的十年熊市是全球大宗商品和房地產等資產持續走高的根本推動力，那么美元指數的牛市也必將引爆大宗商品和全球的資產泡沫。現在表面上欣欣向榮的新興市場國家是否將成為即將到來的下一輪經濟危機的中心？屆時，全球貨幣就會出現大量回流到美國資產上的情況，未來幾年內美國股市與樓市是否會踏上一波大的上升浪？
2011年，以“金融大鱷”索羅斯和“末日博士”魯比尼為首的西方投資大師，紛紛預測中國經濟將在通貨膨脹壓力下面臨硬著陸的風險。2010年11月8日，“全球金融界的頭號壞孩子”索羅斯挾近百億美元資金重返香港，對國內虎視眈眈，在人民幣已升值了第七個年頭的2011年，素以善于做空泡沫經濟聞名的索羅斯是來賭人民幣升值的嗎？另一方面，在當前國際金融市場，許多對沖基金開始做空中國已經是不爭的事實。無論是香港離岸市場的人民幣一年不交收遠期匯價貶值，還是在美國的中國概念股及香港H股全面的暴跌，都表明國際對沖基金在做空中國及中國經濟。那么，中國經濟究竟發生了什么，引得做空資金滾滾而來？
前蘇聯的解體使一個超級大國消失了，但由此帶來的冷戰的結束并沒有讓世界感到更加安全。美國獨霸世界，成為無可爭議的金融、經濟、政治、文化、高科技和軍事超級大國。當大國間的勢力均衡被徹底打破以后，超級大國美國必定會走向進一步擴張，謀求永久的世界霸主地位。一個美國獨霸的世界和一個各方面的均勢被打破的世界是一個危險的世界。因此，上世紀90年代后，全球地緣局勢失去了基本的動態平衡，局部戰爭連綿不斷。美國最重要的戰略目標就是維持美國唯一的超級世界霸主的地位，并防止在全球范圍內出現任何可以挑戰美國霸主地位的國家和組織出現。美國不允許有多個超級大國也就是我們通常所說的多級格局的出現。
現在世界的基本格局仍然是叢林法則主導下的各大國間的博弈。從歷史上看，一個超級大國的崛起常常伴隨著前一個超級大國的衰落，英國崛起取代了西班牙、葡萄牙，美國崛起取代了英國。而當今世界最大的現實問題就是市場和資源的不足，在市場和資源有限的大背景下，一個有著13億人口的大國的快速發展，必然導致美國的戰略圍堵。中國改革開放之后，經過三十多年的高速發展，已經成為美國全球最大競爭對手之一。所以，和美國正在進行戰略博弈，這就是中國面臨的基本地緣政治和經濟環境。
美國貨幣史學家杰克•韋瑟福德說：“控制貨幣是一場偉大的斗爭，控制貨幣的發行和分配，就是為了控制財富、資源和全人類。”二戰后，白宮和華爾街軸心確立了國際主導地位；這使許多國家特別是發展中國家的金融體系和匯率，越來越受到美國金融市場發展的影響。更為重要的是，在這一體系中，美國在政策選擇上的自由度相當大，一切以符合美國的國家利益為標準，日本、俄羅斯、韓國、拉美國家、東南亞國家無一例外在金融危機中體會金融戰敗的惡果。在全球經濟史上，每一次其他國家的經濟、金融危機之后，美國經濟都會有一次強勁增長的過程。上世紀90年代，在經過了長期的泡沫經濟快速增長之后，在美聯儲大幅加息和日本央行貨幣緊縮政策雙重擠壓之下，日本泡沫經濟轟然倒塌。1990年1月，日經指數開始暴跌，半年之后，日本房地產價格也開始大幅度下降。到1994年，東京等地的房地產價格的跌幅都超過50%。至此，日本股票市場和房地產市場的資產泡沫徹底破裂。2003年、特別是2005年以后的中國，基本復制了上世紀80年代日本的泡沫經濟道路。無論是在本幣升值、股市和房地產泡沫、經濟結構的迅速惡化等方面都如出一轍。日本學者吉川元忠在《金融戰敗，發自經濟大國受挫后的諍言》一書中悲哀地寫到：“太平盛世中，誰能意識到戰爭已經打響？”，那么2013年之后，是否也會有中國學者發出類似感嘆呢？
中國改革開放三十年多年來，持續保持GDP高速增長，可以說是創造了世界經濟史上的奇跡。全世界的目光聚焦中國，“21世紀將是中國人的世紀”，類似的說法不絕于耳，中國成功的奧秘在哪里，起航的中國經濟航母真的會一帆風順嗎？
其實增長不等于發展，這是兩個概念。聯合國教科文組織明確指出，經濟增長特指社會財富的增長，經濟發展一般是指隨著經濟的增長而促成的社會經濟各領域多方面的變化，如社會發展、文化發展及生態文明等。縱觀中國的發展歷程，上世紀90年代之后，中國經濟更多的是增長而不是發展。“發展是硬道理”在實踐中變成了“增長是硬道理”、“GDP崇拜是硬道理”，中國經濟越來越深陷入房地產GDP、泡沫GDP的泥潭。中國長期以來采取用過量投資驅動GDP增長的模式，而這種模式在推動中國的GDP快速增長的同時，也造成了投資率回報率的不斷下降和消費率的持續下降，埋下了中國泡沫經濟隨時引爆的風險。
在經過上個世紀90年代末短暫的“國退民進”之后，近十年來中國經濟呈現出明顯的結構性“國進民退”趨勢。國進民退導致壟斷擴大，市場自由競爭萎縮。國進民退的危害，在于權力的介入破壞了公平競爭，損害了市場機制。現在，占有國家經濟半壁江山的壟斷國有企業，壟斷著國家的重要資源和產品價格，擠壓了市場的自由競爭，縮小了市場機制的作用。而對國家經濟具有重要貢獻的廣大中小民營企業卻在夾縫中無力掙扎。
今天，全球社會經濟一體化和中國經濟的快速轉型，使不同發展階段國家的經濟、社會和文化狀態處在同一個發展時空中。在這一發展時空中，傳統農業大國中國農業的衰落和大洋彼岸農業帝國美國的崛起在改變著世界農業經濟的格局。繼中國大豆產業淪陷之后，中國又拱手讓出棉花定價權。中國在2010年成為玉米純進口國的事實，預示著中國已經開始了玉米保衛戰。大豆產業影響的主要是中國糧油的生產，而中國玉米產業淪陷之后影響的將是所有的雞、鴨、蛋、奶制品的生產，這將直接影響到中國的食品產業，而食品價格占到中國官方CPI權重的30％左右。美國芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品的一點價格波動都將牽動中國領導人和普通民眾的心，中國的通貨膨脹已經不是中國領導人和中國央行說了算，而是美國芝加哥期貨交易所（CBOT）和美聯儲說了算。由于喪失主要大宗商品的定價權，中國經濟在全球產業鏈上面臨被動挨打的局面。
中國不斷的生產大量廉價產品源源不斷的輸往國外，換回大量的外匯，換回的大量外匯又被國家通過購買美國等外國的國債等方式，流回美國等國家。中國在積累貿易順差的同時，也在積累大量的“生態逆差”。按現在的我國外匯管理制度，外貿高順差導致我國外匯儲備持續大增，外匯儲備真的是我們的巨大財富嗎？外匯儲備在中國人民銀行的資產負債表上，它屬于央行的資產，但央行同時也背上一筆負債，是對全體國民的負債。與央行大量積累外匯儲備對應，央行發行了等量的基礎貨幣進入了中國經濟體內，大量超發的貨幣正是中國長期通貨膨脹居高不下的根源。
近十年來，中國房地產業持續高歌猛進，除了貨幣超發因素外，還有其深刻的制度根源。長期以來，地方政府依靠出讓土地使用權的收入來維持地方財政支出，形成了典型的中國特色的土地財政。在這場房地產盛晏中，中國房地產商缺乏自我約束的狂熱也是有深刻的制度根源的。房地產業對地方稅收及GDP增長的貢獻，成為地方政府與房地產商緊密關聯的重要基礎，形成了一個標準的利益共同體關系。然而，正如一句老話所說：世界上沒有只漲不跌的市場。當時間老人走至2011年四季度之時，正如筆者在新浪博客發表的博文《中國房市2012年上半年左右開始進入主跌浪》所指出的，國外大環境和國內小環境正在改變，中國房地產業的拐點悄然到來。當中國的這場房地產盛晏最終結束時，中國社會的絕大多數人和整個中國經濟、中國社會，都是這場房地產盛晏的大輸家。
中國經濟的快速增長，使外國投資者看好投資中國的前景，不斷追加投資，引起了經常和資本項目的順差，這些都成為人民幣升值的最根本推動力。然而時至今日，中國經濟航母已經積累了越來越多的深層次矛盾，三架馬車對于中國經濟的拉動作用越來越弱；中國的地方政府債和大量的民間高利貸以及影子銀行在房地產等行業進入下行階段時，將對中國金融系統乃至整個國家經濟的穩定性構成很大的威脅；前期大量涌入中國的熱錢，也已經開始出現流出的跡象。2012年，你認為人民幣還會繼續升值嗎？
2008年開始的數十年一遇的全球性金融危機，讓世界各國經歷一次前所未有的洗牌，每一次大的危機之后，都是世界格局重新變動的過程。處于這場大變局中心的中國經濟，很可能要經歷改革開放三十多年來的一次大調整。從經濟的自然規律上來說，我們都很難抗拒，但是如果我們能夠清醒認識到存在的問題，就能延緩或者減輕冬天的寒冷。生存不應是中國的目標，發展才是中國的戰略，我們需要從中國經濟的困局中突圍出來，實現中華民族的偉大復興才是中國的最終目標。
在這里，我要特別感謝我的父母、妻子和其他親朋，您們的支持是我前行的最大動力！中國發展出版社的本書策劃宋東坡先生做了大量工作，因為有了他和同仁的努力，才有了本書的順利出版，在此表示感謝。我還要感謝博客博友們的一貫支持。
希望本書的出版，能夠對關注中國經濟未來走向的讀者，帶來一些有益的啟發和思考。
謹以此書獻給我的父母、妻子、孩子和在這片飽經苦難的土地上生活的所有正直、善良的人們！
顏成明
2011年12月12日于上海
（本文是為《大變局時代，我們怎么辦》自已操刀的自序，現在出版社編輯正在編輯校稿，預計2月中下旬上市，屆時會在此告知購書方式。）
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