“最衰”養(yǎng)老金映射養(yǎng)老制度短板
誰(shuí)在替我的養(yǎng)老金做主
養(yǎng)老金“入市”須裝好“安全閥”
養(yǎng)老金委托投資≠入股市
廣州日?qǐng)?bào)：“最衰”養(yǎng)老金映射養(yǎng)老制度短板
謝勇 (華南理工大學(xué)教師）
中國(guó)新聞網(wǎng)
來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)
在實(shí)現(xiàn)公共養(yǎng)老并軌，城鄉(xiāng)養(yǎng)老公平的同時(shí)，社會(huì)養(yǎng)老、商業(yè)養(yǎng)老的積極探索，都應(yīng)該提到日程上。
海南文昌農(nóng)民每月收到3元養(yǎng)老金的事言猶在耳，昨日，據(jù)媒體報(bào)道，浙江臺(tái)州地區(qū)一老人17年前參加農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)，如今每月竟只能領(lǐng)2元養(yǎng)老金，榮膺“最牛”養(yǎng)老金殊榮。
在九十年代末，新農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)之前，不少地區(qū)試點(diǎn)農(nóng)保養(yǎng)老險(xiǎn)，動(dòng)員農(nóng)戶繳納最低200元的農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)，十幾年后終于開(kāi)始按月發(fā)放，皆按照當(dāng)下存款利率推算出每月2元，至于兩地為何會(huì)出現(xiàn)一塊錢(qián)差價(jià)，是因?yàn)槲牟凑债?dāng)?shù)爻雠_(tái)的最低標(biāo)準(zhǔn)每月3元政策發(fā)放。而臺(tái)州無(wú)此“德政”，而且在當(dāng)年動(dòng)員參保之時(shí)，按照當(dāng)時(shí)的存款利率推算，紅口白牙許下了月發(fā)養(yǎng)老金十幾元之諾，到今天不認(rèn)賬了。在我看來(lái)，這不是“最牛”，而是“最衰”。
我們實(shí)行的是雙軌制養(yǎng)老，一邊是體制內(nèi)的財(cái)政“大包大攬”，一邊是體制外特別是農(nóng)村地區(qū)的“不管不顧”。當(dāng)然，體制內(nèi)也有所不同，亦是“雙軌制”，公務(wù)員、事業(yè)單位人員拿得多，企業(yè)拿得少，一起畢業(yè)的大學(xué)同學(xué)，進(jìn)機(jī)關(guān)和進(jìn)企業(yè)，年老退休后生活水準(zhǔn)有天壤之別。近幾年的公務(wù)員熱，養(yǎng)老金優(yōu)厚又有保障，未嘗不是一個(gè)重要的原因。
如此看來(lái)，荒唐的“最牛養(yǎng)老金”，不過(guò)是當(dāng)下問(wèn)題重重，難以持續(xù)的養(yǎng)老金問(wèn)題所擠出的一個(gè)小小氣泡，映射出的是相關(guān)制度之短板。即便是放過(guò)這極端的2元養(yǎng)老金不論，現(xiàn)在農(nóng)村實(shí)行的新農(nóng)保，每個(gè)月支付給農(nóng)民的也不過(guò)只是幾十元而已，而且這種模式能否持續(xù)下去，能否跑贏CPI，能否做到購(gòu)買(mǎi)力不縮水，也尚需給力。
另一方面，先不論媒體報(bào)道1997年至今由于個(gè)人賬戶被挪用而形成的約1.3萬(wàn)億元空賬規(guī)模，這2元養(yǎng)老金也反映出，即便政府真有善意改善農(nóng)村養(yǎng)老現(xiàn)狀，力圖有所作為，但是養(yǎng)老金收到手中，除了存銀行外常常無(wú)合適的投資渠道，在今天實(shí)際利率為負(fù)的情況下，必然逃不掉皆輸?shù)慕Y(jié)果。而面對(duì)要求兌現(xiàn)承諾的農(nóng)民，以利率為借口公然賴賬，實(shí)在難以讓人接受。
實(shí)際上，關(guān)于養(yǎng)老，在其他國(guó)家已經(jīng)有不少成功的經(jīng)驗(yàn)，其中重要一條就是在確保基礎(chǔ)性公共養(yǎng)老的前提下，用市場(chǎng)的機(jī)制激活商業(yè)養(yǎng)老，發(fā)揮市場(chǎng)的能動(dòng)性去探索新的制度。當(dāng)然，這需要一步步進(jìn)行，難以一蹴而就。不過(guò)，正像溫家寶總理最近所言，“政府事務(wù)性管理工作可適當(dāng)交給社會(huì)組織”，在實(shí)現(xiàn)公共養(yǎng)老并軌，城鄉(xiāng)養(yǎng)老公平的同時(shí)，社會(huì)養(yǎng)老、商業(yè)養(yǎng)老的積極探索，都應(yīng)該提到日程上。如果全靠政府來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，無(wú)疑是不現(xiàn)實(shí)的。我國(guó)已經(jīng)全面步入老齡化社會(huì)，未富先老已經(jīng)出現(xiàn)，如何解決養(yǎng)老問(wèn)題，就更具緊迫性。
【編輯:吳博】
中國(guó)青年報(bào)：誰(shuí)在替我的養(yǎng)老金做主
中國(guó)新聞網(wǎng)
來(lái)源：中國(guó)青年報(bào)
在中國(guó)資本市場(chǎng)上爭(zhēng)論了好幾個(gè)月的養(yǎng)老金入市，終于邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。 3月20日，全國(guó)社保基金理事會(huì)網(wǎng)站掛出消息，該會(huì)已于3月19日與廣東省政府以及有關(guān)方面簽訂了養(yǎng)老金委托投資協(xié)議。根據(jù)這個(gè)協(xié)議，來(lái)自廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存的1000億元資金將分批到位，委托投資期限暫定為兩年。
盡管有關(guān)方面表示，這部分資金將更多地配置到固定收益類產(chǎn)品中，但資本市場(chǎng)上的有關(guān)人士比照目前全國(guó)社保基金的規(guī)定，很快便測(cè)算出在這1000億元委托資金中，可進(jìn)入股市的資金將有400億元。這400億元資金對(duì)于因資金缺少而愁眉不展的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪中送炭，因此，眾多基金管理公司開(kāi)始爭(zhēng)搶這塊肥肉，已經(jīng)有18家基金公司將于近期上報(bào)養(yǎng)老金產(chǎn)品方案。
自證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在去年年底上任伊始即提出養(yǎng)老金入市以后，有關(guān)這個(gè)話題的爭(zhēng)議在資本市場(chǎng)上一直沒(méi)有停止過(guò)。擁護(hù)者認(rèn)為，養(yǎng)老金入市既可解決養(yǎng)老金的缺口問(wèn)題，又可以為股市增加流動(dòng)資金，是個(gè)“一箭雙雕”的好主意；反對(duì)者則擔(dān)心，將素有“保命錢(qián)”之稱的養(yǎng)老金投入風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)的股市，將使其承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)。但是，在這場(chǎng)持續(xù)的爭(zhēng)議中，身處資本市場(chǎng)的人士，無(wú)論是監(jiān)管者還是操作者，都一概地站在“正方”。社保基金理事會(huì)作為養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)，也對(duì)此表示堅(jiān)決支持，理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)诙鄠€(gè)場(chǎng)合發(fā)表談話支持養(yǎng)老金入市。而反對(duì)養(yǎng)老金入市的“反方”由于沒(méi)有權(quán)力的后援，其聲音顯得很微弱。
最為關(guān)鍵的是，在這場(chǎng)爭(zhēng)議中，養(yǎng)老金真正的主人卻完全處于失語(yǔ)狀態(tài)。我國(guó)養(yǎng)老金的基本構(gòu)成是職工的個(gè)人繳費(fèi)和單位繳費(fèi)，政府建立統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)收繳和發(fā)放。可見(jiàn)，養(yǎng)老金的真正主人是廣大職工，而不是養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)，更不是資本市場(chǎng)的管理部門(mén)。但是，在此次有關(guān)養(yǎng)老金入市所引起的爭(zhēng)議中，“主人們”卻沒(méi)有渠道表達(dá)意見(jiàn)，養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)儼然成為代言者。當(dāng)然，要求養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)一個(gè)個(gè)地去征求“主人”的意見(jiàn)并不現(xiàn)實(shí)，但這并不意味著管理機(jī)構(gòu)就能越俎代庖，起碼應(yīng)有相應(yīng)的監(jiān)管制度，以保障養(yǎng)老金繳納者的利益。在剛剛結(jié)束的全國(guó)兩會(huì)上，有部分人大代表和政協(xié)委員就養(yǎng)老金入市問(wèn)題表達(dá)了他們的擔(dān)憂，遺憾的是，他們的擔(dān)憂未能上升到議案提案，會(huì)議也未就這一議題形成任何決議。養(yǎng)老金入市，就這樣一步步成為現(xiàn)實(shí)。
在此次圍繞養(yǎng)老金是否應(yīng)該入市的爭(zhēng)議中，爭(zhēng)議雙方都糾結(jié)于投資股市的輸贏。反對(duì)者提出，養(yǎng)老金入市以后一旦輸了，怎么向民眾交代？而擁護(hù)者則認(rèn)為，養(yǎng)老金入市不會(huì)輸，能夠保證養(yǎng)老金的保值增值。這種爭(zhēng)議看似激烈，其實(shí)殊途同歸，只要養(yǎng)老金入市有贏利，那么爭(zhēng)議雙方就可皆大歡喜。就在此次廣東1000億元養(yǎng)老金獲準(zhǔn)委托投資的前幾天，社保基金理事會(huì)公布了其從2003年6月到去年年底的股市投資成績(jī)單，說(shuō)是在這8年半里累計(jì)收益1326億元。社保基金理事會(huì)以此為據(jù)，振振有詞地認(rèn)為養(yǎng)老金入市能夠保證贏利。其實(shí)，如果把社保基金入市的贏利與股市投資者在相同時(shí)間里所遭遇的挫折放在一起觀察，反而證明了公權(quán)力的強(qiáng)大。如果無(wú)視基金主人的基本權(quán)益，利用資本市場(chǎng)的不規(guī)范來(lái)贏取利益，這樣的贏利，又有多少意義？
在養(yǎng)老金入市問(wèn)題上，養(yǎng)老金主人的失語(yǔ)狀態(tài)，其實(shí)與當(dāng)下社會(huì)權(quán)力的膨脹一脈相承。我相信此次養(yǎng)老金入市真的能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)的“雙贏”，但是，在養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)順利地按自己的意愿實(shí)現(xiàn)入市以后，誰(shuí)又能夠保證養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)在未來(lái)不會(huì)打著同樣的
【編輯:李季】
網(wǎng)民：養(yǎng)老金“入市”須裝好“安全閥”
中國(guó)新聞網(wǎng) 2012年03月22日 08:37
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
全國(guó)社保基金理事會(huì)20日發(fā)布公告稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，社保基金理事會(huì)受廣東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。
這一消息引發(fā)網(wǎng)絡(luò)熱議。不少網(wǎng)民認(rèn)為，這一舉措有利于養(yǎng)老金保值增值。但必須裝好“安全閥”，確保養(yǎng)老金投資安全。
是否利好股市存爭(zhēng)議
對(duì)于社保基金獲準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)廣東千億養(yǎng)老金一事，不少網(wǎng)民認(rèn)為對(duì)股市構(gòu)成利好。署名李大霄的微博表示，養(yǎng)老金開(kāi)始運(yùn)作穩(wěn)健為主，更多配置在固定收益產(chǎn)品上，股票投資比例估計(jì)和社保一樣控制在30%至40%以內(nèi)，但由于后續(xù)增量實(shí)在是非常龐大，對(duì)股市的利好作用重大，其歷史意義深遠(yuǎn)。
署名盛永利的微博表示，地方養(yǎng)老金通過(guò)委托社保基金入市，打通了養(yǎng)老金投資股市的渠道，其成功運(yùn)作可作為他省效仿模式，養(yǎng)老金入市增加了買(mǎi)方力量，對(duì)市場(chǎng)屬重大利好。
署名沙黽農(nóng)的微博也表示，廣東養(yǎng)老金入市其示范效應(yīng)必然引起其他省市效仿，盡管這1000個(gè)億不可能完全買(mǎi)股票，但它象征性意義不可小覷。養(yǎng)老金是保命錢(qián)，它的入市往往表明股市是在底部。
但是，對(duì)于養(yǎng)老金入市的說(shuō)法，全國(guó)社保基金理事會(huì)卻給出了否定的解答。全國(guó)社保基金理事在其網(wǎng)站發(fā)布文章表示，一些媒體和個(gè)人把“委托投資運(yùn)營(yíng)”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，這是不準(zhǔn)確的。全國(guó)社保基金理事會(huì)受托投資運(yùn)營(yíng)廣東省部分養(yǎng)老金，該項(xiàng)資金將主要投資于國(guó)債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品。
署名韓志國(guó)的微博表示，養(yǎng)老金不會(huì)入市。廣東1000億養(yǎng)老金委托社保管理引起市場(chǎng)誤讀，豈知這些資金只能用于固定收益投資根本不能進(jìn)入股市。即使將來(lái)這部分資金入市了，對(duì)中小散戶也絕不可能是利好，養(yǎng)老金只能贏不能輸，得到政策眷顧的資金會(huì)在市場(chǎng)形成群狼效應(yīng)。
有利于養(yǎng)老金保值增值
不少網(wǎng)民認(rèn)為，地方養(yǎng)老金委托社保基金投資運(yùn)營(yíng)，將有利于養(yǎng)老金的保值增值。有網(wǎng)民表示，養(yǎng)老金當(dāng)然需要進(jìn)股市和債市，否則怎么保值增值呢？現(xiàn)在我們的社保狀態(tài)是新人養(yǎng)老人，怎么持續(xù)？
署名董登新的微博表示，將地方社保基金節(jié)余的一部分統(tǒng)一交由中央托管，進(jìn)行集合投資，這是我們的首次嘗試，從爭(zhēng)議到行動(dòng)，不需要太長(zhǎng)的過(guò)程，但需要勇氣、決斷和智慧。廣東作為第一個(gè)合作案例，具有重要示范效應(yīng)。地方社保基金入市且重點(diǎn)投資固定收益類產(chǎn)品，這不失為一個(gè)有益嘗試。
署名“犇的微博”的微博表示，離開(kāi)資本市場(chǎng)，越來(lái)越龐大的養(yǎng)老金很難找到一個(gè)更為理想的保值增值途徑，美國(guó) 的 養(yǎng) 老 金 是 其G D P的200%，中國(guó)現(xiàn)在的數(shù)量不多但會(huì)漸漸增加。社保基金的成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)是養(yǎng)老金的好參考，可以改變地方養(yǎng)老金收益率偏低的困境。
必須確保投資安全
很多網(wǎng)民表示，養(yǎng)老金是老百姓退休后賴以生存的支柱，運(yùn)用養(yǎng)老金進(jìn)行投資，確保安全性是必要的前提條件。
署名林耘的微博表示，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)全國(guó)社保受托打理廣東省的1000億養(yǎng)老金，其作用有二：一是探索養(yǎng)老金增值保值的路徑，累積經(jīng)驗(yàn)，規(guī)范運(yùn)營(yíng)；二是修渠引水，為做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)保駕護(hù)航。鑒于社保基金最近四年業(yè)績(jī)乏善可陳，未能有效規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，受托的這1000億養(yǎng)老金主要投資固定收益類產(chǎn)品，在情理之中，是必須的。
署名左曉蕾的微博表示，廣東1000億養(yǎng)老金明確了受托人，這是養(yǎng)老金制度建設(shè)的第一步。養(yǎng)老金的管理應(yīng)該像社保基金管理一樣，以獲取穩(wěn)定收益為管理目標(biāo)。
署名何維達(dá)的博客文章表示，養(yǎng)老金入市必須制度先行，從嚴(yán)要求，包括入市資金比例必須嚴(yán)格控制上限。養(yǎng)老金的運(yùn)行和管理是以穩(wěn)健為主，不以賺錢(qián)或高收益為目的。大家都知道，高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)外的實(shí)踐看，一些國(guó)家雖然允許養(yǎng)老金入市，但是有規(guī)范的制度和嚴(yán)格的入市條件，如只能允許養(yǎng)老金總額的30%入市等。而且，從執(zhí)行效果看，有不少養(yǎng)老金入市是賠錢(qián)的。正因?yàn)槿绱耍灿泻芏鄧?guó)家把養(yǎng)老保險(xiǎn)基金作為國(guó)家的“國(guó)家安全戰(zhàn)略儲(chǔ)備金”來(lái)管理，不得用這筆錢(qián)投資風(fēng)險(xiǎn)很大的股市。這一點(diǎn)必須引起高度重視。
【編輯:程春雨】
全國(guó)社保基金理事會(huì)：養(yǎng)老金委托投資≠入股市
中國(guó)新聞網(wǎng)
來(lái)源：京華時(shí)報(bào)
21日，全國(guó)社保基金理事會(huì)針對(duì)其受托投資運(yùn)營(yíng)廣東省部分養(yǎng)老金一事表示，不應(yīng)把“委托投資運(yùn)營(yíng)”誤讀為“委托入市”，或理解為入“股市”。分析人士認(rèn)為，全國(guó)社保基金并未明確這1000億元資金中是否會(huì)有部分進(jìn)入股市，但這種可能性是存在的，不過(guò)即便是有也將保持在較低比例。
業(yè)界聲音
入市資金有限 利好著眼未來(lái)
對(duì)此番社保基金解釋稱不要把委托投資運(yùn)營(yíng)誤讀為委托入市的說(shuō)法，市場(chǎng)專家也發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。
“地方養(yǎng)老金通過(guò)委托投資進(jìn)入股市是必然趨勢(shì)，短期來(lái)看，這對(duì)在低迷的二級(jí)市場(chǎng)提振投資者信心具有重大作用，盡管先期入市規(guī)模可能有限，但信號(hào)作用無(wú)疑更重要。”華東師范大學(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)黃澤民說(shuō)。
信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德表示，此次廣東養(yǎng)老金率先入市，是開(kāi)啟全國(guó)養(yǎng)老金入市的良好開(kāi)端，對(duì)股市將會(huì)有短期利好，但是長(zhǎng)期利好還是要結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)、政策等各方面因素綜合考慮。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，解決養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資收益是養(yǎng)老金入市后所要面臨的一個(gè)問(wèn)題，另一個(gè)問(wèn)題在于要有多樣化的品種在養(yǎng)老金入市后進(jìn)行組合式的投資，資本市場(chǎng)需要在各個(gè)方面進(jìn)行完善達(dá)到能夠長(zhǎng)期留住養(yǎng)老金的目標(biāo)。由于目前僅僅是廣東一個(gè)地區(qū)的1000億養(yǎng)老金委托社保管理，因此，入市資金有限，利好在中長(zhǎng)期才能得到體現(xiàn)。
三大懸念待解
【1】懸念
其他地方是否隨之跟進(jìn)
此次廣東千億元養(yǎng)老金采取委托全國(guó)社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)的方式在業(yè)內(nèi)人士的意料之中，其他地方養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)是否會(huì)隨之跟進(jìn)？華東師范大學(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)黃澤民認(rèn)為，推進(jìn)地方養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)是大勢(shì)所趨，全國(guó)社保基金在養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，其他各地也很可能采取相同的辦法。各地養(yǎng)老金集中起來(lái)投資效果也會(huì)好一些，當(dāng)然也要考慮到各地的差異。
【2】懸念
投資何時(shí)有章可循
有章可循無(wú)疑對(duì)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值至關(guān)重要。在我國(guó)實(shí)行的基本養(yǎng)老體系中，全國(guó)社保基金、企業(yè)年金均已被允許投資運(yùn)營(yíng)，且都有明確的法規(guī)對(duì)其投資行為進(jìn)行規(guī)范。
“應(yīng)盡快出臺(tái)地方養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的相關(guān)規(guī)定，規(guī)定多少比例的養(yǎng)老金可以投資運(yùn)營(yíng)，投資金融資產(chǎn)的比例配置是多少。在廣東先行先試的基礎(chǔ)上，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)新問(wèn)題及時(shí)糾正。”黃澤民建議。
【3】懸念
風(fēng)險(xiǎn)如何有效防范
從今后趨勢(shì)來(lái)看，地方養(yǎng)老金在投資運(yùn)營(yíng)中將會(huì)擴(kuò)大投資范圍，那么，究竟該如何防范風(fēng)險(xiǎn)？從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，資本市場(chǎng)和社會(huì)保障互惠互利、共同促進(jìn)的效果往往非常顯著，美國(guó)養(yǎng)老金中有相當(dāng)比例投資股票等金融產(chǎn)品。
一般來(lái)講，養(yǎng)老金投資各類金融資產(chǎn)通常會(huì)限制一定的比例。例如，全國(guó)社保基金進(jìn)行股市投資的比例是最高40%，境外投資的比例是最高20%，而企業(yè)年金投資股市的比例最高為30%。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇指出，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)是保值增值，應(yīng)該選擇低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資產(chǎn)品，目前主要投資固定收益類產(chǎn)品是比較合適的。
本報(bào)記者 敖曉波 綜合新華社電
滬指探底回升
勉強(qiáng)收紅
本報(bào)訊 (記者敖曉波)雖然有長(zhǎng)線資金入市利好刺激，昨天A股表現(xiàn)卻不盡如人意。滬深兩市雙雙高開(kāi)，滬指震蕩上行突破5日線后一度逼近2400點(diǎn)，隨后各板塊加速下行，股指震蕩走低。午后在權(quán)重板塊輪番拉動(dòng)下，滬指震蕩上行勉強(qiáng)翻紅。
星石投資總裁、首席策略師楊玲表示，投資者對(duì)證券市場(chǎng)制度紅利的短期兌現(xiàn)滿懷憧憬，促使一季度行情超預(yù)期。這其中的風(fēng)險(xiǎn)包括：若政策預(yù)調(diào)微調(diào)沒(méi)有立即帶來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善，炒經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“早周期”股票會(huì)重新估值；政策的寬松和制度紅利若沒(méi)有想象的有力度，資金避險(xiǎn)情緒將再次高漲。今年的機(jī)會(huì)還有很多，不必太過(guò)關(guān)注確定性不強(qiáng)的短周期市場(chǎng)。
【編輯:陳薇伊】http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d55fe3e0102e6fq.html
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