時寒冰：紫金礦業惡炒埋下巨大隱患

紫金礦業惡炒埋下巨大隱患
        時寒冰

    紫金礦業的惡炒，絕對是一場噩夢。
    4月25日，紫金礦業、濮耐股份和三力士上市，均遭惡炒。尤其紫金礦業，在下午的一個多小時里，從10元一口氣漲到21.6元，上交所于14時25分對紫金礦業緊急停牌半小時，于收市前的14時55分復牌交易，復牌后的五分鐘內，紫金礦業從高位垂直下跌，兩分鐘即跌到12.5元，收報13.92元。
    我在此前的文章中，先后提醒投資者，紫金礦業的發行，面值僅為0.1元，如果折合成1元，其發行價高達71.30元/股，是迄今為止新股首發發行價最貴的股票！同時，其發行對應的市盈率高達39.26倍至40.69倍，開盤的第一天收盤價所對應的市盈率高達79.4倍。
    同日，紫金礦業H股報收7.61港元，如果考慮到最新匯率因素，紫金礦業的AH股溢價率略超一倍。
    機構主力利用踏空者急于跟風的心理，制造了一個巨大的陷阱，而這不僅害了跟風的投資者，也造成了極其惡劣的影響，為此次反彈埋下了一個巨大隱患，嚴重的，甚至可能提前終止這次反彈——幾位熟知的朋友，都有同樣的擔憂。
    紫金礦業及濮耐股份（收盤上漲213.15%）和三力士（收盤上漲164.39%）上市首日的惡炒，讓監管者看到了這個市場給點陽光就瘋狂的可怕一面，加之通脹壓力仍然比較大，有關部門可能暫緩出臺相關利好因素，以防止股市陷入一個新的瘋狂階段，進而導致不可收拾的后果——有關部門“救市”的目的在于延緩股市盤整的時間，而不是轉勢，以時間換空間，靜等通脹壓力的減輕（我此前的文章已經做過詳細分析），而紫金礦業的惡炒，有可能加劇監管層的擔憂，改變有關部門對股市的態度。我深為之擔憂。
    實際上，紫金礦業25日下午兩點后的猛拉，就引發了市場的擔憂，最終使得正在上漲的大盤突然掉頭向下。
    紫金礦業重復了當年中工國際的走勢。2006年6月19日，中工國際上市首日便瘋狂上漲。其發行價為7.4元，開盤集合競價為17.11元（上漲231％），下午兩點20分開始，該股突然瘋狂飆升，不到半個小時，便上漲到50元，漲幅高達675％。當天尾盤同樣出現大幅跳水走勢——這是必然的，最終以31.97元收盤。隨后，連續出現五個無量跌停板，上市首日高位追漲的投資者損失異常慘重。
    但是，這次紫金礦業炒作的時機與中工國際當年所處的大環境已經明顯不同，紫金礦業遭惡炒是在市場人氣極其低落，有關部門剛出臺救市政策后出現的，這可能造成嚴重負面影響。
    紫金礦業之所以遭到如此惡炒，可能有兩種解釋：
    第一個：現在的新股發現制度是以資金為王，機構大量資金聚集在一級市場，在新股申購中占據絕對優勢，成功套現。而散戶由于資金少，中簽率低，導致絕大部分籌碼落在機構手中。由于掌握了絕大部分籌碼，機構主力在二級市場交易第一天，便猛拉股價，誘導散戶跟風，乘機在高位派發籌碼，等尾盤下跌時跟風者即使感覺不對，也不能再賣出。因此，新股往往在首日漲得很兇，接下來便是持續的暴跌，牢牢地把散戶套在高位。紫金礦業很可能重復這個悲劇。如果新股發行制度不改革，這種情況必然經常出現。
    第二個，機構主力可能是在故意這樣做，以刺激監管層放棄出臺利好，讓股市繼續下行，以便在更低的點位建倉。由于監管層已經使出了最具威力的下調印花稅率政策，失去了一個最重要的救市籌碼。倘若機構主力惡炒紫金礦業真的是用心不良，那么，它們無疑在擔當A股的攪屎棍。
    無論屬于哪種情況，監管層都應該停牌調查，凍結紫金礦業及其他兩只被惡炒的新股的所有交易賬戶，將明目張膽操縱股價，擾亂市場者繩之以法，讓他們賠償因惡意操縱市場給散戶投資者造成的損失。否則，這個市場將再難安寧。所有的投資者都應該珍惜這個市場而不是搞破壞——無論它出于何種目的。
        寫于2008年4月27日深夜

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